चाबी छीनना:

• स्टैकिंग के साथ सोलाना ईटीएफ लॉन्च ने प्रारंभिक उत्साह को आकर्षित किया, लेकिन संस्थागत मांग मौन रहती है।

• चल रहे सोल अनलॉक, डीएपीपी सेल-ऑफ, और कम नेटवर्क गतिविधि का वजन एक निरंतर मूल्य रैली के खिलाफ होता है।

सोलाना का देशी टोकन, सोल (प), सोमवार को यह पुष्टि करने के बाद 7% बढ़ गया कि पहली बार सोलाना एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) स्टेकिंग क्षमताओं की विशेषता बुधवार को लॉन्च होगी। इस खबर ने व्यापारियों को यह अनुमान लगाने के लिए प्रेरित किया कि क्या यह संस्थागत मांग को बढ़ा सकता है और $ 200 से ऊपर सोल की कीमत को बढ़ा सकता है।

सोल शुरू में $ 161 तक पहुंच गया, लेकिन $ 157 तक समायोजित किया गया, 24 घंटे पहले से 4% लाभ। ईटीएफ प्रदाता रेक्स शेयरों ने एक कर योग्य सी-कॉर्पोरेशन स्थापित करने के लिए ओस्प्रे फंड के साथ भागीदारी की, ठेठ को दरकिनार करना अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग अनुमोदन प्रक्रिया। यह मानक बिटकॉइन के विपरीत है (बीटीसी) और ईथर (ईटी) संयुक्त राज्य अमेरिका में उपलब्ध स्पॉट ईटीएफ।

यह संरचना बहुत तेज और चिकनी लॉन्च को सक्षम करती है, जो आमतौर पर ऊर्जा अवसंरचना भागीदारी द्वारा उपयोग किया जाता है। हालांकि, यह कर दक्षता के संदर्भ में मानक क्रिप्टोक्यूरेंसी ईटीएफ से भिन्न होता है, क्योंकि कॉर्पोरेट और निवेशक दोनों स्तरों पर रेक्स-ओस्प्रे सोल + स्टेकिंग ईटीएफ कर लाभांश आय।

कुछ प्रारंभिक उत्साह के बाद, सोल ट्रेडर्स ने अपनी अपेक्षाओं को फिर से जोड़ा क्योंकि उन्होंने माना कि इसी तरह के उपकरणों को लगभग हर altcoin के लिए लॉन्च किया जा सकता है। इसके अलावा, ग्रेस्केल का सोलाना ट्रस्ट (GSOL), जिसने दो वर्षों से अधिक समय तक कारोबार किया है, संपत्ति में केवल $ 75 मिलियन का प्रबंधन करता है।

तुलना के लिए, ग्रेस्केल एथेरियम ट्रस्ट (ETHE) जुलाई 2024 में स्पॉट Ethereum ETF के वास्तविक लॉन्च से एक महीने पहले प्रबंधन के तहत $ 10 बिलियन की संपत्ति का आयोजन किया। यह पर्याप्त अंतर इंगित करता है कि, स्टेकिंग क्षमता की परवाह किए बिना, संस्थागत मांग से सोल की कीमत पर महत्वपूर्ण प्रभाव होने की संभावना नहीं है।

सोल प्राइस लिमिटेड अनलॉक, प्रतियोगिता और डीएपी बिक्री द्वारा लिमिटेड

यहां तक ​​कि अगर सोलाना कुछ महीनों के लिए पहले-मूवर लाभ को सुरक्षित करता है, तो इस प्रभाव को ऑफसेट किया जा सकता है सोल स्टैकिंग अनलॉक और सोलाना के कुछ विकेंद्रीकृत अनुप्रयोगों (DAPPs) से दबाव बेचना। डेफिलामा के अनुसार, अगले दो महीनों में लगभग 585 मिलियन डॉलर मूल्य का सोल को स्टेक से अनलॉक किया जाएगा।

इसके अतिरिक्त, सोलाना के कुछ सबसे सफल DAPP ने नियमित रूप से अपने सोल होल्डिंग्स को बेच दिया है। उदाहरण के लिए, टोकन लॉन्च प्लेटफॉर्म पंप ने अकेले 2025 में एक्सचेंजों के लिए $ 404 मिलियन मूल्य के सोल को स्थानांतरित कर दिया, जैसा कि ओनचेन लेंस द्वारा रिपोर्ट किया गया था।

यह गतिविधि यह समझाने में मदद करती है कि क्यों सोल के प्रदर्शन ने काफी हद तक प्रतियोगियों ETH और BNB से 30-दिन की अवधि में स्वाभाविक रूप से बुलिश ETF समाचारों के बावजूद मेल खाता है।

सोल फ्यूचर्स फंडिंग दर व्यापारियों की स्थिति में अंतर्दृष्टि प्रदान करती है। जब तेजी से लाभ उठाने की अत्यधिक मांग होती है, तो यह संकेतक प्रति वर्ष 10% से ऊपर कूद सकता है। इसके विपरीत, मंदी की अवधि के दौरान, फंडिंग दरें नकारात्मक हो जाती हैं क्योंकि छोटे विक्रेता अपने पदों को खुला रखने के लिए भुगतान करते हैं।

चार दिनों में 12.5% ​​की बढ़त के बावजूद, सोल की फंडिंग दर तटस्थ 10% दहलीज से ऊपर टूटने में विफल रही है। $ 157 की वर्तमान कीमत $ 295 के सर्वकालिक उच्च से 47% नीचे बनी हुई है, और ऑनचेन डेटा नेटवर्क गतिविधि में कोई वसूली नहीं करता है। यहां तक ​​कि मेमकोइन के आसपास के प्रचार के साथ, सोलाना का नेटवर्क राजस्व जनवरी से 90% से अधिक गिर गया है।

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तथ्य यह है कि रॉबिनहुड ने एक चुना एथेरियम लेयर -2 टोकन स्टॉक ट्रेडिंग को लॉन्च करने के लिए नेटवर्क ने उच्च-आउटपुट डैप्स के लिए पसंदीदा समाधान के रूप में सोलाना की अपील को भी कम कर दिया है। इसी तरह, कॉइनबेस Shopify के साथ भागीदारी की बेस नेटवर्क पर Onchain भुगतान शुरू करने के लिए 12 जून को, जो अंततः Ethereum बेस लेयर पर लेनदेन का निपटान करता है।

फिलहाल, इस बात के बहुत कम सबूत हैं कि सोलाना ईटीएफ लॉन्च एक सोल रैली को $ 200 तक चलाएगा, बढ़ी हुई प्रतिस्पर्धा और वर्तमान में सूचीबद्ध सोलाना ट्रस्ट उपकरणों की मांग की कमी को देखते हुए।

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