डिजिटल परिसंपत्ति खजाने को संचित करने के लिए अपने स्टॉक का उपयोग करके सार्वजनिक कंपनियों की तेजी से विस्तार वाली फसल इतिहास से सबक को ट्रिगर करने के लिए चाहिए जिस तरह से चक्रवृद्धि जोखिम वित्तीय प्रणाली के माध्यम से फैल सकता है और फिर नाटकीय रूप से उजागर हो सकता है, चेतावनी देता है गैलेक्सी डिजिटल द्वारा ट्रेंड पर एक रिपोर्ट।

डिजिटल एसेट ट्रेजरी कंपनियों का विकास मॉडल (DATCOS)जो अब डिजिटल परिसंपत्तियों में $ 100 बिलियन से अधिक का हिसाब है, गंभीर रूप से शुद्ध संपत्ति मूल्य के लिए लगातार इक्विटी प्रीमियम पर निर्भर करता है (NAV)बिटकॉइन जैसी क्रिप्टोकरेंसी के केवल-अप-प्रक्षेपवक्र द्वारा संचालित

और एथेरियम टोकन (एथ)। यदि प्रीमियम ढह जाता है, या इससे भी बदतर, छूट के लिए फ़्लिप करता है, तो मॉडल टूटने लगता है।

बिटकॉइन ट्रेजरी प्ले प्रेजेंट्स पर लापता होने का डर एक दिलचस्प समानांतर 1920 के दशक के निवेश ट्रस्टों में भीड़ के साथ, एक रिफ्लेक्टिव लूप और मास सट्टा पैथोलॉजी, जिसमें नए ट्रस्टों को प्रति दिन एक की दर से लॉन्च किया गया, और गोल्डमैन सैक्स ट्रेडिंग कॉरपोरेशन अपने दिन का माइक्रोस्ट्रैटी बन गया।

स्पष्ट रूप से डिजिटल परिसंपत्तियों को जमा करने के एक व्यावसायिक मॉडल का पीछा करना (आमतौर पर बिटकॉइन) माइकल सायलर की रणनीति द्वारा स्थापित एक खाका है (MSTR)जो 2020 में बीटीसी संचय शुरू हुआ; Datco अंतरिक्ष में अन्य बड़े प्रवेशक मेटाप्लानेट हैं (3350.T) और शार्पलिंक गेमिंग (SBET)।

यदि एक या दो कंपनियां इस मार्ग को अलगाव में ले जाती हैं, तो यह व्यापक पारिस्थितिकी तंत्र के लिए ज्यादा मायने नहीं रखता है, गैलेक्सी ने अपनी रिपोर्ट में कहा, लेकिन सप्ताह में दस या तो फर्म अब इस व्यापार में भीड़ हैं। ये डेटकोस काफी हद तक सहसंबद्ध हैं, दोनों एक -दूसरे से और अंतर्निहित क्रिप्टोसेट बाजारों में, जिन पर वे बनाए गए हैं। यदि मोचन या बायबैक फर्मों के बीच व्यापक हो जाते हैं, तो यह एक बड़े पैमाने पर अनिच्छुक की शुरुआत हो सकती है, गैलेक्सी ने कहा।

“अब तक, प्लेबुक स्पष्ट है और पूंजी डालना है। लेकिन यह जोखिम का हिस्सा है। जब सैकड़ों फर्म एक ही-दिशात्मक व्यापार को अपनाती हैं (इक्विटी बढ़ाएं, क्रिप्टो खरीदें, दोहराएं)यह संरचनात्मक रूप से नाजुक हो सकता है। इन तीन चर में से किसी में भी एक मंदी (निवेशक भावना, क्रिप्टो की कीमतें, और पूंजी बाजार तरलता) बाकी को खोलना शुरू कर सकते हैं, ”रिपोर्ट में कहा गया है।

DATCO व्यापार में एक अनदेखी डिजिटल परिसंपत्ति की कीमतों पर महत्वपूर्ण नीचे की ओर दबाव डाल सकती है। उसी तरह से कि ट्रेजरी कंपनियों से आमदनी ने बिटकॉइन के लिए “लगातार बोली” के रूप में कार्य किया है, मोचन द्वारा संचालित बहिर्वाह का संभवतः विपरीत प्रभाव होगा। गैलेक्सी ने कहा कि बहुत कम से कम, शुद्ध संचय में पड़ाव हो सकता है।

Datco की प्रवृत्ति अभी भी Crescendo तक पहुंचने से कुछ रास्ता हो सकती है, फिर भी कई फर्मों के शेयर पहले से ही NAV को छूट के साथ फ़्लर्ट करने लगे हैं। ऐसे मामलों में, ये कंपनियां अपने डिजिटल एसेट रिजर्व या ऑपरेशनल कैश का उपयोग करके, छूट की मध्यस्थता के लिए स्टॉक खरीदना शुरू कर सकती हैं। (पहले से ही, बिटमाइन ने पुनर्खरीद के लिए बोर्ड की मंजूरी दे दी है $ 1 बिलियन तक जब भी प्रबंधन ऐसा करने के लिए फिट देखता है तो अपने शेयरों के लायक।)

एक अनिच्छुक का एक संभावित परिणाम सेक्टर समेकन है, आकाशगंगा भविष्यवाणी करता है। रणनीति जैसे बड़े, बेहतर-पूंजीकृत खिलाड़ी (MSTR)अभी भी एक प्रीमियम पर ट्रेडिंग, एनएवी छूट पर छोटे डेटकोस प्राप्त करना शुरू कर सकते हैं। ये लेनदेन प्रभावी रूप से खरीदारों को अपनी इक्विटी का उपयोग करके छूट पर बीटीसी का अधिग्रहण करने की अनुमति देंगे। हालांकि, यह केवल तब तक काम करता है जब तक कि अधिग्रहणकर्ता एक प्रीमियम बरकरार रखता है।

गैलेक्सी ने कहा, “जैसा कि इन फर्मों को स्केल करना जारी है, डिजिटल परिसंपत्ति बाजारों पर उनका प्रभाव तदनुसार बढ़ता है। एक अनिच्छुक सबसे मजबूत टेलविंड क्रिप्टो को कमजोर कर देगा, यह चक्र है: कॉर्पोरेट बैलेंस शीट पर डिजिटल परिसंपत्तियों का सामान्यीकरण,” गैलेक्सी ने कहा।

“डेटो व्यापार की एक अनजान किसी भी तरह के डिजिटल परिसंपत्ति जोखिम के लिए सार्वजनिक इक्विटी बाजारों की भूख को कम कर सकती है, क्रिप्टो ईटीएफ में प्रवाह को धीमा कर देती है, जो कि बाकी सभी समान है, अंतर्निहित क्रिप्टोकरेंसी की कीमतों पर वजन होगा।”