ट्रम्प एक मलबे की गेंद के साथ कार्यालय में आ गए हैं – और अप्रत्याशितता के उनके कृत्यों, घरेलू और विदेश दोनों ने, केवल डॉलर की स्थिति को चॉइस रिजर्व मुद्रा के रूप में बाधित किया है। क्रिप्टो की दुनिया में, इसका केवल एक ही मतलब है-USD-PEGGED STABLECOINS प्रभुत्व में विलीन हो जाएगा, जिससे अन्य मुद्राओं के लिए एक वैक्यूम को छोड़ दिया जाएगा। और उनमें से, यह सिर्फ हो सकता है तेजी से बढ़ रहा है EUR सिक्के जो सबसे कठिन मांसपेशी हैं।

चलो एक कदम पीछे हटते हैं। ट्रम्प के उद्घाटन के बाद से, डॉलर प्रमुख मुद्राओं की एक टोकरी के मुकाबले तीन साल के निचले स्तर पर गिर गया है, पिछले छह महीनों में लगभग 5% की गिरावट आई है। सनकी व्यापार नीति, फेकलेस राजकोषीय दांव, और, कुल मिलाकर, अंतर्राष्ट्रीय प्रतिपक्षी ने अमेरिकी बाजार को खारिज कर दिया है, अपने इक्विटीज को नुकसान पहुंचाया है, अपनी खजाने की पैदावार को बढ़ा दिया है, और एक कुल्हाड़ी को डॉलर तक ले लिया है। सबसे मजबूत और सबसे स्थिर अर्थव्यवस्था के रूप में अमेरिका की प्रमुखता का परीक्षण किया गया है। और हमने एक “कहीं भी, लेकिन यूएसए” व्यापार भी देखा है, परिणामस्वरूप प्रकाश में आता है।

अमेरिकी अर्थव्यवस्था और बाजारों के साथ इतनी अस्थिर, निवेशकों के पास-हमेशा की तरह-किसी भी नुकसान को कम करने के लिए सोने की तरह सुरक्षित-हैवेन परिसंपत्तियों के लिए भाग गया। लेकिन आश्चर्यजनक रूप से, यूरो ने भी रैंकों को बढ़ाया है: रॉयटर्स की एक हालिया रिपोर्ट के अनुसार, दुनिया भर के केंद्रीय बैंकर अब गोल्ड, द रेनमिनबी और यूरो को चॉइस रिजर्व एसेट्स के रूप में देख रहे हैं। दुनिया डॉलर से दूर विविधता कर रही है – और यह डीईएफआई में प्रतिबिंबित करना निश्चित होगा।

बेशक, यह कहा जा रहा है, मैं यहाँ एक पूर्ण ओवरटेक के बारे में बात नहीं कर रहा हूँ।

Stablecoin दुनिया में, USD बहुत राजा है। टीथर लगभग 70% बाजार पर हावी है, और हमने भी $ 5.4 बिलियन आईपीओ हासिल करने के लिए सर्कल को सुर्खियां बटोरते देखा है। लेकिन डॉलर के रूप में – विशेष रूप से इस बिंदु पर यह उभरते बाजारों और जी 10 के खिलाफ नुकसान करता है – मुझे लगता है कि बाजार व्यापक हो जाएगा। यूएसडी एकाधिकार उतना मजबूत नहीं हो सकता है।

वर्तमान में, 12 प्रमुख यूरो-भुगतान किए गए स्टैबेलकॉइन और 56 यूएसडी समकक्ष हैं-एक बहुत बड़ा अंतर।

लेकिन जैसा कि यूरो अपने नुकसान और आगे की ताकत हासिल करता है, कौन कहता है कि ये सिक्के प्रतिस्पर्धा नहीं करेंगे? उत्साही राजकोषीय नीति के साथ, मजबूत रक्षा खर्च, और निश्चित रूप से, पूंजी प्रवाह की गति, यूरो $ 1.20 के पास पिवोटल के पास चढ़ गया है। और अगर ट्रम्प अपने वर्तमान रास्ते पर जारी रहे, तो मुझे उम्मीद है कि यह केवल आगे बढ़ेगा।

यह केवल कारक के लिए डी-डोलराइजेशन की प्रवृत्ति नहीं है, या तो। यूरोपीय संघ क्रिप्टो के लिए तेजी से खुला हो गया है, इस साल माइका फ्रेमवर्क के अंतिम प्रावधानों को मजबूत करते हुए – क्रिप्टो जारी करने वालों को लाइसेंस प्राप्त करने और विनियमित यूरोपीय बाजार में खुद को स्थापित करने की क्षमता प्रदान करता है। टीथर अभ्रक के अनुरूप नहीं है, वैकल्पिक सिक्के देता है-जिसमें EUR-PEGGED वाले शामिल हैं, जैसे EURC-अपने क्षेत्रीय बाजार हिस्सेदारी को मजबूत करने का अवसर।

उसके माध्यम से, यूरोपीय संघ ने बाद में क्रिप्टो जारीकर्ताओं के प्रति अधिक अनुकूल और सहायक रुख अपनाया है। OKX, Crypto.com, Coinbase, और जल्द ही शायद मिथुन भी सभी क्रिप्टो जारीकर्ता हैं और यूरोपीय संघ की मंजूरी प्राप्त करने के लिए या एक्सचेंज हैं। अमेरिका को “ग्रह की क्रिप्टो राजधानी” बनाने के लिए ट्रम्प की प्रतिज्ञा को भूल जाओ। यूरोपीय संघ तेजी से पकड़ रहा है।

यूरोप अब विरोधी-विरोधी, नौकरशाही राक्षस नहीं है जो एक बार था। इसने अपने पिछले संदेहवाद को बंद कर दिया है, डिजिटल परिसंपत्तियों के लिए अपने दरवाजे खोले हैं, और इससे परे, क्रिस्टीन लेगार्ड के अनुसार, अपने “वैश्विक यूरो क्षण” के लिए जोर देने के लिए पर्याप्त महत्वाकांक्षी है। यह वास्तव में अंकल सैम के दुर्भाग्य पर पूंजीकरण कर रहा है, और मुझे कोई प्रशंसनीय कारण नहीं दिखता है कि यह स्टैबेलोइन बाजार में कैसे प्रतिबिंबित नहीं होगा।

मैं समझता हूं कि Stablecoins के प्रति रवैया अभी भी मिश्रित है। बैंक ऑफ इंटरनेशनल सेटलमेंट्स हाल ही में है उन्हें बंद कर देना “वित्तीय स्थिरता जोखिम” के रूप में। फिर भी, व्यापक पारिस्थितिकी तंत्र की वैश्विक मार्केट कैप हाल ही में $ 250 बिलियन से अधिक हो गई। बाजार के आकार, लोकप्रियता और अपील से इनकार नहीं किया जा सकता है। और वे निश्चित रूप से टोकन मुद्राओं की तुलना में अधिक व्यावहारिक हैं, क्योंकि बीआईएस की परियोजना अगोरा आगे बढ़ाने का प्रयास कर रही है।

जैसे, मैं जल्द ही किसी भी समय Stablecoin बाजार को अनुबंधित नहीं देखता। और जब तक ट्रम्प अपने भारी-भरकम दृष्टिकोण को जारी रखते हैं और यूरोप नतीजे पर कैपिटल करता है, मैं केवल जारीकर्ताओं को ईयूआर-आधारित सिक्कों के करीब और करीब से देख सकता हूं। पूरा डी-डोलराइजेशन यथार्थवादी से दूर है, लेकिन जब तक यूरो अपने ऊपर की ओर प्रक्षेपवक्र पर रहता है, तब तक महाद्वीप और उसकी मुद्रा के माध्यम से लेनदेन और लेनदेन में निवेश करेगा।

2028 तक-और इसके द्वारा, मेरा मतलब है कि ट्रम्प के कार्यकाल का अंत-मैं भविष्यवाणी करता हूं कि हम देखेंगे कि हम अधिक EUR-PEGGED STABLECOINS सतह पर आते हैं, और इतना कि वे अपने अमेरिकी समकक्षों को भी धमकी देंगे। मंदी के जोखिम, भालू बाजार के जोखिम, और, कुल मिलाकर, निवेशकों के विश्वास की कमी ने डॉलर को डोल्ड्रम में ले लिया है।

अब यूरोप का समय है।