क्रिप्टो फंड और मार्केट मेकर्स निजी ओवर-द-काउंटर सौदों के माध्यम से टोकन खरीद रहे हैं और उन्हें शॉर्ट्स के साथ हेजिंग कर रहे हैं, दोहरे अंकों के रिटर्न में लॉकिंग करते हैं जबकि खुदरा व्यापारियों को जोखिम होता है।

वेंचर कैपिटलिस्ट, फंड और मार्केट मेकर्स अक्सर आवंटन को सुरक्षित कर सकते हैं बाजार निर्माता एनफ्लक्स के सह-संस्थापक, जेले बथ के अनुसार, लगभग तीन से चार महीने की छूट के साथ, फिर सदा फ्यूचर्स मार्केट्स पर एक ही राशि को कम करके हेज पर हेज।

यह संरचना काफी हद तक मुनाफे की गारंटी देती है जो 60%-120%तक वार्षिक हो सकती है, भले ही टोकन मूल्य जहां चलता हो।

बुट ने कहा कि एनफ्लक्स भी इस तरह के सौदों में भाग लेता है, उन्हें पूंजी जुटाने और निवेशकों के लिए रिटर्न में लॉक करने के लिए परियोजनाओं के लिए एक लोकप्रिय अभ्यास के रूप में वर्णन करता है। खुदरा व्यापारी जिन्हें बाहर रखा गया है इन व्यवस्थाओं से बिक्री के दबाव को वहन करता है जब हेजेज और अनलॉक बाजार में हिट होते हैं।

“मैं फिर कभी खुदरा नहीं बनना चाहूंगा,” बट ने कोइंटेलग्राफ को बताया।

ओटीसी टोकन फंड और मार्केट मेकर्स के लिए कैसे काम करता है

ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) खुदरा व्यापारियों के खिलाफ स्वाभाविक रूप से बाजार को झुकाता है, न केवल बिक्री के दबाव के कारण जो टोकन की कीमतों को प्रभावित करता है, बल्कि इसलिए भी कि उनके पास एक सामान्य निवेशक के लिए पारदर्शिता की कमी है, जो सूचित निर्णय लेने के लिए है।

यहां बताया गया है कि एक नमूना ओटीसी सौदा कैसे खेल सकता है।

• एक संस्थागत निवेशक $ 10 मिलियन की वृद्धि के हिस्से के रूप में $ 500,000 के सौदे में भाग लेता है।

• निवेश एक टोकन खरीद के माध्यम से 30% की छूट पर चार महीने की छूट की अवधि के साथ आयोजित किया जाता है।

• मूल्य अस्थिरता के खिलाफ हेज करने के लिए, निवेशक वायदा बाजारों पर एक समान आकार का छोटा हिस्सा खोलता है।

• मूल्य झूलों को ऑफसेट किया जाता है, जबकि टोकन अनलॉक करने के बाद अंतर्निहित डिस्काउंट लॉक अपने लाभ में होता है।

• क्योंकि चार महीनों में 30% लाभ का एहसास होता है, रिटर्न 90% एपीवाई को वार्षिक रूप देता है।

पारंपरिक वित्त में, कंपनियों को नियामक फाइलिंग के माध्यम से धन उगाहने वाले कार्यक्रमों का खुलासा करना चाहिए। यदि अंदरूनी सूत्र या संस्थागत निवेशक रियायती आवंटन प्राप्त करते हैं, तो वे आमतौर पर सार्वजनिक फाइलिंग में दिखाते हैं।

“हेज फंड्स ने लंबे समय से कन्वर्टिबल्स में एक छूट पर खरीदा है और अंतर्निहित स्टॉक को छोटा करके उनके जोखिम को बेअसर कर दिया है। अभ्यास अवैध नहीं है, लेकिन इक्विटी में, यह प्रकटीकरण नियमों और ट्रेडिंग प्रतिबंधों की एक मोटी दीवार के अंदर बैठता है,” यूरी ब्रिसोव, लॉ फर्म और एनालॉग पार्टनर्स के पार्टनर, कोइंटेलग्राफ ने बताया।

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क्रिप्टो में, परियोजनाएं हमेशा इन शर्तों का खुलासा नहीं करती हैं। घोषणाओं में अक्सर दावा किया जाता है कि एक परियोजना ने $ x मिलियन जुटाए हैं, लेकिन यह छोड़ दिया कि यह रियायती टोकन और लघु निहित अवधि के साथ आया है।

“रियायती ओटीसी आवंटन क्रिप्टो के सबसे खराब रहस्यों में से एक है,” लेयर -1 ब्लॉकचेन फोगो के संस्थापक योगदानकर्ता डगलस कोलकिट ने कोइंटेलेग्राफ को बताया।

“यदि आप एक टोकन का कारोबार कर रहे हैं और नहीं जानते कि वहाँ कागज का एक ढेर है जिसे छूट पर डंप किया जा सकता है, तो आप बस अंधे का व्यापार कर रहे हैं। खुदरा बिक्री के दबाव को अवशोषित करता है, जबकि अंदरूनी लोग जोखिम-मुक्त ट्रेडों में लॉक करते हैं। यह विषमता क्रूर है।”

कागज पर, ओटीसी डिस्काउंट प्लस हेजिंग जोखिम-मुक्त ट्रेडों की तरह दिखता है। लेकिन व्यवहार में, सदा फ्यूचर्स भी निवेशकों के खिलाफ काम कर सकते हैं।

पारंपरिक वायदा अनुबंधों के विपरीत, perps समाप्त नहीं होता है। उन्हें पकड़े हुए व्यापारी फंडिंग शुल्क का भुगतान या प्राप्त करना चाहिए। जब पेरप की कीमतें स्पॉट प्राइस से ऊपर व्यापार करती हैं, तो शॉर्ट्स अपनी स्थिति को बनाए रखने के लिए लोंग्स का भुगतान करते हैं। यह लागत लगातार रियायती टोकन के लाभ मार्जिन से दूर रह सकती है।

क्रिप्टो मैनेजमेंट प्लेटफॉर्म ग्लाइडर के संस्थापक ब्रायन हुआंग ने Cointelegraph को बताया, “इसकी अवसर लागत भी है।” “उस पैसे को वेस्टिंग अवधि के दौरान कहीं और निवेश किया जा सकता है।”

क्यों ओटीसी खुदरा नुकसान के बावजूद आदर्श बना हुआ है

खुदरा के लिए नुकसान के बावजूद, ओटीसी टोकन सौदों में प्रवेश किया जाता है क्योंकि वे सौदे के दोनों पक्षों की सेवा करते हैं।

परियोजनाओं के लिए, निजी टोकन बिक्री बाजार पर सीधे डंपिंग टोकन की अस्थिरता के बिना धन में लाखों को सुरक्षित करने का एक त्वरित तरीका है। वे उत्पाद विकास, विपणन या बायबैक के लिए एक रनवे प्रदान करते हैं ताकि एक बार आने के बाद टोकन की कीमत का समर्थन करने में मदद मिल सके।

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फंड और मार्केट मेकर्स के लिए, वे कैपिटल को टोकन में टोकन में तैनात कर सकते हैं। जोखिम भरा पूर्व-बीज या इक्विटी राउंड।

सतत वायदा के साथ हेजिंग बाजार के झूलों के संपर्क को कम करता हैऔर अंतर्निहित छूट एक लाभ मार्जिन सुनिश्चित करती है यदि फंडिंग दरें इसमें नहीं खाते हैं।

“कई वीसी अब पूर्व-बीज के साथ भी परेशान नहीं करते हैं-वे स्थापित परियोजनाओं से तरल सौदों या टोकन को पसंद करते हैं जो वे तुरंत व्यापार कर सकते हैं,” बट ने कहा। “जब सौदे 12- या 24-महीने के निहित के साथ आते हैं, तो उन दौरों को बंद करना बहुत कठिन होता है क्योंकि लॉकअप बहुत लंबे होते हैं और रिटर्न 60% -80% एपीई थ्रेसहोल्ड निवेशकों को उम्मीद नहीं करते हैं।”

अंततः, ओटीसी सौदे जारी रहता है क्योंकि वे उन लोगों के लिए प्रोत्साहन संरेखित करते हैं जो क्रिप्टो में सबसे अधिक धन को नियंत्रित करते हैं। परियोजनाओं को तत्काल तरलता मिलती है, धन को उच्च-उपज ट्रेड मिलते हैं, और खुदरा निवेशकों को उन शर्तों को देखे बिना मूल्य चालों पर प्रतिक्रिया करने के लिए छोड़ दिया जाता है जो उन्हें आकार देते हैं।

खुदरा प्रतिभागियों के लिए ओटीसी सौदों का लोकतंत्रीकरण

किसी व्यवसाय का मौलिक लक्ष्य लाभ के लिए है। बाथ ने कहा कि वह ओटीसी सौदों की पेशकश करने के लिए परियोजनाओं को दोष नहीं देता है, न ही उन्हें लेने के लिए धन। अन्य बाजार निर्माताओं की तरह एनफ्लक्स, बस “खेल खेल रहा है।” इसके बजाय, उन्होंने सुझाव दिया कि खुदरा व्यापारियों को यह समझना चाहिए कि वे किसके खिलाफ व्यापार कर रहे हैं क्योंकि इस तरह के सौदों में परिपक्व उद्योगों की पारदर्शिता का अभाव है।

Colkitt ने कहा कि परिणाम आगे बढ़ते हैं। उन्होंने कहा कि ओटीसी हेजिंग और रियायती आवंटन टोकन की कीमतों को विकृत कर देता है, जिससे बिक्री का दबाव होता है जो कमजोर मांग की तरह दिखता है।

उन्होंने कहा, “यह परियोजना का निर्णय नहीं है। परियोजना खराब है। दिन के अंत में, यह इन सौदों के यांत्रिकी है, यह समस्या है,” उन्होंने कहा।

इस बीच, इस तरह के सौदे तेजी से धन उगाहने वाले प्लेटफार्मों पर दिखाई दे रहे हैं जो अनुमति देते हैं भाग लेने के लिए खुदरा निवेशक एक बार दुर्गम सौदों में। हुआंग ने कहा कि उद्योग को ऐसे स्थानों के विस्तार की उम्मीद करनी चाहिए।

हुआंग ने यह तर्क देकर एक अलग दृष्टिकोण लिया कि पारदर्शिता मुद्दा नहीं है। “इन सौदों का पूरा उद्देश्य टोकन मूल्य पर बड़े प्रभाव के बिना टोकन व्यापार हाथों का है,” उन्होंने कहा। इसके बजाय, वह सुझाव देता है कि स्टार्टअप्स को वीसीएस को माध्यमिक टोकन बिक्री से रोकना चाहिए।

अभी के लिए, असंतुलन खुदरा व्यापारियों के खिलाफ बना रहता है। ओटीसी टोकन सौदों ने परियोजनाओं और फंडों को अनुमानित मुनाफा देना जारी रखा, जबकि खुदरा क्षेत्र एक गेम के हारने के पक्ष में रहता है जो वे कभी नहीं खेलने के लिए सहमत नहीं हुए।

सबसे अच्छा खुदरा व्यापारी कर सकते हैं विषमता को पहचानें, छिपे हुए बिक्री के दबाव में कारक और अपनी रणनीतियों को इस ज्ञान के साथ समायोजित करें कि वे निवेशकों के खिलाफ रियायती स्टैक रखने के खिलाफ व्यापार कर रहे हैं।

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