इसे प्यार करो या इसे छोड़ दो, न्यूयॉर्क राज्य क्रिप्टो विनियमन में एक बल रहा है।

दस साल पहले, राज्य ने क्रिप्टोकरेंसी में काम करने वाली फर्मों के लिए संयुक्त राज्य अमेरिका का पहला व्यापक नियामक ढांचा बनाया, जिसमें प्रमुख उपभोक्ता संरक्षण, एंटी-मनी लॉन्ड्रिंग अनुपालन और साइबर सुरक्षा दिशानिर्देश शामिल थे।

सितंबर 2015 में, न्यूयॉर्क फाइनेंशियल सर्विसेज डिपार्टमेंट ऑफ फाइनेंशियल सर्विसेज (NYDFS) ने इंटरनेट फाइनेंशियल को सर्कल करने के लिए अपना पहला बिटलिसेंस जारी किया, जिससे कंपनी राज्य में डिजिटल मुद्रा व्यवसाय गतिविधि का संचालन करने में सक्षम हो गई। रिपल मार्केट्स को 2016 में दूसरा बिटलिसेंस मिला। सर्कल और रिपल ने ग्लोबल क्रिप्टोक्यूरेंसी और स्टैबेकॉइन उद्योग में विशाल खिलाड़ी बन गए।

आज, NYDFS दुनिया में क्रिप्टो फर्मों के सबसे बड़े पूलों में से एक को नियंत्रित करता है, और यह अक्सर होता है सोने के मानक के रूप में उद्धृत अमेरिका में क्रिप्टो विनियमन के लिए।

यह उस पृष्ठभूमि के खिलाफ है कि वर्चुअल मुद्राओं के लिए NYDFS के डिप्टी अधीक्षक केन कोगिल, 25 अप्रैल को कॉर्नेल टेक के ब्लॉकचेन सम्मेलन में “क्रिप्टो में अमेरिकी नवाचार के एक नए युग” पर चर्चा करने के लिए दिखाई दिए।

“हम रेलिंग सेट करते हैं”

अधिकांश फर्में जो एक बिटलिसेंस के लिए NYDFS में आई हैं, वे क्रिप्टो-देशी फर्म हैं, और अक्सर, वे वित्तीय दुनिया के लिए नए होते हैं और नियामकों से निपटने के लिए उपयोग नहीं किए जाते हैं। कई बार वे पूरी तरह से यह नहीं समझते हैं कि वे किसी और की संपत्ति के नियंत्रण में हैं, न्यूयॉर्क शहर के सम्मेलन में कॉगिल को नोट किया गया, जोड़ते हुए:

यदि आप एक व्यवसाय शुरू करना चाहते हैं और एकमात्र व्यक्ति जिसे आप जोखिम में डाल रहे हैं, वह आपका अपना व्यवसाय है, तो यह वास्तव में हमारी चिंता नहीं है। हम केवल इसलिए मौजूद हैं क्योंकि आप किसी और को कुछ बेच रहे हैं, और आप किसी और के लिए उस उत्पाद पर नियंत्रण बनाए रख रहे हैं।

“हम रेलिंग सेट करते हैं,” कॉगिल ने कहा, और यह उद्योग का काम है कि उन रेलिंग के भीतर कैसे रहें। NYDFS संभवतः हर उस तत्व पर विचार नहीं कर सकता है जो किसी व्यवसाय में गलत होने वाला है।

इन दिनों, अधिक पारंपरिक वित्तीय संस्थानों को क्रिप्टो में भी रुचि हो रही है, कोघिल ने कहा। बड़े बैंक क्रिप्टो हिरासत सेवाओं की पेशकश करने लगे हैं, और अन्य निपटान सेवाएं प्रदान करना शुरू कर रहे हैं। “पारंपरिक (बैंक) मॉडल को मुख्य रूप से क्रिप्टो (क्षेत्र) में लाया जा रहा है क्योंकि यह लोगों को आरामदायक महसूस कराता है,” कॉगिल ने कहा।

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और जबकि NYDFS ने आज तक केवल 22 बिटलिसेंस जारी किए हैं, यह ट्रेडफाई फर्मों से अनुप्रयोगों के एक ज्वार को संभालने के लिए तैयार है यदि वे और जब वे भौतिक होते हैं। “प्रति व्यक्ति आधार पर, हमारे पास क्रिप्टो व्यवसायों पर केंद्रित अधिक पर्यवेक्षी संसाधन हैं, जो हम उन सभी (गैर-क्रिप्टो) व्यवसायों के लिए करते हैं,” कॉगिल ने कहा। इसमें 3,000 बैंक, बीमा कंपनियां और अन्य वित्तीय संस्थान शामिल हैं।

दुबई का क्रिप्टो नियामक

यह एक सीधा मार्ग नहीं था जो जुलाई 2024 में NYDFS में कोगिल को लाया था। उन्होंने पिछले 12 साल मध्य पूर्व में दुबई फाइनेंशियल सर्विसेज अथॉरिटी के लिए काम करते हुए बिताए, अंततः एजेंसी के नवाचार और प्रौद्योगिकी जोखिम पर्यवेक्षण के प्रमुख बन गए।

यह एक “व्हिम” था जो उसे पहले स्थान पर मध्य पूर्व में ले गया, उसने याद किया। “मैं तीन साल के लिए गया और 12 साल तक रहा,” उस समय को मुख्य रूप से वैश्विक रूप से महत्वपूर्ण रूप से महत्वपूर्ण बैंकों, या जी-सिब्स को विनियमित करने वाले एक अधिकारी के रूप में खर्च किया। वहां, उन्हें एक क्रिप्टोक्यूरेंसी पर्यवेक्षण मॉडल विकसित करने के लिए बुलाया गया था, और इसलिए उन्होंने “मध्य पूर्व में क्रिप्टोक्यूरेंसी को विनियमित करने में पिछले छह साल बिताए।”

आखिरकार, अमेरिका लौटने का एक अवसर पैदा हुआ, जहां उन्होंने शिकागो बोर्ड ऑप्शन एक्सचेंज में बाजार विनियमन विभाग में एक प्रबंधक के रूप में पहले काम किया था। इससे पहले वह एक विकल्प व्यापारी था। उन्होंने NYDFS के साथ अन्य कारणों से नया असाइनमेंट लिया, क्योंकि “दुनिया न्यूयॉर्क को देखती है, और दुनिया DFS को देखती है” जब यह विनियमन की बात आती है, तो उन्होंने कॉर्नेल टेक ऑडियंस को बताया।

पैनल मॉडरेटर नील देसिल्वा ने कॉगिल से पूछा कि अच्छा विनियमन कैसा दिखता है। “अच्छा विनियमन विनियमन है जो गतिविधि को प्रतिबंधित नहीं करता है, लेकिन यह उचित रेलिंग लागू होता है जो ग्राहकों के लिए जोखिम को कम करता है,” उन्होंने जवाब दिया। कोई पूरी तरह से जोखिम को समाप्त नहीं कर सकता है; ऐसा करने के लिए सभी व्यावसायिक गतिविधि को कम कर देगा।

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वह दो चरम सीमाओं के बीच लगातार झूलते हुए एक पेंडुलम से विनियमन की तुलना करता है: बहुत उदार और बहुत प्रतिबंधात्मक। “पेंडुलम पिछले कुछ वर्षों में विनियमन के एक छोर तक बहुत दूर हो गया (यानी, बहुत प्रतिबंधात्मक)। अब यह वापस झूल रहा है।”

इन दिनों संघीय स्तर पर वाशिंगटन, डीसी में बुखार वाली नियामक गतिविधि का राज्य नियामक क्या करता है? क्रिप्टोकरेंसी और स्टैबेकॉइन के पीछे कुछ “सकारात्मक टेलविंड” प्रतीत होते हैं, डेसिल्वा, खुद को पेपल की डिजिटल मुद्राओं और प्रेषण व्यवसाय के लिए एक पूर्व मुख्य वित्तीय अधिकारी नोट किया।

वाशिंगटन के लिए एक पाइपलाइन

“डीएफएस के लिए, यह हमेशा की तरह काफी हद तक व्यापार है,” कॉगिल ने टिप्पणी की। ऐसा इसलिए है क्योंकि न्यूयॉर्क राज्य में लंबे समय से क्रिप्टो नियम थे। वास्तव में, “वाशिंगटन में अब क्या हो रहा है” – संघीय स्तर पर – “राज्य स्तर पर पिछले 10 वर्षों में हमने जो किया है उससे प्रभावित है”।

राज्य एजेंसी ने नियमित रूप से डिजिटल मुद्राओं के बारे में अमेरिकी राजधानी में शक्तियों के साथ संवाद किया है। “हमारे पास एक टीम है जो व्यावहारिक रूप से वाशिंगटन में बैठती है और कांग्रेस के सदस्यों के साथ चर्चा करती है, इस बारे में बात करती है कि हम क्या सोचते हैं कि काम करेगा और क्या काम नहीं करेगा।”

NYDFS की क्रिप्टो पहल ने अन्य अमेरिकी राज्यों को प्रभावित किया है। उदाहरण के लिए, सितंबर 2024 के अंत में, कैलिफ़ोर्निया के क्रिप्टो रिफॉर्म कानून (एबी 1934) ने कानून में हस्ताक्षर किए, उदाहरण के लिए, न्यूयॉर्क राज्य के बिटलिसेंस और डिजिटल मुद्रा व्यवसायों के लिए इसके सीमित-उद्देश्य ट्रस्ट चार्टर नियमों पर निर्माण करता है-भले ही बिटलिसेंस की लाइसेंसिंग आवश्यकताएं अपेक्षाकृत सख्त हैं।

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क्रिप्टो उद्योग में सभी राज्य के क्रिप्टो लाइसेंसिंग शासन के साथ आसक्त नहीं किए गए हैं, या तो, बिटलिसेंस को बहुत महंगा घोषित करते हैं। इसका आवेदन शुल्क $ 5,000 है-इसके विस्तृत एंटी-मनी लॉन्ड्रिंग प्रोटोकॉल के साथ बहुत सख्त और ऑडिट की आवश्यकता होती है और आम तौर पर अभिनव क्रिप्टो-देशी फर्मों के लिए बहुत अधिक बाधा होती है। क्रिप्टो एक्सचेंज क्रैकन राज्य से बाहर उदाहरण के लिए, जब न्यूयॉर्क ने अपनी बिटलिसेंस आवश्यकता को लागू किया।

Coghill को Desilva द्वारा पूछा गया था कि NYDFS वास्तव में विकेन्द्रीकृत प्रोटोकॉल को कैसे देखता है, इसकी तुलना में यह केंद्रीकृत वित्तीय संस्थानों को कैसे देखता है जिसे उसने ऐतिहासिक रूप से विनियमित किया है।

उत्पाद के वास्तविक उद्देश्य को देखना महत्वपूर्ण है, कॉगहिल ने जवाब दिया। इसका अंतर्निहित इरादा क्या है? यह कौन सेवा करता है, और इसके अच्छे और बुरे प्रभाव क्या हैं? “बहुत सारे नवाचार हैं जो अपने ग्राहकों से बहुत अधिक पैसा बनाने के अलावा किसी भी उद्देश्य के लिए बनाए गए हैं,” कोघिल ने कहा। “और इसलिए यह हम पर उन लोगों को फ़िल्टर करने के लिए अवलंबी है।”

“हम एक अंधेरे, अंधेरे तरीके से सब कुछ देखने के लिए भुगतान करते हैं। यह देखने और कहने के लिए हमारा काम नहीं है, ‘हां, यह शानदार है।’ या “यह शामिल करने के लिए कैसे बुरा है?”

वह कैसे सोचता है कि क्रिप्टो और स्टैबेकॉइन कानून के बारे में इस साल फेडरल लेवल पर चीजें कैसे खेलेंगी?

आखिरकार क्या होने जा रहा है (वाशिंगटन, डीसी में)? कौन जानता है? हम अब से छह महीने पहले जान सकते थे। हम अगले सप्ताह चीजों को जान सकते थे। हाल ही में चीजें बहुत तेजी से बदल रही हैं।

इस बीच, “हम अभी भी अनुप्रयोगों को स्वीकार कर रहे हैं। हम अभी भी उन अनुप्रयोगों को संसाधित कर रहे हैं। हम अभी भी अपने अंतर्निहित उद्देश्यों पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं: बाजार की रक्षा करना, उपभोक्ताओं की रक्षा करना, नवाचार का समर्थन करना।”

पत्रिका: क्रिप्टो बैंकों को उखाड़ फेंकना चाहता था, अब यह उन्हें Stablecoin अंजीर में बन रहा हैहिंदुस्तान टाइम्स