ब्रिटेन की नाजुक राजकोषीय स्थिति इस सदी में पहली बार अपने अमेरिकी समकक्षों में शीर्ष पर रहने के बाद, लंबी अवधि के सरकारी बांडों पर पैदावार के रूप में ध्यान में है।

30 साल के यूके के सरकारी बॉन्ड ने प्रेस समय में 5.61% की उपज की पेशकश की। डेटा स्रोत ट्रेडिंगव्यू के अनुसार 30-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी उपज से अधिक 68 आधार अंक हैं।

व्यापक अंतराल का मतलब है कि बाजार यूके के ऋण बनाम ट्रेजरी नोटों को रखने के लिए एक महत्वपूर्ण प्रीमियम की मांग कर रहा है, एक संकेत है कि निवेशक यूके की राजकोषीय स्थिति के बारे में तेजी से सावधान हो रहे हैं।

द यूके गिल्ट बाजार (बांड बाजार) अपने स्वयं के जीवन पर ले लिया है, क्योंकि देश संरचनात्मक, दीर्घकालिक आर्थिक चुनौतियों का सामना करता है जो उसने दशकों से बना है; फिर भी, यह एक विशिष्ट ब्रिटिश मुद्दा नहीं है। जापानयूरोपीय संघ और अमेरिका ने भी बांड की पैदावार में वृद्धि देखी है क्योंकि ऋण के बोझ और मुद्रास्फीति दबाव माउंट।

उन्नत दुनिया की यह ऋणग्रस्तता बिटकॉइन जैसे कथित स्टोर-ऑफ-वैल्यू परिसंपत्तियों के लिए तेजी के मामले का समर्थन करती है

और सोना।

यूके की मुद्रास्फीति की रिपोर्ट पर ध्यान दें

बुधवार की यूके की मुद्रास्फीति की रिपोर्ट बॉन्ड बाजारों के लिए महत्वपूर्ण है।

डेटा से यह दिखाने की उम्मीद है कि दोनों हेडलाइन उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) डेटा स्रोत ट्रेडिंग अर्थशास्त्र के अनुसार, कोर सीपीआई जुलाई में 2% लक्ष्य से ऊपर रहा। हेडलाइन सीपीआई 3.7% साल-दर-साल होने की उम्मीद है (पिछले 3.6%से ऊपर)जबकि कोर मुद्रास्फीति 3.7% पर बने रहने का अनुमान है (पूर्व महीने से अपरिवर्तित)। बैंक ऑफ इंग्लैंड द्वारा दरों में 4%तक की कटौती के कुछ हफ्तों बाद डेटा तारों को टक्कर देगा।

चिपचिपी मुद्रास्फीति के लिए उम्मीदें खराब समय पर नहीं आ सकती थीं, क्योंकि जीडीपी की वृद्धि कमजोर हो गई है और बेरोजगारी धर्मनिरपेक्ष चढ़ाव से अधिक बढ़ने लगी है।

2022 संकट का दोहराव?

एक गर्म मुद्रास्फीति की रिपोर्ट केवल पैदावार में अपट्रेंड को तेज करके ऋण-बॉन्ड की गतिशीलता को खराब कर सकती है। यह क्रिप्टो और पारंपरिक बाजार व्यापारियों दोनों को यूके के बाजारों में 2022 शैली की अस्थिरता के लिए सतर्क रहने के लिए कहता है।

30-वर्षीय गिल्ट उपज का सख्त, वक्र के लंबे छोर का प्रतिनिधित्व करते हुए, देयता-चालित निवेश में एक बड़ी भूमिका निभाई (LDI) 2022 का पेंशन संकट, जो लिज़ ट्रस के तहत फट गया। लंबी अवधि की उपज अब एक दीर्घकालिक प्रवृत्ति की ऊपरी सीमा का परीक्षण कर रही है और मई 1998 के बाद से उच्चतम स्तर 5.7%तक बढ़ सकती है।

LDI रणनीतियाँ पेंशन देनदारियों को बचाने के लिए उत्तोलन का उपयोग करती हैं। जब 2022 में गिल्ट की पैदावार होती है, तो संपार्श्विक कॉल ने गिल्ट की एक बड़े पैमाने पर बिक्री का नेतृत्व किया, जिससे एक फीडबैक लूप बन गया जिसने वित्तीय स्थिरता को खतरे में डाल दिया। इसने बैंक ऑफ इंग्लैंड को एक प्रणालीगत संकट को रोकने के लिए आपातकालीन खरीद में हस्तक्षेप करने के लिए प्रेरित किया।

यदि बुधवार की मुद्रास्फीति की रिपोर्ट अपेक्षा से अधिक गर्म चलती है, तो गिल्ट की पैदावार नई ऊंचाई को तोड़ सकती है, सरकार पर और अधिक दबाव डालती है और एक और एलडीआई-शैली के संकट का जोखिम बढ़ा सकती है।