वाशिंगटन डीसी में क्रिप्टो उद्योग के बोलबाले ने यह अधिक संभावना बनाई है कि उद्योग को लाभकारी कानून मिलेगा, लेकिन यह भी समस्याएं पैदा कर रहा है।

नियामक कैप्चर की चिंता-एक ऐसी स्थिति जिसमें नियामकों या सांसदों को एक छोटे से निर्वाचन क्षेत्र के हितों की सेवा के लिए सह-चुना जाता है-वाशिंगटन में क्रिप्टो लॉबिंग लाभ प्रभाव के रूप में विकसित किया गया है।

नियामक कैप्चर के जोखिम दो गुना हैं: पहला, सार्वजनिक हित एक ही उद्योग या कंपनी के पक्ष में नीति-निर्माण से बंद हो जाता है, और दूसरा, यह नियामकों को आर्थिक जोखिमों से अंधा या पंगु बना सकता है।

अब, ट्रम्प के राष्ट्रपति पद के लिए तीन महीने भी नहीं, अमेरिकी सांसदों और उद्योग क्रिप्टो पर्यवेक्षकों ने चिंता व्यक्त की है कि यह नियामक कैप्चर न केवल देश को नकारात्मक रूप से प्रभावित कर सकता है, बल्कि क्रिप्टो उद्योग के भीतर भी प्रतिस्पर्धा पर अंकुश लगा सकता है।

क्रिप्टो नीति के लिए लड़ाई में नियामक कब्जा

28 मार्च के एक पत्र में, अमेरिकी सीनेट बैंकिंग समिति के प्रमुख सदस्य और वित्त पर समिति संबोधित एक्टिंग कॉम्पट्रोलर रॉडनी हूड और मिशेल बोमन, पर्यवेक्षण और विनियमन पर फेडरल रिजर्व बोर्ड ऑफ गवर्नर समिति के अध्यक्ष।

पत्र विशेष रूप से संबोधित करता है USD1 का लॉन्चट्रम्प परिवार के विकेंद्रीकृत वित्त परियोजना वर्ल्ड लिबर्टी फाइनेंशियल (डब्ल्यूएलएफआई) से एक स्टैबेलकॉइन परियोजना, जैसा कि कांग्रेस स्टैबेकॉइन पर जीनियस एक्ट कानून मानती है।

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सीनेटरों का सुझाव है कि नियामक कब्जा और हितों के टकराव के अवसर हैं। “राष्ट्रपति ट्रम्प किसी भी कार्रवाई की समीक्षा कर सकते हैं जो ओसीसी USD1 के स्टैबेलकॉइन एप्लिकेशन के संबंध में लेता है। वह हस्तक्षेप करने और ओसीसी को स्टेबेलकॉइन सुरक्षा उपायों को प्रवर्तित करने से इनकार करने के लिए तैनात किया जाएगा, या एजेंसी को डब्ल्यूएलएफ के खिलाफ किसी भी प्रवर्तन कार्रवाई शुरू करने से परहेज करने के लिए मजबूर करेगा।”

उन्होंने कहा कि वह USD1 के प्रतियोगियों को सहायता या अस्वीकार करने का प्रयास कर सकता है और यह कि जीनियस अधिनियम इस तरह के आचरण को रोकने के लिए कोई प्रावधान नहीं करता है।

क्रिप्टो उद्योग के पर्यवेक्षकों ने भी नीति पर एक एकल इकाई के अनुचित प्रभाव पर चिंता व्यक्त की है जब यह वाशिंगटन के स्टैबेकॉइन नीति के विकास में कॉइनबेस के प्रभाव की बात आती है।

जनवरी में, कॉइनबेस के सीईओ ब्रायन आर्मस्ट्रांग संकेत अगर कांग्रेस में विचाराधीन स्टेबेल्कोइन बिल का संस्करण कानून बन गया, तो उनकी फर्म दुनिया का सबसे बड़ा स्टैबेलकॉइन, टीथर (USDT) को डेलिस्ट करने के लिए तैयार होगी।

उन शर्तों के तहत, USDC, जिसमें कॉइनबेस एक प्रमुख शेयरधारक है, अनिवार्य रूप से अमेरिकी बाजार से अपने सबसे बड़े प्रतियोगी को बाहर निकाल देगा।

कैसल आइलैंड वेंचर्स पार्टनर निक कार्टर ने फाउल रोया, उन्होंने कहा वह “नियामक कब्जा जहर है। मुझे याद दिलाता है कि एसबीएफ क्या करता था।”

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उस समय, वेंस स्पेंसर, क्रिप्टो वेंचर फर्म फ्रेमवर्क वेंचर्स के संस्थापक, कहा यह “अमेरिकी राष्ट्रीय हित में किए गए अमेरिकी खिलाड़ियों द्वारा नियामक पर कब्जा करने का एक स्पष्ट प्रयास था।”

उन्होंने कहा, “स्टैबेकॉइन्स का भविष्य अमेरिकी डॉलर-आधारित हो सकता है, केवल तभी जब हम स्टैबेकॉइन जारीकर्ताओं के एक व्यापक प्रतिस्पर्धी सेट को नियामक कैप्चर में रुचि रखने वालों द्वारा गेटकीपिंग/गैसलाइटिंग से इनकार करने और इनकार करने की अनुमति देते हैं।”

जॉर्ज सेल्गिन, कैटो इंस्टीट्यूट के मौद्रिक और वित्तीय विकल्प केंद्र के वरिष्ठ साथी और निदेशक एमेरिटस ने कोइन्टेलेग्राफ को बताया कि बिटकॉइन रिजर्व नियामक प्रक्रिया पर क्रिप्टो लॉबी के प्रभाव का एक और स्पष्ट उदाहरण है।

उन्होंने कहा, “यह संभावना नहीं है कि किसी ने भी इसे वांछनीय माना होगा, अमेरिकी सरकार को डिजिटल एसेट स्टैश को बनाए रखने के लिए अकेले आवश्यक है – वास्तव में, ऐसा करने का कोई अच्छा कारण नहीं है – क्या यह क्रिप्टोक्यूरेंसी उत्साही लोगों से तीव्र दबाव के लिए नहीं था,” उन्होंने कहा।

वाशिंगटन कानून बनाने में नियामक कब्जा पुरानी टोपी है

वाशिंगटन में नीति निर्धारण को प्रभावित करने वाले विभिन्न लॉबी कुछ भी नया नहीं हैं, इतना अधिक है कि आम आदमी के लिए “नियामक कब्जा” हमेशा की तरह व्यापार का वर्णन करेगा।

सेल्गिन ने कहा कि क्रिप्टो के लिए बिडेन प्रशासन का दृष्टिकोण समान रूप से नियामक कैप्चर का एक उदाहरण था, बस पारंपरिक वित्तीय फर्मों के पक्ष में, जो कि उनके लॉबिंग प्रयासों के साथ, उद्योग के अपस्टार्ट्स से प्रतिस्पर्धा को सीमित करने की कामना करते थे।

उन्होंने कहा, “क्रिप्टो (बिडेन के तहत) के प्रति नियामकों का अपेक्षाकृत शत्रुतापूर्ण रुख आज के प्रति अपने अधिक भोगी रुख की तुलना में नियामक कब्जा का कोई कम सबूत नहीं था। मुख्य अंतर यह था कि कब्जा किया गया था,” उन्होंने कहा।

“वित्तीय नियामक कब्जा एक पुरानी कहानी है; केवल कुछ नए खिलाड़ी अब शिकारियों को माहिर साबित कर रहे हैं।”

यह पूछे जाने पर कि कोई वैध उद्योग की वकालत और नियामक कब्जा के बीच अंतर कैसे करेगा, सेल्गिन ने कहा, “मुझे नहीं लगता कि आपको इसकी आवश्यकता है। सबसे पहले, उनके बीच की रेखा बहुत पतली है।”

सेल्गिन ने कहा कि उद्योग शायद ही कभी नियामकों का पूरा नियंत्रण रखते हैं कि एक उद्योग के भीतर व्यक्तिगत फर्मों के पास अलग -अलग विचार हैं कि आदर्श विनियमन कैसा दिखता है।

इसके अलावा, किसी भी तरह की सफल वकालत “कुछ हद तक नियामकों को कैप्चर करती है” यदि केवल इस तथ्य के आधार पर कि यह उन्हें अपने विश्वासों को बदल देता है कि कैसे विनियमित करना सबसे अच्छा है।

क्या किया जाना चाहिए?

यह सवाल तब है: क्या नियामक कब्जा केवल नीति निर्धारण प्रक्रिया के एक प्राकृतिक हिस्से के रूप में स्वीकार किया जाना है?

कुछ शिक्षाविदों ने समस्या से निपटने के लिए पूरी तरह से नए सरकारी निकाय बनाने का सुझाव दिया है। जेरार्ड कैप्रियो, विलियम ब्रॉफ प्रोफेसर ऑफ इकोनॉमिक्स, विलियम्स कॉलेज में एमेरिटस, प्रस्तावित एक विशेषज्ञ पैनल के निर्माण ने नियामक व्यवहार की देखरेख के लिए एक “प्रहरी” करार दिया।

लेकिन इस तरह के प्रस्तावों को लगभग असंभव हेडविंड का सामना करना पड़ता है, न केवल उनकी तकनीकी जटिलता के कारण, बल्कि सरल तथ्य के कारण कि सांसदों के पास एक संगठन स्थापित करने के लिए कोई प्रोत्साहन नहीं है जो उनकी देखरेख करता है।

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सेल्गिन के अनुसार, अंतिम निर्धारण नहीं है कि “उद्योग नियामकों को प्रभावित करने के लिए या कैसे प्रबंधित करता है या नहीं। यह है कि परिणामी नियामक शासन सार्वजनिक हित (…) की सेवा करता है यदि कोई विनियमन हानिकारक है, तो यह हानिकारक है कि क्या यह पैरवी की थी या नहीं।”

और क्रिप्टो में जनता की रुचि देखने में कठिन हो रही है। चुनाव क्रिप्टो भावना, विश्वास और स्वामित्व के बारे में अलग होना बेतहाशा, और ट्रम्प प्रशासन की व्यक्तिगत रुचि है हो गया इसे कम करने के लिए या सड़क के बीच के मतदाताओं के लिए इसे समाप्त करने के लिए बहुत कम है।

यहां तक ​​कि क्रिप्टो लॉबिस्ट स्वीकार करते हैं कि क्रिप्टो के लिए (बमुश्किल) द्वि-पार्टिसन ड्राइव 2026 मिडटर्म्स से आगे क्रिप्टो उद्योग की गहरी जेब को खुश करने की इच्छा से प्रेरित है।

ब्लॉकचेन एसोसिएशन में सरकारी संबंधों के कार्यकारी उपाध्यक्ष डेव ग्रिमाल्डी, कहा“वहाँ (…) समर्थक-क्रिप्टो उम्मीदवार हैं जो हमारे उद्योग द्वारा जीते और वित्त पोषित थे और उनके जिले में क्रिप्टो उपयोगकर्ताओं से उनके पास आने वाले वोट थे। (…) और फिर कांग्रेस के सदस्य भी बैठे थे, जिन्होंने अपनी सीट खो दी थी क्योंकि वे पूरी तरह से अनावश्यक और अतार्किक कारणों से बहुत नकारात्मक थे।”

जब तक सांसदों और नियामक सहमत होते हैं, तब तक थोड़ा किया जा सकता है।

पत्रिका: आर्बिटम सह-संस्थापक पर आधारित और देशी रोलअप के लिए कदम: स्टीवन गोल्डफेडर