सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध कंपनियों की बढ़ती संख्या बिटकॉइन को जोड़ने की योजना की घोषणा कर रही है (बीटीसी) उनके कॉर्पोरेट खजाने के लिए, और प्रवृत्ति भौंहों को बढ़ाने लगी है।

Bitcointreasuries.net के अनुसार, 30-दिन की अवधि में 11 जून से 11 जून तक, कम से कम 22 संस्थाओं ने बिटकॉइन को एक आरक्षित संपत्ति के रूप में जोड़ा।

खरीद की होड़ को रणनीति (पूर्व में माइक्रोस्ट्रेट) द्वारा लोकप्रिय बनाया गया था, जिसका आक्रामक बिटकॉइन संचय खाका है नकल करने वालों की एक लहर को प्रेरित किया।

जबकि कुछ कंपनियों को उनकी रणनीतिक दृष्टि के लिए प्रशंसा की जाती है, आलोचक बताते हैं कि अन्य लोग कमजोर वित्तीय के बावजूद अंतरिक्ष में प्रवेश कर रहे हैं, उपयोग करते हुए एक जीवन रेखा के रूप में बिटकॉइन लंबे समय तक विश्वास के बजाय।

गोमिनिंग इंस्टीट्यूशनल के प्रबंध निदेशक फखुल मियाह ने कहा, “मुझे क्या चिंता है कि मुझे नकल है।”

“अब अन्य कंपनियां बिटकॉइन बैंकों को उचित सुरक्षा उपायों या जोखिम प्रबंधन के बिना बनाने की कोशिश कर रही हैं। यदि ये छोटी फर्म दुर्घटनाग्रस्त हो जाती हैं, तो हम एक लहर प्रभाव देख सकते हैं जो बिटकॉइन की छवि को नुकसान पहुंचाता है।”

स्टैंडर्ड चार्टर्ड बैंक ने 3 जून की शोध रिपोर्ट में चेतावनी दी कि अगर बीटीसी $ 90,000 से नीचे गिरता है, तो कॉर्पोरेट ट्रेजरी का आधा हिस्सा पानी के नीचे जा रहा है, जबकि औसत खरीद कीमतों से नीचे 22% की गिरावट बिक्री और परिसमापन के लिए मजबूर कर सकती है।

बिटकॉइन खरीदने पर संभावित उलट दबाव

रणनीति के सीईओ माइकल स्योरर ने अगस्त 2020 में बिटकॉइन जमा करना शुरू किया और एक सीमा का उपयोग किया है वित्त खरीद के लिए धन उगाहने के तरीकेस्टॉक प्रसाद, परिवर्तनीय ऋण और सुरक्षित ऋण सहित। कंपनी 11 जून तक, अपने वॉलेट में 582,000 बीटीसी के साथ दुनिया का सबसे बड़ा कॉर्पोरेट बिटकॉइन धारक है।

“उस समय, (स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ) मौजूद नहीं था। यदि आप स्व-कस्टडी बिटकॉइन के बुनियादी ढांचे के बिना एक निगम थे, तो माइक्रोस्ट्रेट ने आपको एक शॉर्टकट दिया। आप बस उनका स्टॉक खरीद सकते हैं और अप्रत्यक्ष बिटकॉइन एक्सपोज़र प्राप्त कर सकते हैं,” मिया ने कहा।

बिटकॉइन एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) थे जनवरी 2024 में अमेरिका में स्वीकृतओवर के साथ डेब्यू करना ट्रेडिंग वॉल्यूम में $ 4.5 बिलियन। जारीकर्ताओं में दुनिया का सबसे बड़ा परिसंपत्ति प्रबंधक ब्लैकरॉक है। इसके ishares बिटकॉइन ट्रस्ट ने हाल ही में इतिहास में सबसे तेज ETF बन गया प्रबंधन के तहत संपत्ति में $ 70 बिलियन।

2025 की दूसरी तिमाही में, संस्थागत अपनाने का एक नया चरण शुरू हुआ। रणनीति या ईटीएफ के माध्यम से अप्रत्यक्ष जोखिम प्राप्त करने के बजाय, कुछ कंपनियां अब अपने कॉर्पोरेट ट्रेजरी में सीधे बिटकॉइन को जोड़कर खुद को प्रॉक्सी के रूप में स्थान दे रही हैं।

कॉर्पोरेट बिटकॉइन ट्रेजरीज मांग को पूरा कर रहे हैं लेकिन प्रणालीगत जोखिमों का परिचय देते हैं। एक तेज मूल्य की गिरावट कैस्केडिंग परिसमापन को ट्रिगर कर सकती है, जबकि नियामक और बाजार परिपक्वता बिटकॉइन प्रॉक्सी स्टॉक के लिए प्रीमियम को नष्ट कर सकती है, स्टैंडर्ड चार्टर्ड बैंक में डिजिटल एसेट्स के प्रमुख ज्योफ केंड्रिक ने 3 जून को निवेशकों को नोट किया।

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इनमें से अधिकांश बिटकॉइन ट्रेजरी नेट एसेट वैल्यू (एनएवी) पर एक से अधिक गुणा कर रहे हैं, जिसका अर्थ है कि उनका बाजार पूंजीकरण बिटकॉइन के मूल्य से अधिक है जो वे रखते हैं। ब्रिटिश बैंक के विश्लेषक ने कहा कि यह विसंगति मौजूद है क्योंकि कुछ न्यायालयों में नियामक बाधाएं हैं प्रत्यक्ष क्रिप्टो निवेश या ईटीएफ को रोकेंबिटकॉइन-होल्डिंग कंपनियों को संस्थागत निवेशकों के लिए एक वर्कअराउंड बनाना।

केंड्रिक ने चेतावनी दी कि यह गतिशील नहीं हो सकता है। जैसा कि वैश्विक नियामक परिदृश्य विकसित होता है और बिटकॉइन ईटीएफ अधिक व्यापक रूप से उपलब्ध हो जाता है, प्रॉक्सी एक्सपोज़र की मांग संभवतः फीकी होगी। जब ऐसा होता है, तो फुलाए गए एनएवी गुणकों पर ट्रेडिंग करने वाली कंपनियां अपने मूल्यांकन को नीचे की ओर दबाव में देख सकती हैं, खासकर अगर उनका मुख्य व्यवसाय ऐसे प्रीमियम का समर्थन नहीं करता है।

बिटकॉइन ट्रेजरी कंपनियां रणनीति नहीं हैं

रणनीति अभी भी सार्वजनिक खजाने में 71% बिटकॉइन रखती है, इक्विटी और ऋण के मिश्रण के माध्यम से वर्षों से निर्मित एक स्थिति। कई हालिया प्रवेशकों ने बहुत अधिक मूल्य स्तरों पर खरीदने के लिए आक्रामक लाभ उठाया है।

होल्डिंग्स की यह एकाग्रता, ऋण-वित्त पोषित पदों के साथ संयुक्त, का मतलब है कि बीटीसी में कम कोई तेज चाल मजबूर परिसमापन को ट्रिगर कर सकती है।

सभी बिटकॉइन ट्रेजरी प्रवेशकों को रणनीति के रूप में युद्ध-परीक्षण के रूप में नहीं किया जाता है। इन नए खिलाड़ियों के विपरीत, रणनीति को पीछे छोड़ दिया 2022 क्रिप्टो क्रैशजब बिटकॉइन 50% से अधिक हो गया – लगभग $ 31,000 से $ 15,500 तक – बिना बेचने के लिए मजबूर किए बिना।

उस समय, रणनीति का औसत बिटकॉइन खरीद मूल्य $ 31,000 के पास था, और इसने महत्वपूर्ण असत्य नुकसान को सहन किया।

बिटकॉइन ट्रेजरी कंपनियों की नई पीढ़ी के लिए एक समान सुधार का सामना करने की क्षमता अप्रमाणित है, और अधिक विकल्प खुल रहे हैं।

Miah ने कहा कि बिटकॉइन में संस्थागत रुचि अब ETF और अप्रत्यक्ष एक्सपोज़र के लिए अलग -थलग नहीं है, क्योंकि खनन अधिक आकर्षक होता जा रहा है।

उन्होंने कहा, “खनन वर्जिन बिटकॉइन का उत्पादन करता है-बिना किसी लेनदेन के इतिहास के सिक्के।

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कुछ संस्थानों के लिए, खनन अपने बैलेंस शीट में बिटकॉइन जोड़ने के लिए एक विश्वसनीय विकल्प प्रदान कर सकता है। हालांकि, बिटकॉइन खनन कुख्यात रूप से प्रतिस्पर्धी है, और इसके पुरस्कार – बिटकॉइन में भुगतान किया जाता है – हर चार साल में आधे में कटिंग नामक प्रक्रिया के माध्यम से कटौती की जाती है।

अंतिम आज्ञा 2024 में हुआ, और अगले 2028 में उम्मीद की जाती है, जब ब्लॉक इनाम हर 10 मिनट में 1.625 बीटीसी तक गिर जाएगा।

बिटकॉइन का मिशन संस्थागत वास्तविकता से मिलता है

बिटकॉइन के बढ़ते कॉरपोरेट और ईटीएफ गोद लेने से उसके स्वामित्व के विकेंद्रीकरण को भी चुनौती दी जाती है। इसके मूल में, बिटकॉइन को एक विकेन्द्रीकृत क्रिप्टोक्यूरेंसी के रूप में डिज़ाइन किया गया था, जो किसी की पृष्ठभूमि या स्थिति की परवाह किए बिना वित्तीय सेवाओं के लिए अप्रतिबंधित पहुंच प्रदान करता है।

लेकिन जैसे -जैसे गोद लेना फैलता है, अधिक बिटकॉइन को संस्थानों और सरकारों द्वारा प्रबंधित किया जा रहा है।

सार्वजनिक कंपनियां अब कम से कम 819,689 बीटीसी रखती हैं, जो बिटकॉइन की 21 मिलियन आपूर्ति कैप का 3.9% का प्रतिनिधित्व करती है। निजी कंपनियां एक और 292,047 बीटीसी को नियंत्रित करती हैं, जिससे कुल कॉर्पोरेट स्वामित्व सभी बिटकॉइन के अनुमानित 5.29% तक पहुंचता है।

“मुझे नहीं लगता कि यह बिटकॉइन के मूल मिशन से समझौता करता है,” सैमसन MOW, JAN3 के संस्थापक और मुखर बिटकॉइन मैक्सी ने Cointelegraph पत्रिका को बताया। हाल ही में साक्षात्कार।

“अनिवार्य रूप से, बिटकॉइन कंपनियों, संस्थानों और सरकारों के हाथों में समाप्त होने जा रहा था क्योंकि यह मूल्यवान है, सही है? यह कैसे काम करता है, और हम जो कर सकते हैं वह बिटकॉइन के बारे में उन्हें शिक्षित करने की पूरी कोशिश कर रहा है और यह सब कुछ से अलग क्यों है या कुछ और है जो इससे पहले आता है।”

इस तरह के अप्रत्यक्ष रास्ते भी एक समय में निवेश करने के लिए एक सुरक्षित और अधिक विनियमित तरीके से पेश करते हैं जब क्रिप्टो का स्वामित्व धारकों के लिए शारीरिक जोखिम पैदा कर सकता है।

मिया ने कहा, “हर कोई आत्म-कस्टडी या कुंजियों का प्रबंधन नहीं करना चाहता है। लोग हर समय घर की चाबियाँ खो देते हैं-अपनी क्रिप्टो कीज़ को खोने की कल्पना करें। कुछ लोग मन की शांति को महत्व देते हैं,” मिया ने कहा।

मई के अंत तक, एक github कोष बिटकॉइन कस्टडी फर्म कासा के मुख्य सुरक्षा अधिकारी जेम्सन लोप द्वारा बनाए रखा गया था, 2025 में 29 हिंसक हमलों को लॉग इन किया था, जो कि मई के मध्य में दर्ज की गई 22 घटनाओं से अपनी संपत्ति के लिए क्रिप्टो धारकों को लक्षित कर रहा था।

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