सरासर लक द्वारा, मैंने पिछले गुरुवार को एनवाईएसई टीवी के साथ एक ओपनिंग बेल मीडिया हिट किया था, द डे सर्कल को सीआरसीएल के रूप में सूचीबद्ध किया गया था। NYSE स्टूडियो गैलरी स्तर पर ऊपर है। मैं पहली बार अपने पिता के साथ एक लड़के के रूप में एक ही गैलरी बालकनी पर NYSE का दौरा किया था। मुझे याद है कि यह धारणा है कि आईबीएम एक था विशाल कंपनी जो भविष्य का प्रतिनिधित्व करती थी।

सर्कल स्टाफ और मेहमानों ने 9:15 पर दायर किया, अधिकांश बेल-रिंगिंग की तुलना में बहुत बड़ा प्रतिनिधिमंडल। न केवल फर्श पैक किया गया था, बल्कि दोनों दीर्घाएँ भरी हुई थीं। जैसे ही तालियां बजीं, ठीक 9:29:30 पर, बाकी सब कुछ बंद हो गया। यह सामान्य उद्घाटन बेल चाय समारोह नहीं था। NYSE के अध्यक्ष लिन मार्टिन एक एयर-पंचिंग सर्कल के सीईओ जेरेमी अल्लेयर के बगल में खड़े थे, और विशेषज्ञ, फर्श दलालों और अन्य मंजिल के निवासी कैकोफनी में शामिल हुए। ऊर्जा ने पूरी मंजिल को इस तरह से ले लिया जो असाधारण महसूस हुआ।

मैंने पूछा, चीकली, एनवाईएसई टीवी लोगों के लिए, जो विशेषज्ञ बूथ सीआरसीएल का व्यापार करेंगे। किसी को भी कोई विचार नहीं था कि मैं किस बारे में बात कर रहा था। निर्माता ने हमारे हिट को एक हैंडहेल्ड माइक्रोफोन के साथ फर्श पर ले जाने का फैसला किया और बिटकॉइन से हमारे विषय को फ्लाई पर स्टैबेकॉइन में बदल दिया। यह ठीक था – Stablecoins के बारे में कहने के लिए।

बेल बालकनी के बगल में फर्श पर जेरेमी अल्लेयर के पैरों के भीतर खड़े होकर, हमारे पांच मिनट के खंड को करते हुए, यह शुद्ध बिजली थी। यह भावना थी जब आप एक मैराथन खत्म करते हैं और एक बीमिंग स्वयंसेवक आपकी गर्दन के चारों ओर एक पदक रखता है।

उपलब्धि और सत्यापन। यह एक फ्रेंडली एसईसी द्वारा सक्षम और सार्थक ब्लॉकचेन कानून के साथ संयोग से सक्षम था, लेकिन इसमें MSTR रैपट्योर या युवा डिफी एक्सुबेरेंस का वाइब नहीं था। यह परिपक्व और वित्तीय लगा-उपदेश जश्न मना रहा है।

एक लंबा समय आ रहा है

USDC ने सितंबर 2018 में जीवन के लिए उछला, अमेरिकी ब्याज दरों में एक स्थानीय शिखर से पहले। रेट्रोस्पेक्ट में, यह लॉन्च करने के लिए एक आसान समय था, जब कैरी (बैकिंग एसेट्स से उपज) सकारात्मक थी, लेकिन क्रिप्टो में उपज अपेक्षाएं (जिनके चिकित्सक ज्यादातर शून्य ब्याज दर की दुनिया में बड़े हुए) कम रहे। जब कोविड हिट, 2020 में, ZIRP (शून्य-ब्याज-दर-नीति) अचानक वापस आ गया, जिससे व्यवसाय मॉडल को धमकी दी गई, लेकिन क्रिप्टो को अपनाने और प्रयोगात्मकवाद को प्रेरित किया।

जब फेड ने 2022 में आक्रामक रूप से दरों को बढ़ा दिया, तो कोविड राजकोषीय उत्तेजना में $ 5 ट्रिलियन को मेटाबोलाइज करने में मदद की, विलोम सहायक और धमकी भरे बलों का संयोजन: उच्चतर राजस्व, लेकिन दर्दनाक बाजार।

सर्कल के असफल एसपीएसी प्रयास ने इस संक्रमण को फैलाया। जुलाई 2021 में घोषणा की गई जब 3 महीने की पैदावार 0.05%थी, कॉनकॉर्ड अधिग्रहण सौदे को फरवरी 2022 में फिर से तैयार किया गया था (जैसा कि दरों ने उनकी ऐतिहासिक चढ़ाई शुरू की थी) और अंततः दिसंबर 2022 में समाप्त कर दिया गया था-जैसा कि दरों में 4.42%हिट हुआ। एसईसी ने कभी भी एस -4 पंजीकरण विवरण को प्रभावी नहीं घोषित किया। नियामक अनुमोदन की प्रतीक्षा में लेन -देन “समयबद्ध”, जिस तरह सर्कल के व्यवसाय के अंतर्निहित अर्थशास्त्र को बढ़ते दरों से बढ़ाया जा रहा था।

उपज की तरह

अब, 4-5% दर वातावरण में कई वर्षों में, मॉडल ने अनुकूलित किया है और काम कर रहा है। USDC धारक कॉइनबेस पर “पुरस्कार” प्राप्त कर सकते हैं जो जोखिम-मुक्त पैदावार के समान हैं। ऑन-चेन कैश होल्डिंग्स और कोलेटरल को टोकन किए गए ट्रेजरी के साथ बढ़ाया जा सकता है। प्रतिभाशाली कार्य stablecoins पर पारित होने के लिए अच्छे आकार में दिखाई देता है, अधिक से अधिक स्टैबेकॉइन गोद लेने और भागीदारी के लिए बाजार खोलता है।

अमेरिकी सरकार के पास अमेरिकी खजाने के लिए एक नई संभावित बहु-ट्रिलियन डॉलर का ग्राहक है, जो अमेरिकी ऋण के लिए बहुत जरूरी मांग प्रदान करता है, जो वैश्विक व्यापार में एक शतरंज का टुकड़ा बन गया है। सर्कल (और अन्य Stablecoin जारीकर्ता) एक अच्छे कैरी परिदृश्य का आनंद ले रहे हैं, हालांकि निकट-अवधि लाभप्रदता में महत्वपूर्ण ब्याज दर जोखिम है, जो अब CRCL शेयरधारकों और विश्लेषकों की चौकस जांच के तहत है।