पिछले 30 दिनों में एक शुद्ध $ 180 मिलियन यूएस स्पॉट बिटकॉइन से बाहर निकला है (बीटीसी) ईटीएफ, वापसी की उच्चतम दरों में से जब से उन्होंने 2024 की शुरुआत में कारोबार करना शुरू किया।

ईटीएफ ने 2025 में निराश किया है, जिसमें सुस्त प्रवाह काफी हद तक बिटकॉइन के कमजोर मूल्य प्रदर्शन से संचालित है, जो लगभग 10%नीचे है। जबकि पिछले पांच दिनों में एक संक्षिप्त वृद्धि हुई है – शुद्ध प्रवाह में कुछ $ 700 मिलियन में लाना – स्टार्टअप के बाद से कुल शुद्ध प्रवाह अब $ 36.1 बिलियन है, फेरसाइड आंकड़ों के अनुसार।

पिछले महीने के बाहर निकलने के लिए दो मुख्य ड्राइवर हैं: बिटकॉइन की कीमत में बढ़ी हुई अस्थिरता और आधार व्यापार के रूप में जो जाना जाता है, उसकी अनदेखी।

इस साल बिटकॉइन की कीमत विशेष रूप से अस्थिर रही है, जनवरी में एक क्रिप्टो-फ्रेंडली नियामक वातावरण की प्रत्याशा में राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के प्रशासन की शुरुआत में एक रिकॉर्ड $ 109,000 तक की शूटिंग और फिर ट्रम्प की टैरिफ-आधारित व्यापार नीति से संबंधित चिंताओं पर मार्च की शुरुआत में $ 76,000 तक कम हो गया।

खुदरा निवेशक भावनात्मक रूप से प्रतिक्रिया करते हुए, बढ़े हुए अस्थिरता की अवधि के दौरान बेचते हैं, क्योंकि वे किसी भी जोखिम संपत्ति के साथ होंगे।

संस्थानों के लिए, वे आधार-या कैश-एंड-कैरी-व्यापार को खोल रहे हैं, जो एक ऐसी रणनीति है जिसमें ईटीएफ में एक लंबी स्थिति लेना शामिल है, साथ ही साथ सीएमई बिटकॉइन फ्यूचर्स को कम करना। एक छोटी शर्त यह है कि कीमत गिर जाएगी, और स्थिति डेल्टा न्यूट्रल ट्रेड है जो फ्यूचर्स प्राइसिंग ट्रेडिंग को प्रीमियम पर स्पॉट करने के लिए कैपिटल करता है।

एक डेल्टा न्यूट्रल ट्रेड ऑफसेट ऑफ़सेट्स इन अंतर्निहित परिसंपत्ति में स्थिति को संतुलित करके, दिशात्मक जोखिम को कम करके और बाजार की तटस्थता को बनाए रखने के लिए।

वर्तमान में, यह मध्यस्थता केवल पैदावार करता है लगभग 2%कम से कम के बाद से ईटीएफ को पहले मंजूरी दी गई थी। अमेरिकी ट्रेजरी के साथ, उपलब्ध सबसे सुरक्षित निवेशों के बीच, उच्च पैदावार की पेशकश करते हुए, कई निवेशक कम जोखिम वाले विकल्प के लिए चुन रहे हैं।

ईटीएफ प्रवाह और बहिर्वाह अक्सर बाजार मोड़ अंक का संकेत देते हैं। जब बहिर्वाह विशेष रूप से आक्रामक हो जाता है, तो वे बिटकॉइन की कीमत में स्थानीय बॉटम्स के साथ मेल खाते हैं, खासकर जब 30-दिन के चलते औसत पर देखा जाता है। यह पैटर्न हाल ही में देखा गया था जब मार्च में बिटकॉइन ने अपना कम मारा, साथ ही अगस्त 2024 और अप्रैल 2024 में इसी तरह के पुलबैक के दौरान।