द्वारा राय: कैथरीन किर्कपैट्रिक बोस, स्टार्कवेयर में सामान्य वकील

जैसा कि वाशिंगटन क्रिप्टो पर एक नरम रुख लेता है, नियामक ब्रिटेन में भी सख्त नियमों की गिनती कर रहे हैं। यूनाइटेड किंगडम का फाइनेंशियल कंडक्ट अथॉरिटी (एफसीए) क्रिप्टो गतिविधियों के एक व्यापक स्पेक्ट्रम को लक्षित करते हुए, 2026 तक एक नए “गेटवे” प्राधिकरण शासन की योजनाओं पर काम कर रहा है।

यदि आप यूके में नहीं हैं, तो इसकी अवहेलना करना आसान है, लेकिन जैसा कि रूपरेखा बनती है, नियामक पाठों और प्रेरणा के लिए अन्य न्यायालयों को देख सकते हैं। क्रिप्टो वैश्विक है, और चुनौतियों और अवसरों में से एक एक ही बार में कई न्यायालयों पर सावधानीपूर्वक ध्यान देने की आवश्यकता है।

एंटी-मनी लॉन्ड्रिंग की तुलना में बड़ा जाल

कुछ समय के लिए, एफसीए का क्रिप्टो फोकस मुख्य रूप से एंटी-मनी लॉन्ड्रिंग (एएमएल) चेक पर था। यहां तक ​​कि पार्क में कोई चलना नहीं था – केवल लगभग 14% फर्म अनिवार्य पंजीकरण की मांग के बाद से कटौती की है 2020।

एएमएल रजिस्टर अनिवार्य रूप से एक संकीर्ण लेंस था; यह एक लाइसेंस या पर्यवेक्षी शासन नहीं था। अब, एफसीए आगे जाना चाहता है। मैथ्यू लॉन्ग के अनुसार, एफसीए में भुगतान और डिजिटल परिसंपत्तियों के निदेशक, 2026 तक, नियामक ने क्रिप्टो गतिविधियों की एक विस्तृत श्रृंखला को विनियमित करने की योजना बनाई है – संभवतः स्टैबेलोइन जारी करने, भुगतान सेवाएं, ऋण, आदान -प्रदान, और बहुत कुछ।

क्या वह आवाज एएमएल से परे एक महत्वपूर्ण छलांग की तरह है? यह है। यद्यपि एएमएल या व्यापक एंटी-फ्रॉड उपाय, उपयुक्त के रूप में, किसी भी केंद्रीकृत क्रिप्टो कंपनी के लिए विचार करने के लिए महत्वपूर्ण चीजें हैं, एक अधिक परिष्कृत नियामक शासन कंपनी के परिष्कार के आधार पर अवसरों या नुकसान की पेशकश कर सकता है। और यहाँ असली किकर है: इन नियमों का आकार प्रवाह में रहता है, जिसका अर्थ है कि “स्कोप में” क्या है, अभी भी शिफ्ट हो सकता है।

बिल्डरों के लिए इसका क्या मतलब है? लेयर 2 (L2) या अन्य संरचनाओं का निर्माण करना जो सैद्धांतिक रूप से वित्तीय प्रवाह को छू सकते हैं – जैसे कि ब्रिजिंग या क्रॉसचेन स्वैप – खुद को क्रॉसहेयर में पा सकते हैं।

सीमांत निहितार्थ

“यह ब्रिटेन है; मैं अमेरिका में हूं (या सिंगापुर, या केमैन, कहीं और)।” जिस तरह एफसीए अपने पथ को आगे सूचित करने के लिए अंतरराष्ट्रीय मॉडल को देखता है, उसी तरह इन फ्रेमवर्क में वैश्विक जाने के लिए एक आदत है। विचार करें कि यूरोपीय संघ के सामान्य डेटा संरक्षण विनियमन (GDPR) के बाद डेटा सुरक्षा के आसपास के विचार कितनी जल्दी फैल गए। क्रिप्टो समान रूप से सीमावर्ती है।

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यदि यूके एक मजबूत पर्याप्त शासन शिल्प करता है, तो अन्य क्षेत्राधिकार इससे उधार ले सकते हैं। यदि कोई व्यवसाय अपने होम टर्फ के बाहर उपयोगकर्ताओं की सेवा करता है, तो इसका उपयोगकर्ता आधार वैश्विक है, इसलिए यूके के नियमों को अनदेखा करना उचित नहीं होगा।

Stablecoins लें: यदि FCA सख्त रिजर्व खुलासे या निकट-वास्तविक समय के ऑडिट को अनिवार्य करता है, तो Stablecoin जारीकर्ताओं को बोर्ड भर में उन मानकों को लागू करने की आवश्यकता हो सकती है। विखंडन की तुलना में एकरूपता आसान है, और यह है कि स्थानीय यूके के नियम वास्तव में वैश्विक आधार रेखा बन जाते हैं।

बिल्डरों के लिए कोई और अधिक स्नूज़ बटन नहीं

डेवलपर टीमें इन सुर्खियों को देख सकती हैं और मान सकती हैं: “कस्टोडियन, फिएट ऑन-रैंप-यह मैं नहीं हूं; मैं सिर्फ अनुबंधों को तैनात करता हूं।” प्रलोभन लेकिन अदूरदर्शी। कई ऐप्स अब लेंडिंग पूल, स्टैबेकॉइन लिक्विडिटी और स्टेकिंग सर्विसेज की मेजबानी करते हैं। वे ठीक हैं, जैसा कि गतिविधियों के प्रकार नियामक “भुगतान सेवाओं” या “ऋण देने” के रूप में वर्गीकृत कर सकते हैं।

यदि कोई प्रोटोकॉल उस पहेली का एक महत्वपूर्ण टुकड़ा है, तो यह नियामकों से प्रश्नों के लिए लाइन में हो सकता है। एफसीए कल आपके दरवाजे पर दस्तक नहीं दे सकता है, लेकिन बिल्डरों पर विचार किया जाना चाहिए:

• नियंत्रण और हिरासत: यदि कोई इन्फ्रा उपयोगकर्ताओं के धन का प्रबंधन करता है – यहां तक ​​कि संक्षेप में – जिसे “कस्टोडियल” माना जा सकता है, तो उस जोखिम को समग्र उत्पाद डिजाइन में शामिल किया जाना चाहिए।

• भुगतान जैसी कार्यक्षमता: समग्र वास्तुकला और केंद्रीकरण के आधार पर, एक लाइसेंस की आवश्यकता हो सकती है, यदि एक DAPP नकल करता है या भुगतान, स्थिर स्थानान्तरण, या उधार की सुविधा देता है।

• भौगोलिक गुंजाइश: आपके पास यूके इकाई नहीं हो सकती है, लेकिन अपने उपयोगकर्ता आधार पर विचार करें। क्या आपका फ्रंट एंड यूके ग्राहकों को लक्षित करता है? यदि हाँ, तो आप केवल नियमों से बाहर नहीं निकल सकते। हम क्रिप्टो के लिए एफसीए के कड़े विपणन नियमों को नहीं भूल सकते, 2023 में पेश किए गए।

अनुपालन चांदी अस्तर

हम हमेशा विनियमन के बारे में बात करते हैं जैसे कि यह एक चार-अक्षर वाला शब्द है, लेकिन विनियमन के साथ निर्माण-या तो वर्तमान या भविष्य-ध्यान में है, आपको एक हेड स्टार्ट दे सकता है। जो टीमें उपयुक्त और कठोर जियोफेंसिंग जैसी सुविधाओं को विकसित करती हैं, अपने ग्राहक (KYC) प्लग-इन, या रिस्क एनालिटिक्स को जानती हैं, यदि प्रमुख बाजार उपयोगकर्ता सुरक्षा की विशिष्ट परतों पर जोर देते हैं।

यदि आप एक ऐप, L2, ब्रिजिंग सेवा, या अन्य प्रोटोकॉल बना रहे हैं, तो वैकल्पिक अनुपालन टॉगल की पेशकश करना एक प्रतिस्पर्धात्मक लाभ हो सकता है। संस्थागत भागीदारों को यह बताने पर विचार करें कि आपने पहले से ही आवश्यक रेलिंग का निर्माण किया है। हां, यह अतिरिक्त प्रयास है, और आपको सामुदायिक प्रकाशिकी, मिशन, यूएक्स और अन्य प्राथमिक उत्पाद विचारों को संतुलित करना होगा। फिर भी, इसका मतलब यह भी है कि अंतिम नियम पुस्तिका की भूमि के दौरान आपको सब कुछ वापस करने के लिए हाथापाई करने की आवश्यकता नहीं होगी।

उन्मत्त कोड पुनर्लेखन कोई मजेदार नहीं हैं। यदि आप जानते हैं कि नियम बदल सकते हैं, तो अब एक लचीली वास्तुकला का निर्माण करना बेहतर है।

अभिसरण या पैचवर्क?

यहाँ बड़ा सवाल है: क्या हम वैश्विक अभिसरण या विरोधाभासी नियमों का एक गन्दा पैचवर्क देखेंगे?

एफसीए ने अन्य निकायों (जैसे कि प्रतिभूति आयोगों के अंतर्राष्ट्रीय संगठन, या IOSCO) के साथ समन्वय पर संकेत दिया है और क्रिप्टो के लिए एक समान यूरोपीय संघ के नियमों की स्थापना करने वाले कानून को देख रहा है,अभ्रक) यूरोपीय संघ के पार। यह संरेखण के लिए कुछ भूख का सुझाव देता है।

एक “सबसे खराब स्थिति” एक कुल बालकाकरण है जो डेवलपर्स को अपने ऐप्स या बिल्डरों के क्षेत्र-विशिष्ट संस्करणों को चलाने के लिए मजबूर करता है ताकि भ्रामक और अक्षम न्यायिक मध्यस्थता का लाभ उठाया जा सके। निहितार्थ पूरे क्रिप्टो में महसूस किए जाएंगे, विशेष रूप से छोटी टीमों के लिए जो आधा दर्जन अलग -अलग अनुपालन मॉड्यूल को कोड नहीं कर सकते हैं।

हम अभी तक यह नहीं कह सकते कि कौन सा परिणाम अधिक संभावना है। फिर भी, हम यह सुनिश्चित कर सकते हैं कि बड़ी अर्थव्यवस्थाएं (यूरोपीय संघ सहित) क्रिप्टो कानूनी वातावरण को उत्तरोत्तर आकार देना जारी रखेगी जो वे अपने उद्देश्यों के लिए फिट हैं। और हाँ, वे निस्संदेह क्या काम करने के लिए लगता है (और क्या नहीं) पर नोटों को स्वैप करेंगे।

2026 का इंतजार न करें

यह नया आसन्न गेटवे शासन सीधे देवों को प्रभावित करता है या नहीं, यह एक वेक-अप कॉल है जो विशुद्ध रूप से अनुमति रहित, अनियमित नवाचार एक अधिक संरचित भविष्य को रास्ता दे सकता है जहां ओवरसाइट नियम। यदि 14% AML अनुमोदन दरें बहुत अधिक थीं, तो कल्पना करें कि जब नियामकों का विस्तार Stablecoins, भुगतान सेवाओं, क्रिप्टो ऋण देने और उससे आगे बढ़ने में मुश्किल होगा।

उल्टा यह है कि क्रिप्टो ने ट्रेडफाई के उच्चतम स्तरों का ध्यान आकर्षित करने के लिए पर्याप्त रूप से विकसित किया है। उस विकास का उपयोग मुख्यधारा को अपनाने के लिए किया जा रहा है, जो कि अंतरिक्ष और उनके लक्ष्यों के बारे में गंभीर बिल्डरों के लिए उत्कृष्ट है। यदि आप उस भविष्य का हिस्सा बनना चाहते हैं, तो एफसीए की योजनाओं और विश्व स्तर पर व्यापक नियामक विकास को अनदेखा न करें।

परामर्श देखें, मसौदा प्रस्तावों को पढ़ें, और योग्य वकील के साथ संचार की खुली लाइनें। 2026 के आने तक आप वक्र से एक कदम आगे रहेंगे और अंधा नहीं होंगे।

संदेश स्पष्ट है: पूर्वव्यापी रूप से नहीं, पूर्वव्यापी रूप से नहीं। सक्रिय रहें, प्रतिक्रियाशील नहीं।

द्वारा राय: कैथरीन किर्कपैट्रिक बोस, स्टार्कवेयर में सामान्य वकील।

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