द्वारा राय: स्काई, लिक्विड में संस्थापक

विकेंद्रीकृत वित्त (DEFI) नवाचार की अंतिम लहर में, उद्यम पूंजी द्वारा वित्त पोषित इंजीनियरों की एक पीढ़ी ने “अनुमति रहित” उधार प्रोटोकॉल डिजाइन करने के लिए अथक प्रयास किया।

कई परियोजनाओं ने उल्लेखनीय प्रगति की, फिर भी उनकी मुख्य संरचना सदियों पुरानी थी – संपार्श्विक ऋण मॉडल। सुमेरियों की तरह एक बार चांदी के लिए पशुधन का वादा किया गया था, आधुनिक डेफी अभी भी उधार प्रणाली में ऑफचेन की कीमतों को खिलाने के लिए ओरेकल्स पर बहुत अधिक निर्भर करता है – तटस्थता के रूप में प्रच्छन्न विफलता का एक बिंदु।

अनुमति रहित होने के दावों के बावजूद, इन प्रोटोकॉल पर लॉक किए गए अधिकांश मूल्य (टीवीएल) बीटीसी, ईटीएच और स्टैबेलोइन्स में केंद्रित हैं। क्यों? क्योंकि मूल्य oracles बस लंबी-पूंछ वाले टोकन के पैमाने पर नहीं है। जोखिम असहनीय है, और फीडबैक लूप्स नाजुक हैं।

Oracles defi को वापस पकड़ते हैं

यह वह जगह है जहां एकीकृत तरलता एक शून्य-से-एक सफलता प्रस्तुत करती है: स्वैप और उधार देने वाले बुनियादी ढांचे को एक एकल पूल में ढहकर, लंबी-पूंछ वाली संपत्ति अब ब्लू-चिप के रूप में एक ही उत्तोलन यांत्रिकी प्राप्त कर सकती है। परिणाम वास्तव में अनुमति रहित मार्जिन और उधार बाजार है जिसे कार्य करने के लिए एक ओरेकल की आवश्यकता नहीं है। यह डेफी की अगली सीमा है।

आज के लीवरेज्ड ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म अनुमोदन, क्यूरेट किए गए बाजारों और केंद्रीकृत फ़ीड को सूचीबद्ध करने पर निर्भर करते हैं। वे गैर-कस्टोडियल हो सकते हैं, लेकिन वे अनुमति नहीं हैं। लंबी-पूंछ वाले टोकन सूचीबद्ध नहीं हो सकते। शॉर्ट्स नहीं रखा जा सकता है। ग्रेशम के नियम को ट्रिगर करने के लिए बाजार की विफलता – जहां घोटाला टोकन स्वस्थ परियोजनाओं को बाहर निकालते हैं – जैसे घटनाओं द्वारा एक घटना को दर्शाया गया है। अर्जेंटीना के राष्ट्रपति के टोकन तुला, जिसके कारण इस साल की शुरुआत में अराजकता हुई।

अनुमति रहित शॉर्टिंग के बिना, क्रिप्टो हेरफेर के लिए उपजाऊ जमीन बना हुआ है। हम टोकन पंप देखते हैं और ढहते हैं, जो बाजार की सच्चाई के साथ भावना को संतुलित करने में असमर्थ हैं।

शॉर्टिंग डेफी का लापता उपकरण है

बारह सोलाना प्रेस्ले मेमे टोकन को ऊपर उठाने के बाद बीहड़ किया गया था $ 27 मिलियन अप्रैल 2024 में। लेकिन फिर पंप आया।

परिणाम? सोलाना मेम एसेट एक्सपेरिमेंट के लिए एक आश्रय स्थल बन गया। बाजार के बुनियादी ढांचे में एक छोटे से बढ़ावा ने विश्वसनीयता में बाहरी लाभ पैदा किया।

क्रिप्टो बाजार अपूर्ण रहता है, कुशल समाशोधन तंत्र का अभाव है और इसके लिए मजबूत अनुमतिहीन शॉर्टिंग क्षमताओं की आवश्यकता होती है।

प्रोटोकॉल संपार्श्विक रीसायकल कर सकते हैं और एकीकृत तरलता के साथ लाइव डेक्स तरलता में उधार ले सकते हैं। ऋण फीस कमाते हैं। पूंजी दक्षता आसमान। इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि कोई भी एक ही तरलता परत के शीर्ष पर निर्माण कर सकता है – स्थिर स्वैप, पर्प्स, उधार – सभी एक ही पूल में। यह सिर्फ मॉड्यूलरिटी नहीं है; यह परमाणु संरेखण के साथ कंपोजेबिलिटी है।

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एकीकृत तरलता टिकाऊ, शुल्क पैदा करने वाली उपयोगिता का एक आधार बनाता है। यह डीईएफआई की भूमिका को उत्पादक वित्तीय बुनियादी ढांचे के रूप में पुनर्स्थापित करता है, न कि केवल उत्सर्जन खेल।

निहितार्थ बड़े पैमाने पर हैं। डेवलपर्स को अब एक -एक करके टोकन को सूचीबद्ध करने की आवश्यकता नहीं है। उपयोगकर्ता दिन-एक तरलता के साथ किसी भी टोकन को छोटा कर सकते हैं। और नियामक? यह वह एसईसी नहीं था जिसने लक्कीन कॉफी को दंडित किया – यह मैला वाटर्स रिसर्च था। एक मजबूत शॉर्टिंग सिस्टम ने हमें दुनिया के स्वास्थ्यप्रद वित्तीय बाजारों में से एक इक्विटी बना दिया। इसी तरह, अनुमति रहित शॉर्टिंग एक स्वस्थ, अनुमतिहीन लंबी-पूंछ वाले बाजार का निर्माण करने का एकमात्र तरीका है।

DEFI को अब कॉपी-पेस्टेड टूल के साथ Tradfi की नकल करने की आवश्यकता नहीं है। एकीकृत तरलता Web3 को अपनी वित्तीय भाषा देता है – एक जो खुला, अभिव्यंजक और अंत में स्केलेबल है।

अनुमति रहित शॉर्टिंग की कमी एक संरचनात्मक दोष है, और यह एक कारण है कि क्रिप्टो स्कैम टोकन के लिए एक प्रजनन मैदान बना हुआ है। एकीकृत तरलता एक विश्वसनीय फिक्स प्रदान करता है। यह एक और उत्सर्जन योजना या प्रोत्साहन खेल नहीं है। यह वास्तविक बुनियादी ढांचा है, जो बाजारों को स्केल करने और उन्हें शुद्ध करने के लिए बनाया गया है। यह केवल डेफी के लिए एक नई विकास रणनीति नहीं है; यह अपने ठहराव के लिए एक लंबा अतिदेय इलाज है।

द्वारा राय: स्काई, लिक्विड में संस्थापक।

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