अधिकता एडीओ है बनाया गया अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के क्रिप्टो के खुले सशस्त्र आलिंगन के बारे में।

एक सिद्धांत यह है कि डिजिटल परिसंपत्तियों के प्रति व्हाइट हाउस की मित्रता एक है सिलिकॉन वैली डोनर्स का एहसाननवाचार के अनुकूल निर्वाचन क्षेत्रों के लिए एक इशारा। एक और यह है कि यह एक प्रशासनिक विश्वास को दर्शाता है दक्षता लाभ जो ब्लॉकचेन भुगतान में ला सकता है।

दोनों स्पष्टीकरण कुछ सत्य को पकड़ सकते हैं। लेकिन वे एक अधिक दबाव को याद करते हैं, और अंडर-एनालिज्ड, कारण: अमेरिका को एक ऋण समस्या है। और चुनौती यह नहीं है कि अमेरिका कितना बकाया है ($ 37 ट्रिलियन और गिनती), या तो – यह है कि कौन उस ऋण को खरीदता रहेगा।

अमेरिकी ट्रेजरी के विदेशी खरीदार – लंबे समय से अमेरिकी उधार के भरोसेमंद स्टालवार्ट्स – वापस खींच रहे हैं। अन्य उदाहरणों में, चीन की होल्डिंग्स गिर गईं 2009 के बाद से उनके सबसे कमजबकि जापान, एक बार सबसे बड़ा विदेशी धारक, ट्रिमिंग भी कर रहा है।

ब्याज दरों के साथ अभी भी 4%से ऊपर है, वाशिंगटन मांग के नए स्रोतों के लिए हाथापाई कर रहा है।

ट्रेजरी सचिव, स्कॉट बेसेन्ट, जो अमेरिका के बॉन्ड सेल्समैन के रूप में खुद को सबसे पहले और सबसे महत्वपूर्ण वर्णन करते हैं, का मानना ​​है कि उन्होंने क्रिप्टो में एक स्थिर स्रोत पाया है। उनके अप्रत्याशित नए ग्राहक: Stablecoins।

ट्रेजरी खरीदारों के रूप में stablecoins

Stablecoins – डिजिटल टोकन डॉलर के लिए आंका गया – अब में से एक का प्रतिनिधित्व करते हैं अमेरिकी ऋण मांग के सबसे तेजी से बढ़ते स्रोत।

यह समझने के लिए कि यह महत्वपूर्ण क्यों है, यह गणित को समझना सबसे पहले महत्वपूर्ण है: स्टैबेकॉइन में जमा प्रत्येक $ 1 के परिणामस्वरूप लगभग $ 0.90 कोषाध्यक्षों में बहता है। तुलना करें कि यूएस बैंक डिपॉजिट के साथ, जहां केवल ~ 11% फंड अंततः ट्रेजरी में साइकिल चलाते हैं। अंतर स्टार्क है। एक और तरीका रखो, गेम प्लान काफी सरल है: प्रत्येक डॉलर जो बैंक डिपॉजिट से बाहर निकलता है और स्टैबेलकॉइन में नेट न्यू ट्रेजरी डिमांड में लगभग $ 0.79 होता है।

यह बताता है कि कैसे सबसे बड़ा स्टैबेलकॉइन जारीकर्ता, टेडर, ट्रेजरी का शीर्ष -20 धारक बन गया- अमेरिकी ऋण में $ 125bn से अधिक के साथ। सर्कल, जो USDC जारी करता है, बहुत पीछे नहीं है। साथ में, वे अब कुछ संप्रभु की तुलना में अधिक खजाना रखते हैं, जो दुनिया भर में 18 वें सबसे बड़े धारक के आसपास रैंकिंग करते हैं।

संक्षेप में: Stablecoins केवल क्रिप्टो व्यापारियों के लिए एक उपकरण नहीं है। वे ट्रेजरी मांग के लिए एक विशिष्ट कुशल चैनल बन गए हैं।

रनवे को साफ़ करना

ऐसा लगता है कि कोई दुर्घटना की तरह नहीं, कि ट्रम्प प्रशासन ने घरेलू स्टैबेलकॉइन बूम के लिए रनवे को मंजूरी दे दी है।

जीनियस एक्टजुलाई में पारित, स्टैबेकॉइन्स को नकद या अल्पकालिक खजाने के साथ एक के लिए एक का समर्थन करने की आवश्यकता होती है-प्रभावी रूप से सरकारी ऋण में प्रवाह को चैनल करना। एक साथी अंकीय परिसंपत्ति बाजार स्पष्टता अधिनियम क्रिप्टो निवेश के लिए पहली संघीय नियम पुस्तिका का वादा करता है। खुद को इस विषय पर शर्मिंदा नहीं किया गया है, सार्वजनिक रूप से Stablecoins को एक रास्ता बुला रहा है अमेरिकी सरकारी ऋण और विश्व स्तर पर अमेरिकी डॉलर के प्रभुत्व को बढ़ावा देने की मांग को बढ़ावा दें।

प्रशासन के अन्य कदम इस सिद्धांत और रणनीति का भी समर्थन करते हैं। एक रणनीतिक बिटकॉइन रिजर्व और व्यापक अमेरिकी डिजिटल एसेट स्टॉकपाइलकानून प्रवर्तन द्वारा जब्त किए गए क्रिप्टो के साथ बोया गया, संकेत दिया कि सरकार डिजिटल संपत्ति को अपने वित्तीय टूलकिट के हिस्से के रूप में देखती है। इसके अतिरिक्त, एक हालिया कार्यकारी आदेश क्रिप्टो लेनदेन को अवरुद्ध करने से बैंकों को रोक दियाखुदरा और संस्थानों दोनों के लिए घर्षण कम करना। एक और नियम परिवर्तन 401 के लिए दरवाजा खोला(k) डिजिटल परिसंपत्तियों में निवेश करने के लिए सेवानिवृत्ति की बचतएक शक्तिशाली नया पूंजी चैनल बनाना।

प्रत्येक पहल क्रिप्टो के कथित जोखिम को कम करती है, नए प्रतिभागियों में आकर्षित होती है, और अंततः अधिक डॉलर को स्टैबेलिन में धकेलती है – और विस्तार से, ट्रेजरी में।

नुकसान और जोखिम

अपनी सभी गति के लिए, बेसेन्ट की रणनीति खतरों के बिना नहीं है। Stablecoins अभी भी $ 50 ट्रिलियन अमेरिकी वित्तीय प्रणाली के सापेक्ष छोटे हैं, और उनकी मांग चंचल हो सकती है। यदि भावना बदल जाती है या क्रिप्टो दत्तक ग्रहण स्टालों, तो ट्रेजरी बोली उतनी ही जल्दी सिकुड़ सकती है जितनी जल्दी हो गई है, जिससे वाशिंगटन एक बार फिर से खरीदारों की तलाश कर रहा है।

यहां तक ​​कि अगर विकास जारी रहता है, तो स्टैबेकॉइन भंडार के यांत्रिकी विकृत प्रभावों को ले जाते हैं। क्योंकि जारीकर्ता केवल नकद और अल्पकालिक खजाने को रखने के लिए प्रतिबंधित हैं, उनके उदय चैनल उपज वक्र के सामने के छोर तक लगभग विशेष रूप से मांग करते हैं। यह एकाग्रता लंबे समय तक बॉन्ड से दूर जारी करता है और नीति निर्माताओं को उम्मीद नहीं कर रहे थे कि उन तरीकों से अमेरिकी ऋण की परिपक्वता प्रोफ़ाइल को फिर से खोल सकते हैं।

अंत में, बैंकों को चुपचाप जमीन पर कब्जा करने की संभावना नहीं है। Stablecoins में जमा उड़ान उनके व्यवसाय मॉडल के लिए एक सीधा खतरा है, जो अमेरिकी डॉलर पर उपज पर कब्जा करने पर निर्भर करता है। यही कारण है कि जीनियस अधिनियम जारीकर्ताओं को उपज-असर टोकन की पेशकश करने से रोकता है। लेकिन वर्कअराउंड पहले से ही खोजे जा रहे हैं, इस पर एक प्रतिस्पर्धी लड़ाई की स्थापना की जा रही है जो स्टैबेकॉइन का समर्थन करने वाले डॉलर पर उपज अर्जित करता है।

निष्कर्ष

प्रचलित कथा यह है कि ट्रम्प की क्रिप्टो पिवट नवाचार या सिलिकॉन वैली के लिए पैंडिंग के बारे में है। वास्तविकता अधिक व्यावहारिक लगती है – और अधिक जरूरी। Stablecoins को ट्रेजरी डिमांड के लिए एक ट्रोजन घोड़े के रूप में तैनात किया जा रहा है, एक जो वैश्विक डॉलर को अमेरिकी ऋण में बैंकों या विदेशी संप्रभु की तुलना में अधिक कुशलता से चैनल करता है।

चाहे यह गैम्बिट सफल हो या किसी अन्य बुलबुले को देखा जा सके। लेकिन यह क्रिप्टो बहस को फिर से प्रस्तुत करता है: वाशिंगटन की आंखों में, स्टैबेलिन एक सिडशो नहीं हैं। वे अमेरिका की ऋण मशीन को बचाए रखने वाली गिट्टी हो सकती हैं।