अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) है अनुमत सभी स्पॉट बिटकॉइन (BTC) और Ethereum (ETH) एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF) के लिए इन-तरह के निर्माण और मोचन प्रक्रियाओं का उपयोग, अपने नए नेतृत्व के तहत डिजिटल परिसंपत्तियों के लिए नियामक के दृष्टिकोण में एक महत्वपूर्ण बदलाव को चिह्नित करता है।

निर्णय अधिकृत प्रतिभागियों को अनुमति देता है – संस्थागत निवेशकों को जो ईटीएफ तरलता की सुविधा प्रदान करते हैं – ईटीएफ शेयरों को सीधे बीटीसी या ईटीएच में बनाने और भुनाने के लिए, नकदी का उपयोग करने के बजाय। तंत्र को व्यापक रूप से अधिक कुशल और सुरक्षित के रूप में देखा जाता है क्योंकि यह अधिकृत प्रतिभागियों को निवेशक की मांग को बारीकी से ट्रैक करने और वास्तविक समय में ईटीएफ शेयर की आपूर्ति को समायोजित करने के लिए, संपत्ति को आगे और पीछे फिएट मुद्रा में बदलने की आवश्यकता के बिना देता है।

यह एसईसी की पहली प्रमुख क्रिप्टो-फ्रेंडली पॉलिसी के कदम को चिह्नित करता है क्योंकि पॉल एटकिंस को इस साल की शुरुआत में एजेंसी का अध्यक्ष नामित किया गया था। अपने बाजार के अनुकूल विचारों के लिए जाने जाने वाले एसईसी के पूर्व आयुक्त एटकिंस ने लंबे समय से डिजिटल परिसंपत्तियों के प्रति अधिक खुले नियामक दृष्टिकोण की वकालत की है।

“यह एसईसी में एक नया दिन है,” एटकिंस ने एक प्रेस विज्ञप्ति में कहा। “मेरी अध्यक्षता की एक प्रमुख प्राथमिकता क्रिप्टो परिसंपत्ति बाजारों के लिए एक फिट-फॉर-पर्पस नियामक ढांचा विकसित कर रही है,” उन्होंने जारी रखा। “मुझे खुशी है कि आयोग ने इन आदेशों को मंजूरी दे दी, जो क्रिप्टो एसेट ईटीपीएस के एक मेजबान और रिडेम्प्लमेंट की अनुमति देने वाले इन आदेशों को मंजूरी दे रही हैं। निवेशकों को इन अनुमोदन से लाभ होगा, क्योंकि वे इन उत्पादों को कम महंगा और अधिक कुशल बना देंगे। “

ब्लैकरॉक ने जनवरी में एक अनुरोध दायर करने के बाद आता है कि वह अपने इशरस बिटकॉइन ट्रस्ट (IBIT) के लिए इन-तरह के लेनदेन की अनुमति दे, और फिडेलिटी और आर्क इन्वेस्टमेंट सहित अन्य जारीकर्ताओं ने जल्दी से पालन किया।

अब तक, जनवरी 2024 में एसईसी द्वारा सभी स्वीकृत स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ -पहले ग्रीनलाइट – केवल नकद कृतियों और मोचन के साथ काम करने की अनुमति दी। उस आवश्यकता ने परिचालन जटिलता को जोड़ा और व्यापक रूप से संस्थागत बाजार निर्माताओं के लिए दक्षता में बाधा के रूप में देखा गया।

एसईसी ने आईबीआईटी पर ट्रेडिंग ट्रेडिंग के लिए स्थिति सीमाओं में वृद्धि को भी मंजूरी दी, एक ऐसा कदम जो व्यापारियों को फंड से जुड़े बड़े विकल्प पदों को रखने की अनुमति देगा।

स्थिति सीमाएं नियामक कैप हैं जो विकल्पों की संख्या को प्रतिबंधित करती हैं जो एक व्यापारी या संस्थान बाजार में हेरफेर या अत्यधिक जोखिम को रोकने के लिए एक ही सुरक्षा में नियंत्रित कर सकती हैं। इन सीमाओं को बढ़ाकर, एसईसी बिटकॉइन ईटीएफ बाजार की तरलता और परिपक्वता के साथ अधिक आराम का संकेत दे रहा है, और संस्थागत निवेशकों को फंड के प्रदर्शन पर विचार व्यक्त करने या व्यक्त करने के लिए अधिक लचीलापन दे रहा है।

परिवर्तन मध्यस्थता और हेजिंग रणनीतियों के लिए घर्षण को कम करके दोनों ईटीएफ समूहों में संस्थागत भागीदारी में वृद्धि कर सकते हैं।

एसईसी का निर्णय पारंपरिक बाजारों में लागू एक ही नियामक ढांचे के भीतर क्रिप्टो परिसंपत्तियों के इलाज के लिए एटकिंस के नेतृत्व में एक बढ़ती इच्छा को रेखांकित करता है।

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