प्रवर्तन द्वारा विनियमन है उकसाने की शुरुआतहाल ही में एक अदालत के साथ फैसला सुनाया कि क्रिप्टो नियम जारी करने से एसईसी का इनकार गैरकानूनी था। एक नया क्रिप्टो-फ्रेंडली प्रशासन एसईसी और सीएफटीसी में नई नियुक्तियों के माध्यम से क्रिप्टो स्पष्टता बनाने के लिए तैयार है।

नए अभिनय CFTC अध्यक्ष कैरोलीन फाम है प्रस्तावित एक असामान्य दृष्टिकोण, अर्थात् नियामक सैंडबॉक्स।

एक नियामक सैंडबॉक्स नियमों की छूट है लेकिन एक पर्यवेक्षित वातावरण में। परियोजनाएं कठोर नियामक ढांचे के बाहर अभिनव विचारों का परीक्षण कर सकती हैं। संघीय डिजिटल एसेट सैंडबॉक्स आपके विचार से जल्द ही आ सकते हैं, लेकिन वर्तमान राज्य सैंडबॉक्स मॉडल डिजिटल परिसंपत्तियों के संदर्भ में कम आते हैं, जिसमें बेहद सीमित स्कोप और अवधि होती है।

हम एक “टिकाऊ सैंडबॉक्स” का प्रस्ताव करते हैं और साथ ही फाम के विचार को विकसित करते हैं इसी तरह के प्रस्ताव SEC कमिश्नर Peirce से, और राज्यों में विभिन्न पहल और फेडरल रिजर्व।

स्थायी सैंडबॉक्स डिजिटल परिसंपत्तियों को नियंत्रित करने वाले विचारशील और समझदार नियमों का मसौदा तैयार करने के लिए नियामकों को पर्याप्त समय और जानकारी देगा। इस तरह के स्टॉपगैप के बिना, डिजिटल एसेट्स उद्योग उसी स्थान पर समाप्त हो जाएगा – नियमों के साथ काम करने की कोशिश करना जो समझ में नहीं आता है।

सैंडबॉक्स कैसे काम करते हैं

इसके मूल में, एक नियामक सैंडबॉक्स व्यवसायों को नवीन प्रौद्योगिकियों के साथ लाइव प्रयोग करने की अनुमति देता है, जबकि नियामक डेटा का निरीक्षण करते हैं और इकट्ठा करते हैं। व्यवसाय कुछ कानूनों से छूट के लिए लागू होते हैं जो तकनीकी रूप से उनकी गतिविधियों पर लागू हो सकते हैं लेकिन उनके नवाचारों की अनूठी प्रकृति के साथ संरेखित नहीं होते हैं।

उदाहरण के लिए, एक विकेन्द्रीकृत वित्त (DEFI) प्लेटफॉर्म को प्रतिभूति नियमों से छूट दी जा सकती है जो पारंपरिक वित्तीय मध्यस्थों के लिए डिज़ाइन किए गए थे। यह छूट पुरानी नियमों द्वारा हैमस्ट्रंग किए बिना नया करने की स्वतंत्रता प्रदान करती है।

महत्वपूर्ण रूप से, नियामक सैंडबॉक्स एक नियामक मुक्त-सभी के लिए समान नहीं हैं। प्रतिभागियों को उपभोक्ता संरक्षण और वित्तीय स्थिरता के लिए आधारभूत मानकों का पालन करना चाहिए, यह सुनिश्चित करते हुए कि नवाचार के नाम पर जवाबदेही का बलिदान नहीं किया जाता है।

व्यवहार में, नियामक सैंडबॉक्स पुराने नियमों की पहचान करने के लिए मूल्यवान उपकरण साबित हुए हैं। वास्तविक दुनिया के आंकड़ों को उत्पन्न करके, वे सांसदों को यह आकलन करने में सक्षम बनाते हैं कि क्या कुछ नियमों में सुधार किया जाना चाहिए या निरस्त किया जाना चाहिए। इस तरह के तंत्र के बिना, अनावश्यक या अव्यवहारिक नियमों में प्रगति और नवाचार का जोखिम होता है।

ब्रिटेन और उससे परे से सबक

यूके नियामक सैंडबॉक्स को लागू करने में अग्रणी रहा है। फाइनेंशियल कंडक्ट अथॉरिटी (एफसीए) ने 2016 में अपना सैंडबॉक्स पेश किया, जिसमें नए विचारों का परीक्षण करने के लिए व्यवसायों के लिए एक संरचित वातावरण की पेशकश की गई। प्रतिभागियों ने बड़ी कानून फर्मों से लेकर क्रिप्टोक्यूरेंसी परियोजनाओं तक सैंडबॉक्स की समावेशिता और लचीलेपन को दर्शाया है।

डिजिटल एसेट्स इनोवेशन के संदर्भ में, यूके की सफलता को सहयोग और नवाचार दोनों को बढ़ावा देने पर ध्यान केंद्रित करने के लिए जिम्मेदार ठहराया जा सकता है। व्यवसायों को एक विनियमित ढांचे के भीतर प्रयोग करने की अनुमति देकर, सैंडबॉक्स ने प्रतिभागियों की एक विविध सरणी को आकर्षित किया है और महत्वपूर्ण अंतर्दृष्टि प्रदान की है कि कैसे उभरती हुई प्रौद्योगिकियां मौजूदा कानूनों के साथ बातचीत करती हैं।

अन्य क्षेत्रों, जैसे कि सिंगापुर और यूएई, ने ड्राइविंग इनोवेशन के लिए उपकरण के रूप में सैंडबॉक्स को भी अपनाया है। सिंगापुर के मौद्रिक प्राधिकरण (MAS) ने वित्तीय सेवाओं में टोकन को आगे बढ़ाने के लिए अपने सैंडबॉक्स का उपयोग किया है, जबकि यूएई ने ब्लॉकचेन स्टार्टअप को आकर्षित करने के लिए अपने ढांचे का लाभ उठाया है। ये उदाहरण डिजिटल एसेट स्पेस में वैश्विक नेताओं के रूप में देशों के लिए सैंडबॉक्स की क्षमता को उजागर करते हैं।

नियामक सैंडबॉक्स का सामना करने वाली चुनौतियां

उनके लाभों के बावजूद, मौजूदा नियामक सैंडबॉक्स कई सीमाओं का सामना करते हैं:

1. कम गुंजाइश: अधिकांश सैंडबॉक्स विशिष्ट उद्योगों या गतिविधियों तक सीमित हैं, जो व्यापक नियामक चुनौतियों के लिए उनकी प्रयोज्यता को सीमित करते हैं। प्रतिभागियों को भी आवेदन करना होगा और स्वीकार किया जाना चाहिए, इसलिए सभी परियोजनाओं को समान रूप से व्यवहार नहीं किया जाता है।
2. कम अवधि: सैंडबॉक्स में अक्सर समय सीमा तय की जाती है, जिससे व्यवसायों को दीर्घकालिक नियामक स्पष्टता के बिना कार्यक्रम से बाहर निकलने की आवश्यकता होती है।
3. ऊंची कीमतें: एक सैंडबॉक्स में भाग लेना व्यवसायों और नियामकों दोनों के लिए संसाधन-गहन हो सकता है, छोटे खिलाड़ियों को आवेदन करने से रोक सकता है।

इन चुनौतियों का समाधान करने के लिए, हम “स्थायी सैंडबॉक्स” का प्रस्ताव करते हैं – क्रिप्टो उद्योग की अनूठी जरूरतों के अनुरूप एक पुन: डिज़ाइन किया गया ढांचा।

‘स्थायी सैंडबॉक्स’ डिजाइन करना

“सस्टेनेबल सैंडबॉक्स” उनकी कमियों को संबोधित करते हुए मौजूदा मॉडलों की ताकत पर बनाता है। यहां बताया गया है कि यह कैसे काम करेगा:

1। सरलीकृत स्वचालित नामांकन

एक फॉर्म फाइलिंग प्रक्रिया को पूरा करने वाले प्रतिभागी स्वचालित रूप से नामांकित होंगे, और नियामक द्वारा एक आवेदन और स्वीकृति प्रक्रिया के अधीन नहीं होंगे। व्यवसाय जो डिफ़ॉल्ट फॉर्म, जैसे DAOS या विकेंद्रीकृत एक्सचेंजों को फिट नहीं करते हैं, नियामकों द्वारा निर्धारित व्यापक नीति लक्ष्यों के साथ गठबंधन किए गए अपने स्वयं के अनुपालन फ्रेमवर्क (नियामक अनुमोदन के अधीन) का प्रस्ताव कर सकते हैं।

2। डेटा-संचालित निर्णय लेना

नियामक माफ किए गए नियमों की प्रभावशीलता का मूल्यांकन करने के लिए सैंडबॉक्स प्रतिभागियों से डेटा एकत्र और विश्लेषण करेंगे। यह जानकारी व्यापक सुधारों को सूचित कर सकती है, एक फीडबैक लूप बना सकती है जो नवाचार के साथ विनियमन को संरेखित करती है, और नियामकों को सक्षम करती है नए समझदार नियम लिखें।

3। निर्बाध संक्रमण

सैंडबॉक्स अवधि के अंत में, प्रतिभागी एक सिलवाया सुरक्षित बंदरगाह (जो एसईसी आयुक्त हेस्टर पीयरस के पास लंबे समय से संक्रमण कर सकते हैं अनुरूप) या नो-एक्शन लेटर्स प्राप्त करें (लेकिन लाइट ओवरसाइट के अधीन रहें), दीर्घकालिक नियामक स्पष्टता प्रदान करते हैं। यह सुनिश्चित करता है कि व्यवसाय एक नियामक चट्टान का सामना नहीं करते हैं, जो संचालन को बाधित कर सकता है और भागीदारी को रोक सकता है।

अब क्यों?

अमेरिका में “स्थायी सैंडबॉक्स” की आवश्यकता कभी भी अधिक नहीं रही है। ब्लॉकचेन और एआई जैसे अभिनव उद्योग तेजी से विकसित हो रहे हैं, लेकिन पुराने कानूनी ढांचे से उनकी क्षमता को कम करने की धमकी दी गई है। इसी समय, कई नियामकों में इन प्रौद्योगिकियों की गहरी समझ की कमी है, जिससे प्रभावी नियमों को शिल्प करना मुश्किल हो जाता है। व्यापक नीतिगत लक्ष्यों को निर्धारित करके और उद्योग के हितधारकों के साथ सहयोग करके, नियामक इस ज्ञान अंतराल को पाट सकते हैं और एक अधिक अनुकूली कानूनी ढांचा बना सकते हैं।

हाल ही में सुप्रीम कोर्ट फ़ैसला में लूपर ब्राइट एंटरप्राइजेज वी। रायमोंडो आगे नियामक नवाचार की तात्कालिकता को रेखांकित करता है। अपने अधिकार की एजेंसी व्याख्याओं के लिए अदालतों की अदालतों को हटाकर, सत्तारूढ़ ने अधिक सहयोगी शासन की आवश्यकता पर जोर देते हुए, विनियमित उद्योगों की ओर शक्ति को बदल दिया। “सस्टेनेबल सैंडबॉक्स” तेजी से बदलते परिदृश्य में नियामकों और इनोवेटर्स की जरूरतों को संतुलित करते हुए, एक मार्ग को आगे बढ़ाता है।

अंतिम विचार

जैसे -जैसे क्रिप्टो उद्योग बढ़ता रहता है, वैसे -वैसे नियामक ढांचे की आवश्यकता होती है जो नवाचार के साथ तालमेल रख सकती है। “सस्टेनेबल सैंडबॉक्स” जवाबदेही के साथ प्रयोग को संतुलित करने के लिए एक खाका प्रदान करता है, एक सहयोगी वातावरण को बढ़ावा देता है जहां नियामक और व्यवसाय दोनों पनप सकते हैं। इस मॉडल को गले लगाकर, अमेरिका के पास उपभोक्ता संरक्षण और बाजार स्थिरता सुनिश्चित करते हुए क्रिप्टो इनोवेशन में दुनिया का नेतृत्व करने का अवसर है।

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