टेथर का

दुनिया का प्रमुख स्टैबेलकॉइन है। अमेरिकी डॉलर का इसका डिजिटल अनुकरण – उनमें से 155 बिलियन अंतिम गिनती में – बेजोड़ है। लेकिन जैसा कि चीजें खड़ी हैं, टेथर लगभग निश्चित रूप से अमेरिकी सांसदों की अनुपालन मांगों को पूरा नहीं करता है क्योंकि वे मंगलवार दोपहर को कानून के करीब कानून को धकेलने की उम्मीद करते हैं।

टेथर बनाने के लिए एक विकल्प के साथ समाप्त हो सकता है: भविष्य के कानून के अनुपालन तक पहुंचने के लिए कुछ गंभीर हुप्स के माध्यम से कूदें, या वापस खड़े होकर गैर-अमेरिकी बाजार हिस्सेदारी पर पकड़ बनाने की कोशिश करें क्योंकि अमेरिकी उद्योग संभावित रूप से पैमाने पर बढ़ता है और संघीय सरकार दुनिया भर के अन्य न्यायालयों की नियामक मांगों को पूरा करने में अपनी प्रथागत भूमिका निभाती है, विशेषज्ञों की भविष्यवाणियों के अनुसार।

2025 के अमेरिकी स्टैबेकॉइन के लिए मार्गदर्शक और स्थापित राष्ट्रीय नवाचार की स्थापना (प्रतिभा) अधिनियम क्या अमेरिकी सीनेट बिल है जो मंगलवार को पारित होने की ओर अपने अंतिम मार्ग का सामना कर रहा है, जो कि प्रमुख क्रिप्टो कानून के लिए पहला है। इसके बाद प्रतिनिधि सभा को अनुमोदित किया जाना या काम किया जाना है। अंत में, दोनों कक्षों को राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के लिए एक ही भाषा को ठीक करना होगा ताकि यह कानून में हस्ताक्षर करने में सक्षम हो।

अपने वर्तमान रूप में, कानून अमेरिका में विदेशी स्टैबेकॉइन जारीकर्ताओं के लिए एक रास्ता छोड़ता है, लेकिन यह एक जटिल हो सकता है। मोटे तौर पर, अगर टीथर जैसी कंपनियां अमेरिकी उपयोगकर्ताओं को अपने टोकन की पेशकश करना चाहती हैं, तो उन्हें एक विदेशी शासन द्वारा विनियमित किया जाना चाहिए, जिसे अमेरिका के समान मानकों के रूप में भी अनुमोदित किया गया है – अंतिम भाषा के आधार पर – उन्हें गिरावट के साथ पंजीकरण करने की आवश्यकता होगी और मुद्रा के कॉम्पट्रोलर के कार्यालय द्वारा ओवरसिन होने की आवश्यकता है, एक संघीय बैंकिंग नियामक, एक संयुक्त राज्य अमेरिका के लिए एक संयुक्त राज्य अमेरिका के लिए।

संभावित कानून द्वारा देखरेख करने वाले सभी जारीकर्ताओं को सख्त आरक्षित मानकों का पालन करना होगा, नकद, खजाने और अन्य संबंधित, उच्च-तरल परिसंपत्तियों को बनाए रखना होगा जो उनके जारी करने से एक-एक से मेल खाते हैं। उन्हें एक पंजीकृत सार्वजनिक लेखा फर्म द्वारा मासिक रूप से समीक्षा करने की आवश्यकता होगी, और कंपनी के सीईओ और सीएफओ द्वारा प्रमाणित परिणाम, जिसका अर्थ है कि शीर्ष अधिकारियों को जनता को गुमराह करने के लिए कानूनी देयता का सामना करना पड़ेगा। यह एक असामान्य रूप से मजबूत निरीक्षण है जिसे अन्य वित्तीय संस्थानों की तुलना में Stablecoin जारीकर्ताओं से अधिक लगातार सार्वजनिक आश्वासन की आवश्यकता होगी।

इसके अतिरिक्त, कंपनियों को अमेरिकी वित्तीय फर्मों द्वारा सामना किए गए मनी-लॉन्ड्रिंग नियंत्रणों के पूर्ण सूट को पूरा करना चाहिए।

टीथर के लिए कोई भीड़ नहीं?

“मैं अगर मैं टीथर हूं, तो मैं संयुक्त राज्य अमेरिका में भागने नहीं जा रहा हूं और कहता हूं, ‘मुझे यकीन है कि मैं इसका हिस्सा बनना चाहता हूं, और मैं इस खेल में खेलना चाहता हूं,’ जब तक मुझे पता है कि नियम क्या हैं,” स्टीव गैननएक वकील जो डेविस राइट ट्रेमाइन में डिजिटल एसेट्स क्लाइंट के साथ काम करता है, एक कॉइंडेस्क साक्षात्कार में। “उन नियमों का पालन करने के संदर्भ में, टेटर के लिए डाउनस्ट्रीम प्रभाव, समय, प्रयास, लोगों, धन और प्रौद्योगिकी का एक बहुत ही निवेश हो सकता है।”

अंत में, टीथर – सबसे अधिक में से एक आकर्षक व्यवसाय दुनिया में – उभरते बाजारों पर ध्यान केंद्रित करना जारी रख सकता है, जहां जीनियस एक्ट में बहुत कम बदलाव होगा। टेथर ने हाल ही में क्रिप्टो हेवन अल सल्वाडोर में अपना मुख्यालय स्थित किया है, जो स्पष्ट रूप से वित्तीय विनियमन में वैश्विक स्टैंडआउट में से एक नहीं है।

फिर भी, अमेरिकी कानून ट्रेजरी विभाग के सचिव को जबरदस्त विवेकाधिकार देता है, इस पर कॉल करने के लिए कि क्या देशों के पास पर्याप्त नियम हैं और क्या कुछ फर्मों को विभिन्न छूट दी जा सकती है।

उदाहरण के लिए, ट्रम्प प्रशासन, अल सल्वाडोर में बुकेले शासन के साथ एक पारस्परिकता समझौते पर हमला कर सकता है, जहां टेथर आधारित है, जिससे बिल की आवश्यकताओं को पूरा करते हुए, अमेरिकी बाजार में टेदर को पूरी पहुंच की अनुमति मिलती है, “बिल के मुख्य विरोधियों, सेनेटर एलिजाबेथ वारेन के शिविर द्वारा जारी बातों के अनुसार, सीनेट बैंकिंग कमेटी पर रैंकिंग डेमोक्रेट।

कंज्यूमर फेडरेशन ऑफ अमेरिका में निवेशक संरक्षण के निदेशक और यूएस सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन में एक पूर्व क्रिप्टो नीति सलाहकार कोरी फ्रायर ने कहा, “अल सल्वाडोर की कल्पना करना मुश्किल है, जो कि संयुक्त राज्य अमेरिका के शासन के रूप में परिष्कृत और उतना ही सुरक्षित है जितना कि यह भी कमजोर है, यहां तक ​​कि यह भी कमजोर है।” “और फिर भी वे अभी भी पात्र होंगे, नियामकों के वर्तमान सेट द्वारा, पारस्परिकता प्रदान करने के लिए और माना जाता है कि वे समान मानकों के अधीन थे।”

उनकी मजबूत बयानबाजी के बावजूद, वॉरेन और उनके सहयोगी अपने कई लोकतांत्रिक सहयोगियों को बिल का समर्थन करने से रोकने में असमर्थ थे, जो समर्थकों का तर्क है कि कम से कम उद्योग के इस प्रमुख हिस्से पर ओवरसाइट और नियंत्रण प्रदान करना शुरू कर देगा।

बिल के आलोचकों का तर्क है

वॉरेन ने कहा, “दुर्भाग्य से, जीनियस एक्ट बड़े पैमाने पर स्टैबेलिन के लिए बाज़ार का विस्तार करता है, जबकि उनके द्वारा किए गए बुनियादी राष्ट्रीय सुरक्षा जोखिमों को संबोधित करने में विफल रहता है।” सीनेट के फर्श पर पिछले हफ्ते एक भाषण। “इसमें चकाचौंध की खामियों को भी शामिल किया गया है, जो टेदर, एक कुख्यात विदेशी स्टैबेकॉइन जारीकर्ता की अनुमति देगा, जो अब अल सल्वाडोर में स्थित है, जो अमेरिकी बाजारों तक पहुंच है।”

टीथर की अमेरिकी परियोजना

हालांकि, टीथर के सीईओ पाओलो अर्दोइनो ने हाल के हफ्तों में संकेत दिया है कि कंपनी एक प्रत्यक्ष जारीकर्ता के रूप में अमेरिका में अपने बाजार-अग्रणी टोकन को प्राप्त करने की कोशिश नहीं कर सकती है और इसके बजाय है एक यूएस-आधारित ऑफशूट सेटलमेंट स्टैबेकॉइन यह पूरी तरह से घरेलू रूप से विनियमित किया जा सकता है।

यूएस विनियमन टीथर के लिए काटने के लिए बहुत कुछ होगा, जो उन बक्से की जाँच करने के लिए कहीं भी नहीं है। कंपनी ने जीनियस एक्ट पर टिप्पणी के लिए एक अनुरोध का जवाब नहीं दिया, लेकिन टीथर ने अपने उपयोगकर्ताओं को इस वर्ष अपडेट किए गए अपने ऑनलाइन फाइन प्रिंट में चेतावनी दी: “यदि टीथर बदलते नियामक शासनों का पालन करने में विफल रहता है, तो टीथर और उसके सहयोगी नियामक कार्यों के अधीन हो सकते हैं, जो टीथर और संचालित करने की क्षमता पर प्रतिकूल प्रभाव डाल सकता है।”

जबकि सीनेट की प्रगति डिजिटल परिसंपत्तियों के क्षेत्र के लिए एक बड़े पैमाने पर और अभूतपूर्व नीति जीत है, उच्च मात्रा में अनिश्चितता बनी हुई है, क्योंकि सदन का अपना कहना होगा, और अधिक महत्वपूर्ण साथी कानून – बिल जो बाकी क्रिप्टो स्पेस के लिए नियम स्थापित करेगा – अभी भी काम किया जा रहा है। Stablecoin जारीकर्ताओं को अपने अमेरिकी नियमों के बारे में निश्चित उत्तर नहीं मिलेंगे जब तक कि एक कानून ट्रम्प की डेस्क और प्रासंगिक संघीय एजेंसियों को साफ नहीं करता है, तब इसे विशिष्ट नियमों में बदल देता है।

“विदेशी जारीकर्ताओं के लिए आगे का रास्ता दो बाधाओं का सामना करेगा, जिनमें से किसी को भी वर्तमान में नहीं जाना जाता है: (1) अंतिम कानून क्या विदेशी जारीकर्ताओं को अमेरिकी ग्राहकों को विज़-ए-विज़ करने की अनुमति देता है, और किन परिस्थितियों में, और (2) कैसे किसी भी संबंधित नियामक विवेक को अमेरिकी बाजार में भेजने की अनुमति देने के लिए अनुमति दी जाती है। “यह एक राजनीतिक रूप से विवादास्पद क्षेत्र है, और यह देखा जाना बाकी है कि यह कैसे खेलेगा।”

हालांकि, फ्रायर ने कोइंडेस्क को बताया कि यह संभावना नहीं है कि हाउस के सांसदों को टीथर के लिए चीजों को कम स्वादिष्ट बनाया जाएगा – विशेष रूप से ट्रम्प के प्रशासन में कंपनी के सहयोगी, वाणिज्य सचिव हॉवर्ड लुटनिक, जिनके सामने पूर्व भूमिका ब्रोकर कैंटर फिट्जगेराल्ड उसे टेथर के अमेरिकी भंडार का प्रबंधन करते देखा।

“मुझे नहीं लगता कि कोई भी दुनिया है जहां घर किसी भी चीज को आगे बढ़ाने के लिए मजबूर करता है,” फ्रायर ने कहा, हालांकि उन्होंने कहा कि अगर विशाल गैर-बैंक प्रतियोगियों ने Google और अमेज़ॅन जैसे स्टैबलकॉइन लॉन्च करना शुरू कर दिया है, “उस मुद्दे पर अधिक करने के लिए घर के लिए कुछ प्रोत्साहन हो सकता है।”

प्रतियोगिता चक्कर लगाती है?

अमेरिकी कंपनी सर्कल और इसके

मुख्य प्रतियोगी टीथर से बाजार हिस्सेदारी को जब्त करने के लिए पंखों में इंतजार कर रहे हैं, और सर्कल का इरादा है कि कुछ लोग यूएस क्रिप्टो सर्ज पोस्ट-रेगुलेशन होने की उम्मीद करते हैं। यदि संस्थागत निवेशक और पारंपरिक वित्तीय फर्म डिजिटल परिसंपत्तियों को गले लगाते हैं, जैसा कि उद्योग की उम्मीद है, तो टीथर उस कार्रवाई को याद कर सकता है यदि यह अमेरिकी वित्तीय प्रणाली के बाहर रहना जारी रखता है।

इस साल की शुरुआत में, यूएस सेक कुछ stablecoins जोड़ा क्रिप्टो परियोजनाओं की अपनी बढ़ती सूची के लिए जो एजेंसी अपने चिंता के क्षेत्र के बाहर उतरने के रूप में देखती है। हालांकि, एजेंसी के बयान में टीथर के लिए एक चेतावनी चिन्ह था।

यहां तक ​​कि नियामक के रूप में-ट्रम्प के चुनाव के बाद से क्रिप्टो-फ्रेंडली नेताओं द्वारा चलाया गया-स्टैबेकॉइन को खारिज कर दिया और साथ ही साथ इसके प्रतिभूतियों के अधिकार क्षेत्र के बाहर, यह एक फुटनोट में संकेत दिया कि उपयुक्त स्टैबेलकॉइन भंडार “कीमती धातुओं या अन्य क्रिप्टो परिसंपत्तियों को शामिल नहीं करते हैं,” दोनों का हिस्सा हैं। टीथर के भंडार। जीनियस एक्ट स्पष्ट रूप से घोषणा करता है कि “भुगतान स्टैबेकॉइन प्रतिभूतियां या वस्तुएं नहीं हैं और अनुमत भुगतान स्टैबेलकॉइन जारीकर्ता निवेश कंपनियां नहीं हैं, लेकिन यह कानून नहीं है, फिर भी।

इस तरह के विचार तकनीकी रूप से अपने वर्तमान व्यवसाय मॉडल में टेथर की चिंता के बाहर हैं, जो जानबूझकर अमेरिकी ग्राहकों के साथ सीधे संपर्क से दूर रहता है। अभी के लिए।