एक दशक से अधिक समय से, बिटकॉइन धारकों के लिए मंत्र स्पष्ट हो गया है: “आपकी चाबी नहीं, अपने सिक्कों को नहीं।” लेकिन जैसा कि बिटकॉइन विश्व स्तर पर मान्यता प्राप्त संपत्ति में परिपक्व होता है, यह मानसिकता अब बीटीसी में सैकड़ों करोड़ों के प्रबंधन के लिए व्हेल के लिए पर्याप्त नहीं है। आठ सातोशी-युग के बटुए से 80,000 से अधिक बीटीसी का हालिया आंदोलन – बिटकॉइन के इतिहास में इस तरह के सबसे बड़े स्थानांतरण – ने इस बात पर ध्यान दिया है कि विरासत धारक कैसे प्रबंधित करते हैं और अंततः विशाल पदों को खोलते हैं। स्पॉट बिटकॉइन को सीधे, विशेष रूप से बड़ी मात्रा में, निवेशकों को बचाव योग्य जोखिम, परिचालन सिरदर्द और नियामक घर्षण के लिए उजागर करता है – इस तरह की हिरासत के बुरे सपने का उल्लेख नहीं करने के लिए जो रात में सबसे अनुभवी धारकों को भी रख सकते हैं।

एक विकल्प विनियमित बिटकॉइन एक्सचेंज-ट्रेडेड उत्पादों (ईटीपी) के रूप में मौजूद है-एक मजबूत ट्रैक रिकॉर्ड के साथ एक सिद्ध, इक्विटी जैसी संरचना। शारीरिक रूप से समर्थित क्रिप्टो ईटीपी सात वर्षों से यूरोप में उपलब्ध हैं। ये उत्पाद डिजिटल परिसंपत्तियों के नवाचार के साथ पारंपरिक बाजारों की पारदर्शिता और सुरक्षा उपायों को जोड़ते हैं – मजबूत सुरक्षा ढांचे की पेशकश, तरलता पहुंच, कर और अनुपालन क्षमता और उन्हें ऋण के लिए संपार्श्विक के रूप में उपयोग करने की क्षमता। बड़े धारकों के लिए, विनियमित रैपर में स्थानांतरित करने का मामला नजरअंदाज करने के लिए बहुत मजबूत होता जा रहा है।

तरलता एक प्रमुख चिंता का विषय है। बड़े धारक जो एक स्थिति को खोलना चाहते हैं, वे अक्सर केंद्रीकृत एक्सचेंजों पर महत्वपूर्ण फिसलन और प्रतिपक्ष जोखिम का सामना करते हैं। वैकल्पिक रूप से, उन्हें इस प्रक्रिया का प्रबंधन करने के लिए बाहरी फर्मों को नियुक्त करना होगा, ऑनबोर्डिंग और केवाईसी के कारण समय की देरी को ट्रिगर करना होगा और अक्सर निष्पादन में प्रीमियम का भुगतान करना होगा। एक ईटीपी के साथ, प्रशासनिक बाधाएं फ्रंट-लोडेड हैं; एक बार जहाज पर जाने के बाद, निवेशक के पास ईटीपी की तरलता पूल तक पहुंच होती है, जब समय के मामलों में निकास रणनीतियों को सरल और तेज किया जाता है। कई व्हेल का मानना है कि आत्म-कस्टडी सुरक्षा को अधिकतम करता है। वास्तव में, बड़े स्पॉट पदों का प्रबंधन करना अविश्वसनीय रूप से जटिल है। प्रमुख प्रबंधन, कोल्ड स्टोरेज लॉजिस्टिक्स, उत्तराधिकार योजना और आंतरिक नियंत्रणों के लिए बुनियादी ढांचे की आवश्यकता होती है जो कुछ व्यक्ति-या यहां तक कि क्रिप्टो-देशी फंड-पैमाने पर सुरक्षित रूप से बनाए रख सकते हैं। विनियमित ETPS पूरी तरह से पेशेवर रूप से प्रबंधित हिरासत समाधानों की पेशकश करके इसे sidestep करता है – वित्तीय नियामकों से अलग -अलग खातों, बीमा कवरेज और प्रत्यक्ष निरीक्षण का संयोजन। यूरोपीय संरचनाएं दिवालियापन-रिमोट फ्रेमवर्क और अंतर्निहित बीटीसी को कानूनी शीर्षक के साथ और भी आगे बढ़ती हैं। यह स्वामित्व छोड़ने के बारे में नहीं है, वास्तव में, यह एक अपग्रेड है कि कैसे स्वामित्व आयोजित किया जाता है: सुरक्षित रूप से, पारदर्शी रूप से और संस्थागत-ग्रेड सुरक्षा उपायों के साथ नुकसान और धोखाधड़ी से बचने के लिए। उदाहरण के लिए, उत्तर कोरिया के सबसे कुख्यात हैकिंग संगठनों में से एक, लाजर समूह, क्रिप्टो-संबंधित उल्लंघनों की एक महत्वपूर्ण संख्या के लिए जिम्मेदार रहा है, जिसके परिणामस्वरूप इस साल अकेले 1.5 बिलियन डॉलर की चोरी हुई है।

चित्र 1: पिछले कई वर्षों में USD में क्रिप्टो-हैक्स का कुल मूल्य

स्रोत: चैनलिसिस

यूरोपीय ईटीपी इन-तरह के स्थानान्तरण की अनुमति देते हैं जो निवेशकों को एक कर योग्य घटना को ट्रिगर किए बिना फंड में सीधे और बाहर बिटकॉइन को स्थानांतरित करने में सक्षम बनाते हैं। यह स्विट्जरलैंड और जर्मनी जैसे न्यायालयों में विशेष रूप से मूल्यवान है, जहां दीर्घकालिक धारक पूंजीगत लाभ उपचार का अनुकूलन कर सकते हैं। लंबे समय तक सोचने वाले व्हेल के लिए, इन-तरह के प्रवाह का लचीलापन एक प्रमुख उन्नयन है। यह नई वित्तीय वैकल्पिकता को भी अनलॉक करता है; एक घर खरीदने जैसे एक प्रमुख जीवन की घटना के दौरान अपने बिटकॉइन को बेचने के बजाय, निवेशक अपने ईटीपी होल्डिंग्स के खिलाफ उधार ले सकते हैं और कभी भी अंतर्निहित संपत्ति के साथ भाग लेने और पूंजीगत लाभ को ट्रिगर करने के बिना तरलता तक पहुंच सकते हैं।

सेल्फ-कस्टडी में हमेशा एक जगह होगी, विशेष रूप से अस्थिर क्षेत्रों में उपयोगकर्ताओं के लिए या वित्तीय संप्रभुता की आवश्यकता वाले लोगों के लिए। लेकिन पैमाने के साथ व्हेल के लिए, स्पॉट बीटीसी होल्डिंग के व्यापार-बंद को सही ठहराने के लिए तेजी से कठिन है। बिटकॉइन ईटीपी बस एक सिरदर्द से कम होते हैं: वे जोखिम को कम करते हैं, तरलता की पहुंच में सुधार करते हैं, अनुपालन को सरल बनाते हैं और गंभीर पूंजी आवंटनकर्ताओं के लिए दीर्घकालिक बुनियादी ढांचा पेश करते हैं, जिससे बड़े निवेशकों को रात में आसानी से सोने की अनुमति मिलती है। बिटकॉइन के स्वामित्व का भविष्य आप के बारे में नहीं है कि आप कर सकना अपनी चाबियाँ पकड़ो, यह है कि आप के बारे में चाहिए।

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