द्वारा राय: Agne Linge, Wefi में विकास के प्रमुख

विकेन्द्रीकृत वित्त (डीईएफआई) को बाधित करना और ट्रेडफाई को पार करना लंबे समय से क्रिप्टो फील्ड में कई इनोवेटर्स का सपना रहा है। उनमें से कुछ ने बिटकॉइन को स्पॉट करने के लिए शुद्ध प्रवाह में $ 40 बिलियन से अधिक की सराहना की (बीटीसी) एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ)- दर्ज पिछले जनवरी से अमेरिका में नियामक नाटक – उद्योग के लिए अंतिम जीत के रूप में।

जबकि यह इंगित करता है कि निवेशकों की बढ़ती संख्या क्रिप्टो में रुचि रखती है और इसे एक वैध संपत्ति के रूप में मानती है, आत्म-कस्टडी, अनुमति रहित पहुंच और सीमावर्ती मूल्य हस्तांतरण के अपने मूल सिद्धांतों पर एक यू-टर्न उद्योग के लिए एक बड़ी जीत है। क्रिप्टो-आधारित ईटीएफ केवल केंद्रीकरण का विरोध करने के लिए बनाया गया था।

स्पॉट क्रिप्टो ईटीएफ

क्रिप्टो-आधारित ईटीएफ के अधिवक्ताओं में इन उपकरणों को अपनाने के लिए एक ठोस मामला है। मार्केट-ट्रेडेड ईटीएफ, निवेशकों के एक पूरे नए वर्ग के लिए दरवाजे खोलते हैं, पहले क्रिप्टो के बुनियादी ढांचे को समझने के लिए नियमों और तकनीकी बाधाओं की कमी के कारण क्रिप्टो में अपना पैसा लगाने के लिए अनिच्छुक थे। एक्सेस और प्रोसेस स्ट्रीमलाइनिंग में आसानी स्पॉट क्रिप्टो ईटीएफ के मुख्य विक्रय बिंदु हैं, जो वास्तविक स्वामित्व के बजाय ब्रोकरेज खाते के माध्यम से नई संपत्ति में विविधता लाने के लिए एक परिचित तरीके के लिए अनुमति देते हैं। इसके अलावा, अधिक से अधिक नियामक स्पष्टता क्रिप्टो उद्योग की प्रोफ़ाइल को बढ़ाती है और संभावित निवेशकों को अधिक आत्मविश्वास देती है। कई लोगों के लिए, क्रिप्टो ईटीएफ डिजिटल परिसंपत्तियों में एक प्रवेश द्वार और क्रिप्टो के एक संस्करण का प्रतिनिधित्व करते हैं जो पारंपरिक वित्तीय मानदंडों के साथ सुरक्षित, सरल और अधिक गठबंधन महसूस करता है।

सभी ईटीएफ एक ही पैदा नहीं होते हैं, हालांकि, और इन फंडों का डिजाइन अधिकार क्षेत्र द्वारा अधिकार क्षेत्र में भिन्न होता है और दिखाता है कि “क्रिप्टो” कितना वास्तविक है। हांगकांग एक अद्वितीय, इन-तरह का ईटीएफ मॉडल संचालित करता है, जो वास्तविक क्रिप्टो बैकिंग को अनिवार्य करता है और ग्राहकों को ईटीएफ शेयरों के बदले में अंतर्निहित सिक्का देने या प्राप्त करने की अनुमति देता है। यह यूएस कैश-आधारित मॉडल से काफी अलग है, जिसके लिए ईटीएफ शेयरों के निर्माण और मोचन की आवश्यकता होती है जो अमेरिकी डॉलर में संसाधित होते हैं।

यह कैश-आधारित दृष्टिकोण क्रिप्टो से दूर है और फिएट मुद्रा की एक परत जोड़ता है। यह एसईसी की हेरफेर का पता लगाने और धोखाधड़ी का पता लगाने और निवेशक समुदाय की रक्षा करने की क्षमता को मजबूत करता है, जो शुरू में ट्रेडफाई के लिए डिज़ाइन किए गए नियमों के साथ है। यह केवल एक तकनीकी नहीं है: वॉल स्ट्रीट फंड बाजार की अस्थिरता बेच रहे हैं और अंतर्निहित परिसंपत्तियों के बारे में परवाह नहीं करते हैं।

एक्सपोज़र स्वामित्व के बराबर नहीं है

स्पॉट ईटीएफ क्रिप्टो को सामान्य करने और इसे Tradfi की वास्तुकला के अनुरूप बनाने का एक प्रयास है। फिर भी यह प्रयास डिजिटल परिसंपत्तियों के लिए प्रोक्रस्टियन बेड है-गैर-देशी मानकों का मनमाना पालन अनिवार्य रूप से अतिरिक्त जोखिमों का परिचय देता है। ईटीएफ के शेयरों के धारकों को कस्टोडियन जोखिमों का सामना करना पड़ता है, तीसरे पक्ष को संपत्ति के साथ सौंपने का मतलब सीधे आयोजित किया जाना था। उनके पास प्रबंधन शुल्क भी है जो समय के साथ रिटर्न को मिटा देता है और ट्रैकिंग त्रुटियों के अधीन होता है, जहां ईटीएफ का प्रदर्शन उच्च व्यापारिक लागत या सिस्टम अक्षमताओं के कारण अंतर्निहित संपत्ति से अलग हो सकता है। ये समस्याएं Tradfi के लिए स्थानिक हैं, और DEFI उन्हें हल करने के लिए माना जाता था। इसके बजाय, ईटीएफ ट्रैप क्रिप्टो को बहुत ही वित्तीय पिंजरे के अंदर से बचने के लिए था। निवेशकों को एक्सपोज़र मिलता है लेकिन सशक्तिकरण खो देता है। यह सलाखों के माध्यम से एक शेर को देखने और इसे जंगली कहने जैसा है।

हाल ही का: क्रिप्टो ईटीएफ ‘अपनी चमक’ नहीं खोएगा क्योंकि बटुए गोद लेना बढ़ता है

स्पॉट ईटीएफ के बारे में सबसे महत्वपूर्ण यह है कि वे डेफी के मूल सिद्धांतों और कुछ सिक्कों के टोकनोमिक्स के मूल सिद्धांतों के खिलाफ जाते हैं। प्रमुख ट्रेडफी खिलाड़ी तेजी से बीटीसी और ईथर को एकत्र कर रहे हैं (ईटी) होल्डिंग्स, क्रिप्टो एसेट मैनेजर्स भीड़BlackRock Ishares Bitcoin Trust के साथ अन्य खिलाड़ियों से बहिर्वाह के बीच लगभग $ 5 बिलियन के साथ। ETH और SOLANA के लिए (प), जो अपने स्वयं के ईटीएफ को मंजूरी देने के लिए ट्रैक पर हैं, बड़े केंद्रीकृत खिलाड़ी प्रूफ-ऑफ-स्टेक पुष्टिकरण तंत्र में चोकेपॉइंट बना सकते हैं, संभवतः पारिस्थितिक तंत्र को क्रैक कर सकते हैं। ईटीएफ का होल्ड-एंड-फॉरगेट मॉडल क्रिप्टो के लिए घातक साबित हो सकता है।

वास्तविक सिक्कों के विपरीत, ईटीएफ के शेयरों में कोई सुविधा उपज नहीं है-ईटीएफ मालिकों को गवर्नेंस वोटिंग में भाग लेने की क्षमता की कमी है, जो उपज और आय-सृजन करने वाले डीईएफआई प्रोटोकॉल अर्जित करने के लिए स्टैकिंग है। ETF-Causus Constration अनिवार्य रूप से संस्थानों को कुछ पारिस्थितिक तंत्रों पर नियंत्रण करते हैं, जिससे उन्हें अपनी शर्तों को निर्धारित करने और व्यापक समुदाय पर अपने निर्णयों को लागू करने की अनुमति मिलती है।

लोकाचार की लागत पर सुविधा

स्पॉट ईटीएफ मौलिक रूप से क्रिप्टो के बिंदु को याद करते हैं। डेफी की सुंदरता आत्म-कस्टडी में निहित है: यह विचार कि व्यक्तियों को अपनी संपत्ति पकड़ना चाहिए, अपनी चाबियों को नियंत्रित करना चाहिए, और बिचौलियों से मुक्त संचालित करना चाहिए। यही कारण है कि आज क्रिप्टो उद्योग में नवाचार के पैमाने की नींव है। ईटीएफ बीटीसी और ईटीएच (और भविष्य में अन्य एल्टकॉइन) के लिए एक्सपोज़र बेचते हैं, लेकिन सरल मूल्य में उतार -चढ़ाव क्रिप्टो के मूल्य को बाधित नहीं करते हैं। DEFI एक बेहतर वित्तीय प्रणाली का वादा करता है, लेकिन एजेंसी और सामुदायिक सगाई के बिना, यह इस लक्ष्य तक कभी नहीं पहुंचेगा।

हां, ईटीएफ सुविधाजनक हैं। हां, ईटीएफ में अधिक निरीक्षण है। और हां, ETFs को ब्लैकरॉक और फिडेलिटी जैसी प्रसिद्ध फर्मों द्वारा प्रबंधित किया जा सकता है जो खुदरा निवेशकों को सुरक्षा और पारदर्शिता की भावना दे सकता है। फिर भी क्रिप्टो उद्योग को क्रिप्टोकरेंसी और उद्योग के मुख्य सिद्धांतों के लोकाचार को नहीं भूलना चाहिए। प्रत्यक्ष स्वामित्व व्यक्तिगत मालिकों की वित्तीय स्वतंत्रता की रक्षा करता है, अतिरिक्त आय धाराओं को अनलॉक करता है, और नवाचार और सुधार को सामुदायिक भागीदारी से गुजरता रहता है। मूल रूप से ट्रस्ट की आवश्यकता को दूर करने के लिए डिज़ाइन की गई एक प्रणाली में, विश्वसनीय मध्यस्थों में लौटना विडंबना से अधिक है – यह एक प्रतिगमन है।

द्वारा राय: Agne Linge, Wefi में विकास के प्रमुख।

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