अगस्त ने डिजिटल परिसंपत्तियों के लिए एक लंबी अवधि के लिए एक छोटा सा सेंध लगा दी। बिटकॉइन लगभग 6.5% गिर गया-मार्च के बाद इसकी पहली मासिक गिरावट-$ 125,000 के मध्य महीने के एक नए ऑल-टाइम उच्च को छूने के बाद। इसके विपरीत, ईथर ने अपने मजबूत रन को बढ़ाया, लगभग 19% हासिल किया और समग्र बाजार पूंजीकरण के अपने हिस्से को लगभग 13% तक पहुंचाया। ईटीएफ में बिटकॉइन से ईथर में यह रोटेशन भी दिखाई दे रहा था: बिटकॉइन फंड्स ने दुर्लभ शुद्ध बहिर्वाह को देखा, इस साल की असाधारण रैली के बाद कुछ लाभ लेने का सुझाव दिया, जबकि ईथर ईटीएफ ने भारी प्रवाह को आकर्षित किया, जो प्रबंधन के तहत संपत्ति को रिकॉर्ड स्तर तक पहुंचा दिया। नतीजतन, बिटकॉइन डोमिनेंस जनवरी के बाद से अपने सबसे कम बिंदु पर फिसल गया, जिससे डिजिटल परिसंपत्तियों के समग्र बाजार पूंजीकरण को महीने में लगभग सपाट हो गया।

इस बग़ल में प्रदर्शन के बावजूद, बाजार की गतिविधि ऊंची रही। स्पॉट ट्रेडिंग वॉल्यूम उनके बारह महीने के औसत से ऊपर आयोजित किए गए-आम तौर पर शांत गर्मियों के मौसम के लिए असामान्य-और डेरिवेटिव बाजारों के रूप में बस जीवंत थे। बिटकॉइन और ईथर विकल्पों में खुली रुचि नई ऊँचाई पर पहुंच गई, और अगस्त ने बीटीसी विकल्प ट्रेडिंग वॉल्यूम के लिए एक रिकॉर्ड 145 बिलियन डॉलर पर सेट किया। निहित अस्थिरता अपेक्षाकृत वश में रही, लेकिन महीने के अंत की ओर टिक गया, यह संकेत देते हुए कि विकल्प बाजार जोखिम को कम करके आंका जा सकता है।

जबकि बिटकॉइन रुक गया, सोना एक आंसू पर था। गिरती दर की उम्मीदों का एक आदर्श तूफान, लगातार कोर मुद्रास्फीति, व्यापार घाटे को चौड़ा करना, एक कमजोर डॉलर, भू -राजनीतिक जोखिम और बढ़ते राजनीतिक अनिश्चितता ने पीले धातु को क्रमिक रिकॉर्ड ऊंचाई तक पहुंचाया। ट्रम्प प्रशासन द्वारा फेड गवर्नर लिसा कुक की बर्खास्तगी ने फेडरल रिजर्व की दीर्घकालिक स्वतंत्रता पर चिंता व्यक्त की। ट्रेजरी पैदावार शायद ही कम हो, लेकिन सोना – मुद्रास्फीति और प्रणालीगत जोखिम के खिलाफ एक पारंपरिक बचाव के रूप में – तेजी से कूद गया। हालांकि, बिटकॉइन ने उस दिन कम कारोबार किया जिस दिन खबर टूट गई।

यह बारहमासी सवाल उठाता है कि क्या बिटकॉइन वास्तव में “डिजिटल गोल्ड” लेबल के योग्य है। इसकी कमी और उदारवादी मूल सादृश्य का समर्थन करते हैं, लेकिन डेटा एक अधिक बारीक कहानी बताता है। बिटकॉइन और सोने के बीच अल्पकालिक सहसंबंध असंगत रहे हैं, 30- और 90-दिन दोनों खिड़कियों पर लगभग 12% और 16% का दोलन किया गया है। लंबे समय तक क्षितिज (180 डी)औसत सहसंबंध थोड़ा अधिक है, लेकिन अभी भी कम है। दूसरे शब्दों में, दो संपत्ति मज़बूती से एक साथ नहीं चलती हैं। हालांकि, 2024 के बाद से, औसत 180-दिवसीय रोलिंग सहसंबंध ने लगभग 60%तक एक सार्थक वृद्धि दिखाई है। प्रभाव छोटे क्षितिज पर भी दिखाई देता है, हालांकि कम स्पष्ट है। एक उचित व्याख्या यह है कि ‘डिजिटल गोल्ड’ कथा निवेशकों के साथ परिसंपत्ति वर्ग के परिपक्व होने के रूप में दृढ़ पेशाब करने लगी है।

यह भी याद रखने योग्य है कि गोल्ड में एक मैक्रो और मुद्रास्फीति हेज के रूप में एक अपूर्ण ट्रैक रिकॉर्ड है। यह महीने -दर -महीने उपभोक्ता कीमतों को ट्रैक नहीं करता है, हालांकि दशकों में इसने अधिकांश परिसंपत्तियों की तुलना में क्रय शक्ति को बेहतर ढंग से संरक्षित किया है। अनुसंधान से यह भी पता चलता है कि सोना चरम इक्विटी तनाव के एपिसोड के दौरान एक सुरक्षित आश्रय के रूप में काम कर सकता है, लेकिन हमेशा नहीं, क्योंकि VIX के साथ इसका मिश्रित संबंध दिखाता है।

बिटकॉइन के लिए, कथा अभी भी प्रवाह में है। कुछ निवेशक इसे एक प्रौद्योगिकी खेल के रूप में देखते हैं; अन्य इसे एक उभरते हुए मैक्रो हेज के रूप में देखते हैं। हम मानते हैं कि उत्तरार्द्ध समय के साथ अधिक टिकाऊ साबित होगा। अन्य ब्लॉकचेन के विपरीत, बिटकॉइन की सीमित स्केलेबिलिटी, कठोर शासन और ट्यूरिंग पूर्णता की कमी का मतलब है कि यह एक बहु-अनुप्रयोग मंच बनने की संभावना नहीं है। अन्य प्रोटोकॉल उस भूमिका के लिए बेहतर हैं। इसके बजाय, बिटकॉइन का दीर्घकालिक मूल्य प्रस्ताव इसकी कमी और तटस्थता पर टिकी हुई है- ऐसी विशेषताएं जो गोल्ड की मौद्रिक भूमिका को प्रतिध्वनित करती हैं।

बेशक, इस तरह के आख्यानों को जमने में समय लगता है। सोने की आवश्यकता सहस्राब्दी को व्यापक रूप से मूल्य के भंडार के रूप में स्वीकार किया जाता है। बिटकॉइन, तुलनात्मक रूप से, केवल सोलह साल पुराना है, फिर भी इसने पहले से ही मान्यता और गोद लेने के उल्लेखनीय स्तरों को प्राप्त कर लिया है। “डिजिटल गोल्ड” सादृश्य आज डेटा द्वारा पूरी तरह से समर्थित नहीं हो सकता है, लेकिन इसे खारिज करने के लिए बहुत जल्दी है। यदि कुछ भी हो, तो इतिहास बताता है कि कहानी अभी भी लिखी जा रही है।

कानूनी अस्वीकरण

प्रस्तुत जानकारी, प्रदर्शित, या अन्यथा प्रदान की गई है, केवल शैक्षिक उद्देश्यों के लिए है और इसे निवेश, कानूनी, या कर सलाह के रूप में नहीं माना जाना चाहिए, या किसी फंड या अन्य निवेश उत्पाद में किसी भी हित को खरीदने के लिए किसी प्रस्ताव को बेचने या बेचने की पेशकश के लिए एक प्रस्ताव। लायंसोल ग्लोबल एडवाइजर्स के उत्पादों और सेवाओं तक पहुंच पात्रता आवश्यकताओं और संभावित ग्राहकों और लायंसोल वैश्विक सलाहकारों के बीच दस्तावेजों की निश्चित शर्तों के अधीन है, क्योंकि उन्हें समय -समय पर संशोधित किया जा सकता है।