नई परिसंपत्ति वर्ग डिक्री द्वारा दिखाई नहीं देते हैं – वे आकार, अस्थिरता और विविध प्रतिभागियों को परिवर्तित करने पर उभरते हैं। जब ऐसा होता है, तो जोखिमों और पुरस्कारों का एक सेट बहुत महत्वपूर्ण हो जाता है, बहुत गतिशील और बहुत व्यापक रूप से अनदेखा करने के लिए कारोबार करता है। यह वह बिंदु है जिस पर निवेशक इसे बाजार की एक विशेषता के रूप में मानते हैं और इसे परिसंपत्ति वर्ग के रूप में पहचानना शुरू करते हैं।

स्टैकिंग उस बिंदु पर आ रहा है।

पैमाना निर्विवाद है। आधा ट्रिलियन डॉलर से अधिक संपत्ति प्रूफ-ऑफ-स्टेक नेटवर्क में रुक जाती है। एथेरियम अकेले $ 100 बिलियन से अधिक का हिसाब रखता है, जबकि सोलाना, हिमस्खलन और अन्य लोग आधार में जोड़ते हैं। यह अब प्रयोगात्मक पूंजी नहीं है। यह तरलता, पेशेवर रणनीतियों और अंततः माध्यमिक उत्पादों का समर्थन करने के लिए पर्याप्त है जो केवल एक पारिस्थितिकी तंत्र गहरी होने पर केवल बनते हैं।

अस्थिरता समान रूप से स्पष्ट है। स्टैकिंग रिटर्न उन तरीकों से आगे बढ़ते हैं जो मायने रखते हैं। सोलाना के पुरस्कारों में पिछले एक साल में 8% से 13% के बीच है। एथेरियम की निकास कतारों, नेटवर्क स्थिरता के लिए एक संरचनात्मक सुरक्षा, वर्तमान परिस्थितियों में हफ्तों तक फैली हुई है क्योंकि एक प्रमुख स्टैकिंग प्रदाता अपने सत्यापनकर्ताओं से बाहर निकला है। स्लैशिंग और डाउनटाइम रिस्क लेयर्स पर आइडियोसिंक्रेटिक झटके। ये घर्षण निवेशकों को निराश कर सकते हैं, लेकिन वे जोखिम प्रीमियर, हेजिंग टूल्स और अंततः बाजारों के लिए स्थितियां भी पैदा करते हैं।

और फिर प्रतिभागी हैं। क्या स्टैकिंग सम्मोहक बनाता है, यह केवल कौन शामिल है, बल्कि उनके विभिन्न उद्देश्य उन्हें बाजार में कैसे धकेल देंगे। ईटीपीएस और ईटीएफ, रिडेम्पशन शेड्यूल से बंधे, परिभाषित तरलता खिड़कियों के भीतर स्टेकिंग एक्सपोज़र का प्रबंधन करने की आवश्यकता है। डिजिटल एसेट ट्रेजरीज नेट एसेट वैल्यू पर प्रतिस्पर्धा करेंगे, सक्रिय रूप से बेंचमार्क को हराने के लिए स्टेकिंग इनाम टर्म स्ट्रक्चर का व्यापार करेंगे। रिटेल स्टेकर्स और लॉन्ग-टर्म होल्डर्स लिक्विडिटी के दूसरी तरफ ले जाएंगे, जो उच्च रिटर्न के लिए प्रवेश और निकास कतारों के माध्यम से बैठने के लिए तैयार हैं। फंड और सट्टेबाज नेटवर्क गतिविधि और भविष्य के इनाम के स्तर पर दिशात्मक विचार लेंगे, प्रोटोकॉल अपग्रेड, सत्यापनकर्ता गतिशीलता या उपयोग स्पाइक्स के आसपास व्यापार करेंगे।

जब ये बल बातचीत करते हैं, तो वे मूल्य खोज बनाते हैं। समय के साथ, यह वही है जो बाजारों को कुशल बना देगा – और एक प्रोटोकॉल फ़ंक्शन से पूरी तरह से प्राप्त परिसंपत्ति वर्ग में क्या बदल जाएगा।

प्रक्षेपवक्र एक बार ले जाने के बाद निश्चित आय से मिलता -जुलता है। उधार द्विपक्षीय, अनैतिक समझौतों के रूप में शुरू हुआ। समय के साथ, अनुबंधों को बांडों में मानकीकृत किया गया, जोखिमों को पारंपरिक रूपों में बदल दिया गया और माध्यमिक बाजारों में फला -फूला गया। आज भी स्टैकिंग निजी ऋण के करीब महसूस करता है: आप एक सत्यापनकर्ता को पूंजी को सौंपते हैं और प्रतीक्षा करते हैं। लेकिन एक बाजार की रूपरेखा बना रही है-टर्म-आधारित उत्पाद, स्टेकिंग रिवार्ड्स पर डेरिवेटिव, इंश्योरेंस और सेकेंडरी लिक्विडिटी।

एलोकेटर्स के लिए, यह आय के स्रोत से अधिक स्टेक करता है। इसके रिटर्न को नेटवर्क उपयोग, सत्यापनकर्ता प्रदर्शन और प्रोटोकॉल शासन द्वारा संचालित किया जाता है – क्रिप्टो मूल्य बीटा से अलग गतिशीलता। यह वास्तविक विविधीकरण के लिए दरवाजा खोलता है, और अंततः संस्थागत पोर्टफोलियो में एक स्थायी भूमिका के लिए।

एक तकनीकी समारोह के रूप में स्टेकिंग शुरू हुआ। यह एक वित्तीय बाजार बन रहा है। और आकार, अस्थिरता और प्रतिभागियों के साथ पहले से ही जगह के साथ, यह अब कुछ बड़े के कगार पर है: एक सच्ची संपत्ति वर्ग के रूप में उभर रहा है।