चाबी छीनना

• एसईसी ने स्पष्ट किया है कि सोलो स्टेकिंग, डेलिगेटेड स्टेकिंग और कस्टोडियल स्टेकिंग, जब सीधे नेटवर्क की सर्वसम्मति प्रक्रिया से बंधे होते हैं, तो प्रतिभूति प्रसाद के रूप में अर्हता प्राप्त नहीं करते हैं।

• पोस्ट 29 गाइडलाइन, नेटवर्क सत्यापन से अर्जित पुरस्कारों को सेवाओं के लिए मुआवजे के रूप में देखा जाता है, न कि दूसरों के प्रयासों से मुनाफा, उन्हें हॉवे टेस्ट वर्गीकरण से हटा दिया जाता है।

• सत्यापनकर्ता, नोड ऑपरेटर और खुदरा या संस्थागत चरण अब विनियामक अनिश्चितता के डर के बिना भाग ले सकते हैं, पीओएस नेटवर्क को व्यापक अपनाने को प्रोत्साहित करते हैं।

• यील्ड फार्मिंग, आरओआई-गारंटीकृत डेफी बंडलों और स्टैकिंग-डिसजाइज़्ड लेंडिंग स्कीम कानूनी सीमा से बाहर रहते हैं और उन्हें प्रतिभूति प्रसाद के रूप में माना जा सकता है।

29 मई, 2025 को, यूएस सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन ने नियामक स्पष्टता लाने के लिए क्रिप्टो स्टेकिंग के बारे में नया मार्गदर्शन जारी किया। दिशानिर्देश जारी होने से पहले, निवेशक और सेवा प्रदाता अनिश्चित थे कि क्या नियामक प्रतिभूतियों के रूप में पुरस्कारों को देखेंगे या नहीं, कानूनी परेशानी का जोखिम उठाते हैं।

एसईसी की नवीनतम चाल स्पष्ट रूप से रूपरेखा किस प्रकार के स्टैकिंग की अनुमति है और जो नहीं हैं। मार्गदर्शन नोड ऑपरेटरों, सत्यापनकर्ताओं और व्यक्तिगत स्टेकर्स के लिए स्पष्ट नियामक सहायता प्रदान करता है, एक सट्टा निवेश के बजाय एक कोर नेटवर्क फ़ंक्शन के रूप में प्रोटोकॉल स्टैकिंग को मान्यता देता है।

यह लेख बताता है कि नियामक कैसे व्यवहार करेंगे क्रिप्टो स्टैकिंग नए नियमों के तहत, किन गतिविधियों को अभी भी अनुमति नहीं है, जिन्हें लाभ होगा, और किन प्रथाओं से बचने के लिए।

चाहे आप एक एकल सत्यापनकर्ता हों या एक स्टेकिंग सेवा का उपयोग कर रहे हों, इन अपडेट को समझना अमेरिका में आज्ञाकारी रहने के लिए महत्वपूर्ण है।

स्टेकिंग पर एसईसी का नवीनतम मार्गदर्शन

2025 में, एसईसी के कॉरपोरेशन फाइनेंस के डिवीजन ने ग्राउंडब्रेकिंग गाइडेंस को जारी करते हुए परिदृश्यों को बताया जब प्रोटोकॉल स्टेकिंग पर प्रूफ-ऑफ-स्टेक (पीओएस) नेटवर्क प्रतिभूतियों की पेशकश नहीं माना जाएगा।

• यह मार्गदर्शन एकल स्टैकिंग पर लागू होता है, तृतीय-पक्ष सत्यापनकर्ताओं और कस्टोडियल सेटअप को सौंपता है जब तक कि ये विधियाँ सीधे नेटवर्क की सर्वसम्मति प्रक्रिया से जुड़ी होती हैं।

• एसईसी ने स्पष्ट किया कि ये स्टेकिंग गतिविधियाँ “निवेश अनुबंध” के मानदंडों को पूरा नहीं करती हैं होवे टेस्ट।

• नियामक ने उन योजनाओं से वास्तविक प्रोटोकॉल को भी प्रतिष्ठित किया जो दूसरों के प्रयासों से लाभ का वादा करते हैं, जैसे कि उधार या सट्टा प्लेटफार्मों।

• मार्गदर्शन के अनुसार, नेटवर्क गतिविधियों में प्रत्यक्ष भागीदारी के माध्यम से अर्जित किए गए पुरस्कारों को स्टेकिंग पुरस्कार, जैसे मान्य लेनदेन या ब्लॉकचेन को सुरक्षित करना, निवेश रिटर्न के रूप में नहीं देखा जाएगा।

नए एसईसी नियमों के तहत किन स्टेकिंग गतिविधियों की अनुमति है?

एसईसी के कॉरपोरेशन फाइनेंस के डिवीजन ने स्पष्ट किया है कि नेटवर्क की सर्वसम्मति प्रक्रिया के हिस्से के रूप में आयोजित होने पर पीओएस नेटवर्क पर विशिष्ट स्टैकिंग गतिविधियाँ, प्रतिभूति प्रसाद का गठन नहीं करते हैं। इन प्रोटोकॉल-स्टैकिंग गतिविधियों को प्रशासनिक के रूप में देखा जाता है, न कि निवेश अनुबंधों के रूप में।

यहाँ दिशानिर्देश स्पष्ट रूप से अनुमति देते हैं:

• सोलो स्टैकिंग: एसईसी के नए दिशानिर्देश व्यक्तियों को अपने संसाधनों और बुनियादी ढांचे का उपयोग करके अपनी क्रिप्टो परिसंपत्तियों का उपयोग करने वाले लोगों को दांव पर लगाने की अनुमति देते हैं। जब तक वे अपनी संपत्ति के स्वामित्व और नियंत्रण को बनाए रखते हैं और सीधे नेटवर्क सत्यापन में भाग लेते हैं, तब तक उनके स्टैकिंग को प्रतिभूतियों की पेशकश के रूप में नहीं माना जाता है।

• प्रतिनिधि स्टेकिंग (गैर-कस्टोडियल): एसईसी ने उपयोगकर्ताओं को अपनी क्रिप्टो परिसंपत्तियों पर नियंत्रण रखते हुए तीसरे पक्ष के नोड ऑपरेटरों को अपने सत्यापन अधिकारों को सौंपने की अनुमति दी है और निजी चाबियाँ। यह अनुपालन करता है क्योंकि इसमें स्वामित्व स्थानांतरित करना या दूसरों के प्रबंधकीय प्रयासों से लाभ की उम्मीद नहीं है। क्या एक नोड ऑपरेटर अपनी खुद की क्रिप्टो परिसंपत्तियों को दांव लगाता है, प्रोटोकॉल स्टेकिंग के होवे विश्लेषण को नहीं बदलता है।

• कस्टोडियल स्टेकिंग: जैसे कस्टोडियन क्रिप्टो एक्सचेंज उपयोगकर्ताओं की ओर से हिस्सेदारी कर सकते हैं यदि संपत्ति स्पष्ट रूप से मालिक के लाभ के लिए आयोजित की जाती है, तो अन्य उद्देश्यों के लिए उपयोग नहीं किया जाता है, और प्रक्रिया को गतिविधि से पहले मालिक को पारदर्शी रूप से प्रकट किया जाता है।

• सत्यापनकर्ता सेवाएं: दिशानिर्देश आपको सत्यापनकर्ता नोड्स संचालित करने और नेटवर्क से सीधे पुरस्कार अर्जित करने की अनुमति देता है। इन कार्यों को तीसरे पक्ष के व्यवसाय में निवेश करने के बजाय तकनीकी सेवाएं प्रदान करने के रूप में देखा जाता है।

क्या आप जानते हैं? सोलो स्टेकिंग को अपने स्वयं के नोड को चलाने की आवश्यकता होती है, अक्सर उच्च न्यूनतम टोकन आवश्यकताओं के साथ, 32 ईथर की तरहईटी) एथेरियम के लिए। स्टैकिंग पूल उपयोगकर्ताओं को छोटी मात्रा में संयोजित करते हैं, पहुंच का लोकतंत्रीकरण करते हैं।

क्रिप्टो स्टेकिंग में सहायक सेवाओं पर एसईसी दिशानिर्देश

सेवा प्रदाता क्रिप्टो परिसंपत्तियों के मालिकों को “सहायक सेवाएं” प्रदान कर सकते हैं। इन सेवाओं को प्रशासनिक या मंत्रिस्तरीय होना चाहिए, जिसमें उद्यमशीलता या प्रबंधकीय प्रयास शामिल नहीं हैं:

• स्लैशिंग कवरेज: सेवा प्रदाता पारंपरिक व्यापार लेनदेन में सुरक्षा के समान, नोड ऑपरेटरों की त्रुटियों को कवर करने के लिए, स्लैशिंग के कारण नुकसान के लिए मालिकों को क्षतिपूर्ति कर सकते हैं।

• जल्दी अनबन: प्रोटोकॉल के अनबंडिंग अवधि समाप्त होने से पहले प्रोटोकॉल मालिकों को संपत्ति वापस कर सकते हैं, मालिकों की प्रतीक्षा को कम कर सकते हैं।

• लचीला पुरस्कार शेड्यूल: प्रोजेक्ट एक शेड्यूल या आवृत्ति पर स्टेकिंग रिवार्ड्स दे सकते हैं जो प्रोटोकॉल से अलग या प्रोटोकॉल से परे राशियों की गारंटी के बिना प्रोटोकॉल से भिन्न होता है।

• एसेट एकत्रीकरण: प्रोटोकॉल स्वामी की संपत्ति को स्टैकिंग न्यूनतम से मिलने के लिए जोड़ सकते हैं, सत्यापन प्रक्रिया में एक प्रशासनिक कदम जो उद्यमशीलता के बिना स्टेकिंग का समर्थन करता है।

नए एसईसी दिशानिर्देशों को एक पीओएस पारिस्थितिकी तंत्र में हितधारकों को कैसे लाभ होगा

प्रोटोकॉल स्टैकिंग पर एसईसी का मार्गदर्शन पीओएस पारिस्थितिकी तंत्र में विभिन्न हितधारकों का समर्थन करता है।

प्रमुख लाभों में निम्नलिखित शामिल हैं:

• सत्यापनकर्ता और नोड ऑपरेटर: वे अब संपत्ति को हिस्सेदारी कर सकते हैं और प्रतिभूति कानूनों के तहत पंजीकरण किए बिना पुरस्कार अर्जित कर सकते हैं। यह स्पष्टता व्यक्तिगत स्टेकर्स और पेशेवर ऑपरेटरों के लिए कानूनी जोखिमों को कम करती है जैसे नेटवर्क पर Ethereumएक्सडीसी और ब्रह्मांड।

• पीओएस नेटवर्क डेवलपर्स और प्रोटोकॉल टीमें: मार्गदर्शन इस बात की पुष्टि करता है कि प्रोटोकॉल स्टैकिंग को एक निवेश अनुबंध नहीं माना जाता है, जो पीओएस नेटवर्क डिजाइनों को मान्य करता है। यह डेवलपर्स को टोकन अर्थशास्त्र या अनुपालन संरचनाओं को बदलने के बिना अपनी परियोजनाओं को विकसित करने की अनुमति देता है।

• कस्टोडियल सेवा प्रदाता: क्रिप्टो एक्सचेंज और प्लेटफ़ॉर्म कस्टोडियल स्टेकिंग की पेशकश करते हैं, जो स्पष्ट रूप से शर्तों का खुलासा करके और अलग-अलग, गैर-कल्पनाशील खातों में परिसंपत्तियों को रखकर कानूनी रूप से काम कर सकते हैं।

• खुदरा निवेशक और संस्थागत प्रतिभागी: वे अधिक आश्वासन के साथ एकल या प्रतिनिधि स्टेकिंग में संलग्न हो सकते हैं। यह स्पष्टता अनुपालन-केंद्रित संस्थानों को पीओएस पारिस्थितिकी तंत्र में शामिल होने के लिए प्रोत्साहित करती है।

ये नियम संभवतः व्यापक रूप से स्टेकिंग भागीदारी को बढ़ावा देंगे, पीओएस ब्लॉकचेन सुरक्षा को मजबूत करेंगे और सत्यापनकर्ताओं की संख्या और विविधता को बढ़ाकर विकेंद्रीकरण करेंगे।

क्या आप जानते हैं? स्टेकिंग की अवधारणा 2012 की तारीखों को Peercoin के साथ, पहला POS ब्लॉकचेन। भिन्न खननयह उपयोगकर्ताओं को लेनदेन को मान्य करने के लिए “हिस्सेदारी” सिक्के देता है, जैसे आधुनिक नेटवर्क को प्रेरित करता है एथेरियम सर्वसम्मति परत और कार्डानो ऊर्जा दक्षता और व्यापक भागीदारी को प्राथमिकता देने के लिए।

स्टैकिंग बनाम सिक्योरिटीज: जहां एसईसी लाइन खींचता है

जबकि एसईसी का नवीनतम मार्गदर्शन नेटवर्क सर्वसम्मति से जुड़े प्रोटोकॉल-आधारित स्टेकिंग की सुविधा देता है, यह वैध स्टेकिंग और निवेश अनुबंधों से मिलते-जुलते गतिविधियों के बीच एक स्पष्ट रेखा खींचता है। निम्नलिखित प्रथाएं अभी भी दिशानिर्देश के दायरे से बाहर हैं:

• उपज खेती या स्टेकिंग योजनाएं आम सहमति से बंधी नहीं हैं: से रिटर्न अर्जित करना पूल में टोकन जमा करना यह ब्लॉकचेन सत्यापन या नेटवर्क सुरक्षा में योगदान नहीं करता है, अभी भी प्रतिभूति कानूनों के अंतर्गत आता है।

• बंडल, अपारदर्शी डिफी स्टेकिंग उत्पादों का आशाजनक ROI: प्लेटफ़ॉर्म जो अस्पष्ट इनाम स्रोतों या लाभ की गारंटी के साथ जटिल, एकत्रित उत्पादों की पेशकश करते हैं, नियामक जांच के जोखिम में रहते हैं।

• केंद्रीकृत प्लेटफार्मों को स्टैकिंग के रूप में उधार देने वाले: सेवाएं जो उपयोगकर्ता फंड उधार देती हैं या इसे “स्टैकिंग” लेबल करते समय तृतीय-पक्ष निवेश के माध्यम से रिटर्न उत्पन्न करती हैं, नए मार्गदर्शन के तहत योग्य नहीं होती हैं और इसे अपंजीकृत प्रतिभूतियों के रूप में माना जा सकता है।

यह कथन इसके सभी विविधताओं के बजाय आम तौर पर प्रोटोकॉल को संबोधित करता है। यह स्टेकिंग के सभी रूपों को संबोधित नहीं करता है, जैसे कि स्टेकिंग-ए-ए-सर्विस, लिक्विड स्टैकिंगपुनर्स्थापना या तरल पुनर्स्थापना। नोड ऑपरेटर आमतौर पर प्रोटोकॉल से भिन्न तरीकों से अपनी सेवाओं के लिए पुरस्कार साझा करने या फीस लगाने के लिए स्वतंत्र होते हैं।

2025 में कानूनी क्रिप्टो के लिए सर्वोत्तम अभ्यास

जैसा कि एसईसी औपचारिक रूप से गैर -सेकुरिटी गतिविधि के रूप में प्रोटोकॉल स्टेकिंग को मान्यता देता है, प्रतिभागियों और सेवा प्रदाताओं को सुरक्षित क्षेत्र के भीतर रहने के लिए विचारशील अनुपालन उपायों को अपनाना चाहिए। ये प्रथाएं स्पष्टता सुनिश्चित करती हैं, उपयोगकर्ता अधिकारों की रक्षा करती हैं, और नियामक जोखिम को कम करती हैं।

एसईसी के मार्गदर्शन के बाद, 2025 में कानूनी क्रिप्टो स्टेकिंग के लिए यहां सर्वोत्तम प्रथाएं हैं:

• सुनिश्चित करें कि स्टैकिंग सीधे नेटवर्क सर्वसम्मति का समर्थन करता है: केवल इस तरह से संपत्ति है कि वे ब्लॉकचेन सत्यापन में भाग लेते हैं। आपके निवेश को प्रोटोकॉल के माध्यम से प्रोग्रामेटिक रूप से पुरस्कार अर्जित करना चाहिए, न कि प्रबंधकीय या निवेश जैसी गतिविधि के माध्यम से।

• पारदर्शी कस्टोडियल व्यवस्था बनाए रखें: कस्टोडियन को स्पष्ट रूप से संपत्ति के स्वामित्व का खुलासा करना चाहिए, जमा की गई संपत्ति का उपयोग करने से बचें क्रिप्टो व्यापार या उधारऔर केवल एजेंटों के रूप में कार्य करते हैं जो स्टेकिंग की सुविधा देते हैं।

• स्टेकिंग सेवाएं शुरू करने से पहले कानूनी परामर्श से परामर्श करें: यह सुनिश्चित करने के लिए कानूनी सलाह लें कि स्टेकिंग सेवाएं एक प्रशासनिक प्रकृति की हैं और एसईसी मार्गदर्शन का अनुपालन करते हैं।

• निश्चित या गारंटीकृत रिटर्न की पेशकश से बचें: प्रोटोकॉल को होवी परीक्षण के तहत एक निवेश अनुबंध के रूप में वर्गीकरण को रोकने के लिए कमाई का निर्धारण करना चाहिए।

• स्पष्ट, मानकीकृत खुलासे और अनुबंधों का उपयोग करें: भ्रम से बचने के लिए उपयोगकर्ता अधिकारों, परिसंपत्ति उपयोग, शुल्क और हिरासत की शर्तों को स्पष्ट करने के लिए स्पष्ट दस्तावेज प्रदान करें।

इन प्रथाओं का पालन करना सुनिश्चित करता है कि स्टेकिंग गतिविधियाँ सहमति-आधारित भागीदारी पर एसईसी के ध्यान के अनुरूप, पारदर्शी और सुसंगत हैं।

क्या आप जानते हैं? स्टेकिंग को कॉस्मोस या जैसे टोकन पर 5% -20% वार्षिक रिटर्न मिल सकता है तीजोसक्रिप्टो धारकों को निष्क्रिय आय की पेशकश। ट्रेडिंग के विपरीत, यह कम-प्रयास है-लॉक टोकन, नेटवर्क का समर्थन करें और पुरस्कार अर्जित करें-इसे दीर्घकालिक निवेशकों के लिए एक लोकप्रिय विकल्प बनाता है।

क्या 2025 एसईसी दिशानिर्देश क्रिप्टो स्टेकिंग के लिए एक महत्वपूर्ण मोड़ हैं?

एसईसी की 2025 दिशानिर्देश अमेरिका में क्रिप्टो स्टेकिंग के लिए एक महत्वपूर्ण कदम है, जो पीओएस प्रोटोकॉल में स्टेकिंग के लिए स्पष्ट नियम प्रदान करता है। दिशानिर्देश प्रोटोकॉल स्टैकिंग को अलग करता है, जो निवेश अनुबंधों के रूप में वर्गीकृत उपज-जनरेटिंग उत्पादों से नेटवर्क की सहमति का समर्थन करता है।

एसईसी ने पुष्टि की कि स्व-स्टैकिंग, सेल्फ-कस्टोडियल स्टैकिंग और विशिष्ट कस्टोडियल व्यवस्थाएं प्रतिभूतियों की पेशकश नहीं हैं, एक प्रमुख कानूनी अनिश्चितता को हल करती हैं जो भागीदारी में बाधा डालती है।

यह ढांचा व्यक्तिगत सत्यापनकर्ताओं और उपयोगकर्ताओं को टोकन को तीसरे पक्ष के नोड ऑपरेटरों को संचालित करने की अनुमति देता है, जब तक कि वे अपनी संपत्ति के नियंत्रण या स्वामित्व को बनाए रखते हैं। एसईसी स्टेकिंग रिवार्ड्स को सेवाओं के लिए भुगतान के रूप में मानता है, प्रबंधकीय प्रयासों से लाभ नहीं, उन्हें हॉवे टेस्ट से छूट देता है।

दिशानिर्देश आज्ञाकारी स्टेकिंग इन्फ्रास्ट्रक्चर के लिए एक स्थिर नींव बनाता है, संस्थागत गोद लेने, स्टेकिंग सेवाओं में नवाचार और अधिक से अधिक खुदरा भागीदारी को प्रोत्साहित करता है।

विकेंद्रीकृत नेटवर्क के साथ पारदर्शिता, स्व-कस्टडी और संरेखण को प्राथमिकता देकर, एसईसी का दृष्टिकोण जोखिम भरा या अस्पष्ट स्टेकिंग प्रथाओं को हतोत्साहित करते हुए पीओएस पारिस्थितिकी तंत्र के विकास को बढ़ावा दे सकता है। अमेरिकी क्रिप्टो उद्योग के लिए, यह एक बहुत ही आवश्यक नियामक अनुमोदन है।

इस लेख में निवेश सलाह या सिफारिशें नहीं हैं। प्रत्येक निवेश और व्यापारिक कदम में जोखिम शामिल होता है, और निर्णय लेते समय पाठकों को अपने स्वयं के शोध का संचालन करना चाहिए।