द्वारा राय: एलेक्स सवेनविक, नानसेन के सीईओ

तब से टोकन करना पहले 2017 के शुरुआती सिक्के के दौरान मुख्यधारा का ध्यान आकर्षित किया गया था, जो इक्विटी और वस्तुओं जैसे परिसंपत्तियों को डिजिटाइज़ करने के उद्देश्य से बूम और शुरुआती ब्लॉकचेन परियोजनाओं की पेशकश करता है, यह आधुनिकीकरण के लिए क्रिप्टो की गो-टू पिच है।

कई लोगों के लिए, हालांकि, बातचीत सार्वजनिक इक्विटी को टोकन करने पर रुकती है, मौजूदा शेयरों को आंशिक स्वामित्व और 24/7 ट्रेडिंग के लिए मौजूदा स्टॉक डालती है। जबकि ये कदम अच्छे हैं, वे एक क्रांति से बहुत दूर हैं। सच्चाई यह है कि इक्विटी पहले से ही बहुत कुशल बाजार हैं, जिसका अर्थ है कि ब्लॉकचेन तकनीक को तैनात करने से सीमांत लाभ विशेष रूप से छोटे हैं।

इसका मतलब है कि मौलिक परिवर्तन बाजारों और परिसंपत्ति वर्गों में निहित है जहां अक्षमताएं अभी भी गहराई से एम्बेडेड हैं। निजी बाजार कम पारदर्शी रहते हैं, मुख्य रूप से 80% से अधिक निवेशकों तक पहुंच और ऑफ-लिमिट के लिए अधिक महंगा है। वित्त पर एक वास्तविक प्रभाव डालने के लिए, हमें पूंजी तक पहुंच की आवश्यकता है। टोकन निजी इक्विटी में पूंजी निर्माण को रीमेक करने की क्षमता है, न कि केवल इसे डिजिटाइज़ करें, वित्तीय समावेशन के बड़े नए स्तर को अनलॉक करें।

ग्राहकों की नौकाएँ कहाँ हैं?

आज में प्रणालीउच्च-विकास वाली निजी कंपनियों तक पहुंच मान्यता प्राप्त निवेशकों और संस्थानों तक सीमित है, जिससे खुदरा निवेशकों को शुरुआती चरण के विकास के अवसरों से बाहर कर दिया गया है। जब कोई कंपनी सार्वजनिक हो जाती है, तो वेंचर कैपिटलिस्ट और हेज फंडों ने अधिकांश पाई को निगल लिया है।

सार्वजनिक बाजार हमेशा देर से खेल के क्षेत्र में नहीं थे जो वे आज हैं। कंपनियां पहले एक पीढ़ी पहले आईपॉड करती हैं, जिससे खुदरा निवेशकों को विकास के दशकों की सवारी करने की अनुमति मिलती है। अमेज़ॅन $ 438 मिलियन के मूल्यांकन पर सार्वजनिक हो गया, जबकि आज के दिग्गज निजी रहते हैं जब तक कि वे $ 50 बिलियन के मूल्य नहीं हैं। पिछले 20 वर्षों में, पूंजी निर्माण ऊपर की ओर स्थानांतरित हो गया है, और कंपनियां लंबे समय तक निजी रहती हैं; स्ट्राइप, स्पेसएक्स और ओपनईआई अब बिना लिस्टिंग के दसियों अरबों के लायक हैं। इस बीच, मान्यता नियम $ 1 मिलियन की नेट वर्थ या उच्च आय वाले लोगों के लिए निजी बाजारों में भागीदारी को सीमित करते हैं।

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यह प्रवृत्ति सिलिकॉन वैली तक सीमित नहीं है। कंपनियां तेजी से निजी प्लेसमेंट, संप्रभु फंड और पारिवारिक कार्यालयों के माध्यम से यूरोप, एशिया और खाड़ी में पूंजी बढ़ाती हैं, न कि प्रारंभिक सार्वजनिक प्रसाद (आईपीओ)।

परिणाम अर्थव्यवस्था के सबसे गतिशील भागों से साधारण निवेशकों का एक वैश्विक फ्रीज-आउट है।

टोकनीकरण में इस चक्र को तोड़ने की क्षमता है, न केवल निवेशकों के लिए बल्कि खुद कंपनियों के लिए। वेंचर फंड या हाई-नेट-वर्थ व्यक्तियों के एक सीमित पूल पर भरोसा करने के बजाय, निजी शेयरों को डालने से कंपनियों को व्यापक वैश्विक दर्शकों से पूंजी जुटाने की अनुमति मिलेगी।

डिजिटल रूप से स्वामित्व का प्रतिनिधित्व करके और प्रोग्राम करने योग्य स्थानान्तरण को सक्षम करके, ब्लॉकचेन इन्फ्रास्ट्रक्चर पारंपरिक बिचौलियों के घर्षण के बिना इन परिसंपत्तियों को सुरक्षित रूप से आंशिक रूप से आंशिक रूप से आंशिक रूप से, व्यापार और निपटाने के लिए संभव बनाता है। इसका मतलब है कि रोजमर्रा के निवेशकों के लिए अपने विकास में भाग लेने के लिए दरवाजा अनलॉक करते हुए धन उगाहने की लागत और जटिलता को कम करना। यह एक आईपीओ की तरह पूर्ण निकास की प्रतीक्षा किए बिना अपने शेयरों के एक हिस्से को आसानी से बेचकर शुरुआती कर्मचारियों और बैकर्स को अधिक तरलता प्रदान करेगा।

इसके बिना, लोग कुछ वर्षों के निर्माण में वर्षों तक खर्च कर सकते हैं, फिर भी अछूत इक्विटी में बंद रहते हैं – एक ऐसी समस्या जिसे टोकन से अंत में हल किया जा सकता है।

जोखिम से सावधान या इनाम की जमाखोरी

2025 के अंत तक, निजी बाजार एक अनुमानित $ 15-ट्रिलियन-दीवार वाले अवसर का प्रतिनिधित्व करेंगे, जो सार्वजनिक इक्विटी की विकास क्षमता को बौना कर देगा। फिर भी ज्यादातर लोग भाग नहीं ले सकते; खुदरा निवेशक अमेरिकी घरों में से 62% की रचना करते हैं और 1930 के दशक में डिज़ाइन की गई मान्यता कानूनों और प्रकटीकरण आवश्यकताओं द्वारा व्यवस्थित रूप से बाहर रखा गया है। राजस्व में $ 300 मिलियन से पहले शेयरों को टोकन करने में सक्षम बनाने से लाखों लोगों को नवाचार-चरण कंपनियों तक पहुंच मिलेगी जो ऐतिहासिक रूप से वीसीएस और हेज फंड का डोमेन रहे हैं। जोखिमों को स्वीकार किया जाना चाहिए, लेकिन उन्हें ओवरस्टेट नहीं किया जाना चाहिए।

सबसे लगातार आपत्तियों में से एक यह है कि टोकनकरण खुदरा निवेशकों को उन जोखिमों के लिए उजागर कर सकता है जो वे पूरी तरह से समझ नहीं सकते हैं या वे बर्दाश्त कर सकते हैं और यह कि निजी इक्विटी बहुत ही अव्यवस्थित, सट्टा और अस्थिर है। लेकिन यह नजरअंदाज करता है कि सार्वजनिक बाजारों में पहले से ही क्या हो रहा है। यदि एक 22 वर्षीय, लीवरेज्ड मेम स्टॉक या ट्रेड क्रिप्टो विकल्पों में निवेश कर सकता है, तो उन्हें एक प्रारंभिक चरण एआई स्टार्टअप में $ 500 डालने में सक्षम क्यों नहीं होना चाहिए, बशर्ते कि उचित प्रकटीकरण और ओवरसाइट हो? असली मुद्दा वित्तीय शिक्षा की कमी है, जो हमारे स्कूल प्रणालियों में बनी रहती है और रोजमर्रा के निवेशकों को किसी भी बाजार, सार्वजनिक या निजी नेविगेट करने के लिए तैयार नहीं करती है।

टोकनीकरण का मतलब सुरक्षा उपायों को बाहर फेंकना नहीं है। बेहतर परिणामों में अधिक पारदर्शिता के परिणामस्वरूप, और ब्लॉकचेन तकनीक यह प्रदान करती है। सवाल यह है: वर्तमान प्रणाली की रक्षा किसकी रुचि है? छोटे निवेशकों को बंद करने और उन्हें सुरक्षित रूप से पहुंचने की अनुमति देने के बीच एक मध्य मैदान है, और यह ठीक है कि टोकन क्या कर सकता है। यह सिर्फ 10x सुधार नहीं है; यह वित्तीय समावेश के लिए 100x अनलॉक है, जिससे रोजमर्रा के लोगों को उन कंपनियों को वापस करने का मौका मिलता है जिन पर वे विश्वास करते हैं।

पहुंच परम परिसंपत्ति है

टोकन निजी इक्विटी में भागीदारी के नियमों को फिर से लिख सकता है, कंपनियों के लिए एक बड़े नए पते योग्य बाजार को खोलना और एक ऐसी प्रणाली को नष्ट कर सकता है जहां केवल मान्यता प्राप्त निवेशकों को, मनमाना धन थ्रेसहोल्ड द्वारा परिभाषित किया गया है, जोखिम लेने के लिए भरोसा किया जाता है। यह दो-तरफ़ा अनलॉक भी बनाता है: स्टार्टअप्स नए वैश्विक पूंजी स्रोतों को टैप कर सकते हैं, और दुनिया भर में निवेशक पहले दिन से आर्थिक विकास में भाग ले सकते हैं। उभरती हुई अर्थव्यवस्थाओं में पूंजी बाजारों के लिए, जहां आईपीओ इन्फ्रास्ट्रक्चर पतली या कोई भी नहीं है, टोकन निजी इक्विटी पूरी तरह से विरासत संरचनाओं को छलांग लगा सकता है।

हां, दांव अधिक हैं, लेकिन यह इतिहास में धन सृजन के सबसे बड़े लोकतंत्रीकरणों में से एक हो सकता है। विकल्प पूंजी निर्माण को एक महंगी, बहिष्करण प्रणाली में बंद रख रहा है जो नवाचार और भागीदारी को सीमित करता है। टोकनीकरण केवल लेनदेन को गति नहीं देता है; यह फिर से तैयार करता है जो भाग लेने के लिए मिलता है, मुट्ठी भर द्वारपालों से गुरुत्वाकर्षण के केंद्र को योगदानकर्ताओं के वैश्विक नेटवर्क में स्थानांतरित करता है। यह बदलाव सिर्फ यह नहीं बदलेगा कि कैसे कंपनियां वित्त पोषित हैं लेकिन कौन अर्थव्यवस्था को आकार देती है।

हमें पुरानी पटरियों पर तेज गाड़ियों की आवश्यकता नहीं है – हमें पूरी तरह से नई रेल की आवश्यकता है। टोकन निजी इक्विटी उन्हें बिछा सकती है और यह परिभाषित कर सकती है कि अगली पीढ़ी धन का निर्माण करती है या दूसरों को देखता है कि वह इसे बाहर से करता है।

ओपिनियन सिटी: एलेक्स सवेनविक, नानसेन के सीईओ।

यह लेख सामान्य सूचना उद्देश्यों के लिए है और इसका इरादा नहीं है और इसे कानूनी या निवेश सलाह के रूप में नहीं लिया जाना चाहिए। यहां व्यक्त किए गए विचार, विचार और राय लेखक के अकेले हैं और जरूरी नहीं कि कोन्टेलेग्राफ के विचारों और विचारों को प्रतिबिंबित या प्रतिनिधित्व करते हैं।