क्यों रिपल एसईसी मामला अभी भी संकल्पों के एक समुद्र के बीच चल रहा है?

हाल के हफ्तों में, सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC) एक बर्खास्तगी की होड़ में रहा है। पहला संयोगतब आम सहमति, मिथुन और ओपेन्सिया। कल, यह था Kraken। एक-एक करके, लगभग एसईसी के अध्यक्ष गैरी गेंस्लर के युग की लगभग हर हाई-प्रोफाइल प्रवर्तन कार्रवाई गिर गई है।

यह क्रिप्टोक्यूरेंसी उद्योग के लिए संकेत देता है कि अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प का प्रशासन अंतिम की तरह शासन नहीं करेगा। दरअसल, कमिश्नर हेस्टर पीयरस, जो वर्तमान में एसईसी के क्रिप्टो टास्क फोर्स के प्रमुख के रूप में सेवारत हैं, ने एक जनता जारी की कथन यह बताते हुए कि एसईसी अब प्रवर्तन द्वारा विनियमित नहीं होगा:

“पिछले आयोग द्वारा इस समारोह को बड़े पैमाने पर विनियमन-दर-प्रवर्तन पहल में संलग्न करके प्रवर्तन के विभाजन में स्थानांतरित करने के लिए अमेरिकी जनता को नुकसान पहुंचाया, उद्योग पर प्रतिकूल प्रभाव डाला, और आयोग के कुशल और समर्पित पेशेवर कर्मचारियों की क्षमता को अपनी विशेषज्ञता का उपयोग करने के लिए बाधित किया क्योंकि इसका उपयोग किया जाना था।”

एक मामला, हालांकि, बर्खास्तगी की बीवी से विशिष्ट रूप से अनुपस्थित रहा है – एक अजीब विसंगति। यह मामला, निश्चित रूप से, रिपल है।

रिपल केस की उत्पत्ति

रिपल का मामला क्रिप्टो में सबसे पुराना और सबसे प्रभावशाली है। 2010 के दशक में, जब क्रिप्टो कानून अभी भी युवा था, तो एसईसी सिर्फ अपने पैर की उंगलियों को प्रवर्तन में डुबो रहा था। यह “के साथ शुरू हुआ”DAO रिपोर्ट“एक सेमिनल दस्तावेज शुरू में अब प्रसिद्ध होवे को लागू करता है क्रिप्टोक्यूरेंसी के लिए परीक्षण।

फिर, दिसंबर 2020 में, रिपल शिकायत क्रिप्टो प्रतिष्ठान के धनुष के पार एक शॉट के रूप में आया था। टोकन XRP की रिपल की बिक्री का आरोप यह था कि “प्रतिभूतियों की साल भर की अपंजीकृत पेशकश” थी, जो बाद के सभी एसईसी प्रवर्तन कार्यों के लिए प्लेबुक बनाती थी।

यह अब अजीब लगता है, लेकिन रिपल केस ने पूर्व राष्ट्रपति जो बिडेन और जेन्सलर से पहले किया। यह पहले ट्रम्प प्रशासन के अंतिम महीनों में आया था जब जे क्लेटन अभी भी एसईसी अध्यक्ष थे। कुछ समय के लिए, इसने इसे एक विषमता बना दिया। विचित्र पूर्व-एफटीएक्स दिनों में जब जेन्सलर को “प्रो-क्रिप्टो” आयुक्त के रूप में माना जाता था, एक्सआरपी वर्षों तक एक अजीब पारिया रहा। नियामक अंग में, टोकन कई अमेरिकी केंद्रीकृत एक्सचेंजों पर अनुपलब्ध था और इसलिए 2021 और 2022 के उछाल के वर्षों से चूक गया।

पहले प्रमुख क्रिप्टो मामले के रूप में, रिपल में शासक उद्योग की कानूनी मुद्रा में अत्यधिक प्रभावशाली होंगे। सबसे विशेष रूप से, एक 2023 सारांश निर्णय निर्णय जिसमें न्यायाधीश एनालिसा टोरेस ने कंपनी को आंशिक जीत दी, पकड़े XRP की उस अंधी बोली-पूछे जाने वाली बिक्री ने प्रतिभूतियों का गठन नहीं किया क्योंकि “वे (लाभ की अपेक्षा)” नहीं थे “” रिपल के प्रयासों से (क्योंकि खरीदारों को पता नहीं था) कि वे रिपल से XRP खरीद रहे थे। “

उस समय, यह क्रिप्टोक्यूरेंसी में एक बड़ी जीत के रूप में देखा गया था। एसईसी ने एक इंटरलोक्यूटरी अपील को प्रमाणित करने की कोशिश की और असफल रहा, और आगामी वर्ष में, मामला धीरे -धीरे घायल हो गया, एक में समापन रिपल के खिलाफ $ 125 मिलियन का फैसला पिछले साल के अगस्त में।

अंततः, सेमिनल क्रिप्टोक्यूरेंसी प्रवर्तन कार्रवाई को कॉइनबेस, यूनिस्वैप और अन्य के साथ उच्च-प्रोफ़ाइल विवादों द्वारा सार्वजनिक नजर में ग्रहण किया गया था। आउटगोइंग बिडेन प्रशासन के अंतिम कृत्यों में से एक में, जेन्सलर सेक अपील किए गए 15 जनवरी, 2025 को टॉरेस निर्णय। रिपल, अपने हिस्से के लिए, दायर 15 अक्टूबर, 2024 को क्रॉस-अपील का एक नोटिस, और अभी तक एक अपील दायर नहीं की है।

रिपल व्हाइट हाउस के साथ संरेखित करता है

लेखन के समय के रूप में, रिपल का मामला 31 जनवरी, 2025 से चुप हो गया है। एसईसी ने अपने डॉक पर लगभग हर क्रिप्टोक्यूरेंसी कार्रवाई और जांच को व्यवस्थित रूप से खारिज कर दिया है, फिर भी रिपल रहस्यमय तरीके से अटक गया है।

यह कई स्तरों पर अजीब है। एक के लिए, रिपल पर अपील के लिए तर्क एक समानांतर कॉइनबेस में मुद्दे पर समान हैं इंटरलोक्यूटरी अपील कि न्यूयॉर्क के दक्षिणी जिले के न्यायाधीश कैथरीन पोल्क फिला ने जनवरी में वापस प्रमाणित किया। एसईसी ने कहा कि 27 फरवरी, 2025 को मामले को खारिज करते हुए।

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दूसरे, रिपल व्हाइट हाउस के अच्छे ग्रेस में लगता है। रिपल ने हाल के महीनों में ट्रम्प के पक्ष को सार्वजनिक रूप से रखा है। इसमें रिपल के सीईओ ब्रैड गार्लिंगहाउस और ट्रम्प के बीच मार-ए-लागो में उनके उद्घाटन से पहले एक बैठक शामिल थी और एक रिपोर्ट की गई थी योगदान ट्रम्प के उद्घाटन कोष में एक्सआरपी में $ 5 मिलियन का।

हालांकि यह सुनिश्चित करने के लिए जानना असंभव है, ऐसा लगता है कि इन इशारों ने मागा इनर सर्कल के बीच गर्म भावनाओं को प्रेरित किया है। फरवरी में, ट्रम्प के बेटे, डोनाल्ड ट्रम्प जूनियर ने एक्स पर रिपल का अनुसरण किया। हाल ही में, 2 मार्च को ट्रम्प ने एक्सआरपी को पांच क्रिप्टोकरेंसी में से एक के रूप में नामित किया एक रणनीतिक क्रिप्टो रिजर्व में शामिल किया जाना।

एक ग्राहक व्हाइट हाउस के रूप में व्यापक रूप से माना जाता है के प्रकाश में, यह सब बताता है कि रिपल एसईसी एहसान के लिए पहले लाइन में होना चाहिए। फिर भी मामला अनसुलझा है। संभवतः क्या हो सकता है?

तीन कारण क्यों रिपल मामला चल सकता है

लहर की सच्चाई रहस्य यह है कि मामला अभी भी लंबित क्यों है अज्ञात है। किसी भी एसईसी स्टाफ सदस्य या रिपल अटॉर्नी ने टिप्पणी नहीं की है। हालांकि, विचार करने लायक कई संभावित स्पष्टीकरण हैं।

कॉइनबेस के विपरीत, जो अभी भी पूर्व-नापसंद, रिपल लंबित था एक अंतिम निर्णय पर पहुंच गया। इसका मतलब यह है कि अगर एसईसी ने लड़ना बंद कर दिया, तो परिणाम एक लहर की जीत नहीं होगी, बल्कि $ 125 मिलियन का जुर्माना और पांच साल का “बुरा अभिनेता” होगा। निषेध सुरक्षा धन उगाहने पर कि जज टॉरेस ने रिपल पर लगाया था।

इसका मतलब यह है कि, कुछ अर्थों में, रिपल को एक अनुकूल शासन प्राप्त करने के लिए मामले को जारी रखने की आवश्यकता है। हालांकि यह संभव है कि यह टॉरेस के फैसले को खाली करने के लिए एसईसी को इसमें शामिल होने के लिए मना सकता है, यह स्पष्ट नहीं है कि टोरेस ऐसा करने के लिए सहमत होंगे।

जेम्स मर्फी, एक कानूनी टिप्पणीकार, हाल ही में अनुमान लगाया इतना ज्यादा:

मर्फी ने कहा, “टॉरेस का फैसला $ एक्सआरपी धारकों के लिए निर्विवाद रूप से महान था, लेकिन (ए) प्रतिभूति कानून के उल्लंघन और (बी) निषेधाज्ञा (परिचारक” बुरे लड़के “प्रावधानों के साथ) रिपल के लिए इतने महान नहीं हैं,” मर्फी ने कहा। “यह विशेष रूप से सच है अगर रिपल भविष्य की छूट वाले प्रतिभूतियों की पेशकश या आईपीओ पर विचार कर रहा है।”

“मेरा मानना ​​है कि एसईसी ने एक समझौता स्वीकार कर लिया होगा – जहां दोनों पक्ष अपनी अपील को खारिज कर देते हैं और एसईसी एक दिल की धड़कन में $ 125 मिलियन का जुर्माना लेता है। इसलिए, यह समझ में आता है (मेरे लिए कम से कम) कि रिपल इससे बेहतर सौदे के लिए बातचीत कर सकता है। ”

रिपल हार्डबॉल खेल सकता है, लेकिन क्या ट्रम्प एसईसी को पीछे धकेलने की अनुमति देंगे? पार्टियों के लिए एक और जोखिम भरी रणनीति अपील पर मामले को जारी रखने के लिए सहमत होने के लिए होगी, लेकिन एसईसी के साथ केवल एक पार्टी के रूप में। एसईसी सुनवाई में मृत खेल सकता है, प्रभावी रूप से दूसरे सर्किट में अपील पर अनुकूल निर्णय प्राप्त करने के लिए रिपल की बाधाओं में सुधार कर सकता है।

इसी तरह की रणनीति का उपयोग किया गया था (हालांकि खुले तौर पर, खुले तौर पर, न कि फुर्तीली नहीं) राष्ट्रपति बराक ओबामा के कार्यकाल के दौरान न्याय विभाग द्वारा अपीलीय समीक्षा की अपीलीय समीक्षा की सुविधा के लिए विवाह अधिनियम (DOMA) में यूनाइटेड स्टेट्स वी। विंडसर।

कुछ तथ्यों को संभावित रूप से फिट करते हुए, यह स्पष्टीकरण भी अधूरा है। आखिरकार, एसईसी अपनी अपील को बनाए बिना समवर्ती रूप से समीक्षा की सुविधा प्रदान कर सकता है। यदि यह वास्तव में एक लहर कानूनी जीत की सहायता करने की कोशिश कर रहा था, तो अपने स्वयं के अपीलकर्ता केस को क्यों न छोड़ें? यह दृष्टिकोण 2 सर्किट में एक प्रतिकूल परिणाम भी जोखिम में डाल देगा, जो कि रिपल को अगस्त में बेहतर नहीं छोड़ सकता था।

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अंतिम स्पष्टीकरण जो समझ में आ सकता है, वह यह है कि एसईसी में अभी भी आवाजें हैं जो कानून की अपनी व्याख्या की परवाह करते हैं और इसका बचाव करना चाहते हैं। टोरेस फैसले के समय, कई चिकित्सकों का मानना ​​था कि यह गलत तरीके से प्रतिभूति कानून पर लागू होता है। क्रिप्टोक्यूरेंसी अटॉर्नी अपने तर्क को गले लगाने के लिए आए हैं, लेकिन यह स्पष्ट है कि एसईसी ने हमेशा इसे अपने मुकदमेबाजी रिकॉर्ड पर एक काले स्थान के रूप में देखा था, इसे तुरंत अपील करने के लिए कड़ी लड़ाई लड़ी।

एसईसी के वकील उस पेशे को चुनते हैं क्योंकि वे अमेरिकी वित्तीय बाजारों की अखंडता के बारे में परवाह करते हैं, और यह संभव है कि आयोग के भीतर अभी भी आवाजें हैं अनचाहे जाने के लिए फैसला उस मिशन को बिगाड़ देगा।

शायद ये आवाज़ें पॉल एटकिंस, आने वाली एसईसी कुर्सी के लिए इंतजार कर रही हैं, जो कि रिपल पर एक निश्चित दृढ़ संकल्प करने से पहले पुष्टि की जाती है मामला।

अंततः, यह मामला पहले के युग का एक वेस्टीज है। जबकि केस लॉ को एक बार क्रिप्टोक्यूरेंसी टोकन की कानूनी स्थिति के निर्धारक के रूप में देखा गया था, यह अब मामला नहीं हो सकता है। पुराने नियमों को तब फेंक दिया गया जब ट्रम्प फिर से सत्ता में चढ़े, और नए नियम अभी तक लिखे गए हैं। लहर के मामले को संभवतः आने वाले दिनों में गिरा दिया जाएगा क्योंकि एसईसी या तो अपने डॉकट के माध्यम से काम करता है या पक्ष कुछ समझौते तक पहुंचते हैं। यहां तक ​​कि अगर यह संकल्प जारी है, हालांकि, यह अगले चार वर्षों में प्रवर्तन को प्रभावित करने की संभावना नहीं है।

ट्रम्प युग में, विनियमन डीलकेकिंग के माध्यम से प्रभावित होता है, न कि कानून के माध्यम से।

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