वाशिंगटन में प्रतिनिधि चाहते हैं कि कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) क्रिप्टो को विनियमित करें, लेकिन इस बारे में सवाल हैं कि क्या एजेंसी कार्य पर निर्भर है।

पिछले हफ्ते, अमेरिकी कांग्रेसी फ्रेंच हिल जारी किया स्पष्टता अधिनियम का पहला मसौदा, एक बिल जो संपत्ति की एक नई श्रेणी, “डिजिटल कमोडिटी” का निर्माण करेगा। यह योग्य संपत्ति को माध्यमिक बाजार पर अपेक्षाकृत स्वतंत्र रूप से व्यापार करने की अनुमति देगा। यह CFTC को क्रिप्टोक्यूरेंसी को विनियमित करने के लिए अधिकांश प्राधिकरण भी देगा।

CFTC को कमोडिटीज एक्सचेंज एक्ट (CEA) द्वारा सशक्त और शासित किया जाता है, जो समय -समय पर नए कानून द्वारा संशोधित एक विशाल कानून में संशोधन और इसे आधुनिक बनाने के लिए। प्रतिभूति और विनिमय आयोग और कई अन्य संघीय आयोगों की तरह, CFTC में पांच आयुक्त शामिल हैं, जिनमें से प्रत्येक की सीनेट द्वारा पुष्टि की जानी चाहिए।

वर्तमान में, इन कुर्सियों में से एक खाली बैठता है, अन्य आयुक्तों के साथ निकट भविष्य में एजेंसी छोड़ने के लिए तैयार है। यह CFTC की क्रिप्टो उद्योग को प्रभावी ढंग से विनियमित करने की क्षमता में बाधा डाल सकता है, स्पष्टता अधिनियम पास होना चाहिए।

CFTC की क्रिप्टो लिमिटेड पर काम करने की क्षमता नामांकन स्टालों के रूप में

कन्वेंशन द्वारा, जब एक राष्ट्रपति प्रशासन बदलता है, और विशेष रूप से जब प्रशासन पार्टियों को बदलता है, तो CFTC अध्यक्ष राष्ट्रपति को एक नई कुर्सी नियुक्त करने की अनुमति देने के लिए इस्तीफा दे देता है। विशेष रूप से, CEA यह बताता है कि तीन से अधिक एक ही राजनीतिक दल का नहीं हो सकता है।

जब डोनाल्ड ट्रम्प ने जनवरी 2025 में पदभार संभाला, तो पूर्व डेमोक्रेटिक अध्यक्ष रोस्टिन बेहनाम ने अपनी सीट से इस्तीफा दे दिया। कुछ समय के बाद उम्मीदवारों को पूर्व कुर्सी बेन्हम को बदलने के लिए विचार करने के बाद, ट्रम्प ने फरवरी में एक प्रतिस्थापन को नामित किया: ब्रायन क्विंटेनज़, पूर्व आयुक्त, A16Z क्रिप्टो के प्रमुख और कलशी बोर्ड के सदस्य।

फिर कुछ नहीं हुआ। महीनों के लिए, क्विंटेनज़ का नामांकन सुस्त और अचेतन बैठ गया। यह असामान्य नहीं है, क्योंकि सीनेट को ट्रम्प के बजट बिल और जीनियस स्टैबेलकॉइन अधिनियम जैसे अन्य उच्च-प्राथमिकता वाले कानून के साथ कब्जा किया जा सकता है।

इसका मतलब यह है कि, जब जनवरी में बेन्हम ने छोड़ दिया, तब से आयोग को दो डेमोक्रेटिक और दो रिपब्लिकन आयुक्तों के साथ गतिरोध किया गया है। इसका मतलब यह नहीं है कि CFTC के व्यवसाय को रोक दिया गया है; तथाकथित स्वतंत्र एजेंसियों के कुछ कार्य कुर्सी के कार्यालय के भीतर बैठते हैं, और कैरोलीन फाम ट्रम्प के परिग्रहण के बाद से काम कर रहे हैं।

लेकिन कुछ कार्य नहीं करते हैं। इनमें नियम जारी करना या संशोधन करना, नीति बयान, छूट या कोई कार्रवाई मानदंड शामिल हैं। इन सभी को आयुक्तों के बहुमत वोट की आवश्यकता होती है, जो इस तरह के नियम विवादास्पद हैं, समान रूप से विभाजित सीएफटीसी में असंभव होगा। प्रवर्तन भी सीमित है, क्योंकि प्रवर्तन प्रभाग को नए कार्यों को आगे बढ़ाने के लिए “आयोग के बहुमत के अनुमोदन” की आवश्यकता होती है।

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अब तक, क्रिप्टो उद्योग इसके साथ ठीक रहा है। पूर्व राष्ट्रपति जो बिडेन के प्रशासन के साथ उद्योग की सबसे महत्वपूर्ण शिकायतों में से एक यह था कि यह “प्रवर्तन द्वारा विनियमन” में संलग्न था। एक प्रवर्तन या नियामक एजेंडा को आगे बढ़ाने के लिए बंद करके, CFTC ने समस्या को दूर कर दिया है।

सबसे उल्लेखनीय उदाहरण भविष्यवाणी बाजार उद्योग रहा है। कानूनी भविष्यवाणी बाजारों को कमोडिटी एक्सचेंज एक्ट के तहत “इवेंट कॉन्ट्रैक्ट” के रूप में प्रशासित किया जाता है। ऐतिहासिक रूप से, CFTC ने इन अनुबंधों को चुनाव, पुरस्कार शो और खेल जैसी अत्यधिक मुख्य श्रेणियों को शामिल करने से रोक दिया है, लेकिन 2024 के अंत में, भविष्यवाणी बाजार के मंच कलशी ने चुनाव बाजारों की अनुमति देने के लिए तत्कालीन-बेनहम के नेतृत्व वाले CFTC के साथ एक लैंडमार्क कानूनी लड़ाई जीती।

ट्रम्प के 2024 का चुनाव जीतने के बाद, अंतरिक्ष का विकास जारी रहा क्योंकि आक्रामक प्रवेशकों ने सीमाओं को धक्का दिया। Crypto.com ने दिसंबर में सुपर बाउल के लिए अपने स्वयं के भविष्यवाणी बाजारों को प्रमाणित किया, और बिडेन CFTC इसे ब्लॉक करने के लिए चले गए। ट्रम्प के पदभार संभालने के बाद, हालांकि, नए CFTC ने बाजारों को आगे बढ़ने की अनुमति दी, प्रभावी रूप से निष्क्रिय रूप से निष्क्रिय रूप से विनियोजित खेल सट्टेबाजी के लिए एक नया बाजार बनाया।

कुछ मामलों में, डेमोक्रेटिक कमिश्नर रिपब्लिकन के साथ सहयोग करने का विकल्प चुन सकते हैं, जैसा कि ऐसा था जब डेमोक्रेट क्रिस्टी गोल्डस्मिथ रोमेरो ने सीएफटीसी की कलशी की 2024 चुनाव भविष्यवाणी बाजार जीत की अपील को खारिज करने के लिए मतदान किया।

हालाँकि, वास्तविक असहमति है, आयोग कार्य नहीं कर सकता है। और यह समस्या निकट भविष्य में तीव्र हो सकती है।

अन्य CFTC आयुक्त नीचे कदम रख रहे हैं

सीनेट कृषि, पोषण और वानिकी समिति के समक्ष क्विंटेनज़ की नामांकन सुनवाई 10 जून के लिए निर्धारित है, लेकिन जैसे ही वह दरवाजों के माध्यम से आ रहा है, अन्य लोग बाहर निकल रहे हैं।

पिछले हफ्ते, शेष चार CFTC आयुक्तों में से दो, रिपब्लिकन समर मर्सिंजर और डेमोक्रेट गोल्डस्मिथ रोमेरो ने आयोग को छोड़ दिया। हालांकि यह आयोग के गतिरोध किए गए गणित को नहीं बदलता है, यह सुझाव देता है कि ग्रिडलॉक को तोड़ना मुश्किल हो सकता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि शेष रिपब्लिकन कमिश्नर फाम ने यह भी कहा है कि वह छोड़ देगी और जब क्विंटेनज़ को शपथ दिलाई जाती है।

इसके अलावा, क्षमता की इस कमी को दूर करने की कोई योजना नहीं है। किसी अन्य आयुक्तों की घोषणा नहीं की गई है, और किसी भी रिपोर्टिंग ने सुझाव नहीं दिया है कि विचाराधीन एक सूची भी है।

शायद ट्रम्प प्रशासन लंबे समय से विचार कर रहा है क्योंकि शेष डेमोक्रेट आयुक्त क्रिस्टिन जॉनसन ने भी अपने प्रस्थान की घोषणा की है, यद्यपि बिना किसी समय सीमा के (उसका कार्यकाल 2027 तक जारी है)। यह मानते हुए कि वे क्विंटेंज़ को प्राप्त कर सकते हैं, वे बस जॉनसन को बाहर इंतजार कर सकते हैं और ओस्टेंसिबल फाइव-पर्सन कमीशन पर एक विलक्षण नियंत्रण बनाए रख सकते हैं।

यह सीईए की धारा 2 (ए) (3) के रूप में सख्ती से कानूनी होगा राज्य अमेरिका “आयोग में एक रिक्ति आयोग की सभी शक्तियों का प्रयोग करने के लिए शेष आयुक्तों के अधिकार को बाधित नहीं करेगी।”

लेकिन क्या इसकी वैधता का मतलब यह है कि यह एक अच्छा विचार है?

सट्टेबाजी उद्योग में देरी एक चेतावनी चिन्ह थी

5 फरवरी को, CFTC की घोषणा की संघीय रूप से पंजीकृत भविष्यवाणी बाजारों पर खेल सट्टेबाजी पर चर्चा करने के लिए एक गोलमेज “लगभग 45 दिनों में”। CFTC कुछ महीनों के लिए टिप्पणियों को सुनता और फिर सभी को एक साथ लाता और उन्हें बात करने देता।

इसके बाद, इसके कुछ ही समय बाद, एक मेलेस्ट्रॉम उद्योग में उतर गया, क्योंकि नेवादा, न्यू जर्सी, मैरीलैंड और कई अन्य राज्यों ने संघीय अदालत में संघीय रूप से पंजीकृत भविष्यवाणी बाजार कलशी का पीछा किया।

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जैसे -जैसे ये मामलों में थे, यह स्पष्ट हो गया कि इन नए बाजारों को अनुमति देने का विकल्प अंततः CFTC के साथ आराम करेगा। और फिर भी, जैसा कि उद्योग के पर्यवेक्षकों ने अपनी आँखें आयोग की ओर मोड़ीं, कोई निर्णय नहीं आया।

जुआ उद्योग के सदस्य जो घोषित राउंडटेबल की प्रतीक्षा कर रहे थे, 45-दिन की समय सीमा के रूप में इंतजार कर रहे थे। पर्दे के पीछे, CFTC ने 30 अप्रैल के लिए तारीख निर्धारित की, लेकिन सार्वजनिक रूप से, एजेंसी ने घटना से एक सप्ताह पहले तक मामले पर कुछ भी नहीं कहा, जब उन्होंने इसे रद्द कर दिया।

CFTC को पूरे क्रिप्टोक्यूरेंसी उद्योग के केंद्रीय नियामक के रूप में नामित करने की कोशिश करने वालों के लिए, यह एक कैनरी-इन-द-कोयला-खान का क्षण होना चाहिए था। एक संपूर्ण उद्योग – संघीय रूप से विनियमित खेल सट्टेबाजी – एक नियामक निकाय पर वजन करने के लिए इंतजार कर रहा था, और इसकी जरूरत के क्षण में, कुछ भी नहीं हुआ।

यह CFTC का अभियोग नहीं है, लेकिन यह क्षमता की कमी को प्रतिबिंबित कर सकता है। एजेंसी अचानक एक पल में सुर्खियों में आ गई थी जब उसके आयुक्त पहले से ही अपने निकास की योजना बना रहे थे और इसके भविष्य के लिए प्रशासन की योजनाएं स्पष्ट से दूर थीं।

हो सकता है कि क्विंटेनज़ इस समस्या को हल कर देगा, लेकिन क्या क्रिप्टोक्यूरेंसी उद्योग वास्तव में इस पर अपना पूरा भविष्य दांव पर लगा सकता है?

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