हां, आपने उसे सही पढ़ा है। ताजा संघीय रिजर्व दर में कटौती की बढ़ती बकवास मुझे असहज कर रही है। अगर मैं आज एक व्यापारी होता, तो मैं अल्पकालिक मूविंग एवरेज के नीचे मूल्य डिप्स देख रहा होता, जो कि एक प्रमुख बिक्री में प्रकट हो सकता है।

लेकिन इससे पहले कि मैं क्यों में गोता लगाऊं, आइए पिछले शुक्रवार को रिवाइंड करें।

पॉवेल ने सितंबर की दर में कटौती का दरवाजा खोला

फेड चेयर जेरोम पॉवेल शुक्रवार के जैक्सन होल में अपने भाषण के दौरान फेड दर में कटौती का समर्थन करते दिखाई दिए। Raboresearch के ग्लोबल इकोनॉमिक्स एंड मार्केट्स टीम के अनुसार, पॉवेल के भाषण में प्रमुख वाक्यांश था, “प्रतिबंधात्मक क्षेत्र में नीति के साथ, बेसलाइन आउटलुक और जोखिमों का स्थानांतरण संतुलन हमारी नीति रुख को समायोजित करने के लिए वारंट कर सकता है।”

पॉवेल ने यह भी स्वीकार किया कि “रोजगार के लिए नकारात्मक जोखिम बढ़ रहे हैं,” सितंबर में दर में कटौती के लिए दरवाजा खुला छोड़ रहा है – हालांकि बिना किसी प्रतिबद्धता के। इन टिप्पणियों ने फेड दर में कटौती की दांव लगाई, जिसमें बिटकॉइन और ईथर सहित बाजार भेजे गए, तेजी से अधिक।

रिकॉर्ड-उच्च राजकोषीय खर्च, स्टॉक और क्रिप्टो में रिकॉर्ड वैल्यूएशन के बीच ये अपेक्षित कटौती, एक रिकॉर्ड एम 2 मनी सप्लाई न केवल अमेरिका में, बल्कि दुनिया भर में, और परिसंपत्तियों में आस-पास की अस्थिरता है। यह कॉकटेल इस सवाल का जवाब देता है: उधार की लागत कितनी अधिक है, वास्तव में सुई को स्थानांतरित करना होगा?

समाचार पत्र लंदनक्रिप्टोक्लब का संस्थापक इस परिप्रेक्ष्य की पेशकश करते हैं: “बढ़ती दर में कटौती का बाजारों पर प्रभाव पड़ेगा, लेकिन इस बैल बाजार को चलाने वाले फेड की तुलना में बहुत बड़े ड्राइवर हैं। हमारे पास वैश्विक मौद्रिक सहजता और बढ़ती उत्तेजना है, वैश्विक एम 2 के साथ एक आंसू पर। टी-बिल के माध्यम से वक्र के सामने के छोर तक ऋण जारी करने से उपज वक्र। ”

दूसरे शब्दों में, ट्रेजरी अल्पकालिक प्रतिभूतियों की मांग और आपूर्ति में वृद्धि, कम परिपक्वता में ऋण जारी करने के लिए फ्रंट-लोडिंग कर रहा है, जो अल्पकालिक ब्याज दरों को कम रखने में मदद करता है। यह रणनीति “ट्रेजरी मात्रात्मक सहजता” के एक रूप के समान है, जहां फेड क्रय बॉन्ड के बजाय सीधे तरलता को इंजेक्ट करने के लिए, ट्रेजरी का ऋण जारी करने का पैटर्न कम अवधि के ऋण में कम पैदावार का समर्थन करता है।

लेकिन सवाल अभी भी लिंग है – कितनी उत्तेजना बहुत अधिक है?

रस के लिए रस: स्टेरॉयड पर अमेरिकी अर्थव्यवस्था

मैं मदद नहीं कर सकता, लेकिन अमेरिकी अर्थव्यवस्था को देख सकता हूं – और कई विकसित अर्थव्यवस्थाएं – पेशेवर बॉडी बिल्डर्स के रूप में लगातार पंपिंग अपनी मांसपेशियों को बढ़ाने के लिए उनके सिस्टम में कई स्टेरॉयड।

अर्थशास्त्रियों ने इस सादृश्य को बार -बार खींचा है: राजकोषीय खर्च (सरकारी व्यय) और मौद्रिक नीतियां (केंद्रीय बैंक परिसंपत्तियों में वृद्धि) मैक्रोइकॉनॉमिक्स के एनाबॉलिक स्टेरॉयड हैं – अर्थव्यवस्था में जीवन को वापस सांस लेने के लिए आपातकालीन उपाय। वे कृत्रिम रूप से अर्थव्यवस्था को थोक करते हैं, लेकिन लंबे समय तक चलने वाले, खतरनाक दुष्प्रभावों के साथ आते हैं।

जिम बियान्को, बियान्को रिसर्च के अध्यक्ष, बुलाया दर सिस्टम को एक स्टेरॉयड शॉट काटती है। जेपी मॉर्गन के डेविड केली बताया गया है 2020 कोविड दुर्घटना के बाद वी-आकार की वसूली “एक स्टेरॉयड प्रकार की वसूली” के रूप में होती है जो एक बार राजकोषीय स्टेरॉयड पहनने के बाद अनिवार्य रूप से धीमी हो जाएगी।

लेकिन सरकार ने कभी भी उन स्टेरॉयड को इंजेक्ट करना बंद नहीं किया। कांग्रेस के बजट कार्यालय के अनुसार (CBO) और पीटर जी। पीटरसन फाउंडेशन, एक राजकोषीय नीति थिंक-टैंक, जीडीपी के प्रतिशत के रूप में राजकोषीय खर्च 23-25%के आसपास पूर्व-चमकीला स्तरों से अधिक बना हुआ है, जिसमें आने वाले वर्षों में निरंतर ऊंचे योगों को दिखाया गया है।

कुछ इसे कहते हैं स्टेरॉयड पर बिडेन-युग की राजकोषीय नीतिट्रम्प प्रशासन में उत्साह के साथ जारी रखा, जहां बड़े पैमाने पर कर कटौती, एक बड़े, सुंदर बिल के तहत योजना बनाई गई, घाटे पर अधिक खरबों को ढेर करने की उम्मीद है।

संक्षेप में: चाचा सैम वास्तव में गियर से कभी नहीं आया है। उन्होंने 2022-23 में मौद्रिक स्टेरॉयड को कुछ समय के लिए रोक दिया, लेकिन राजकोषीय स्टेरॉयड को क्रैंक किया-एक ओलंपिया एथलीट स्वैपिंग टेस्टोस्टेरोन के लिए एक ओलंपिया एथलीट स्वैपिंग टेस्टोस्टेरोन उच्च संचालित ट्रेनबोलोन।

और अब? फेड को रेट कटौती के साथ मिक्स में टेस्टोस्टेरोन को जोड़ने के लिए तैयार किया गया है।

स्टेरॉयड प्रतिरोध को स्वीकार करना?

स्टेरॉयड के निरंतर उपयोग के परिणाम होते हैं। चिकित्सा और शरीर सौष्ठव में, निरंतर स्टेरॉयड उपयोग अंततः प्रतिरोध की ओर जाता है-यह एक संतृप्ति बिंदु है, जिसके परे मांसपेशियां कभी-कभी बढ़ती स्टेरॉयड खुराक का जवाब देना बंद कर देती हैं, जबकि साइड इफेक्ट्स ढेर हो जाते हैं।

शरीर के हार्मोनल नियामक प्रणाली एण्ड्रोजन रिसेप्टर्स को डाउनग्रेड करके या हार्मोन चयापचय को बदलकर समायोजित करते हैं। यह कम कर देता है उच्च स्टेरॉयड खुराक के बावजूद एनाबॉलिक प्रभाव। स्टेरॉयड के बेजोड़ उपयोग के मामले हैं जो अग्रणी हैं अंग विफलता और घातक।

जैविक प्रतिक्रिया तंत्र जो स्टेरॉयड प्रतिरोध का कारण बनता है, अर्थशास्त्र में एक स्पष्ट समानांतर होता है: मौद्रिक और/या राजकोषीय उत्तेजना या दोनों का संयोजन कम रिटर्न का उत्पादन करता है, जिसका अर्थ है सीमांत उपयोगिता क्षीणता का नियम सेट में और अंततः एक संतृप्ति तक पहुंच जाती है, जहां केवल साइड इफेक्ट्स प्रबल होते हैं जबकि सकारात्मकता शून्य होती है। मांसपेशी-निर्माण प्रभाव-आर्थिक विकास-पठार, लेकिन साइड इफेक्ट्स-फुलाए हुए परिसंपत्ति बुलबुले से लेकर भगोड़े ऋण तक-खतरनाक हो सकते हैं।

और यह लगातार उत्तेजना के उपायों से अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए संभावित जोखिम है। अनुशासित एथलीटों के विपरीत, जो प्रभावशीलता और स्वास्थ्य को बनाए रखने के लिए स्टेरॉयड को चक्रित करते हैं, अमेरिकी अर्थव्यवस्था एक स्टेरॉयड या दूसरे पर पांच अथक वर्षों के लिए रही है – कभी भी एक ब्रेक, कभी भी एक रीसेट नहीं।

सीमांत दक्षता कब नकारात्मक हो जाती है? साइड इफेक्ट्स कब से किसी भी लाभ से आगे बढ़ते हैं? किसी को नहीं मालूम।

लेकिन फेड दर में कटौती के आसपास की बकवास, एक परिदृश्य में जहां राजकोषीय उत्तेजना स्वतंत्र रूप से बहती है और परिसंपत्ति की कीमतें पहले से ही जीवन भर की ऊँचाई पर हैं, ऐसा लगता है कि एक सिंथेटिक कॉकटेल के साथ पहले से ही ओवरवर्क किए गए बॉडीबिल्डर को धक्का देना जो मदद से अधिक नुकसान पहुंचाता है।

इसलिए, मुझमें व्यापारी घबराया हुआ है – और चिंतित है कि वित्तीय स्टेरॉयड लगातार अपने पंच को खो सकते हैं, जिससे एक घातक हो जाता है।

Omkar गोडबोल Coindesk के लिए सह-प्रबंध संपादक और विश्लेषक हैं। यहां व्यक्त की गई राय उनकी अपनी हैं और वित्तीय सलाह नहीं हैं।