लोरियन गैबेल ने आईएसपी से लेकर क्लाउड सुरक्षा फर्मों तक, इंटरनेट इन्फ्रास्ट्रक्चर कंपनियों का निर्माण दशकों में बिताया है। 2018 में, प्रूफ-ऑफ-स्टेक नेटवर्क की परिवर्तनकारी क्षमता को पहचानते हुए, उन्होंने सह-स्थापना की मनगढ़ंतजो तब से दुनिया के सबसे बड़े स्वतंत्र स्टेकिंग प्रदाताओं में से एक बन गया है, जो प्रौद्योगिकी और सेवाओं की पेशकश करता है जो उपयोगकर्ताओं को एक केंद्रीकृत विनिमय या संरक्षक का उपयोग किए बिना अपने टोकन को दांव पर लगाने में सक्षम बनाता है।

आज, कंपनी संपत्ति में $ 15 बिलियन का प्रबंधन करती है और 500 से अधिक संस्थागत ग्राहकों की सेवा करती है।

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यहां, गेब्रियल, जो सर्वसम्मति हांगकांग में एक वक्ता होंगे, एशिया में फिगर के विस्तार, बिटकॉइन स्टैकिंग प्रयोगों और उनकी कंपनी की सावधानीपूर्वक प्रक्रिया पर चर्चा करते हैं, जो यह तय करने के लिए कि नए क्रिप्टो नेटवर्क का समर्थन करने के लिए।

इस साक्षात्कार को स्पष्टता के लिए संघनित और हल्के से संपादित किया गया है।

क्या आप फिगमेंट शुरू करने के लिए प्रेरित करते हैं?

यह मेरे सह-संस्थापकों की चौथी कंपनी है और मैंने तीन दशकों में एक साथ बनाया है। हमारे पिछले उपक्रम सभी इंटरनेट इन्फ्रास्ट्रक्चर में थे। जब हमने 2018 में ब्लॉकचेन की खोज शुरू की, तो स्टैकिंग मुश्किल से एक चीज थी – तेज़ोस ने लॉन्च किया था, और एथेरियम अभी भी केवल इस पर चर्चा कर रहा था। लेकिन हमने नेटवर्क सुरक्षा, क्लाउड इन्फ्रास्ट्रक्चर और स्केलिंग बी 2 बी सॉल्यूशंस और क्या प्रूफ-ऑफ-स्टेक (पीओएस) में अपनी विशेषज्ञता के बीच एक प्राकृतिक संरेखण देखा। यदि पीओएस को कर्षण प्राप्त हुआ, तो हम मानते थे कि सुरक्षित निर्माण में हमारा अनुभव, संस्थागत-ग्रेड नेटवर्क अमूल्य होगा।

हमने मूल रूप से एक फंड शुरू करने की योजना बनाई है, और अब हमारे पास एक वीसी फंड है। लेकिन फंड पहले नहीं आया – स्टेकिंग इन्फ्रास्ट्रक्चर कंपनी ने किया, और फिर हमने फिगमेंट कैपिटल लॉन्च किया। हमने मूल रूप से प्रूफ-ऑफ-स्टेक पर एक फ्लायर लिया, यह मानते हुए कि इसके सबूत के काम पर कुछ फायदे थे, और हम बहुत भाग्यशाली थे कि यह वास्तव में काम किया और उड़ान भरी।

अब फिगमेंट कितना बड़ा है?

वर्तमान में हम संपत्ति को स्टेक करने और 500 संस्थागत ग्राहकों की सेवा करने में $ 15 बिलियन का प्रबंधन करते हैं। जबकि कर्मचारी गणना हमेशा एक सार्थक मीट्रिक नहीं होती है, हमारे पास लगभग 130 कर्मचारी होते हैं और साल के अंत तक 150 तक पहुंचने की उम्मीद करते हैं। एशिया हमारा अगला बड़ा विस्तार फोकस है। हमने पिछले साल अपना सिंगापुर कार्यालय खोला था, और हम जापान, हांगकांग और अन्य प्रमुख बाजारों को जोड़ रहे हैं। जबकि उत्तरी अमेरिका हमारा आधार बना हुआ है, एशिया की सेवाओं को स्टेकिंग सेवाओं के लिए तेजी से बढ़ रहा है।

अन्य क्षेत्रों की तुलना में आप एशिया के स्टैकिंग को अपनाने के लिए किन चुनौतियों को देखते हैं?

सबसे पहले, एशिया एक बाजार नहीं है – यह अलग -अलग अर्थव्यवस्थाओं और नियामक परिदृश्य का एक संग्रह है। उदाहरण के लिए, जापान, इंडोनेशिया और कोरिया में अलग -अलग व्यावसायिक संस्कृतियां, गोद लेने के स्तर और नियामक ढांचे हैं। हम हमेशा अनुपालन-केंद्रित रहे हैं, केवल खुदरा उपयोगकर्ताओं के बजाय संस्थागत ग्राहकों के साथ काम कर रहे हैं। लेकिन एशिया में, अनुपालन देश द्वारा व्यापक रूप से भिन्न होता है। अमेरिका के विपरीत, जहां आप मुख्य रूप से SEC और CFTC नियमों को नेविगेट करते हैं, प्रत्येक एशियाई बाजार में अपने स्वयं के नियामक और नीतियां होती हैं।

इसके अलावा, पश्चिमी कंपनियां अक्सर असफल हो जाती हैं जब स्थानीय भर्ती, स्केलिंग रणनीतियों या ग्राहक के व्यवहार को नहीं समझकर एशिया में विस्तार किया जाता है। मैं कुआलालंपुर में पैदा हुआ था, और मैंने उत्तरी अमेरिकी फर्मों को बहुत जल्दी देखा है या बाजार की जरूरतों को भी गलत तरीके से देखा है। इसलिए हमने तीन लोगों के साथ सिंगापुर में छोटी शुरुआत की, इसलिए हम स्केलिंग से पहले सीख सकते थे।

शिक्षा एक और चुनौती है। कई एशियाई बाजारों में, स्टैकिंग अच्छी तरह से परिभाषित नहीं है और कभी-कभी डीईएफआई ऋण देने के रूप में गलत है। हम सम्मेलनों, ग्राहक बैठकों और मीडिया साक्षात्कारों में बहुत समय बिताते हैं, यह बताते हुए कि स्टैकिंग क्या है और संस्थानों को जोखिम वाले उपज-जनरेट करने वाले विकल्पों पर इस पर विचार क्यों करना चाहिए।

आपके व्यवसाय को बढ़ाने में सबसे बड़ी चुनौती क्या रही है, और आपने इसे कैसे पार किया?

किसी भी स्टार्टअप का सबसे कठिन हिस्सा “शून्य से एक” चरण है – यह पता लगाना कि क्या एक विचार काम करेगा, ग्राहकों को क्या चाहिए और व्यवसाय मॉडल कैसे विकसित होगा।

आरंभ में, हमने कई प्रयोगों को चलाया – हमारे पास एक दूरस्थ प्रक्रिया कॉल (आरपीसी) इन्फ्रास्ट्रक्चर व्यवसाय, एक डेवलपर ज्ञान पोर्टल और विभिन्न राजस्व धाराओं के पास था। लेकिन एक बार जब हमें स्टेकिंग में एक मजबूत उत्पाद-बाजार फिट मिला, तो हमने बाकी को बंद कर दिया और पूरी तरह से एक कोर की पेशकश को स्केल करने पर ध्यान केंद्रित किया।

दूसरी बड़ी चुनौती क्रिप्टो की अस्थिरता है। हमारा व्यवसाय एक डेटा सेंटर कंपनी, एक फंड और एक सॉफ्टवेयर व्यवसाय के बीच मिश्रण की तरह संचालित होता है, लेकिन दर्जनों अस्थिर डिजिटल परिसंपत्तियों में परिवर्तनशील मूल्य निर्धारण के साथ। यह योजना को जटिल बनाता है। मैं मजाक करता हूं कि मेरा अनौपचारिक शीर्षक “मुख्य स्टोइक” है – जब बाजार फलफूल रहे होते हैं, तो मुझे बहुत खुश नहीं होता है, और जब चीजें दक्षिण में जाती हैं तो मैं घबरा नहीं जाता। चाहे वह एफटीएक्स का पतन हो या बिटकॉइन $ 100,000 से टकरा रहा हो, हम दीर्घकालिक निष्पादन पर ध्यान केंद्रित करते हैं।

क्या आप एशिया में स्टेकिंग में संस्थागत हित में वृद्धि देख रहे हैं?

हां, संस्थागत अपनाने में तेजी आ रही है, खासकर बैंकों और दूरसंचार से। हमारे पास कुछ समय के लिए एशिया के संस्थागत इक्विटी निवेशक हैं – मोनेक्स और बी कैपिटल जैसे बड़े नाम- लेकिन पिछले साल की तुलना में, हमने अधिक पारंपरिक वित्तीय संस्थानों को सक्रिय रूप से स्टेकिंग में प्रवेश करते हुए देखा है। प्रत्येक बाजार के अपने प्रमुख एक्सचेंज और कस्टोडियन होते हैं, और हम अक्सर अंतिम उपयोगकर्ताओं के साथ काम करने के बजाय उनके साथ साझेदारी करते हैं। जैसा कि अधिक बैंक स्टैकिंग का पता लगाते हैं, हम स्नोबॉल को गोद लेने की उम्मीद करते हैं – इसी तरह कि कैसे अमेरिका में संस्थानों ने संचालन से पहले स्टेकिंग में सावधानी से निवेश करना शुरू कर दिया।

आप कैसे तय करते हैं कि कौन सा टोकन स्टेकिंग के लिए समर्थन करना है? क्या एशियाई बाजार इसे प्रभावित करते हैं?

हमारे पास एक मूल्यांकन ढांचा है जिसे हमने पिछले छह वर्षों में परिष्कृत किया है। चूंकि हम प्रत्येक वर्ष केवल सीमित संख्या में नए टोकन का समर्थन कर सकते हैं, इसलिए हमें चयनात्मक होना होगा – पिछले साल, हमने 12 या 13 के लिए समर्थन जोड़ा, जो कि प्रत्येक एकीकरण की जटिलता को काफी दिया गया है। अभी, हम लगभग 40 नेटवर्क का समर्थन कर रहे हैं, लेकिन हर नए जोड़ को सावधानीपूर्वक विश्लेषण की आवश्यकता है।

प्रक्रिया मूल बातों से शुरू होती है: क्या यह एक वास्तविक परियोजना है या एक घोटाला है? क्या इसमें एक मजबूत थीसिस और एक टीम है जो इसे निष्पादित करने में सक्षम है? कई मायनों में, यह एक वीसी ढांचे को प्रतिबिंबित करता है। वहां से, हम गहरी खुदाई करते हैं, नींव और संस्थापकों के साथ बात करते हैं, उपलब्ध हिरासत सहायता के स्तर का आकलन करते हैं – क्योंकि यह संस्थागत अपनाने के लिए महत्वपूर्ण है – और व्यापक पारिस्थितिकी तंत्र का मूल्यांकन करना।

कुछ बिंदु पर, हालांकि, जब आपके पास 20 मजबूत उम्मीदवार हैं, लेकिन केवल 10 का समर्थन कर सकते हैं, तो आपको एक शर्त बनानी होगी। कभी -कभी हम इसे सही करते हैं, कभी -कभी हम नहीं करते हैं। इन वर्षों में, हमने देखा है कि क्या काम करता है और क्या नहीं के बारे में एक मजबूत अंतर्ज्ञान विकसित करने के लिए पर्याप्त नेटवर्क लॉन्च करता है। हम उन परियोजनाओं को मार्गदर्शन देने की कोशिश करते हैं जहां हम कर सकते हैं, हालांकि अंततः, यह उनके ऊपर है कि क्या वे हमारा इनपुट लेते हैं।

ग्राहक की मांग हमारे निर्णय लेने में एक और कारक है, और एशियाई बाजार इसका एक महत्वपूर्ण हिस्सा है। कभी -कभी, एक प्रमुख संस्थागत ग्राहक एक परियोजना के लिए समर्थन का अनुरोध करेगा जिसे हमने अन्यथा विचार नहीं किया होगा – या यहां तक ​​कि सुना ही – इसलिए हम एक शीघ्र मूल्यांकन करते हैं। कुछ मामलों में, हमें ग्राहकों को नहीं बताना है, या तो क्योंकि हम परियोजना को वैध के रूप में नहीं देखते हैं या हमें संदेह है कि यह एक घोटाला हो सकता है। वे कठिन वार्तालाप हैं, लेकिन वे आवश्यक हैं। अंततः, हम यह भी देखते हैं कि हमारे कितने ग्राहकों को दिए गए टोकन को पकड़ने या दांव पर लगाने की संभावना है, जो हमारे अंतिम निर्णय में खेलता है।

उच्च-उपज के अवसरों की तलाश करने वाले कई एशियाई निवेशकों के साथ, सुरक्षित और विश्वसनीय रहने के दौरान फिगमेंट प्रतिस्पर्धी रिटर्न कैसे सुनिश्चित करता है?

स्टेकिंग क्रिप्टो में उच्चतम उपज गतिविधि नहीं है, लेकिन यह प्रतिपक्ष जोखिम के बिना उपज अर्जित करने का सबसे सुरक्षित तरीका है। हम उच्चतम जोखिम-समायोजित स्टेकिंग पुरस्कार प्रदान करने पर ध्यान केंद्रित करते हैं। जबकि कुछ प्रदाता कोनों को काटकर उच्च रिटर्न का पीछा करते हैं (जैसे, OFAC अनुपालन या MEV जोखिमों की अनदेखी), हमारे ग्राहक – मुख्य रूप से संस्थान – सुरक्षा और अनुपालन को प्राथमिकता देते हैं।

क्रिप्टो में, स्टैकिंग 10 साल के ट्रेजरी बॉन्ड के बराबर है-यह उच्च जोखिम वाली डीईएफआई रणनीतियों की तुलना में स्थिर, विश्वसनीय विकल्प है। कुछ निवेशक उच्च पैदावार के लिए तरलता पूलिंग या उधार देना पसंद करते हैं, लेकिन संस्थान आमतौर पर इसकी सुरक्षा के लिए स्टैकिंग चुनते हैं।

क्या एशिया में कोई स्टेकिंग-संबंधित रुझान या नवाचार हैं जो आपको उत्तेजित करते हैं?

अभी स्टेकिंग में कुछ सबसे रोमांचक रुझानों में तरल स्टेकिंग और री-स्टेकिंग शामिल हैं, जिसमें ईजेनलेयर इन क्षेत्रों में विश्व स्तर पर चार्ज का नेतृत्व करते हैं और एशिया में एक मजबूत उपस्थिति रखते हैं। बिटकॉइन स्टैकिंग ब्याज का एक और क्षेत्र है, जिसमें बाबुल जैसी परियोजनाएं अपनी क्षमता की खोज करती हैं, हालांकि मांग अनिश्चित है। इसके अतिरिक्त, हम महत्वपूर्ण एशियाई प्रभाव के साथ नई श्रृंखलाएं देख रहे हैं, जैसे कि बेराचैन, जो तेजी से इस क्षेत्र में अपने उपयोगकर्ता आधार को बढ़ा रहा है। हम सक्रिय रूप से बीटीसी स्टैकिंग का समर्थन कर रहे हैं, जबकि एशिया से उभर रहे नए स्टेकिंग मॉडल की बारीकी से निगरानी कर रहे हैं।