बिटकॉइन ‘अस्वास्थ्यकर’ उत्तोलन उपयोग की अनुपस्थिति में नई ऊंचाई पर हिट करता है – क्या रैली जारी रहेगी?

चाबी छीनना:

• स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ इनफ्लो और कम लीवरेज का सुझाव है कि बीटीसी रैली में बढ़ने के लिए जगह है।

• यूएस फेडरल रिजर्व लिक्विडिटी और कमजोर बॉन्ड सेल्स $ 110,000 से आगे एक बिटकॉइन पुश का समर्थन करता है।

बिटकॉइन (बीटीसी) 21 मई को $ 109,827 के एक नए ऑल-टाइम हाई तक पहुंचने के बाद अपनी तेजी की गति को बनाए रखने में असमर्थ था, जिससे व्यापारियों ने यह सवाल किया कि क्या डेरिवेटिव बाजारों ने मुख्य रूप से रैली को चलाया। एक व्यापक दृष्टिकोण से, बिटकॉइन फ्यूचर्स ओपन इंटरेस्ट में $ 77 बिलियन ने निस्संदेह एक भूमिका निभाई है। हालांकि, डेटा पर एक करीबी नज़र आगे की कीमत के लाभ के लिए अधिक सकारात्मक दृष्टिकोण दिखाता है।

वर्तमान 7% वार्षिक बिटकॉइन फ्यूचर्स प्रीमियम 5% से 10% की तटस्थ सीमा के भीतर अच्छी तरह से है, जो पिछले दो हफ्तों से विशिष्ट है। यह संकेतक मजबूत आशावाद की अवधि के दौरान आसानी से 30% से अधिक हो सकता है, इसलिए वर्तमान स्तर अपेक्षाकृत कम है। इसी समय, अत्यधिक उत्तोलन की अनुपस्थिति मुख्य रूप से डेरिवेटिव द्वारा संचालित रैली के बारे में चिंताओं को कम करती है।

संतुलित ऑर्डर बुक्स और स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ इनफ्लो स्पॉट-चालित रैली की ओर इशारा करते हैं

तुलना के लिए, पिछले बिटकॉइन $ 109,346 के दौरान 20 जनवरी को उच्च समय के दौरान, वार्षिक वायदा प्रीमियम 15%तक पहुंच गया, जिससे कीमत को प्रभावित करने वाले लीवरेज्ड बुलिश पदों का उच्च स्तर दिखाया गया। इसलिए, मौजूदा बिटकॉइन डेरिवेटिव बाजार स्वस्थ दिखाई देता है, जो स्पॉट बाजारों में मजबूत मांग का सुझाव देता है।

जनवरी बुल रन के दौरान, कॉइनबेस पर बिटकॉइन की कीमत अन्य एक्सचेंजों की तुलना में एक प्रीमियम पर कारोबार करती है। यह तथाकथित कॉइनबेस प्रीमियम अब मौजूद नहीं है, जिसका अर्थ है कि दबाव खरीदना अधिक समान रूप से फैला हुआ है-एक स्वस्थ बाजार का संकेत।

जबकि एक ही एक्सचेंज पर अत्यधिक खरीद दबाव जरूरी नहीं है, यह तरलता कम होने पर अस्थिर मूल्य वृद्धि को ट्रिगर करना आसान बना सकता है। यह डेटा इस विचार का समर्थन करता है कि डेरिवेटिव बाजार हाल के मूल्य वृद्धि के मुख्य चालक नहीं थे।

इसके अलावा, 15 मई और 20 मई के बीच संयुक्त राज्य अमेरिका में बिटकॉइन एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) को स्पॉट करने के लिए शुद्ध प्रवाह में $ 1.37 बिलियन का पता चलता है कि डेरिवेटिव व्यापारियों के बजाय स्पॉट खरीदारों, रैली के पीछे प्राथमिक बल थे।

बिटकॉइन वायदा में सजा की कमी के बावजूद, कई संकेतक और उल्टा इंगित करते हैं। जबरन परिसमापन एक स्पॉट-चालित रैली के विचार को मजबूत करते हुए, 18 मई और 21 मई के बीच मंदी के बीटीसी फ्यूचर्स के पद अपेक्षाकृत कम थे। इसकी तुलना में, 9 मई को $ 104,000 की रैली ने तीन दिनों में परिसमापन में $ 538 मिलियन की शुरुआत की।

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21 मई को, बिटकॉइन विकल्प बाजारों ने पुट (सेल) विकल्पों की मांग में थोड़ी वृद्धि दिखाई, लेकिन कुछ भी असामान्य नहीं है। तुलना के लिए, डेरिबिट में पुट-टू-कॉल अनुपात 20 जनवरी को पिछले बुल रन के दौरान 0.4x तक गिर गया, कॉल (खरीदें) विकल्पों में कम मात्रा में कम आत्मविश्वास को दर्शाता है।

बिटकॉइन का ऊपर की ओर आंदोलन मैक्रोइकॉनॉमिक कारकों द्वारा सीमित हो सकता है, विशेष रूप से टैरिफ युद्ध जारी है। फिर भी, मूल्य की $ 110,000 तक पहुंचने की क्षमता और अधिक आंशिक रूप से अमेरिकी फेडरल रिजर्व की कमजोर स्थिति पर आधारित है। तरलता को इंजेक्ट करना मंदी की चिंताओं को कम कर सकता है, लेकिन यह सरकारी बॉन्ड की अपील को भी कम करता है, जो बिटकॉइन जैसी जोखिमों पर जोखिम रखता है।

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