मिनियापोलिस फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष नील काशकरी ने 11 अप्रैल को बढ़ती ट्रेजरी पैदावार के मुद्दे को संबोधित किया, यह सुझाव देते हुए कि वे संयुक्त राज्य सरकार के ऋण से दूर निवेशक भावना में बदलाव का संकेत दे सकते हैं। कशकरी ने कहा कि यदि आवश्यक हो तो फेडरल रिजर्व के पास अधिक तरलता प्रदान करने के लिए उपकरण हैं।
मुद्रास्फीति को कम करने के लिए एक मजबूत प्रतिबद्धता को बनाए रखने के महत्व को रेखांकित करते हुए, काशकरी की टिप्पणी बिटकॉइन के लिए एक संभावित मोड़ बिंदु का संकेत देती है (बीटीसी) बढ़ती आर्थिक अनिश्चितता के बीच निवेशक।
अमेरिकी ट्रेजरी 10-वर्ष की पैदावार। स्रोत: TradingView / cointelegraph
वर्तमान 10-वर्षीय अमेरिकी सरकारी बांड 4.5% की उपज असामान्य नहीं है। यहां तक कि अगर यह 5%तक पहुंचता है, तो अक्टूबर 2023 में अंतिम बार देखा गया, इसका मतलब यह नहीं है कि निवेशकों ने ट्रेजरी की क्षमता में विश्वास खो दिया है अपने ऋण दायित्वों को पूरा करें। उदाहरण के लिए, नवंबर 2023 के अंत में सोने की कीमतें केवल $ 2,000 से आगे निकल गईं, पैदावार पहले ही घटकर 4.5%तक कम हो गई थी।
क्या फेड फेड लिक्विडिटी को इंजेक्ट करेगा, और क्या यह बिटकॉइन के लिए सकारात्मक है?
बढ़ती खजाने की पैदावार अक्सर मुद्रास्फीति या आर्थिक अनिश्चितता के बारे में चिंताओं का संकेत देती है। यह बिटकॉइन व्यापारियों के लिए महत्वपूर्ण है क्योंकि उच्च पैदावार निश्चित आय वाले निवेशों को अधिक आकर्षक बनाने के लिए करती है। हालांकि, अगर इन बढ़ती पैदावार को गहरे प्रणालीगत मुद्दों के संकेत के रूप में माना जाता है – जैसे कि सरकारी राजकोषीय नीतियों में विश्वास को कम करना – इन्वेस्टर बिटकॉइन जैसे वैकल्पिक हेजेज की ओर रुख कर सकते हैं।
बिटकॉइन/USD (बाएं) बनाम M2 ग्लोबल मनी सप्लाई। स्रोत: Bitcoincounterflow
बिटकॉइन का प्रक्षेपवक्र काफी हद तक इस बात पर निर्भर करेगा कि फेडरल रिजर्व कैसे प्रतिक्रिया करता है। तरलता इंजेक्शन रणनीतियाँ आमतौर पर उच्च पैदावार की अनुमति देते हुए बिटकॉइन की कीमतों को बढ़ावा देता है, व्यवसायों और उपभोक्ताओं के लिए उधार लेने की लागत बढ़ा सकता है, संभावित रूप से आर्थिक विकास को धीमा कर सकता है और अल्पावधि में बिटकॉइन की कीमत को नकारात्मक रूप से प्रभावित कर सकता है।
एक रणनीति जो फेडरल रिजर्व का उपयोग कर सकती है, वह पैदावार को कम करने के लिए दीर्घकालिक ट्रेजरी खरीद रही है। बॉन्ड खरीद के माध्यम से जोड़े गए तरलता को ऑफसेट करने के लिए, फेड एक साथ रिवर्स रेपो का संचालन कर सकता है – प्रतिभूतियों के बदले में रातोंरात बैंकों से नकदी खरीदना।
एक कमजोर अमेरिकी डॉलर और बैंकिंग जोखिम बिटकॉइन मूल्य पंप कर सकते हैं
हालांकि यह दृष्टिकोण अस्थायी रूप से पैदावार को स्थिर कर सकता है, आक्रामक बॉन्ड खरीद दरों को नियंत्रित करने के लिए हताशा का संकेत दे सकता है। इस तरह का संकेत फेड की मुद्रास्फीति को प्रभावी ढंग से प्रबंधित करने की क्षमता के बारे में चिंताओं को बढ़ा सकता है। ये चिंताएं अक्सर विश्वास को कमजोर करती हैं डॉलर की क्रय शक्ति और निवेशकों को हेज के रूप में बिटकॉइन की ओर धकेल सकता है।
एक अन्य संभावित रणनीति में बैंकों को तत्काल तरलता देने के लिए डिस्काउंट विंडो के माध्यम से कम-ब्याज ऋण प्रदान करना शामिल है, जिससे दीर्घकालिक बांड बेचने की आवश्यकता कम हो जाती है। इस तरलता इंजेक्शन का प्रतिकार करने के लिए, फेड सख्त संपार्श्विक आवश्यकताओं को लागू कर सकता है, जैसे कि उनके बाजार मूल्य के 90% पर प्रतिज्ञा बांड का मूल्यांकन करना।
अमेरिकी वित्तीय सेवा उद्योग में प्रणालीगत जोखिम। स्रोत: क्लीवलैंड फेड
यह वैकल्पिक दृष्टिकोण बैंकों की नकदी तक पहुंच को सीमित करता है, जबकि उधार फंड को संपार्श्विक ऋणों से जुड़ा हुआ है। हालांकि, यदि संपार्श्विक आवश्यकताएं बहुत प्रतिबंधात्मक हैं, तो बैंक डिस्काउंट विंडो ऋण तक पहुंच के साथ भी पर्याप्त तरलता प्राप्त करने के लिए संघर्ष कर सकते हैं।
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हालांकि यह अनुमान लगाने के लिए बहुत जल्दी है कि फेड किस रास्ते पर ले जाएगा, अमेरिकी डॉलर में हाल ही में कमजोरी को देखते हुए 4.5% ट्रेजरी उपज के साथ, निवेशक फेड के कार्यों में पूर्ण विश्वास नहीं कर सकते हैं। इसके बजाय, वे सुरक्षा के लिए सोने या बिटकॉइन जैसी सुरक्षित-हैवन परिसंपत्तियों की ओर रुख कर सकते हैं।
अंततः, केवल अमेरिकी डॉलर इंडेक्स (DXY) या यूएस 10-वर्षीय ट्रेजरी उपज पर ध्यान केंद्रित करने के बजाय, व्यापारियों को वित्तीय बाजारों में प्रणालीगत जोखिमों पर करीब से ध्यान देना चाहिए और फैलता कॉर्पोरेट बॉन्ड पर। जैसे -जैसे ये संकेतक बढ़ते हैं, पारंपरिक वित्तीय प्रणालियों में विश्वास कमजोर हो जाता है, संभावित रूप से मनोवैज्ञानिक $ 100,000 मूल्य स्तर को पुनः प्राप्त करने के लिए बिटकॉइन के लिए चरण निर्धारित करता है।
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