कॉर्पोरेट बैलेंस शीट पर बीटीसी के लिए कॉइनबेस (कॉइन) की अपनी रणनीति है, लेकिन यह माइकल सायलर की रणनीति (MSTR) की तरह एक बिटकॉइन मैक्सिमलिस्ट प्ले नहीं है।

कंपनी की पहली तिमाही 2025 आय कॉल पर, सीएफओ अलेसिया हास ने खुलासा किया कि कॉइनबेस ने क्रिप्टो में $ 150 मिलियन खरीदे, “मुख्य रूप से बिटकॉइन,” अपने दीर्घकालिक निवेश पोर्टफोलियो को 1.3 बिलियन डॉलर, या 25% शुद्ध नकदी में लाया।

हास, हालांकि, कॉइनबेस और फर्मों के बीच एक रेखा खींचने के लिए अपने रास्ते से बाहर चला गया, जो स्पष्ट रूप से बैलेंस शीट पर बिटकॉइन रखने के लिए अपनी कॉर्पोरेट पहचान को बाँधता है।

“स्पष्ट होने के लिए, हम एक ऑपरेटिंग कंपनी हैं,” उसने कहा। “लेकिन हम अंतरिक्ष के साथ -साथ निवेश करते हैं।”

दूसरे शब्दों में, Coinbase बिटकॉइन पर कंपनी को सट्टेबाजी नहीं कर रहा है। एक प्रश्नोत्तर कॉल पर खुदरा निवेशकों के साथ, आर्मस्ट्रांग ने कहा कि बैलेंस शीट पर बहुत सारे बीटीसी डालने के लिए अपने शुरुआती दिनों में एक प्रलोभन था, लेकिन यह बहुत जोखिम भरा था। क्रिप्टो अस्थिर है और उस समय, कॉइनबेस उस जोखिम को लेने के लिए एक कंपनी का बहुत छोटा था।

अब, जैसा कि एक सूचीबद्ध विशाल चीजें बदल गई हैं, लेकिन अभी भी बिटकॉइन पर ऑल-इन जाने की आवश्यकता नहीं है। Coinbase क्रिप्टो परिसंपत्तियों में वापस संचालन से लाभ आवंटित कर रहा है, इसी तरह कि कैसे एक कमोडिटी फर्म कच्चे माल को जमा कर सकती है जिसे वह गहराई से समझता है। यह कदम कम माइकल स्योरर और अधिक सेक्टर-संरेखित पूंजी रीसाइक्लिंग है।

वास्तव में, कॉइनबेस ने अपने शेयरधारक पत्र में खरीदारी को भी ट्रम्पेट नहीं किया। यह खबर केवल एक खुदरा शेयरधारक के सवाल के जवाब में सामने आई, “हार्ड क्रिप्टो रिजर्व एसेट्स को अर्जित करने” के बारे में।

सीईओ ब्रायन आर्मस्ट्रांग ने सीधे खरीद के बारे में बात नहीं की, लेकिन उन्होंने एक दार्शनिक संदर्भ की पेशकश की। कॉइनबेस, उन्होंने निवेशकों को याद दिलाया, क्रिप्टो में डबिंग नहीं है – यह क्रिप्टो है।

आर्मस्ट्रांग ने कहा, “हम 12 साल पहले शुरुआत से क्रिप्टो पर केंद्रित हैं, और हम वहां ध्यान केंद्रित करते रहे हैं।” “क्रिप्टो वित्तीय सेवाएं खा रहा है।”

आर्मस्ट्रांग के लिए, बीटीसी खरीदना दृढ़ विश्वास और परिचालन संरेखण का एक उपोत्पाद है, न कि हेडलाइन प्ले, ट्रेजरी पिवट, या एक्टिविस्ट शर्त।

कॉइनबेस बीटीसी को कुछ व्यापक सजा के लिए संकेत देने के लिए संकेत देने के लिए नहीं है, या एमएसटीआर की तरह एक प्रॉक्सी बन जाता है। लेखांकन भाषा के पीछे कुछ गहरा है: एक लंबे समय से देखने वाली शर्त जो बिटकॉइन को पकड़े हुए है, जैसे कि इसके नीचे रेल का निर्माण, कॉइनबेस की नौकरी का हिस्सा है।

यह एक ट्रेजरी रणनीति नहीं है – यह बीच में कुछ है।