इन्वेस्टमेंट बैंक कम्पास प्वाइंट ने मंगलवार को तटस्थ से बेचने की रेटिंग के लिए MARA होल्डिंग्स (MARA) को डाउनग्रेड कर दिया, जो कि अनिश्चित नकदी बर्न का हवाला देता है।

“बीटीसी बीटा प्राप्त करने के लिए बेहतर तरीके हैं,” विश्लेषकों ने रिसर्च नोट में लिखा है, मैराथन के हैश मूल्य की ओर इशारा करते हुए, अब 5.5 सेंट से नीचे, लाभप्रदता में गिरावट के संकेत के रूप में। मौजूदा परिचालन स्तरों पर, कम्पास प्वाइंट का अनुमान है कि कंपनी को महत्वपूर्ण नकदी जलाने का सामना करना पड़ रहा है जिससे शेयरधारक कमजोर पड़ सकता है।

बैंक ने मारा के मूल्य लक्ष्य को $ 25 से $ 9.50 तक गिरा दिया, जो $ 13 के पास वर्तमान मूल्य से 25% से अधिक का सुझाव देता है।

मैराथन का व्यवसाय बिटकॉइन खनन पर निर्भर करता है, एक प्रक्रिया जो कंप्यूटिंग पावर के बदले में बीटीसी अर्जित करती है। हालांकि, जैसा कि खनन पुरस्कार सिकुड़ते हैं और ऊर्जा की लागत बनी रहती है, व्यापार मॉडल का अर्थशास्त्र दबाव में आ गया है। इस बीच, कम्पास प्वाइंट का तर्क है कि मैराथन बिटकॉइन की कीमत के लिए एक प्रीमियम पर ट्रेड करता है – संपत्ति के संपर्क में आने वाले निवेशकों के लिए एक प्रतिकूल सेटअप।

उच्च प्रदर्शन कम्प्यूटिंग (एचपीसी) और एआई इन्फ्रास्ट्रक्चर नाटकों में एक व्यापक मंदी के बीच डाउनग्रेड भी आता है। पीयर कंपनियां कोर साइंटिफिक (CORZ) और टेरावुल्फ़ (WULF) ने भी साल-दर-साल कमज़ोर कर दिया है क्योंकि AI के आसपास निवेशक उत्साह ठंडा हो गया है। ग्राहक एकाग्रता, मूल्य निर्धारण जोखिमों और माइक्रोसॉफ्ट जैसे दिग्गजों से पूंजीगत व्यय को धीमा करने पर चिंताओं ने मूल्य को नीचे खींच लिया है, जिसमें एचपीसी सेक्टर गुणकों को पिछले साल 15x के रूप में उच्च स्तर पर गिरा दिया गया है।

फिर भी, कम्पास प्वाइंट ने लंबे समय में इस क्षेत्र के लिए संभावित टेलविंड को नोट किया, जिसमें क्लाउड प्रदाताओं से एआई इन्फ्रास्ट्रक्चर और कैपेक्स प्रतिबद्धताओं की बढ़ती मांग शामिल है। लेकिन अभी के लिए, वे तर्क देते हैं कि मैराथन के मूल सिद्धांत अपने बाजार मूल्यांकन को सही ठहराने के लिए बहुत कमजोर हैं।

मारा 8 मई, पोस्ट-मार्केट पर कमाई कर रही है। इस साल स्टॉक 25% गिर गया, जबकि एक बिटकॉइन खनन ईटीएफ, डब्ल्यूजीएमआई, 37% गिर गया।

अद्यतन (6 मई, 16:27 UTC): अद्यतन सुर्खियों में है और मारा की कमाई का समय जोड़ता है।

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