बिटकॉइन का ऑन-चेन वेग- अक्सर सिक्के कैसे चलते हैं-दशक के चढ़ाव में होता है। कुछ के लिए, यह एक लाल झंडा है: क्या बिटकॉइन ने गति खो दी है? क्या अभी भी इसका उपयोग किया जा रहा है?

वास्तव में, गिरना वेग अभी तक स्पष्ट संकेत हो सकता है कि बिटकॉइन परिपक्व हो रहा है, स्थिर नहीं। नकदी की तरह घूमने के बजाय, बिटकॉइन तेजी से सोने की तरह आयोजित किया जा रहा है।

समारोह में एक बदलाव

पारंपरिक अर्थशास्त्र में, वेग से तात्पर्य है कि पैसे कितनी बार हाथ बदलते हैं; यह आर्थिक गतिविधि के लिए एक प्रॉक्सी है। बिटकॉइन के लिए, यह ट्रैक करता है कि बीटीसी को ऑन-चेन कितनी बार लेनदेन किया जाता है। बिटकॉइन के शुरुआती दिनों में, सिक्के अक्सर व्यापारियों, शुरुआती दत्तक ग्रहणकर्ताओं और उत्साही लोगों के रूप में चले गए, और इसके उपयोग के मामलों का परीक्षण किया। मेजर बुल रन के दौरान, 2013, 2017 और 2021 में, लेनदेन गतिविधि की तरह, बटुए और एक्सचेंजों के बीच बीटीसी जल्दी से बहने के साथ।

आज, यह बदल गया है। 70% से अधिक बीटीसी एक वर्ष में नहीं चले गए हैं। लेन -देन का मंथन धीमा हो गया है। अंकित मूल्य पर, यह उपयोग में गिरावट की तरह लग सकता है। लेकिन यह कुछ और दर्शाता है: दृढ़ विश्वास। बिटकॉइन को एक दीर्घकालिक संपत्ति के रूप में माना जा रहा है, न कि केवल एक अल्पकालिक मुद्रा के रूप में। और यह बदलाव काफी हद तक संस्थानों द्वारा संचालित है।

संस्थागत दत्तक ग्रहण आपूर्ति

2024 में यूएस स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ के लॉन्च के बाद से, संस्थागत होल्डिंग्स बढ़ गई हैं। 2025 के मध्य तक, स्पॉट ईटीएफ 1.298 मिलियन बीटीसी से अधिक, कुल परिसंचारी आपूर्ति का लगभग 6.2% है। जब कॉरपोरेट ट्रेजरी, निजी कंपनियों और निवेश फंडों को शामिल करते हैं, तो कुल संस्थागत होल्डिंग्स में 2.55 मिलियन बीटीसी के करीब 12.8% सभी बिटकॉइन के लगभग 12.8% होते हैं। ये परिसंपत्तियां काफी हद तक स्थिर रहती हैं, लंबी अवधि की रणनीतियों के हिस्से के रूप में कोल्ड पर्स में संग्रहीत होती हैं। रणनीति और टेस्ला जैसी फर्म अपने बिटकॉइन को खर्च नहीं कर रही हैं; वे इसे एक रणनीतिक रिजर्व के रूप में धारण कर रहे हैं।

यह कमी और कीमत के लिए तेजी है। लेकिन यह वेग को भी कम करता है: कम सिक्के परिसंचारी, कम लेनदेन ऑन-चेन हो रहे हैं।

ऑफ-चेन का उपयोग बढ़ रहा है और देखने में कठिन है

यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि ऑन-चेन वेग बिटकॉइन की सभी आर्थिक गतिविधियों को पकड़ता है।

ऑन-चेन वेग केवल कहानी का हिस्सा बताता है। तेजी से, बिटकॉइन की वास्तविक आर्थिक गतिविधि हो रही है बंद आधार परत, और पारंपरिक माप के बाहर।

लाइटनिंग नेटवर्क को लें, बिटकॉइन की लेयर -2 स्केलिंग समाधान जो मुख्य श्रृंखला को पूरी तरह से बायपास करने वाले तेज, कम लागत वाले भुगतान को सक्षम करता है। माइक्रोप्रेमेंट्स स्ट्रीमिंग से लेकर सीमा पार प्रेषण तक, लाइटनिंग बिटकॉइन को रोजमर्रा के परिदृश्यों में उपयोग करने योग्य बनाता है, लेकिन इसके लेनदेन वेग मेट्रिक्स में दिखाई नहीं देते हैं। 2025 के मध्य तक, सार्वजनिक बिजली की क्षमता 5,000 बीटीसी को पार कर गई, 2020 के बाद से लगभग 400% की वृद्धि को दर्शाती है। निजी चैनल विकास और संस्थागत प्रयोग से पता चलता है कि वास्तविक संख्या बहुत अधिक है।

इसी तरह, लिपटे बिटकॉइन

बीटीसी को एथेरियम और अन्य श्रृंखलाओं में प्रसारित करने के लिए सक्षम कर रहा है, डीईएफआई प्रोटोकॉल और टोकन वित्त को ईंधन दे रहा है। अकेले 2025 की पहली छमाही में, डब्ल्यूबीटीसी की आपूर्ति में 34%की वृद्धि हुई, एक स्पष्ट संकेत कि बिटकॉइन को तैनात किया जा रहा है, निष्क्रिय नहीं।

और फिर हिरासत है: संस्थागत वॉलेट, ईटीएफ कोल्ड स्टोरेज, और मल्टीसिग ट्रेजरी टूल्स फर्मों को बीटीसी को सुरक्षित रूप से रखने की अनुमति देते हैं, लेकिन अक्सर इसे स्थानांतरित किए बिना। ये सिक्के आर्थिक रूप से महत्वपूर्ण हो सकते हैं, फिर भी वे ऑन-चेन वेग में कुछ भी योगदान नहीं देते हैं।

संक्षेप में, बिटकॉइन संभव होने की तुलना में अधिक सक्रिय है, यह सिर्फ पारंपरिक वेग मैट्रिक्स के बाहर हो रहा है। इसकी उपयोगिता नई परतों और प्लेटफार्मों- भुगतान रेल, स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट सिस्टम, उपज रणनीतियों में स्थानांतरित हो रही है, जिनमें से कोई भी पारंपरिक वेग मॉडल में पंजीकृत नहीं है। जैसा कि बिटकॉइन एक बहु-परत मौद्रिक प्रणाली में विकसित होता है, हमें इसकी गति को मापने के लिए नए तरीकों की आवश्यकता हो सकती है। चेन-चेन वेग गिरने का मतलब यह नहीं है कि उपयोग धीमा हो रहा है। वास्तव में, इसका मतलब यह हो सकता है कि हम गलत जगह पर देख रहे हैं।

कम वेग के पीछे व्यापार बंद

जबकि धीमी गति से वेग दृढ़ विश्वास और दीर्घकालिक होल्डिंग को दर्शाता है, यह एक चुनौती भी प्रस्तुत करता है। कम ऑन-चेन लेनदेन का मतलब खनिकों के लिए कम फीस है: 2024 के बाद एक बढ़ती चिंता, जिसने ब्लॉक रिवार्ड्स को आधे में काट दिया। बिटकॉइन का दीर्घकालिक सुरक्षा मॉडल एक स्वस्थ शुल्क बाजार पर निर्भर करता है, जो बदले में लगातार आर्थिक गतिविधि पर निर्भर करता है।

धारणा का भी सवाल है। एक नेटवर्क जहां सिक्के शायद ही कभी चलते हैं, एक गतिशील बाज़ार के बजाय एक स्थिर तिजोरी से मिलते -जुलते हो सकते हैं। यह “डिजिटल गोल्ड” थीसिस को मजबूत कर सकता है, लेकिन बिटकॉइन की दृष्टि को उपयोग करने योग्य धन के रूप में कमजोर करता है।

यह कोर डिज़ाइन टेंशन है: बिटकॉइन का उद्देश्य दोनों मूल्य का स्टोर होना है (डिजिटल सोना) और विनिमय का एक माध्यम (पीयर टू पीयर कैश) । लेकिन वे भूमिकाएं हमेशा संरेखित नहीं होती हैं। वेग उस धक्का और पुल का माप है, यह संरक्षण और उपयोगिता के बीच चल रहे संघर्ष, और बिटकॉइन नेविगेट कैसे करता है, यह न केवल उपयोग पैटर्न को आकार देगा, बल्कि व्यापक वित्तीय प्रणाली में इसकी भूमिका है।

परिपक्वता का संकेत

अंत में, गिरने वाले वेग का मतलब यह नहीं है कि बिटकॉइन का कम उपयोग किया जा रहा है। इसका मतलब है कि इसका उपयोग अलग तरीके से किया जा रहा है। बिटकॉइन के मूल्य के रूप में, लोग इसे खर्च करने की तुलना में इसे बचाने के लिए अधिक इच्छुक हैं। जैसे-जैसे गोद लेना बढ़ता है, बुनियादी ढांचा ऑफ-चेन चला जाता है। और जैसे ही संस्थान प्रवेश करते हैं, उनकी रणनीतियाँ संरक्षण पर केंद्र नहीं हैं, न कि संचलन। बिटकॉइन नेटवर्क विकसित हो रहा है। वेग गायब नहीं है; यह मौन हो रहा है, एक बदलते उपयोगकर्ता आधार और आर्थिक गतिविधि की नई परतों द्वारा पुनर्निर्मित किया गया है।

यदि वेग फिर से टिक जाता है, तो यह लेन -देन के उपयोग के पुनरुत्थान को चिह्नित कर सकता है; अधिक खर्च, अधिक आंदोलन, अधिक खुदरा भागीदारी। यदि यह कम रहता है, तो यह बताता है कि बिटकॉइन की भूमिका के रूप में मैक्रो कोलेटरल फर्म रूट ले रहा है। किसी भी तरह से, वेग बिटकॉइन के भविष्य में एक खिड़की प्रदान करता है। खर्च करने के लिए एक सिक्के के रूप में नहीं, बल्कि निर्माण करने के लिए एक संपत्ति के रूप में।