जीनियस एक्ट के पारित होने और कांग्रेस में स्पष्टता बिलों के पीछे बढ़ती गति के साथ, डिजिटल परिसंपत्तियों के लिए नियामक स्पष्टता अंत में पहुंच के भीतर है – क्रिप्टो उद्योग को लंबे समय से मांग के कानूनी ढांचे को हटाकर। लेकिन जैसा कि स्पष्टता आती है, क्या क्रिप्टो असली विजेता हैं?

वर्षों के लिए, क्रिप्टो उद्योग से प्रमुख कथा यह थी कि अस्पष्ट विनियमन और प्रवर्तन दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था में उद्योग को रोक देगा। ऐसा किया था। मुकदमे अपंग स्टार्टअप। राजधानी ने अमेरिकी प्रतिभा को विदेश में बह दिया।

एक समूह को सबसे अधिक नुकसान हुआ: देश की तुलना में अधिक 3,300 यूएस ब्रोकर-डीलर्स। संघीय कानूनों से बंधे, ब्रोकर-डीलरों को किनारे पर बैठने के लिए मजबूर किया गया था क्योंकि अरबों डॉलर क्रिप्टो में बह गए थे जो अन्यथा उनका होगा। खुदरा निवेशकों ने कॉइनबेस, रॉबिनहुड और अन्य फिनटेक फर्मों के तेजी से विस्तार को वित्त पोषित किया, जो मांग को भुनाने के लिए खुश हैं।

क्रिप्टो पिछले पांच वर्षों में से चार में वृद्धि हुई-एक ही Blemish 2022, FTX इम्प्लोसियन द्वारा विवाहित। उसी समय, अमेरिकी ब्रोकरेज उद्योग ने बेकार बैठे, इन परिसंपत्तियों को जारी करने, व्यापार करने और हिरासत में लेने के बारे में मार्गदर्शन का इंतजार किया।

नियामक स्पष्टता की कमी ने क्रिप्टो को ब्लॉक नहीं किया-इसने क्रिप्टो उद्योग को बाजार में हिस्सेदारी पर कब्जा करने और ब्रांड की वफादारी का निर्माण करने में एक बहु-वर्षीय हेड स्टार्ट को सौंप दिया। लेकिन जैसा कि नियामक स्पष्टता तेज होती है, क्या वॉल स्ट्रीट को डिजिटल परिसंपत्तियों में दूसरा-प्रेमी लाभ होता है?

रास्ता स्पष्ट होता जा रहा है। जुलाई में, एसईसी आयुक्त हेस्टर पीयरस ने कहा कि टोकन स्टॉक प्रतिभूतियां हैं और उन्हें संघीय प्रतिभूति कानूनों का पालन करना चाहिए। उनके बयान ने यूरोपीय संघ में रॉबिनहुड के टोकन स्टॉक लॉन्च का पालन किया और एक सीधा संदेश भेजा: अमेरिका में कोई भी टोकन प्रतिभूति उत्पाद संघीय प्रतिभूतियों के कानूनों के अधीन हैं।

यह कथन, अमेरिकी पूंजी बाजारों के आधुनिकीकरण पर एसईसी के पिछले मार्गदर्शन के अनुरूप है, सिग्नलिंग करके दोनों incumbents और विघटनकारियों के लिए खेल के मैदान को समतल करता है, संघीय प्रतिभूतियों के कानूनों का कोई परिचय नहीं होगा। पारंपरिक वित्त और क्रिप्टो अब समान पायदान पर हैं।

वॉल स्ट्रीट अपने स्वयं के डिजिटल परिसंपत्ति उत्पादों की पेशकश करने के लिए जल्दी से चले गए हैं। इससे अधिक संपत्ति में $ 170 बिलियन 105 क्रिप्टो ईटीएफ में अमेरिकी बाजारों में कारोबार किया गया, जिसमें ब्लैकरॉक और फिडेलिटी $ 100 बिलियन से अधिक है। सिटीग्रुप और जेपी मॉर्गन द्वारा हाल ही में बड़े बैंक -हेडलाइन किए गए हैं, जो अपने रेल पर भुगतान सुनिश्चित करने के लिए स्टैबेलकॉइन लॉन्च कर रहे हैं। और यह केवल सबसे बड़ा बैंक नहीं है: वित्तीय प्रौद्योगिकी दिग्गज फिशर अपने नए स्टैबेलकॉइन, फिज़ड के साथ क्षेत्रीय बैंकों की आपूर्ति करेंगे।

नए रास्ते खुदरा और संस्थागत निवेशकों दोनों को बाजार में प्रवेश करने के अवसर प्रदान कर रहे हैं। ब्रोकर-डीलर्स ग्राहकों को डिजिटल परिसंपत्तियों के लिए सीधे एक्सपोज़र की पेशकश कर सकते हैं, जो विशेष उद्देश्य ब्रोकर-डीलर के माध्यम से अपने बुनियादी ढांचे को ओवरहाल किए बिना या नए लाइसेंस के लिए आवेदन कर सकते हैं। यह ई-ट्रेड, मेरिल एज, फिडेलिटी और अन्य लोगों के लिए दरवाजा खोलता है, जो अमेरिकी कानून की सीमाओं के भीतर स्क्वायर रूप से रहने के दौरान डिजिटल परिसंपत्तियों के लिए ग्राहक की मांग को पूरा करते हैं।

अंतरराष्ट्रीय स्तर पर, प्रवृत्ति भी स्पष्ट है। हाल ही में, स्टैंडर्ड चार्टर्ड एक स्पॉट क्रिप्टो ट्रेडिंग डेस्क को लॉन्च करने वाला पहला वैश्विक व्यवस्थित रूप से महत्वपूर्ण बैंक बन गया, जो संस्थागत ग्राहकों को बिटकॉइन और ईथर की पेशकश करता है।

विडंबना यह है कि अब यह विरासत क्रिप्टो फर्म हैं जो एक बार बाईपास करने के लिए मांगे गए विनियमित मॉडल को गले लगाने के लिए दौड़ रहे हैं। फर्म एसईसी-पंजीकृत ब्रोकर-डीलर्स प्राप्त कर रहे हैं, एफआईएनआरए सदस्यता की मांग कर रहे हैं, और ब्रोकरेज और बैंकिंग खातों में अपने प्रसाद का विस्तार करने के लिए बैंक चार्टर्स के लिए आवेदन कर रहे हैं।

एसईसी के अध्यक्ष पॉल एटकिंस ने मई में कहा कि “प्रतिभूतियां पारंपरिक से तेजी से पलायन कर रही हैं (या “ऑफ-चेन”) ब्लॉकचेन-आधारित डेटाबेस (या “ऑन-चेन”) लेजर सिस्टम। ” उनकी प्राथमिकताएं “क्रिप्टो परिसंपत्ति बाजारों के लिए एक तर्कसंगत नियामक ढांचा विकसित करना है जो क्रिप्टो परिसंपत्तियों के जारी करने, हिरासत और व्यापार के लिए सड़क के स्पष्ट नियमों को स्थापित करता है।”

मौजूदा बाजार के बुनियादी ढांचे में ब्लॉकचेन को एकीकृत करने के लिए एटकिंस की दृष्टि एक मौलिक सत्य को रेखांकित करती है: आगे का मार्ग समानांतर सिस्टम बनाने के बारे में नहीं है, बल्कि मौजूदा एक को अपग्रेड करने के बारे में है। यह एहसान फर्म पहले से ही अनुपालन, संचालन और निवेशक सुरक्षा में डूबा हुआ है। यूएस ब्रोकर-डीलर्स तुरंत संवाददाता समाशोधन की शुरुआत, मौजूदा अनुपालन संरचनाओं, बड़े ग्राहक आधार और परिचालन पैमाने के पालन से लाभान्वित हो सकते हैं।

ब्रोकर-डीलरों से परे, अवसर अब वॉल स्ट्रीट के लिए अमेरिका में डिजिटल बाजारों के विकास का नेतृत्व करने और देश की स्थिति को पूंजी निर्माण, बाजार अखंडता और वित्तीय नवाचार में वैश्विक नेता के रूप में सीमेंट करने के लिए है। वॉल स्ट्रीट में बुनियादी ढांचा है, नियामक स्पष्टता आकार ले रही है, और निवेशक की मांग है। अब सवाल यह है कि अगले अध्याय का नेतृत्व कौन करेगा।