ईथर-बिटकॉइन (ETH/BTC) अनुपात एक ऐसे कदम में एक “अत्यंत अंडरवैल्यूड” ज़ोन तक पहुंच गया है जो ऐतिहासिक रूप से तेजी से संकेत देता है-लेकिन एक तेज ईथर (ETH) रिकवरी पर दांव लगाने वाले व्यापारी रुकना चाहते हैं।

ऑन-चेन डेटा फर्म क्रिप्टोक्वेंट के आंकड़ों के अनुसार, एथ/बीटीसी मार्केट वैल्यू टू एहसास मूल्य (एमवीआरवी) अनुपात बहु-वर्ष के चढ़ाव में गिर गया है, जो बीटीसी के खिलाफ ईटीएच आउटपरफॉर्मेंस के पहले से चिह्नित स्तरों तक पहुंचने के लिए है।

दो टोकन के लिए विनिमय दर, पारंपरिक रूप से एक अनुपात कहा जाता है, 2021 के अंत में 0.08 से ऊपर चरम पर था। ETH/BTC अनुपात प्रेस समय पर 0.019 था, जो रिकॉर्ड ऊंचाई से 75% से अधिक था।

MVRV एक मीट्रिक है जो एक टोकन की वर्तमान मार्केट कैप की तुलना अपने वास्तविक पूंजीकरण से करता है, या प्रत्येक सिक्के के मूल्य के आधार पर इसे ब्लॉकचेन पर अंतिम रूप से स्थानांतरित किया गया था। यह प्रभावी रूप से परिसंचरण में सभी सिक्कों के औसत लागत आधार को दर्शाता है।

लेकिन सेटअप इस बार उतना सीधा नहीं हो सकता है। नेटवर्क गतिविधि फ्लैट और कोर उपयोग मैट्रिक्स बनी हुई है जैसे लेनदेन की गिनती और सक्रिय पते ने पिछले बुल रन के बाद से बहुत कम गति देखी है, क्रिप्टोक्वेंट ने कहा।

ईथर कुल आपूर्ति में वृद्धि सीधे जली हुई फीस में तेज गिरावट से जुड़ी हुई है, जैसा कि उपरोक्त चार्ट में दिखाया गया है, जो बर्न गतिविधि को शून्य के पास गिरता है। इस शिफ्ट के पीछे का कारण मार्च 2024 में लागू किया गया डेनकुन अपग्रेड है, जो पूरे नेटवर्क में लेनदेन शुल्क को काफी कम कर देता है, फर्म ने कहा।

एथेरियम की नेटवर्क गतिविधि 2021 के बाद से काफी हद तक सपाट बनी हुई है, पिछले तीन वर्षों में उपयोग में कोई निरंतर वृद्धि नहीं है। यह ठहराव लेनदेन की मात्रा और सक्रिय पते जैसे प्रमुख मैट्रिक्स में प्रतिध्वनित होता है, यह दर्शाता है कि एथेरियम की आधार परत ने ऑन-चेन गतिविधि में सार्थक विस्तार का अनुभव नहीं किया है।

इस बीच, लेयर 2 सॉल्यूशंस जैसे कि आर्बिट्रम और बेस की वृद्धि मेननेट गतिविधि की कीमत पर आई है। यह नरभक्षण गतिशील आधार परत की फीस को कम करता है और ईटीएच के मूल्य के कथा को कमजोर करता है।

संस्थागत मांग भी ठंडा हो रही है: “एक उपज और संस्थागत संपत्ति के रूप में ईटीएच के लिए निवेशक की मांग कमजोर हो रही है, जैसा कि ईटीएफ और अन्य निवेश वाहनों द्वारा आयोजित ईटीएच और कम संतुलन में गिरावट के कारण,” क्रिप्टोक्वेंट ने लिखा है।

“कुल मूल्य अपने सभी समय से गिर गया है, जबकि फंड होल्डिंग्स नीचे की ओर चलते रहते हैं, क्रिप्टो-देशी प्रतिभागियों और पारंपरिक निवेशकों से कम आत्मविश्वास का संकेत देते हैं,” यह कहा।

ETH स्टैक्ड की मात्रा में नवंबर 2024 में 35.02 मिलियन ETH के सभी समय से लगभग 34.4 मिलियन ETH तक घटकर गिरावट आई है, यह सुझाव देते हुए कि निवेशक पूंजी को पुनः प्राप्त कर सकते हैं या कम अनुकूल बाजार के माहौल के बीच अधिक तरल पदों की मांग कर सकते हैं।

इसके अतिरिक्त, निवेश उत्पादों में ईटीएच शेष राशि फरवरी की शुरुआत से लगभग 400,000 ईटीएच की गिरावट आई है, जो संस्थागत मांग में व्यापक गिरावट को उजागर करती है।

इस बीच, एक मैक्रोइकॉनॉमिक वातावरण के बावजूद बिटकॉइन में वृद्धि जारी रही है, गुरुवार को लगभग $ 100,000 को छूने के लिए, क्योंकि इसकी अपील निवेशकों के बीच एक सुरक्षित-हैवेन संपत्ति के रूप में बढ़ती है।