हाल के हफ्तों में, राष्ट्रपति ट्रम्प ने संयुक्त राज्य अमेरिका में निवेश करने के लिए कदम उठाए हैं। उसका प्रस्तावित स्वर्ण कार्ड विदेशी निवेशकों को संयुक्त राज्य अमेरिका में $ 5 मिलियन में कानूनी स्थिति खरीदने की अनुमति मिलेगी। उसके में कांग्रेस को संयुक्त पताउन्होंने जापान के सॉफ्टबैंक से $ 200 बिलियन के प्रत्यक्ष निवेश की सराहना की।

जबकि अपतटीय निवेश की याचना में कुछ भी गलत नहीं है, सरकार घर पर निवेश का एक महत्वपूर्ण स्रोत याद कर रही है। मान्यता प्राप्त निवेशक नियम – जो कहता है कि व्यक्तियों के पास $ 1 मिलियन से अधिक की कुल संपत्ति होनी चाहिए, या वार्षिक आय $ 200,000 से अधिक है – हमारे सबसे आकर्षक प्रतिभूति बाजारों में से बहुत से अमेरिकियों को बंद कर देता है। इसे बदलने का समय है।

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अमेरिका में, प्रतिभूतियां मोटे तौर पर दो श्रेणियों में आती हैं: सार्वजनिक और निजी। सार्वजनिक प्रतिभूतियां राष्ट्रीय आदान -प्रदान पर स्वतंत्र रूप से व्यापार करती हैं और सभी निवेशकों के लिए खुली हैं, लेकिन वे जारी करने के लिए बेहद महत्वपूर्ण हैं। कंपनियों को व्यापक नियामक और अनुपालन आवश्यकताओं को “सार्वजनिक होने” के लिए नेविगेट करने की आवश्यकता होती है। उनका विकल्प निजी रहना है, और स्ट्रिप और स्पेसएक्स जैसी कई कंपनियां बस ऐसा करने के लिए चुन रही हैं।

निजी बाजार, हालांकि, एक कैच के साथ आते हैं। विनियमन के बोझ को कम करने के बदले में, वे मान्यता प्राप्त निवेशकों तक पहुंच को प्रतिबंधित करते हैं। इस का मतलब है कि 80% अमेरिकी घरों में जो योग्य नहीं होते हैं, वे प्रभावी रूप से बंद हो जाते हैं। जैसा कि अधिक व्यवसाय निजी रहने के लिए चुनते हैं, अधिक रोजमर्रा के अमेरिकियों को उनके साथ धन बनाने से रोका जाता है।

पुराने दिनों में, सार्वजनिक बाजार बड़ी, उच्च-विकास कंपनियों के लिए पूंजी के सबसे गहरे और सबसे विश्वसनीय स्रोत थे। यह जनता के लिए बहुत अच्छा था, क्योंकि इसका मतलब था कि उनके पास सर्वश्रेष्ठ निवेशों तक पहुंच थी। समय बदल गया है, हालांकि।

अनुसार एसईसी कमिश्नर हेस्टर पीयरस के लिए, “एक सार्वजनिक कंपनी बनने का एक बार आकांक्षात्मक लक्ष्य लगता है कि उसने अपनी चमक खो दी है।” हाल के वर्षों में, निजी बाजार वैश्विक सार्वजनिक इक्विटी बाजारों की दर से लगभग दोगुना हो गए हैं।

और एक एकल एसईसी नियम को दोष देना है।

मान्यता प्राप्त निवेशक नियम

मान्यता प्राप्त निवेशक नियम, 17 सीएफआर (230.501 (ए)एक एसईसी विनियमन है जो निजी निवेशों तक पहुंच को प्रतिबंधित करता है। यह मानदंड निर्धारित करता है कि निवेशकों को विनियमन डी जैसे प्रसाद में भाग लेने के लिए मिलना चाहिए, प्राथमिक छूट निजी कंपनियां पूंजी जुटाने के लिए उपयोग करती हैं। वास्तव में, नियम लाखों अमेरिकियों को सबसे होनहार कंपनियों में निवेश करने से रोकता है।

अधिवक्ता इस नियम का खुले तौर पर बचाव करते हैं। वित्तीय सुधार के लिए अमेरिकियों में नीति के निदेशक पैट्रिक वुडल ने कहा, “ज्ञान संभावित नुकसान से लोगों की रक्षा नहीं कर सकता है।” द वॉल स्ट्रीट जर्नल पिछले साल।

हम सहमत नहीं हैं। यह पितृत्व दृष्टिकोण मानता है कि जनता को खुद से “संरक्षित” होना चाहिए। लेकिन मान्यता प्राप्त निवेशक नियम जनता की रक्षा नहीं करता है। यह उन्हें Openai, एन्थ्रोप्रोपिक और पेरप्लेक्सिटी जैसी भविष्य को आकार देने वाली कंपनियों में निवेश करने से बाहर ले जाता है।

कसौटी

पिछले साल, सेन टिम स्कॉट ने प्रायोजित किया अमेरिका अधिनियम में मेन स्ट्रीट को सशक्त बनाना (ईएमएसएए)प्रस्तावना, अन्य बातों के अलावा, ए टेस्ट-इन मान्यता प्राप्त निवेशक परिभाषा।

एक टेस्ट-इन पॉलिसी के स्पष्ट लाभ हैं। सबसे पहले, यह उचित है। कोई भी अमेरिकी जो पास करता है वह निवेश कर सकता है। दूसरा, निजी बाजारों में व्यापक पहुंच देश की आर्थिक सफलता में अधिक अमेरिकियों को साझा करने देती है। यदि हम यहां निर्माण कर रहे हैं, तो सभी को खरीदने में सक्षम होना चाहिए। तीसरा, निजी बाजारों का विस्तार करना उन्हें अधिक उपयोगी बनाता है।

लेकिन सेन स्कॉट का बिल अनावश्यक है-एक परीक्षण-इन मान्यता प्राप्त निवेशक नियम को नए कानून की आवश्यकता नहीं है। एसईसी के पास पहले से ही इसे एसईसी के माध्यम से लागू करने की शक्ति है। 1933 के प्रतिभूति अधिनियम के 2 (ए) (15)। इस वजह से, इन आधारों पर नियम में एक संशोधन महत्वपूर्ण कानूनी प्रतिरोध का सामना करने की संभावना नहीं है। मान्यता प्राप्त निवेशक नियम में संशोधन करके, एसईसी अकेले नियमों के माध्यम से निजी बाजारों को फिर से खोल सकता है। यह कल शुरू होना चाहिए।