हर साल, क्रिप्टो आर्मागेडन या घातीय वृद्धि का पूर्वानुमान लगाने के लिए बैल और भालू अल्पकालिक केस स्टडीज का उपयोग करते हैं। और हर साल, कोई भी समूह सही नहीं होता।

इस वर्ष की कुछ उल्लेखनीय घटनाएँ: एथेरियम का डेनकुन अपग्रेडटीवह अमेरिकी चुनाव, क्रिप्टो ईटीएफ, व्योमिंग का ड्यूना, डब्ल्यूबीटीसी विवाद, रॉबिनहुड वेल का नोटिस, हाइपरलिक्विड $2 बिलियन एयरड्रॉप के करीब है, बिटकॉइन $100,000 तक पहुंच गयाऔर एसईसी अध्यक्ष गैरी जेन्स्लर का जनवरी इस्तीफे की घोषणा.

2024 एक ऐसा वर्ष था जब बाज़ार को कोई बड़ा झटका नहीं लगा। और, हालांकि इससे नई पूंजी का विस्फोट नहीं हुआ, लेकिन यह साबित हुआ कि क्रिप्टो पारिस्थितिकी तंत्र में कंपनियों की बढ़ती संख्या टिकाऊ है। बिटकॉइन मूल्यवान है $1.9 ट्रिलियन और अन्य सभी क्रिप्टो मूल्यवान हैं $1.6 ट्रिलियन. 2024 की शुरुआत से सभी क्रिप्टो का मार्केट कैप दोगुना हो गया है।

क्रिप्टो के विविधीकरण ने झटके पर प्रतिक्रिया करने की इसकी क्षमता को मजबूत किया है। भुगतान, डीएफआई, गेमिंग, जेडके, बुनियादी ढांचा, उपभोक्ता, और बहुत कुछ, सभी बढ़ते उप-वर्ग हैं। इनमें से प्रत्येक के पास अब अपने स्वयं के वित्तपोषण पारिस्थितिकी तंत्र, अपने स्वयं के बाजार, अपने स्वयं के प्रोत्साहन और अपनी स्वयं की बाधाएं हैं।

इस वर्ष, पैन्टेरा में, हमने उन कंपनियों में निवेश किया है जो इन पारिस्थितिकी तंत्र-विशिष्ट समस्याओं को लक्षित करती हैं। क्रिप्टो गेमिंग कंपनियों को Web3 डेटा विश्लेषण टूल अपनाने में समस्याओं का सामना करना पड़ता है, इसलिए हमने इसमें निवेश किया कुंडलित वक्रताएक गेमिंग विश्लेषण मंच। AI स्टैक के विखंडन के कारण Web3 AI उत्पादों को अक्सर अपनाने की चुनौतियों का सामना करना पड़ता है सहारा ए.आई इसका उद्देश्य निर्बाध वेब2-जैसे उपयोगकर्ता अनुभव को बनाए रखते हुए अनुमति रहित योगदान की अनुमति देने के लिए एक ऑल-इन-वन प्लेटफ़ॉर्म बनाना है।

इरादे का बुनियादी ढांचा गड़बड़ है और ऑर्डरफ्लो खंडित है, इसलिए Everclear सभी हितधारकों को जोड़कर प्रक्रिया का मानकीकरण करता है। zkVM को एकीकृत करना जटिल है, इसलिए बंधन उन ग्राहकों की जरूरतों को पूरा करने के लिए मॉड्यूलरिटी का उपयोग करता है जो केवल अपनी हाइपर-स्केलेबल परत के कुछ हिस्से चाहते हैं। उपभोक्ता ऐप्स बनाने में उपयोगकर्ताओं को आकर्षित करने की समस्या आती है, इसलिए हमने इसमें अपना अब तक का सबसे बड़ा निवेश किया है टनब्लॉकचेन जो सीधे टेलीग्राम के 950 मिलियन मासिक सक्रिय उपयोगकर्ताओं से जुड़ता है।

हम संभावित विनियामक स्पष्टता, निरंतर मुख्यधारा की रुचि और बढ़ती क्रिप्टो कीमतों के कारण 2025 में प्रवेश कर रहे हैं। इस साल गर्मियों में थोड़ी गिरावट के बाद भी, क्रिप्टो उपयोगकर्ता मजबूत आशावाद (या “लालच”) के साथ नए साल में प्रवेश कर रहे हैं।

2024 भविष्यवाणियों की समीक्षा:

इससे पहले कि हम 2025 की भविष्यवाणियों पर गौर करें, आइए एक नजर डालते हैं कि मैंने कैसे किया 2024 की भविष्यवाणी. मैं स्वयं को सबसे कम सटीक 1 और सबसे अधिक सटीक 5 अंक दूंगा।

1. बिटकॉइन और “डेफी समर 2.0” का पुनरुत्थान। सटीकता: 4/5
2. नए उपभोक्ता उपयोग के मामलों के लिए टोकनयुक्त सामाजिक अनुभव। सटीकता: 2/5
3. स्थिर सिक्कों और प्रतिबिंबित परिसंपत्तियों जैसे ट्रेडफाई-डीएफआई “पुलों” में वृद्धि। सटीकता: 5/5
4. मॉड्यूलर ब्लॉकचेन और शून्य ज्ञान प्रमाण का क्रॉस-परागण। सटीकता: 4/5
5. एआई और डीपिन जैसे अधिक कम्प्यूटेशनल रूप से गहन अनुप्रयोग ऑन-चेन चल रहे हैं। सटीकता: 2/5
6. सार्वजनिक ब्लॉकचेन पारिस्थितिकी तंत्र का एकीकरण और ऐप-चेन के लिए “हब-एंड-स्पोक” मॉडल। सटीकता: 2/5

2025 भविष्यवाणियाँ

इस वर्ष, मैंने पैन्टेरा टीम में निवेशकों की मदद ली। मैंने अपनी भविष्यवाणियों को दो श्रेणियों में विभाजित किया है: बढ़ते रुझान और नए विचार।

बढ़ती प्रवृत्तियाँ:

साल के अंत तक, आरडब्ल्यूए (स्टेबलकॉइन को छोड़कर) ऑन चेन टीवीएल का 30% हिस्सा होगा (आज 15%)
ऑन-चेन आरडब्ल्यूए में वृद्धि हुई है 60% से अधिक इस वर्ष, $13.7 बिलियन तक। लगभग 70% आरडब्ल्यूए निजी ऋण हैं और बाकी अधिकांश टी-बिल और कमोडिटी में हैं। इन श्रेणियों से प्रवाह में तेजी आ रही है, और 2025 में अधिक जटिल आरडब्ल्यूए की शुरूआत देखी जा सकती है।

सबसे पहले, बुनियादी ढांचे में सुधार के कारण निजी ऋण में तेजी आ रही है। आकृति इसमें लगभग सभी का योगदान है, 2024 में लगभग $4 बिलियन की संपत्ति में वृद्धि। जैसे-जैसे अधिक कंपनियां इस क्षेत्र में प्रवेश करती हैं, क्रिप्टो में धन स्थानांतरित करने के साधन के रूप में निजी ऋण का उपयोग करने में आसानी बढ़ रही है।

दूसरे, खरबों डॉलर मूल्य के टी-बिल और कमोडिटी ऑफ-चेन हैं। ऑन-चेन में केवल $2.67 बिलियन मूल्य के टी-बिल हैं, और उपज उत्पन्न करने की उनकी क्षमता (स्थिर सिक्कों के विपरीत, जो सिक्का ढालने वालों को ब्याज पर कब्जा करने की अनुमति देती है), इसे स्थिर सिक्कों के लिए अधिक आकर्षक विकल्प बनाती है। ब्लैकरॉक के BUIDL T-Bill फंड में ही है $500 मिलियन ऑन-चेनके विपरीत दसियों अरबों सरकारी बिलों का यह ऑफ-चेन स्वामित्व है। अब जबकि डेफी इन्फ्रास्ट्रक्चर ने स्टेबलकॉइन्स और टी-बिल आरडब्ल्यूए (उन्हें डेफी पूल, ऋण बाजार और पर्पस में एकीकृत करना) को पूरी तरह से अपना लिया है, उन्हें अपनाने के लिए घर्षण काफी कम हो गया है। यही बात वस्तुओं पर भी लागू होती है।

अंततः, आरडब्ल्यूए की वर्तमान सीमा इन बुनियादी उत्पादों तक ही सीमित है। आरडब्ल्यूए प्रोटोकॉल को ढालने और बनाए रखने के लिए बुनियादी ढांचे को काफी सरल बना दिया गया है और ऑपरेटरों को ऑन-चेन संचालन के साथ आने वाले जोखिमों और उचित शमन की बेहतर समझ है। ऐसी विशेष कंपनियाँ हैं जो वॉलेट, मिंटिंग मैकेनिज्म, सिबिल सेंसिंग, क्रिप्टो नियो-बैंक और बहुत कुछ का प्रबंधन करती हैं, जिसका अर्थ है कि स्टॉक, ईटीएफ, बॉन्ड और अन्य अधिक जटिल वित्तीय उत्पादों को ऑन-चेन पेश करना अंततः संभव और व्यवहार्य हो सकता है। ये रुझान केवल 2025 में आरडब्ल्यूए के शीर्षक के उपयोग में तेजी लाएंगे।

बिटकॉइन-फाई
पिछले साल, बिटकॉइन फाइनेंस के बारे में मेरी भविष्यवाणी मजबूत थी लेकिन सभी बिटकॉइन टीवीएल मार्क के 1-2% तक नहीं पहुंच पाई। इस वर्ष, बिटकॉइन-देशी वित्त प्रोटोकॉल द्वारा प्रेरित, जिसमें ब्रिजिंग की आवश्यकता नहीं है (बेबीलोन की तरह), उच्च रिटर्न, उच्च बिटकॉइन की कीमतें, और अधिक बीटीसी परिसंपत्तियों (रून्स, ऑर्डिनल्स, बीआरसी 20) के लिए बढ़ी हुई भूख, 1% बिटकॉइन बिटकॉइन में भाग लेंगे -फाई.

फिनटेक क्रिप्टो गेटवे बन गए हैं
टनवेनमो, पेपैल, व्हाट्सएप ने अपनी तटस्थता के कारण क्रिप्टो वृद्धि देखी है। वे प्रवेश द्वार हैं जहां उपयोगकर्ता क्रिप्टो के साथ बातचीत कर सकते हैं, लेकिन विशिष्ट ऐप्स या प्रोटोकॉल को आगे नहीं बढ़ाते हैं; वास्तव में, वे क्रिप्टो में सरलीकृत प्रवेश द्वार के रूप में कार्य कर सकते हैं। वे विभिन्न उपयोगकर्ताओं को आकर्षित करते हैं; TON अपने मौजूदा 950 मिलियन टेलीग्राम उपयोगकर्ताओं के लिए, वेनमो और पेपैल अपने संबंधित 500 मिलियन भुगतान उपयोगकर्ताओं के लिए, और व्हाट्सएप अपने 2.95 बिलियन मासिक सक्रिय उपयोगकर्ताओं के लिए।

फ़ेलिक्सजो व्हाट्सएप पर संचालित होता है, एक संदेश के माध्यम से तत्काल धन हस्तांतरण की अनुमति देता है, जिसे या तो डिजिटल रूप से स्थानांतरित किया जा सकता है या भागीदार स्थानों पर नकद में उठाया जा सकता है (जैसे 7-इलेवन)। हुड के तहत, वे स्टेलर पर स्टैब्लॉक्स और बिट्सो का उपयोग करते हैं। उपयोगकर्ता अब मेटामास्क पर क्रिप्टो खरीद सकते हैं वेनमो का उपयोग करनाधारी अधिग्रहीत पुल (एक स्थिर मुद्रा कंपनी), और रॉबिनहुड बिटस्टैम्प का अधिग्रहण किया (एक क्रिप्टो एक्सचेंज)।

चाहे जानबूझकर या तीसरे पक्ष के ऐप्स का समर्थन करने की उनकी क्षमता के कारण, प्रत्येक फिनटेक एक क्रिप्टो गेटवे बन जाएगा। फिनटेक का प्रचलन बढ़ेगा और शायद क्रिप्टो होल्डिंग्स में छोटे केंद्रीकृत एक्सचेंजों को प्रतिद्वंद्वी बना सकता है।

लेन-देन की मात्रा के हिसाब से यूनीचेन अग्रणी L2 बन गया है
यूनिस्वैप एक टी वी लाइनों लगभग $6.5 बिलियन, प्रति दिन 50-80k लेनदेन, और प्रतिदिन 1-4 बिलियन डॉलर की मात्रा। आर्बिट्रम के पास है ~$1.4 प्रतिदिन अरबों लेन-देन की मात्रा (जिनमें से एक तिहाई Uniswap है) और बेस के पास है ~$1.5 बिलियन प्रति दिन की मात्रा (जिसमें से एक चौथाई Uniswap है)।

यदि यूनिचैन, यूनिस्वैप के वॉल्यूम का केवल आधा हिस्सा हासिल करता है, तो यह आसानी से सबसे बड़े L2 को पार कर लेनदेन वॉल्यूम के मामले में अग्रणी L2 बन जाएगा।

एनएफटी का पुनरुत्थान लेकिन एक अनुप्रयोग विशिष्ट तरीके से
एनएफटी का मतलब क्रिप्टो में एक उपकरण के रूप में था – साध्य का साधन नहीं। एनएफटी का उपयोग ऑन-चेन गेमिंग, एआई (मॉडल के स्वामित्व का व्यापार करने के लिए), पहचान और उपभोक्ता ऐप्स में उपयोगिता के रूप में किया जा रहा है।

ब्लेकबेर्द एक रेस्तरां पुरस्कार ऐप है जो वेब3 को डाइनिंग से जोड़ने के अपने प्लेटफॉर्म में ग्राहक पहचान में एनएफटी को एकीकृत करता है। रेस्तरां के साथ खुले, तरल और पहचान योग्य ब्लॉकचेन को एकीकृत करके, वे रेस्तरां को उपभोक्ता व्यवहार डेटा प्रदान कर सकते हैं, और ग्राहकों के लिए आसानी से सदस्यता, सदस्यता और छूट बना सकते हैं।

सोफामोन वेब3 बिटमोजी (जो एनएफटी हैं) बनाता है, जिसे वियरेबल्स कहा जाता है, जो इमोजी बाजार की वित्तीय परत को खोलता है। वे श्रृंखला पर आईपी की बढ़ती प्रासंगिकता को पहचानते हैं और उदाहरण के लिए, डिजिटल जालसाजी से लड़ने के लिए शीर्ष केओएल और के-पॉप सितारों के साथ सहयोग को अपनाते हैं। कहानी प्रोटोकॉलजो हाल ही में उठाया $2.25 बिलियन के मूल्यांकन पर $80 मिलियन, दुनिया के आईपी को टोकनाइज़ करने का व्यापक लक्ष्य है, मौलिकता को रचनात्मक अन्वेषण और रचनाकारों के केंद्रबिंदु के रूप में वापस लाना। IWC (स्विस लक्जरी घड़ी ब्रांड) के पास है सदस्यता एनएफटी जो एक विशिष्ट समुदाय और आयोजनों तक पहुंच खरीदता है।

एनएफटी को आईडी लेनदेन, स्थानांतरण, स्वामित्व, सदस्यता के लिए एकीकृत किया जा सकता है, लेकिन इसका उपयोग परिसंपत्तियों का प्रतिनिधित्व और मूल्य निर्धारण करने के लिए भी किया जा सकता है, जिससे मौद्रिक, संभवतः सट्टा वृद्धि हो सकती है। यह लचीलापन ही एनएफटी को शक्ति प्रदान करता है। उपयोग के मामले केवल बढ़ेंगे।

पुनः प्रारंभ करना
2025 में, जैसे प्रोटोकॉल को फिर से शुरू करना ईजेनलेयर, सहजीवीऔर करक अंततः अपना मेननेट लॉन्च करेगा जो एवीएस और स्लैशिंग से ऑपरेटरों को भुगतान करेगा। ऐसा लगता है कि इस वर्ष के माध्यम से, खोई हुई प्रासंगिकता पुनः प्राप्त हो रही है।

जैसे-जैसे अधिक नेटवर्क इसका उपयोग करते हैं, री-टेकिंग से शक्ति प्राप्त होती है। यदि प्रोटोकॉल उस इन्फ्रा का उपयोग करते हैं जो किसी विशेष रीस्टैकिंग प्रोटोकॉल द्वारा संचालित होता है, तो यह उस कनेक्शन से मूल्य प्राप्त करता है, भले ही यह प्रत्यक्ष न हो। यह इस शक्ति के कारण है कि प्रोटोकॉल प्रासंगिकता खो सकते हैं लेकिन फिर भी भारी मूल्यांकन रखते हैं। हमारा मानना ​​​​है कि रीटेकिंग अभी भी एक बहु अरब डॉलर का बाजार है और जैसे-जैसे अधिक ऐप्स एपचेन बन जाते हैं, वे रीस्टेकिंग प्रोटोकॉल, या अन्य प्रोटोकॉल का उपयोग करते हैं जो रीस्टेकिंग प्रोटोकॉल पर बने होते हैं।

नए विचार:

zkTLS ऑफचेन डेटा को चेन पर ला रहा है
zkTLS Web2 दुनिया से डेटा की वैधता साबित करने के लिए शून्य ज्ञान प्रमाण का उपयोग करता है। इस नई तकनीक को अभी तक पूरी तरह से लागू नहीं किया गया है, लेकिन जब यह (उम्मीद है) इस साल लागू होगी, तो यह नए प्रकार का डेटा लाएगी।

उदाहरण के लिए, zkTLS का उपयोग यह साबित करने के लिए किया जा सकता है कि डेटा एक निश्चित वेबसाइट से दूसरों तक आया है। फिलहाल ऐसा करने का कोई तरीका नहीं है. यह तकनीक टीईई और एमपीसी में हुई प्रगति का लाभ उठाती है, और कुछ डेटा को निजी रखने की अनुमति देने के लिए इसमें और सुधार किया जा सकता है।

यह एक नया विचार है, लेकिन हमारा अनुमान है कि कंपनियां इसका निर्माण शुरू करने और इसे ऑन-चेन सेवाओं में एकीकृत करने के लिए कदम उठाएंगी, जैसे गैर-वित्तीय डेटा के लिए सत्यापन योग्य ऑरेकल या क्रिप्टोग्राफ़िक रूप से सुरक्षित डेटा ऑरेकल।

विनियामक समर्थन
पहली बार, अमेरिकी नियामक वातावरण क्रिप्टो-सकारात्मक लगता है। 278 प्रो-क्रिप्टो हाउस उम्मीदवार चुने गए बनाम 122 क्रिप्टो-विरोधी उम्मीदवार। क्रिप्टो-विरोधी एसईसी अध्यक्ष गैरी जेन्सलर ने घोषणा की कि वह जनवरी में इस्तीफा दे देंगे। कथित तौर पर, ट्रम्प एसईसी का नेतृत्व करने के लिए पॉल एटकिंस को नामित करने के लिए तैयार हैं। वह पहले 2002-2008 तक एसईसी आयुक्त थे और क्रिप्टो उद्योग के खुले तौर पर समर्थक और सलाहकार हैं। चैंबर ऑफ डिजिटल कॉमर्स, एक संस्था जो क्रिप्टो की स्वीकार्यता को बढ़ावा देने पर केंद्रित है। ट्रम्प ने तकनीकी निवेशक और यमर के पूर्व सीईओ और पेपाल के सीओओ डेविड सैक्स को “एआई और क्रिप्टो सीज़र” की नई भूमिका के लिए नामित किया। ट्रम्प की घोषणा कहा कि “(डेविड सैक्स) एक कानूनी ढांचे पर काम करेगा ताकि क्रिप्टो उद्योग को वह स्पष्टता मिले जो वह मांग रहा है।”

हम एसईसी मुकदमों के समापन, एक विशेष परिसंपत्ति वर्ग के रूप में क्रिप्टो की स्पष्ट परिभाषा और कर संबंधी विचारों की आशा करते हैं।