रिपल के वरिष्ठ उपाध्यक्ष मार्कस इन्फेंजर, रिप्लेक्स के प्रमुख, का तर्क है XRP खाता (एक्सआरपीएल) वास्तविक-दुनिया-परिसंपत्ति टोकन के अगले चरण के लिए बनाया गया है और कहते हैं कि आज का एसपीवी-भारी बाजार केवल “देशी जारी करने” का एक पुल है।

स्थिरीकरण से देशी जारी करने तक

12 अगस्त के ब्लॉग पोस्ट में, Infanger ने 1970 के दशक की पूंजी बाजारों में शिफ्ट से एक सीधी रेखा खींचती है – जब यूरोक्लियर और DTCC ने स्वामित्व रिकॉर्ड को इलेक्ट्रॉनिक होने के लिए वॉल्ट्स में पेपर सर्टिफिकेट को डुबो दिया – जो आज के टोकन सेशन स्टैक के लिए है।

वह विशेष उद्देश्य वाले वाहन कहते हैं (SPVS) अब एक तुलनीय, संक्रमणकालीन भूमिका निभाएं: कानूनी रूप से परिचित रैपर जो एक नेटवर्क पर एक टोकन प्रतिनिधित्व जारी करते समय ऑफ-लेगर संपत्ति को धारण करते हैं।

मॉडल “क्लंकी” है और केंद्रीकृत है, वह स्वीकार करता है, लेकिन बुनियादी ढांचे, मानकों और नीति परिपक्व के रूप में उपयोगी है। यह उनके शब्दों में है, “मचान“ अंतिम राज्य नहीं।

Infanger का कहना है कि अंतिम लक्ष्य पूरी तरह से डिजिटल संपत्ति है जहां टोकन ही कानूनी रिकॉर्ड है, नियम कोड में बनाए गए हैं, ट्रेड तुरंत व्यवस्थित हो जाते हैं और तरलता बिचौलियों के बिना बाजारों में स्वतंत्र रूप से बहती है।

क्यों Infanger का कहना है कि XRPL बाहर खड़ा है

इन्फेंजर का XRPL के लिए मामला शुरू से वित्तीय उपयोग के लिए प्रोटोकॉल-स्तरीय क्षमताओं पर केंद्र, जो वह तर्क देता है कि वह SPVs से देशी जारी करने की ओर जाने वाले संस्थानों के लिए एकीकरण कार्य और परिचालन जोखिम को कम करता है:

• ऑन-लेजर एक्सचेंज (अंतर्निहित डेक्स): XRPL में एक देशी ऑर्डर-बुक एक्सचेंज शामिल है, जो जारी किए गए टोकन को बाहरी स्मार्ट-कॉन्ट्रैक्ट राउटर के बिना सीधे लेजर पर व्यापार करने की अनुमति देता है। टोकन RWAs के लिए, इसका मतलब कम चलती भागों के साथ तत्काल लिस्टिंग और पीयर-टू-पीयर निष्पादन हो सकता है।
• निकट-इंस्टेंट, कम लागत वाला निपटान: लेजर की सर्वसम्मति डिजाइन तेजी से फाइनल और न्यूनतम लेनदेन शुल्क को लक्षित करती है, एक संयोजन इन्फेंजर का कहना है कि उच्च-मात्रा वाले उपकरणों के लिए महत्वपूर्ण है-जैसे कि टोकन टी-बिल-जहां कैरी, फीस और परिचालन विलंबता पदार्थ।
• XLS-30 स्वचालित बाजार निर्माता (एएमएम): यह मानक ऑन-लेजर लिक्विडिटी पूल का परिचय देता है जो एल्गोरिथ्म रूप से इन्वेंट्री के आधार पर कीमतों को निर्धारित करता है, इसलिए टोकन तब भी व्यापार कर सकते हैं जब एक मिलान आदेश मौजूद नहीं होता है। आरडब्ल्यूए बाजारों के लिए जिन्हें लगातार दो-तरफ़ा कीमतों की आवश्यकता होती है-बजाय एपिसोडिक आरएफक्यू के लिए-ऑन-लेजर एएमएम तरलता को स्थिर करने में मदद कर सकते हैं।
• XLS-65 उधार वॉल्ट्स: प्रोटोकॉल-स्तरीय उधार और उधार के लिए एक प्रस्तावित मानक। बीस्पोक स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स के निर्माण के बजाय, जारीकर्ता सुरक्षित क्रेडिट सक्षम कर सकते हैं (उदाहरण के लिए, एक टोकन नोट या रियल-एस्टेट दावे के खिलाफ उधार लेना) मानक स्तर पर परिभाषित नियमों के साथ, लेखा परीक्षा और जोखिम नियंत्रण।
• प्रोग्रामेबल अनुपालन और हिरासत हुक: क्योंकि बेस प्रोटोकॉल में जारी, विनिमय और निपटान रहते हैं, इन्फैंगर का तर्क है कि नियम सेट करता है (व्हाइटलिस्ट, ट्रांसफर प्रतिबंध, खुलासे) और कस्टडी वर्कफ़्लोज़ को सीधे परिसंपत्ति जीवनचक्र में एम्बेड किया जा सकता है – वॉल्यूम स्केल के रूप में नियामक संरेखण का समर्थन करना।
• कंपोज़िबिलिटी: एक्सचेंज, लिक्विडिटी, लेंडिंग और जारी करने के लिए डिज़ाइन किए गए प्रिमिटिव्स के साथ, टोकन कई बाहरी प्रणालियों को एक साथ सिलाई के बिना प्राथमिक जारी करने, माध्यमिक व्यापार, संपार्श्विककरण और निपटान के माध्यम से आगे बढ़ सकते हैं। Infanger का कहना है कि यह खंडित सिलोस के बजाय “एम्बेडेड” तरलता का मार्ग है।

देशी जारी करने के शुरुआती संकेत

यात्रा की दिशा को स्पष्ट करने के लिए, Infanger ने CTRL Alt द्वारा दुबई के भूमि नियामक के साथ एक पायलट का हवाला दिया, जो XRPL पर प्रॉपर्टी स्वामित्व रिकॉर्ड को टकराता है। मूल रूप से शीर्षक रिकॉर्ड करके, योजना का उद्देश्य स्थानान्तरण को सुव्यवस्थित करना, ऑडिटबिलिटी में सुधार करना और पर्यवेक्षी दृश्यता को एम्बेड करना है।

CTRL Alt भी टोकन किए गए कर्मों के सुरक्षित भंडारण के लिए रिपल हिरासत को एकीकृत करने की योजना बना रहा है- एक उदाहरण है कि कैसे बही-स्तरीय कार्यक्षमता और संस्थागत-ग्रेड हिरासत को उत्पादन में जोड़ा जा सकता है।

SPVs दूर नहीं जा रहे हैं – अभी तक

Infanger का कहना है कि SPVs वर्तमान कानूनों, ऑडिट और सिस्टम परीक्षणों से बंधे संस्थानों के लिए महत्वपूर्ण हैं, उनकी तुलना 1970 के दशक के स्थिरीकरण से की गई, जिसने डिजिटलीकरण का मार्ग प्रशस्त किया और अंततः, अंतर्निहित अनुपालन और निपटान के साथ पूरी तरह से डिजिटल संपत्ति।

संस्थानों को पिच

Infanger बैंकों, परिसंपत्ति प्रबंधकों और कोषाध्यक्षों से अब के लिए SPVs का उपयोग करने का आग्रह करता है, लेकिन देशी जारी करने की योजना बना रहा है। उनका मानना है कि अंतर्निहित एक्सचेंज, लिक्विडिटी और क्रेडिट मानकों के साथ एक सार्वजनिक, वित्त-केंद्रित लेजर शिफ्ट को गति देगा और मुख्यधारा के उपकरणों की तरह ऑन-लेगर एसेट्स काम करेगा।