जब तक नए राष्ट्रपति प्रशासन ने पदभार संभाला, तब तक डिजिटल परिसंपत्ति उद्योग को अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग के साथ एक अस्तित्वगत प्रदर्शन में उलझा दिया गया था। वर्षों के लिए, एसईसी ने डिजिटल एसेट इंडस्ट्री और उसके सबसे अधिक उपयोग किए जाने वाले प्लेटफार्मों के खिलाफ एक झुलसी हुई पृथ्वी विनियमन-दर-प्रवर्तन अभियान को छेड़ा, जो भ्रामक-या गैर-मौजूद-के नियमों का पालन करने में विफल रहने के लिए-सुरक्षा का गठन करने और उन्हें खरीदने और बेचने के लिए किसने पंजीकृत करना चाहिए। अब, नए नेतृत्व के तहत, एसईसी के पास है की पुष्टि इसके विनियमन-दर-प्रवर्तन युग का अंत।

हालांकि यह बदलाव नाटकीय रूप से कम हो गया है (हालांकि इसे समाप्त नहीं किया गया है) एजेंसी द्वारा नियामक सूट के संपर्क में आने पर, उद्योग को निजी वादी के लिए प्रवर्तन शून्य का फायदा उठाने के लिए जानकारी तैयार करनी चाहिए और कम से कम निकट अवधि में, संघीय प्रतिभूति कानूनों के आवेदन में अस्पष्टता के साथ -साथ, विशेष डिजिटल एसेट्स के लिए प्रतिभूतियों और उनके द्वारा संकेंद्रित होने की मांग की जानी चाहिए। प्रतिभूति कानूनों का उल्लंघन।

एसईसी का प्रवर्तन यू-टर्न

अपने नए नेतृत्व के तहत, एसईसी ने विनियमन-दर-प्रवर्तन युग के अंत की पुष्टि की है और अपने नीतिगत लक्ष्यों को आगे बढ़ाने के लिए महत्वपूर्ण कदम उठाए हैं, जिसमें खराब अभिनेताओं पर मुकदमा चलाने और डिजिटल एसेट स्पेस में धोखाधड़ी पर ध्यान केंद्रित करना शामिल है। सबसे महत्वपूर्ण नियामक बदलावों में शामिल हैं:

• क्रिप्टो टास्क फोर्स: एसईसी अभिनय अध्यक्ष, आयुक्त उयदा के रूप में उनके कार्यकाल में सिर्फ एक दिन की घोषणा की एक “क्रिप्टो टास्क फोर्स” का गठन और, ऐसा करने में, सार्वजनिक रूप से मान्यता दी गई कि इतने लंबे समय से क्या कह रहे थे: एसईसी के नियमों को बढ़ावा देने से इनकार करने और इसके बजाय प्रवर्तन द्वारा विनियमित किया गया था कि “कानूनी क्या है” के बारे में “भ्रम क्या है” जिसमें “डिजिटल परिसंपत्तियों का व्यापार करना चाहिए” और, महत्वपूर्ण रूप से, महत्वपूर्ण रूप से, महत्वपूर्ण रूप से, महत्वपूर्ण रूप से, महत्वपूर्ण रूप से, कैसे दर्ज किया जा। क्रिप्टो टास्क फोर्स का घोषित मिशन इन सवालों को स्पष्टता प्रदान करना और डिजिटल परिसंपत्तियों के लिए एक नियामक ढांचा विकसित करना है। यह है होस्टिंग उद्योग राउंडटेबल्स की एक श्रृंखला, पहले इस बात पर ध्यान केंद्रित करने के साथ कि कौन सी डिजिटल संपत्ति प्रतिभूतियां हैं। ।

• साइबर और उभरती हुई प्रौद्योगिकियां इकाई: सेकंड जगह ले ली साइबर और इमर्जिंग टेक्नोलॉजीज यूनिट (“CETU”) के साथ क्रिप्टो एसेट्स और साइबर यूनिट, जो “बुरे अभिनेताओं से खुदरा निवेशकों” की रक्षा करने पर केंद्रित है। एसईसी ने घोषणा की कि CETU और इसके 30 धोखाधड़ी विशेषज्ञ और वकीलों (50 से अधिक से नीचे) अन्य प्राथमिकताओं के बीच “(f) Raud में ब्लॉकचेन प्रौद्योगिकी और क्रिप्टो परिसंपत्तियों को शामिल करते हुए” पर ध्यान केंद्रित करेंगे।

इन परिवर्तनों से संकेत मिलता है कि डिजिटल एसेट स्पेस में एसईसी प्रवर्तन निस्संदेह गिरावट आएगी, यह देखते हुए कि एजेंसी अब अपने प्रवर्तन हाथ का उपयोग नहीं करेगी क्योंकि प्राथमिक साधन नियामक नीति बनाने के लिए और ब्लॉकचेन और क्रिप्टो मामलों पर केंद्रित कर्मचारियों में इसकी संबद्ध कमी। एसईसी के अनुसार, इसका कर्मचारी आयुक्त हेस्टर पीयरस के साथ बुरे अभिनेताओं और धोखाधड़ी-आधारित दावों पर मुकदमा चलाने के लिए प्रतिबद्ध है। स्पष्ट प्राथमिकताओं और संसाधनों में बदलाव एसईसी प्रवर्तन का अंत नहीं है और यह कि “किताबों पर पहले से ही क़ानून एक मुक्त-सभी की अनुमति नहीं देते हैं।”

असंतुष्ट कानून मुकदमेबाजी के लिए एक अवसर है

एसईसी के प्रवर्तन रिट्रीट के सामने, व्यक्तियों और फर्मों को प्रवर्तन शून्य का फायदा उठाने के लिए निजी वादी के लिए तैयार किया जाना चाहिए। ऐतिहासिक रूप से, निजी वादी के बार ने कम नियामक प्रवर्तन (या कम से कम इसकी धारणा) के मद्देनजर मुकदमेबाजी को आगे बढ़ाने के लिए कदम रखा है, चाहे वह 2008 के संकट के बाद प्रतिभूतियों के कानूनों के उल्लंघन में संघीय अविश्वास कानूनों के उल्लंघन या वित्तीय कदाचार का आरोप लगाते हो। इस तरह के निजी सूट, जिन्हें अक्सर वर्ग की कार्रवाई के रूप में लाया जाता है, व्यवसायों और उनके संस्थापकों (अक्सर प्रतिवादियों के रूप में नामित) के लिए एक महंगा उपद्रव हो सकता है – यहां तक ​​कि उन लोगों के लिए भी जो एक प्रारंभिक चरण में प्रबल होते हैं।

डिजिटल एसेट स्पेस में, निजी वादी अभी भी विभिन्न प्रकार के आरोपों को लाने के लिए एक आधार के रूप में संघीय प्रतिभूति कानूनों का उपयोग कर सकते हैं, जिनमें शामिल हैं:

• अपंजीकृत प्रतिभूतियों को बेचना;
• एक प्रॉस्पेक्टस (जैसे श्वेत पत्र) के माध्यम से प्रतिभूतियों की बिक्री में संलग्न होना असत्य कथन या भौतिक तथ्यों के चूक वाले;
• प्रतिभूति धोखाधड़ी और अन्य कदाचार (जैसे गलीचा खींचता है या पंप-और-डंप योजनाएं);
• उन व्यक्तियों द्वारा उल्लंघन जिनके पास विक्रेता पर निर्णय लेने का नियंत्रण है, जैसे कि संस्थापक या कंपनी नेतृत्व

निजी वादी राज्य प्रतिभूति कानूनों और कार्रवाई के अन्य सामान्य कानून कारणों के कथित उल्लंघन का भी पीछा कर सकते हैं।

यद्यपि एसईसी की प्रतिभूति कानूनों की नई व्याख्या उद्योग की सोच के साथ अधिक संरेखित है, यह इस सवाल का विश्लेषण करने वाली अदालतों को बांधता है कि क्या डिजिटल संपत्ति एक सुरक्षा है। उदाहरण के लिए, निजी वादी अपनाई ट्रॉन फाउंडेशन और उसके संस्थापकों ने आरोप लगाया कि उन्होंने संघीय और राज्य प्रतिभूति कानूनों के उल्लंघन में टीआरएक्स – एक कथित सुरक्षा – को बढ़ावा देने, पेश करने और बेचने के द्वारा निवेशकों को गुमराह किया। पिछले साल के अंत में, न्यूयॉर्क के दक्षिणी जिले के लिए अमेरिकी जिला न्यायालय अस्वीकृत भाग में प्रतिवादियों की गति को खारिज करने के लिए, और ऐसा करने में, समझाया कि क्या क्रिप्टो की संपत्ति प्रतिभूतियों के लिए यह निर्धारित करने के लिए एसईसी का पिछला ढांचा था कि “कानूनी मानक की गैर -व्याख्या व्याख्या” थी।

और जबकि अपीलीय अदालतों के निर्णय उनके नीचे की अदालतों पर बाध्यकारी हैं, एसईसी हाल ही में ख़ारिज एक सूट (कॉइनबेस को शामिल करना) जो इस मुद्दे पर अपीलीय समीक्षा लंबित था कि क्या क्रिप्टो एसेट लेनदेन प्रतिभूतियों के रूप में योग्य है। एक और समान सूट जल्द ही खारिज कर दिया जाता है। इसका मतलब है, अब के लिए, कि निचली अदालतों में उस मुद्दे पर एक उच्च न्यायालय से मार्गदर्शन की कमी जारी रहेगी, जिससे निजी वादी को यह तर्क देने के लिए स्वतंत्र छोड़ दिया जाएगा कि संघीय प्रतिभूति कानून लागू होते हैं।

नतीजतन, कंपनियों को निजी मुकदमेबाजी में वृद्धि की उम्मीद करनी चाहिए। देखने के लिए एक क्षेत्र मेम के सिक्के हैं। जबकि वहाँ के लिए प्रेरक तर्क हैं मेम सिक्कों को प्रतिभूतियां क्यों नहीं माना जाना चाहिएनिजी वादी यह तर्क देने के लिए निश्चित हैं कि एक विशेष मेम सिक्के की परिस्थितियां इसे संघीय प्रतिभूतियों के कानूनों के दायरे में लाती हैं।

यह वर्ष डिजिटल परिसंपत्ति उद्योग के लिए ज्यादातर सकारात्मक रहा है। यह एक ऐसी एजेंसी की पकड़ से बच गया है जो इसे कुचलने के लिए दृढ़ था। लेकिन व्यवसायों और उनके संस्थापकों को अपने कानूनी जोखिम का पुनर्मूल्यांकन करने के लिए अपनी कानूनी टीमों के साथ सम्मानित किया जाना चाहिए कि क्या वे बढ़े हुए निजी मुकदमेबाजी के लक्ष्य हो सकते हैं, इसलिए वे इस तरह के एक्सपोज़र को कम करने के लिए रणनीति बना सकते हैं।