रिकॉर्ड उच्च – यह 2017 में $ 20,000, 2021 में $ 69,000 और इस वर्ष $ 109,000 हो – सुर्खियों और त्वरित तुलना के लिए महान हैं, लेकिन वास्तव में मूल्य कार्रवाई का वर्णन करने का एक बड़ा काम नहीं करते हैं।

“एहसास मूल्य,” या औसत मूल्य जिस पर बिटकॉइन पर नज़र रखना

बाजार-व्यापी लागत के आधार का अनुमान लगाने के लिए सभी एक्सचेंजों से वापस ले लिया गया है, जो बाजार की भावना में निवेशक लाभप्रदता और संभावित विभक्ति बिंदुओं के लिए एक अधिक मूल्यवान उपकरण है।

चार्ट (ऊपर और नीचे) विभिन्न निवेशक कॉहोर्ट्स के लिए औसत निकासी की कीमतों का वर्णन करते हैं, जिस वर्ष वे 2017 से 2025 तक प्रत्येक वर्ष के 1 जनवरी से शुरू होने वाले बाजार में प्रवेश करते थे।

2025 के लिए अब तक की औसत एहसास $ 93,266 है। वर्तमान में बिटकॉइन $ 105,000 पर कारोबार करने के साथ, ये निवेशक औसतन लगभग 12% ऊपर हैं।

जब बिटकॉइन ने जनवरी के अंत में $ 109,000 के सर्वकालिक उच्च से अपनी गिरावट शुरू की, तो यह संक्षेप में 2025 एहसास मूल्य से नीचे गिर गया, जो कैपिट्यूलेशन का एक ऐतिहासिक संकेत था। तनाव की यह अवधि 22 अप्रैल तक चली, जब कीमत ने कोहोर्ट की लागत के आधार को पुनः प्राप्त किया।

ऐतिहासिक संदर्भ: कैपिट्यूलेशन पैटर्न

ऐतिहासिक रूप से, जब मूल्य एक कोहोर्ट की वास्तविक कीमत से नीचे आता है, तो यह अक्सर मार्केट कैपिट्यूलेशन और चक्रीय बॉटम्स को चिह्नित करता है:

• 2024: जनवरी में ईटीएफ लॉन्च के बाद, बिटकॉइन रिबाउंडिंग से पहले औसत लागत के आधार से नीचे डूबा। गर्मियों में एक अधिक महत्वपूर्ण कैपिट्यूलेशन का पालन किया गया, जब बिटकॉइन $ 49,000 तक गिर गया, तो येन कैरी ट्रेड अनिंड से जुड़ा।
• 2023: मूल्य समर्थन स्तरों के दौरान औसत लागत आधार के करीब ट्रैक किया गया, केवल मार्च में सिलिकॉन वैली बैंक संकट के दौरान नीचे संक्षिप्त रूप से टूट गया।

डेटा से पता चलता है कि एक कैपिट्यूलेशन चरण होने की संभावना है, अधिक रचनात्मक चरण के लिए बाजार की स्थिति। ऐतिहासिक रूप से, इस तरह के आयोजनों से पुनर्प्राप्ति स्वस्थ बाजार की स्थितियों में संक्रमण को चिह्नित करती है।

एहसास, रिकॉर्ड नहीं

जब बिटकॉइन ने पहली बार 2017 के बुल मार्केट के दौरान $ 20,000 को पार कर लिया, तो इसने बाजार मूल्य और केवल $ 5,149 की वास्तविक कीमत के बीच एक महत्वपूर्ण विचलन को चिह्नित किया, जो कि शानदार अटकलों के एक चरण को उजागर करता है। अप्रत्याशित रूप से, कीमतें बहुत कुछ समय बाद एक क्रूर उलट में चली गईं।

इसके विपरीत, 2018 भालू के बाजार की गहराई से जब बिटकॉइन लगभग $ 3,200 के आसपास था, उस बिंदु पर मूल्य सभी समय के एहसास मूल्य के साथ परिवर्तित हो गया, एक मीट्रिक जो चक्रों में सभी निवेशकों के लागत आधार को एकत्र करता है।

यह दीर्घकालिक लागत आधार भालू बाजारों में एक मूलभूत सहायता स्तर के रूप में कार्य करता है और धीरे-धीरे समय के साथ बढ़ता है क्योंकि नई पूंजी बाजार में प्रवेश करती है। इसलिए, साइकिल चोटियों की तुलना करके पूरी तरह से बिटकॉइन का मूल्यांकन करना, उदाहरण के लिए, 2021 में $ 69,000 से 2025 में सिर्फ $ 100,000 से अधिक, बड़ी तस्वीर को याद करता है।

अधिक प्रासंगिक अंतर्दृष्टि यह है कि सभी निवेशकों की कुल लागत आधार पर चढ़ना जारी है, संपत्ति की दीर्घकालिक परिपक्वता और नेटवर्क के लिए प्रतिबद्ध पूंजी की बढ़ती गहराई को रेखांकित करता है।