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एस एंड पी ग्लोबल रेटिंग ने स्काई प्रोटोकॉल को एक बी-जारीकर्ता क्रेडिट रेटिंग सौंपी है, जिसे पहले मेकर प्रोटोकॉल के रूप में जाना जाता था, पहली बार एक प्रमुख क्रेडिट रेटिंग एजेंसी ने एक विकेंद्रीकृत वित्त (डीईएफआई) मंच के लिए एक रेटिंग जारी की है।
रेटिंग S & P के Stablecoin जारीकर्ताओं के चल रहे मूल्यांकन का हिस्सा है, जो 2023 में FIAT मुद्राओं के सापेक्ष एक स्थिर मूल्य बनाए रखने की उनकी क्षमता का मूल्यांकन करने के लिए शुरू हुआ था। समीक्षा में स्काई की देनदारियों, यूएसडीएस (यूएसडी) और दाई () की साख को शामिल किया गया हैदाई) Stablecoins और SUSDS और SDAI बचत टोकन।
स्काई प्रोटोकॉल, पहली बार मूल्यांकन किया गया, एक “4” प्राप्त किया – “विवश” लेबल किया गया – यूएसडीएस की अमेरिकी डॉलर तक अपने खूंटी को बनाए रखने की क्षमता के लिए। स्केल कमजोर के लिए “1” से “5” के लिए बहुत मजबूत है।
स्काई प्रोटोकॉल एक विकेन्द्रीकृत उधार मंच है जो उपयोगकर्ताओं को क्रिप्टोक्यूरेंसी-समर्थित ऋण उधार लेने में सक्षम बनाता है। इसका USDS Stablecoin, उधार और उधार लेने की सुविधा के लिए उपयोग किया जाता है, जो कि मार्केट कैप द्वारा चौथा सबसे बड़ा है, लेखन के समय लगभग $ 5.36 बिलियन के साथ, अनुसार coinmarketcap के लिए।
S & P प्रोटोकॉल की देनदारियों पर एक डिफ़ॉल्ट को “टोकन धारकों पर लगाए गए एक हेयरकट” के रूप में परिभाषित करता है। यह ऐसे महत्वपूर्ण जोखिमों को उजागर करता है जो इस तरह के डिफ़ॉल्ट को ट्रिगर कर सकते हैं, जिसमें जमाकर्ता वापसी शामिल है, जो उपलब्ध पूंजी में उपलब्ध तरलता से अधिक है और उपलब्ध पूंजी को पार करने वाले क्रेडिट घाटे।
सरकार, पूंजीकरण और नियामक जोखिम मुख्य चिंताएं हैं
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एस एंड पी रेटिंग ने प्रोटोकॉल में कमजोरियों की ओर इशारा किया, जिसमें उच्च जमाकर्ता एकाग्रता, केंद्रीकृत शासन, संस्थापक पर निर्भरता, नियामक अनिश्चितता और कमजोर पूंजीकरण शामिल हैं। ये जोखिम 2020 के बाद से प्रोटोकॉल के न्यूनतम क्रेडिट घाटे और कमाई से आंशिक रूप से ऑफसेट होते हैं।
एंड्रयू ओ’नील, एस एंड पी ग्लोबल की डिजिटल एसेट्स एनालिटिकल लीड, ने कॉइनलेग्राफ को बताया, “ए ‘बी-‘ रेटिंग का अर्थ है कि हम मानते हैं कि प्रोटोकॉल वर्तमान में अपने वित्तीय दायित्वों को पूरा कर सकता है, लेकिन यह प्रतिकूल व्यापार, वित्तीय और आर्थिक स्थितियों में असुरक्षित होगा।”
स्काई इकोसिस्टम एसेट-लेबिलिटी कमेटी ने कहा कि इस प्रक्रिया ने इसे पारंपरिक प्रतिपक्ष जोखिमों और डीईएफआई-विशिष्ट कमजोरियों जैसे स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट, ओरेकल, ब्रिज और गवर्नेंस रिस्क दोनों की जांच करने का मौका दिया।
“S & P के साथ साझा किए गए साक्षात्कार और प्रलेखन के हिस्से के रूप में, हमारे पास प्रतिपक्ष जोखिमों के पीछे कुछ विश्लेषणात्मक धारणाओं को फिर से देखने और चुनौती देने का अवसर था, जो Tradfi के विशिष्ट हैं, लेकिन जरूरी नहीं कि and चेन पर लागू नहीं होते हैं, और हमने उपन्यास, Defi ofterative, जोखिमों – स्मार्ट, संभोग, अरेखण, पुल और गवर्नेंस जोखिमों की भी जांच की -“
स्काई के सह-संस्थापक रूण क्रिस्टेंसन के पास लगभग 9% शासन टोकन हैं। एसएंडपी के आकलन में कहा गया है कि “प्रमुख निर्णयों के दौरान कम मतदाता मतदान के कारण प्रोटोकॉल की शासन प्रक्रिया अत्यधिक केंद्रीकृत बनी हुई है।”
स्काई का पूंजीकरण एक और प्राथमिक चिंता है। मूल्यांकन के अनुसार, 27 जुलाई तक 0.4% के जोखिम-समायोजित पूंजी अनुपात के साथ, प्रोटोकॉल में संभावित क्रेडिट घाटे को कवर करने के लिए एक सीमित अधिशेष रिजर्व बफर है।
एसएंडपी के आकलन ने डीईएफआई क्षेत्र में नियामक अनिश्चितता का हवाला देते हुए, “बीबीबी+” के अमेरिकी बैंक एंकर के नीचे “बीबी” के नीचे प्रोटोकॉल की एंकर रेटिंग को “बीबी” तक कम कर दिया।
बढ़ी हुई जांच के तहत stablecoin जारीकर्ता
चूंकि क्रिप्टोक्यूरेंसी पारंपरिक वित्तीय बाजारों के साथ अपनी सगाई को गहरा करना जारी रखती है, क्रिप्टो स्पेस के भीतर अधिक संस्थानों को औपचारिक क्रेडिट रेटिंग प्रणाली में लाया जा रहा है।
S & P Global ने दिसंबर 2023 में अपना स्टैबेलकोइन स्थिरता मूल्यांकन शुरू किया। रिपोर्ट के अनुसार, सर्कल USDC (USDC) 2 (मजबूत) की रेटिंग प्राप्त की, जबकि टीथर (USDT) और यूएसडीएस 4 (विवश) स्थान पर है।
ओ’नील ने कहा, “टेथर की कमजोरियां पारदर्शिता के आसपास अधिक हैं, जबकि USDS में USDC की तुलना में अधिक जटिल परिसंपत्ति आधार है। और वास्तव में, अपेक्षाकृत कमजोर पूंजी की स्थिति भी कुछ ऐसी है जो उस सापेक्ष रैंकिंग को संचालित करती है,” ओ’नील ने कहा।
एसएंडपी ग्लोबल से रेटिंग प्राप्त करने के लिए पहला ब्लॉकचेन-आधारित बंधक प्रतिभूतिकरण फिगर टेक्नोलॉजी सॉल्यूशंस था, एक प्रौद्योगिकी मंच जो वित्तीय उत्पादों के लिए ब्लॉकचेन-आधारित बाज़ार को शक्ति देता है। जून में, 355 मिलियन डॉलर की कुल बंधक परिसंपत्तियों के फिगर के नवीनतम प्रतिभूतिकरण को एस एंड पी ग्लोबल द्वारा “एएए” रेटिंग से सम्मानित किया गया।
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