14 अप्रैल को, किसी ने 2,500 बिटकॉइन के लिए एक बेचने के आदेश में डाल दिया, जिसकी कीमत लगभग 212 मिलियन डॉलर है, जो कि 85,600 डॉलर में बिनेंस ऑर्डर बुक पर, लगभग 2-3% ऊपर है। उस समय स्पॉट की कीमतें व्यापार करती हैं।

इतने बड़े आदेश को देखकर, बिटकॉइन की कीमत लगभग 17:00 यूटीसी पर इस स्तर तक पहुंचने लगी।

अचानक, आदेश चला गया था, जैसा कि उपयोग करते हुए देखा गया था सिक्का ग्लास डेटाजिसके कारण बाजार की उदासीनता का एक संक्षिप्त क्षण था, क्योंकि बैल और भालू तरलता में एक शून्य भरने के लिए टस गए।

उस समय बिटकॉइन की कीमत, हालांकि, भू -राजनीतिक चिंताओं के कारण पहले से ही अस्थिर जमीन पर थी। इसके बाद, यह गायब होने के आदेश के बाद व्यापारियों के लिए अराजकता पैदा हो गया।

तो क्या हुआ?

एक उत्तर एक अवैध तकनीक हो सकती है जिसमें ट्रेडिंग गतिविधि के लिए एक बड़ी सीमा आदेश देना शामिल है और फिर कीमत को भरने के लिए कीमत के करीब आने के बाद ऑर्डर को हटा देना। इसे “ऑर्डर स्पूफिंग” कहा जाता है, द्वारा परिभाषित किया गया है 2010 यूएस डोड-फ्रैंक एक्ट के रूप में “निष्पादन से पहले रद्द करने के इरादे से बोली लगाने या पेशकश करने की अवैध अभ्यास।”

जैसा कि ऊपर की छवि में लिक्विडिटी हीटमैप में देखा गया है, सतह पर, $ 85,600 की कीमत के साथ ऑर्डर प्रतिरोध के एक प्रमुख क्षेत्र की तरह लग रहा था, यही वजह है कि बाजार की कीमतें इसकी ओर बढ़ने लगीं। हालांकि, वास्तव में, उस आदेश और तरलता को खराब कर दिया गया था, जिससे व्यापारियों को एक मजबूत बाजार का भ्रम था।

लिक्विडिटी हीटमैप एक एक्सचेंज पर एक ऑर्डर बुक की कल्पना करते हैं और दिखाते हैं कि प्रत्येक मूल्य बिंदु पर पुस्तक पर कितनी संपत्ति टिकी हुई है। व्यापारी समर्थन और प्रतिरोध के क्षेत्रों की पहचान करने या यहां तक ​​कि अंडर-प्रेशर पदों को लक्षित करने और निचोड़ने के लिए हीटमैप का उपयोग करेंगे।

इस विशेष मामले में, ट्रेडर को लगता है कि अमेरिकी इक्विटी बाजार बंद होने पर एक संभावित स्पूफ ऑर्डर रखा गया था, आमतौर पर 24/7 बिटकॉइन बाजार के लिए कम तरलता की समय अवधि। आदेश तब हटा दिया गया जब अमेरिकी बाजार खोला गया क्योंकि कीमत भरने की दिशा में आगे बढ़ गई। यह अभी भी वांछित प्रभाव हो सकता है, उदाहरण के लिए, एक एक्सचेंज पर एक बड़ा आदेश व्यापारियों या एल्गोरिदम को दूसरे एक्सचेंज पर अपने आदेश को हटाने के लिए, तरलता और बाद में अस्थिरता में एक शून्य पैदा करने के लिए प्रेरित कर सकता है।

एक और कारण यह हो सकता है कि बिनेंस पर $ 212 मिलियन की बिक्री के आदेश देने वाले व्यापारी ने सीमा खरीद पर भरे जाने के लिए अल्पकालिक बिक्री दबाव बनाना चाहते थे, और फिर उन्होंने उस ऑर्डर को हटा दिया, जब एक बार उन खरीदों को भर दिया गया था।

दोनों विकल्प प्रशंसनीय हैं, यद्यपि अभी भी अवैध हैं।

‘प्रणालीगत भेद्यता’

ईसीबी के पूर्व विश्लेषक और ओक सिक्योरिटी के वर्तमान प्रबंध निदेशक, डॉ। जान फिलिप ने कोइंडेस्क को बताया कि हेरफेर ट्रेडिंग व्यवहार एक “प्रणालीगत भेद्यता है, विशेष रूप से पतले, अनियमित बाजारों में।”

“ये रणनीति परिष्कृत अभिनेताओं को खुदरा व्यापारियों पर एक सुसंगत बढ़त देती है। और TRADFI के विपरीत, जहां स्पूफिंग स्पष्ट रूप से अवैध है और निगरानी की जाती है, क्रिप्टो एक ग्रे ज़ोन में मौजूद है।”

उन्होंने कहा कि “स्पूफिंग को एक खतरे के रूप में गंभीरता से लिया जाना चाहिए क्योंकि इससे पारंपरिक बाजारों में 2010 के फ्लैश दुर्घटना को ट्रिगर करने में मदद मिली, जिसने बाजार मूल्य में लगभग $ 1 ट्रिलियन को मिटा दिया।”

इस बीच, बिनेंस ने जोर देकर कहा कि यह बाजार में हेरफेर को रोकने में अपनी भूमिका निभा रहा है।

एक बिनेंस के प्रवक्ता ने कॉन्स्के के एक प्रवक्ता ने सीधे $ 212 मिलियन ऑर्डर के मामले को सीधे संबोधित किए बिना, “सामान्य बाजार व्यवहार से विचलित होने वाली विसंगतियों या पैटर्न को ध्वजांकित करने के लिए एक निष्पक्ष और व्यवस्थित व्यापारिक वातावरण को बनाए रखना हमारी सर्वोच्च प्राथमिकता है और हम आंतरिक और बाहरी निगरानी उपकरणों में निवेश करते हैं।

प्रवक्ता ने कहा कि अगर किसी को बाजारों में हेरफेर करते हुए पाया जाता है, तो यह खातों को फ्रीज कर देगा, नियामकों को संदिग्ध गतिविधि की रिपोर्ट करेगा, या बुरे अभिनेताओं को इसके मंच से हटा देगा।

क्रिप्टो और स्पूफिंग

स्पूफिंग, या एक रणनीति जो एक नकली आदेश की नकल करती है, अवैध है, लेकिन क्रिप्टो जैसे एक युवा उद्योग के लिए, इतिहास ऐसे उदाहरणों के साथ व्याप्त है।

2014 के दौरान, जब कोई नियामक ओवरसाइट नहीं था, तो अधिकांश ट्रेडिंग वॉल्यूम बिटकॉइन-केवल रिटेल ट्रेडर्स और साइफेरपंक से केवल आदान-प्रदान पर हुआ, इस तरह की प्रथाओं के लिए उद्योग खोल रहा था।

2017 के ICO चरण के दौरान, जब ट्रेडिंग वॉल्यूम आसमान छूता था, तो स्पूफ़िंग जैसी रणनीति भी अपेक्षित थी, क्योंकि संस्थानों को अभी भी परिसंपत्ति वर्ग के बारे में संदेह था। 2017 और 2018 में, व्यापारियों ने नियमित रूप से नौ-आंकड़ा पदों को रखा, जो कि उन्हें भरने का कोई इरादा नहीं था, केवल कुछ ही समय बाद ऑर्डर खींचने के लिए।

बिटमेक्स के संस्थापक आर्थर हेस ने कहा 2017 ब्लॉग पोस्ट कि उन्होंने “यह अविश्वसनीय पाया” कि स्पूफिंग अवैध था। उन्होंने तर्क दिया कि यदि कोई स्मार्ट व्यापारी $ 1 बिलियन का बीटीसी खरीदना चाहता है, तो वे इसे भरने के लिए $ 1 बिलियन के बेचने का आदेश देंगे।

हालांकि, 2021 बुल मार्केट के बाद से, क्रिप्टो मार्केट ने संस्थागत गोद लेने की लहरों का अनुभव किया है, जैसे कि कॉइनबेस (कॉइन) सार्वजनिक, रणनीति (पूर्व में माइक्रोस्ट्रेट) बिटकॉइन पर सभी में जा रहे हैं, और ब्लैकरॉक ने एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) लॉन्च किया।

लेखन के समय, ऐसे कोई भी बड़े आदेश नहीं हैं जो आगे के स्पूफिंग प्रयासों को इंगित करते हैं, और स्पूफिंग के प्रयासों से ऐसा लगता है कि कम धमाकेदार हो गए हैं। हालांकि, यहां तक ​​कि TRADFI फर्मों द्वारा कारोबार किए गए अरबों के साथ, इस तरह की रणनीति के उदाहरण अभी भी कई क्रिप्टो एक्सचेंजों में मौजूद हैं, विशेष रूप से कम-तरल पदार्थ altcoins पर।

उदाहरण के लिए, पिछले महीने, क्रिप्टोक्यूरेंसी एक्सचेंज MEXC ने घोषणा की कि यह बाजार में हेरफेर में वृद्धि में फिर से चला गया था। एक आंतरिक जांच मिली बाजार में हेरफेर के प्रयासों में 60% की वृद्धि 2024 के Q4 से इस वर्ष की इस पहली तिमाही तक।

फरवरी में, एक व्यापारी ने हेरफेर किया हाइपरलिकिड जेली बाजार एक मूल्य निर्धारण ओरेकल को धोखा देकर, और गतिविधि के लिए हाइपरलिकिड की प्रतिक्रिया को संदेहवाद और पूंजी के बाद के बहिर्वाह के साथ मिला।

क्रिप्टो बाजार का मुकाबला कैसे खराब होता है?

बोझ अंततः एक्सचेंजों और नियामकों के साथ है।

“नियामकों को आधार रेखा निर्धारित करनी चाहिए,” डॉ। जान फिलिप ने Coindesk को बताया। “(नियामकों) को परिभाषित करना चाहिए कि हेरफेर के रूप में क्या मायने रखता है, दंड को निर्दिष्ट करता है और प्लेटफार्मों को कैसे प्रतिक्रिया देना चाहिए, इसे रेखांकित करें।”

नियामकों ने निश्चित रूप से इस तरह की योजनाओं पर ध्यान देने की कोशिश की है। 2020 में, दुष्ट व्यापारी एवी ईसेनबर्ग को हेरफेर करने का दोषी पाया गया था 2022 में विकेंद्रीकृत विनिमय आम बाजार, लेकिन मामले कम और दूर के बीच रहे हैं।

हालांकि, क्रिप्टो एक्सचेंजों को भी “अपने निगरानी प्रणालियों को आगे बढ़ाना चाहिए” और सर्किट ब्रेकर्स का उपयोग करना चाहिए, जबकि बाजार में हेरफेर पर सख्त लिस्टिंग आवश्यकताओं को नियोजित करते हुए, फिलिप ने कहा।

“रिटेल यूजर्स इधर-उधर नहीं रहेंगे, अगर वे फ्रंट-रन, स्पूफेड और डंप किए जाते हैं। यदि क्रिप्टो अपने कैसीनो चरण को पछाड़ना चाहता है, तो हमें उन बुनियादी ढांचे की आवश्यकता है जो निष्पक्ष भागीदारी को पुरस्कृत करते हैं, न कि अंदरूनी भाग।” फिलिप ने निष्कर्ष निकाला।

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