फरवरी में, सरकार की दक्षता विभाग (DOGE) ने अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) से संबंधित सार्वजनिक इनपुट की याचना शुरू की – एजेंसी में सुधार का सुझाव देने वाला एक कदम आसन्न है।

तब से, एसईसी ने राष्ट्रपति ट्रम्प के अनुरूप, क्रिप्टोक्यूरेंसी उद्योग के प्रति बहुत कम प्रतिकूल रुख अपनाया है, जैसा कि क्रिप्टो-फ्रेंडली कर्मियों की नियुक्ति और क्रिप्टो कंपनियों में कई मुकदमों और जांचों को छोड़ दिया गया है। लेकिन डोगे में आगे परिवर्तन को लागू करने की क्षमता है, और एसईसी संकेतों में रुचि नियामकों के प्रति बढ़ते दबाव को बढ़ाने के लिए डिजिटल परिसंपत्तियों के लिए उनके दृष्टिकोण को फिर से जारी करने के लिए है।

सार्वजनिक इनपुट के अनुरोध के जवाब में, पॉल ग्रेवाल, कॉइनबेस में मुख्य कानूनी अधिकारी – कंपनियों में से एक अब मुकदमे का सामना नहीं कर रहा है SEC से – एक नीति प्रस्तावित की एसईसी को उन कंपनियों के लिए कानूनी लागतों की प्रतिपूर्ति करने की आवश्यकता है जो प्रवर्तन प्रयासों को सफलतापूर्वक चुनौती देते हैं। उनके सुझाव के लिए प्रेरणा स्पष्ट है, लेकिन क्रिप्टो पर डोगे का प्रभाव संभवतः थोड़ा व्यापक होगा।

जोएल खलीली के रूप में संक्षेप में तार कामुकदमों से एसईसी की हालिया रिट्रीट “क्रिप्टो लेनदेन और उत्पादों को नियंत्रित करने के लिए नियमों के एक सेट के साथ उद्योग के साथ आर्म में काम करने के लिए एजेंसी के इरादे का एक प्रारंभिक संकेत है।”

जैसा कि वर्तमान में चीजें खड़ी हैं, एसईसी की सक्रिय मार्गदर्शन की कमी से व्यवसायों के लिए दीर्घकालिक अनुपालन रणनीतियों की योजना बनाना मुश्किल हो जाता है, और उनके प्रवर्तन कार्रवाई अक्सर ऑपरेशन के वर्षों के बाद आती है, जिससे कंपनियों और उनके निवेशकों को अप्रत्याशित कानूनी जोखिमों के संपर्क में आ जाता है। आगे जाकर, यह संभवतः बदल जाएगा।

प्रतिक्रियाशील प्रवर्तन पर स्पष्ट अनुपालन

सक्रिय मार्गदर्शन के बजाय प्रवर्तन पर भरोसा करने से कॉइनबेस, रिपल और सेल्सियस जैसी कंपनियों को अपने नियामक खड़े को स्पष्ट करने के लिए मुकदमेबाजी में लाख खर्च करने के लिए मजबूर किया गया है। लेकिन एक में ऋण के खिलाफ मामलाएसईसी ने अपने बयानों में अशुद्धियों में प्रवेश किया, जिससे एक अदालत ने एसईसी को कंपनी के कानूनी खर्चों को कवर करने का आदेश दिया – कॉइनबेस के सुझाव का पूर्वावलोकन। सत्तारूढ़ ने एजेंसी की विश्वसनीयता पर संदेह किया और इसकी प्रवर्तन प्रथाओं पर चिंताओं को उजागर किया।

भविष्य में, एसईसी सहित नियामक एजेंसियों को देखने की उम्मीद – अमेरिकी ट्रेजरी के दृष्टिकोण के साथ संरेखित करने के लिए बढ़े हुए दबाव के तहत, जो प्रतिक्रियाशील प्रवर्तन पर स्पष्ट अनुपालन मार्गों को प्राथमिकता देता है। ट्रेजरी के डिजिटल परिसंपत्ति दिशानिर्देश कहीं अधिक संरचित हैं और कर रिपोर्टिंग, अनुपालन और एएमएल उपायों जैसे प्रमुख क्षेत्रों को संबोधित करते हैं। क्रिप्टो अंतरिक्ष में सुरक्षा का गठन करने की मानकीकृत परिभाषाएँ कंपनियों को शुरू से ही उचित रूप से अपने उत्पादों की संरचना में मदद करने के लिए आवश्यक हैं।

एक संतुलन अधिनियम

ट्रेजरी से नोट्स लेने के अलावा, एसईसी प्रेरणा के लिए आईआरएस को भी देख सकता है। प्रारंभिक चरण की परियोजनाओं के लिए एक “सुरक्षित बंदरगाह” प्रावधान समय के साथ अनुपालन सुनिश्चित करते हुए नवाचार को प्रोत्साहित कर सकता है, एसईसी आयुक्त हेस्टर पीयरस द्वारा पहले चर्चा किए गए प्रस्तावों के समान। आईआरएस ने पहले ही इस दृष्टिकोण को गले लगा लिया, जारी किया अस्थायी संक्रमणकालीन राहत जनवरी 2025 में क्रिप्टो करदाताओं के लिए।

आईआरएस ने ऐतिहासिक रूप से स्वैच्छिक प्रकटीकरण कार्यक्रमों पर भरोसा किया, ताकि करदाताओं को दंडात्मक कार्यों को लागू करने के बजाय अनुपालन में लाया जा सके। एक समान मॉडल को क्रिप्टो विनियमन के लिए भी लागू किया जाना चाहिए।

जबकि कुछ लोग मानते हैं कि विनियमन स्वाभाविक रूप से नवाचार में बाधा डालता है, विपरीत सच हो सकता है। इसका कारण यह है कि स्पष्ट रूप से परिभाषित गार्ड्रिल पारिस्थितिकी तंत्र में प्रवेश करने और इसे बढ़ने में मदद करने के लिए अधिक जोखिम वाले संस्थाओं को लुभाएंगे। एक प्रकाश नियामक स्पर्श आवश्यक है मजबूत बैकएंड प्रवर्तन और नियामकों और व्यवसायों के बीच अनावश्यक घर्षण हो सकता है।

कुल मिलाकर, एसईसी, ट्रेजरी और आईआरएस के बीच बेहतर समन्वय नियामक संघर्षों को रोकने और डिजिटल परिसंपत्ति कंपनियों और हितधारकों के लिए अनुपालन दायित्वों को सुव्यवस्थित करने में मदद करेगा। ट्रेजरी के डिजिटल एसेट दिशानिर्देश पहले से ही इस प्रकार के क्रॉस-एजेंसी संरेखण के लिए एक मजबूत नींव प्रदान करते हैं। वर्तमान नियामक अनिश्चितता और एसईसी की प्रतिक्रियाशील प्रवर्तन दृष्टिकोण विकास को रोकती है, जबकि एक स्पष्ट, अधिक समन्वित ढांचे से पूरे पारिस्थितिकी तंत्र को लाभ होगा।

तल – रेखा

इनपुट के लिए डोगे के अनुरोध के बीच, नए प्रशासन की डिजिटल एसेट रिफॉर्म के लिए व्यापक प्रतिबद्धता, और कॉइनबेस के प्रस्ताव, मंच को विनियामक निगरानी को अधिक अनुमानित बनाने के उद्देश्य से सुधारों के लिए निर्धारित किया गया है। जबकि हम नए प्रशासन के शुरुआती चरणों में हैं, परिवर्तन पहले से ही एक चौंका देने वाली गति से हो रहे हैं। यह स्पष्ट है कि एसईसी नीतियों पर डोगे का प्रभाव एक प्रभाव डालेगा – विशेष रूप से इन मुद्दों पर सार्वजनिक प्रवचन के साथ प्रवर्तन द्वारा विनियमन के बजाय स्पष्ट दिशानिर्देशों के लिए मामले को मजबूत करना।

बेशक, यह ध्यान देने योग्य है कि एसईसी के लिए डोगे की योजनाएं क्रिप्टो से परे विस्तार से आगे बढ़ेंगी, जैसे कि उद्योग को विनियमित करने के प्रयास एसईसी से परे विस्तारित हैं। अंततः, यह नए प्रशासन के लिए, कांग्रेस के साथ मिलकर, उद्योग के लिए एक विधायी ढांचा बनाने के लिए फायदेमंद होगा, इसलिए उद्यमों और व्यक्तिगत करदाता को समान रूप से समझते हैं कि एक वस्तु, सुरक्षा और डिजिटल संपत्ति का गठन क्या है। दूसरे शब्दों में, हमें दौड़ने से पहले चलना सीखना चाहिए। इस बीच, एसईसी को एक ऐसी रणनीति अपनानी चाहिए जो निवेशक सुरक्षा को बनाए रखते हुए विकास को बढ़ावा दे सकती है।