“सेफ हेवन” परिसंपत्तियों का विचार- पार्टिशनली रूप से सोने और सरकारी बांडों द्वारा चिह्नित – बाजार की उथल -पुथल, का परीक्षण पहले कभी नहीं किया जा रहा है।

दशकों के लिए, पोर्टफोलियो निर्माण और जोखिम प्रबंधन सरल थे: 60% इक्विटी, 40% बॉन्ड और जब बाजार घबराए जाते हैं, तो पूंजी आमतौर पर सोने और सरकारी बॉन्ड में बहती थी। ये परिसंपत्तियां धीमी, स्थिर और अनुमानित थीं, जिससे वे निवेशकों के लिए एक आदर्श सुरक्षित आश्रय बन गए, जो अस्थिरता के खिलाफ सुरक्षा की तलाश कर रहे थे। लेकिन आज की दुनिया में 24/7 बाजारों में, भू -राजनीतिक अस्थिरता, और संप्रभु प्रणालियों में बढ़ते अविश्वास, ने उस तर्क को अपने सिर पर बदल दिया है, सवाल पूछते हुए: क्या एक सुरक्षित आश्रय की परिभाषा को एक ताज़ा करने की आवश्यकता है?

ब्लॉक में नया बच्चा दर्ज करें: बिटकॉइन।

यह अत्यधिक अस्थिर है, व्यापक रूप से गलत समझा जाता है, और अक्सर वॉल स्ट्रीट और मेन स्ट्रीट के कई कोनों द्वारा एक सट्टा संपत्ति के रूप में खारिज कर दिया जाता है। फिर भी, इसने कोविड -19 मार्केट चढ़ाव के बाद से एक असाधारण रन का मंचन किया है।

मार्च 2020 में COVID-1919 बाजार दुर्घटना के बाद से यह 1,000% से अधिक है। उसी अवधि के दौरान, लंबी अवधि के बॉन्ड-iShares 20+ वर्ष के ट्रेजरी बॉन्ड ETF (TLT) के माध्यम से मांगी गई-उनके 2020 उच्च से 50% नीचे। यहां तक ​​कि सोना, सच और आजमाया सुरक्षित हेवन एसेट- पांच साल में 90% – कम प्रभावशाली जब मौद्रिक डिबेट के लिए समायोजित किया जाता है, जो कि 2020 में अकेले देखा गया था, कुल यूएसडी मनी आपूर्ति का 40% से अधिक मुद्रित किया जा रहा है।

फिर भी, बिटकॉइन की सेफ हेवन क्रेडेंशियल निवेशकों द्वारा चुनाव लड़ा गया है।

कई हालिया जोखिम-बंद घटनाओं में, यह एक हेज की तरह कम काम करता है और इनवेसको QQQ ट्रस्ट, सीरीज़ 1 ईटीएफ के खिलाफ एक उच्च-बीटा जोखिम संपत्ति की तरह अधिक है।

• COVID-19 (मार्च 2020): BTC 40% बनाम QQQ का 27% गिर गया
• बैंक संकट (मार्च 2023): बीटीसी -14%, QQQ -7%
• येन कैरी ट्रेड अनइंडिंड (अगस्त 2024): BTC -20%, QQQ -6%
• टैरिफ के नेतृत्व वाले सेलऑफ (अप्रैल 2025): BTC -11%, QQQ -16%

पहले तीन उदाहरण बिटकॉइन को एक प्रकार के लीवरेज्ड टेक ट्रेड के रूप में दिखाते हैं। लेकिन सबसे हाल के टैरिफ शॉक ने पैटर्न को तोड़ दिया – बिटकॉइन नैस्डैक से कम गिरा, राष्ट्रपति ट्रम्प के टैरिफ द्वारा प्रेरित एक कमजोर मैक्रो वातावरण में सापेक्ष शक्ति दिखाते हुए।

हालांकि ये डेटा बिंदु एक प्रवृत्ति नहीं कर सकते हैं, यह विकसित होने वाला व्यवहार एक व्यापक घटना पर प्रकाश डालता है: वैश्विक वित्तीय पृष्ठभूमि बदल गई है।

एक नोट में Nydig अनुसंधान ने कहा, “बिटकॉइन की तरह मूल्य के गैर-संप्रभु स्टोर, अच्छा करना चाहिए।” “राजनीतिक रूप से तटस्थ परिसंपत्तियों को अभी वैश्विक मशीनों से मुक्त किया जाना चाहिए।”

बिटकॉइन अस्थिर है, हाँ, लेकिन यह विश्व स्तर पर तरल, विकेंद्रीकृत, सेंसरशिप-प्रतिरोधी और टैरिफ या केंद्रीय बैंक नीति के लिए प्रतिरक्षा भी है। भू -राजनीतिक तनाव और वित्तीय दमन के युग में, वे विशेषताएँ संपत्ति को अन्य सुरक्षित havens की तुलना में अधिक स्थायी बनाने के लिए शुरू करती हैं।

इस बीच, पारंपरिक सुरक्षित हेवन इतने सुरक्षित नहीं दिख रहे हैं। मौद्रिक विस्तार के पैमाने के खिलाफ तौला जाने पर गोल्ड का लाभ कम प्रभावशाली दिखता है। लंबी अवधि के बॉन्ड या तो बेहतर नहीं हैं या तो 30-वर्षीय ट्रेजरी उपज 5%तक पहुंचते हैं, जिससे वे अवधि-भारी पोर्टफोलियो के लिए दर्दनाक हो जाते हैं।

चूंकि पिछले गुरुवार को सेल-ऑफ शुरू हुआ, NASDAQ लगभग 10%गिर गया है, बिटकॉइन 6%नीचे है, TLT 4%से अधिक गिर गया है, और सोना 3%से अधिक फिसल गया है। इस बीच, DXY इंडेक्स-जो विदेशी मुद्राओं की एक टोकरी के खिलाफ अमेरिकी डॉलर को ट्रैक करता है-अपेक्षाकृत सपाट रहता है, जबकि सभी महत्वपूर्ण अमेरिकी 10-वर्षीय ट्रेजरी उपज में लगभग 8%की वृद्धि हुई है।

एक जोखिम-समायोजित आधार पर, बिटकॉइन अपनी जमीन को पकड़ रहा है-सोने या टीएलटी जैसी पारंपरिक सुरक्षित-हेवन परिसंपत्तियों से भी बदतर नहीं है।

इन चार प्रमुख संकटों की घटनाओं को देखते हुए, एक पैटर्न उभरता है :: बिटकॉइन में प्रत्येक सेल-ऑफ ने एक महत्वपूर्ण दीर्घकालिक तल को चिह्नित किया है। कोविड क्रैश के दौरान, बीटीसी ~ $ 4,000 तक गिरा – एक स्तर फिर कभी नहीं देखा गया। मार्च 2023 बैंकिंग संकट में, यह अपनी चढ़ाई को फिर से शुरू करने से पहले $ 20,000 से नीचे गिर गया। अगस्त 2024 येन कैरी ट्रेड अनइंड ने इसे $ 49,000 तक नीचे लाया – फिर से, एक स्तर जो वापस नहीं आया है। यदि इतिहास कोई मार्गदर्शक है, तो यह वर्तमान कम हमें ले जाता है, यह अच्छी तरह से अगले दीर्घकालिक मंजिल को स्थापित कर सकता है।

तो, क्या बिटकॉइन एक सुरक्षित आश्रय है?

यदि पुरानी फ्रेमिंग – कम अस्थिरता और एक घबराहट के दौरान नकारात्मक सुरक्षा – अभी भी धारण करता है, तो बीटीसी कम हो जाता है।

लेकिन एक वित्तीय दुनिया में संप्रभु जोखिम, मुद्रास्फीति और निरंतर नीति अनिश्चितता के प्रभुत्व में, बिटकॉइन एक ऐसी संपत्ति की तरह दिखने लगता है जिसे निवेशकों को स्थायित्व, तटस्थता और तरलता के लिए विचार करने की आवश्यकता हो सकती है।

इस विकसित परिदृश्य में, शायद बिटकॉइन सेफ हेवन टेस्ट में विफल नहीं हो रहा है। हो सकता है कि सुरक्षित आश्रय की पुरानी प्लेबुक को बदलने की जरूरत है।