यूएस जीनियस एक्ट के हालिया पारित होने को व्यापक रूप से स्टैबेकॉइन गोद लेने के लिए एक प्रमुख कदम के रूप में मनाया गया था, लेकिन एक महत्वपूर्ण प्रावधान मनी मार्केट फंड की तुलना में डिजिटल डॉलर की अपील पर अंकुश लगा सकता है, इस बारे में सवाल उठाता है कि क्या बिल के लेखकों को यील्ड-असर स्टैबेलिन को प्रतिबंधित करने के लिए बैंकिंग उद्योग के दबाव द्वारा बह गया था।

जीनियस एक्ट स्पष्ट रूप से जारीकर्ताओं पर प्रतिबंध उपज-असर वाले स्टैबेकॉइन की पेशकश करने से, प्रभावी रूप से खुदरा और संस्थागत निवेशकों दोनों को अपने डिजिटल डॉलर होल्डिंग्स पर ब्याज अर्जित करने से रोकते हैं।

इस वजह से, क्रॉसचेन इंटरऑपरेबिलिटी प्रोटोकॉल वंचेन के सीईओ टेमूजिन लुई ने कानून को उद्योग के लिए एक अयोग्य जीत के रूप में देखने के खिलाफ चेतावनी दी।

“एक वैक्यूम में, यह सच हो सकता है,” लूई ने कोइंटेलग्राफ को बताया। “लेकिन स्पष्ट रूप से Stablecoin जारीकर्ताओं को उपज की पेशकश करने से प्रतिबंधित करके, जीनियस अधिनियम वास्तव में मनी मार्केट फंड के एक प्रमुख लाभ की रक्षा करता है।”

जैसा संयोग रिपोर्टमनी मार्केट फंड, या एमएमएफएस, वॉल स्ट्रीट के स्टैबेकॉइन्स के उत्तर के रूप में उभर रहे हैं, खासकर जब टोकन रूप में जारी किए जाते हैं। जेपी मॉर्गन के रणनीतिकार टेरेसा हो ने कहा कि टोकन MMFS नए उपयोग के मामलों को अनलॉक कर सकता है, जैसे कि मार्जिन संपार्श्विक के रूप में सेवा करना।

लूई सहमत हैं, यह दावा करते हुए कि “टोकनकरण मनी मार्केट फंड को उस गति और लचीलेपन को अपनाने में सक्षम बनाता है जो पहले सुरक्षा और नियामक निरीक्षण का त्याग किए बिना, स्टैबेलोइन को अद्वितीय बनाती है।”

EY में ग्लोबल ब्लॉकचेन नेता, पॉल ब्रॉडी ने Cointelegraph को बताया कि MMFS को टोकन और टोकन ने “एक महत्वपूर्ण नया अवसर प्राप्त किया,” विशेष रूप से स्टैबेकॉइन होल्डिंग्स पर उपज की अनुपस्थिति में “एक महत्वपूर्ण नया अवसर मिल सकता है।”

ब्रॉडी ने कहा, “मनी मार्केट फंड्स संचालित कर सकते हैं और एंड-यूजर्स के लिए स्टैबेकॉइन की तरह दिख सकते हैं, लेकिन इस अंतर के साथ कि वे उपज की पेशकश करते हैं।”

ईवाई के ब्रॉडी के अनुसार, उपज की उपलब्धता टोकन किए गए एमएमएफएस और स्टैबेकॉइन के बीच एक निर्णायक कारक हो सकती है। फिर भी, उन्होंने कहा कि Stablecoins कुछ लाभों को बनाए रखते हैं:

“Stablecoins को बियरर एसेट्स के रूप में अनुमति दी जाती है, जिसका अर्थ है कि उन्हें आसानी से DEFI सेवाओं और अन्य onchain वित्तीय सेवाओं में पहुंच और स्थानांतरण नियंत्रण के जटिल प्रबंधन के बिना रखा जा सकता है। यदि टोकन मनी मार्केट फंड में कई प्रतिबंध हैं जो इस तरह के उपयोग को रोकते हैं, तो यह संभव है कि उपज का आकर्षण जोड़ा परिचालन जटिलताओं को दूर करने के लिए पर्याप्त नहीं हो सकता है।”

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स्टैबेकॉइन डिबेट पर बैंकिंग उद्योग की पकड़

जीनियस एक्ट का उपज-असर वाले स्टैबेलिन पर निषेध के साथ थोड़ा आश्चर्य हुआ, साथ कॉइन्टेलेग्राफ पहले रिपोर्टिंग यह कि बैंकिंग लॉबी ने स्टैबेकॉइन्स के आसपास चल रही नीति बहस पर महत्वपूर्ण प्रभाव डाला है।

मई में, एनवाईयू प्रोफेसर और ब्लॉकचेन सलाहकार ऑस्टिन कैंपबेल ने बैंकिंग उद्योग के भीतर स्रोतों का हवाला दिया, यह खुलासा करते हुए कि वित्तीय संस्थान सक्रिय रूप से अपने लंबे समय तक चलने वाले व्यापार मॉडल की रक्षा के लिए ब्याज-असर वाले स्टैबेलिन को ब्लॉक करने के लिए पैरवी कर रहे हैं।

कैंपबेल ने कहा कि दशकों से जमाकर्ताओं को न्यूनतम ब्याज की पेशकश करने के बाद, बैंकों को उनकी प्रतिस्पर्धा की आशंका थी कि अगर स्टैबेकॉइन जारीकर्ताओं को सीधे धारकों को उपज देने की अनुमति दी गई, तो उन्हें धमकी दी जाएगी।

फिर भी, उपज-असर वाली डिजिटल संपत्ति अमेरिका में मौजूद है, यद्यपि प्रतिभूति विनियमन के स्पष्ट दायरे के तहत। फरवरी में, प्रतिभूति और विनिमय आयोग ने देश को मंजूरी दे दी पहली उपज-असर स्टैबेलोइन सुरक्षाफिगर मार्केट्स द्वारा जारी किया गया। टोकन, जिसे YLDS कहा जाता है, ने लॉन्च में 3.85% उपज की पेशकश की।

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