पुनरुत्थान धूल से उभरा और 2023 के अंत में जल्दी से कर्षण प्राप्त हुआ। इसे मुख्य रूप से खुदरा निवेशकों द्वारा अपनाया जाता है, जबकि संस्थागत निवेशक केवल इस आला का पता लगाने के लिए शुरुआत कर रहे हैं। कई कारक अभी भी पुनर्स्थापना के संस्थागत अपनाने में बाधा डालते हैं, जिसमें मानकीकृत जोखिम मूल्यांकन विधियों की कमी और शामिल हैं परिचालन जटिलता सत्यापनकर्ता और प्रोटोकॉल प्रबंधन के साथ जुड़ा हुआ है।

हालिया रिपोर्ट में, P2P.orgकोइन्टेलेग्राफ अनुसंधान बहाल करने के विकासात्मक मार्ग को रेखांकित करता है और तर्क देता है कि अनिश्चितताओं के बावजूद उत्पादों को पुनर्स्थापित करने वाले संस्थागत एकीकरण अपरिहार्य है। रिपोर्ट शुरू करने के मूल सिद्धांतों को तोड़कर, इसके मुख्य जोखिम और उभरते जोखिम-प्रबंधन ढांचे को तोड़कर शुरू होती है। यह वितरित सत्यापनकर्ता प्रौद्योगिकी के माध्यम से देशी पुनर्स्थापना के विकास पर चर्चा करता है। यह आज उपज सृजन में आने वाली चुनौतियों का सामना करने वाली चुनौतियों का विश्लेषण करता है और यह बताता है कि रेस्टेकिंग उन्हें कैसे संबोधित कर सकती है।

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पुनर्स्थापना की परिचालन चुनौतियां

पुनर्स्थापना करने के लिए संस्थागत दृष्टिकोण खुदरा प्रतिभागियों से काफी भिन्न होता है। संस्थानों को सुव्यवस्थित प्रबंधन प्रक्रियाओं और मजबूत जोखिम मूल्यांकन मॉडल की आवश्यकता होती है। अधिकांश पुनर्स्थापना प्रोटोकॉल ने अभी तक इन सुविधाओं को पैमाने पर लागू किया है, जो संस्थानों के उद्देश्यों के अनुरूप नहीं है।

पुनर्स्थापना द्वारा पेश किए गए नए जोखिम वैक्टर व्यापक गोद लेने के लिए प्राथमिक बाधाओं में से हैं। इन जोखिमों को निर्धारित करना मुश्किल है, क्योंकि पारिस्थितिकी तंत्र में ऐतिहासिक स्लैशिंग डेटा और मानकीकृत विफलता परिदृश्यों का अभाव है। बहिर्जात जोखिमों से परे, जैसे कि स्मार्ट-कॉन्ट्रैक्ट कमजोरियां या बाजार की अस्थिरता, सबसे प्रत्यक्ष और परिणामी खतरा फिसल रहा है।

काटने की क्रिया डिटेक करने के लिए डिज़ाइन किया गया है वैध आर्थिक हमले प्रूफ-ऑफ-स्टेक नेटवर्क में। यह तब होता है जब कोई सत्यापनकर्ता या ऑपरेटर नियमों का उल्लंघन करता है, चाहे वह जानबूझकर हमले के माध्यम से हो या अनजाने में विफलता। पुनर्स्थापना में, स्लैशिंग पारंपरिक स्टेकिंग की तुलना में एक अधिक महत्वपूर्ण जोखिम है, क्योंकि हिस्सेदारी को एक साथ कई नेटवर्कों में सौंप दिया जा सकता है। प्रत्येक एवीएस तकनीकी, आर्थिक और स्लैशिंग जोखिमों का अपना सेट लाता है, और यहां तक कि व्यक्तिगत प्रोटोकॉल से छोटे जोखिम भी पोर्टफोलियो में कंपाउंड कर सकते हैं।

पुनर्स्थापना प्रोटोकॉल में, प्रत्येक ए.वी. को परिभाषित करता है इसकी अपनी स्लैशिंग स्थितियां और प्रवर्तन तंत्र, जिसका व्यक्तिगत रूप से मूल्यांकन किया जाना चाहिए। कुछ में कम से कम स्लैशिंग जोखिम हो सकता है, जबकि अन्य भी मामूली दोषों को दंडित कर सकते हैं। इसके अलावा, स्लैशिंग ऑपरेटर की गलती के बिना ट्रिगर किया जा सकता है यदि AVS दोषपूर्ण नियमों को लागू करता है, तो सत्यापन करने वाले व्यवहार को गलत तरीके से समझता है या एक स्मार्ट-कॉन्ट्रैक्ट बग को पीड़ित करता है जो कि स्लैशिंग साक्ष्य को गलत तरीके से प्रस्तुत करता है।

जोखिमों को पुनर्स्थापित करने की स्तरित और अक्सर अपारदर्शी प्रकृति और ऐतिहासिक स्लैशिंग डेटा की कमी कुछ मुख्य कारक हैं जो पुनर्स्थापना के संस्थागत अपनाने में बाधा डालते हैं। विस्तृत जोखिम के खुलासे, स्लैशिंग रिकवरी मैकेनिज्म और ऑनचेन इंश्योरेंस या लॉस शमन के लिए फ्रेमवर्क को पुनर्स्थापना के संस्थागत अपनाने के लिए आवश्यक हैं। जब तक प्रोटोकॉल इन जोखिमों को अलग करने और कीमत देने के लिए विश्वसनीय तरीके प्रदान करते हैं, तब तक संस्थागत आवंटन धीरे -धीरे बढ़ेगा। शोधकर्ता सक्रिय रूप से पुनर्स्थापना के लिए उचित जोखिम ढांचे विकसित कर रहे हैं, जैसे कि एक नेटवर्क-स्तरीय जोखिम मूल्यांकन ढांचा से P2P.org टीम।

जोखिम के प्रबंधन के अलावा, AVSS का चयन महत्वपूर्ण है क्योंकि यह सीधे रिटर्न को प्रभावित करता है। वर्तमान में, यह काफी हद तक सैद्धांतिक है, क्योंकि रेस्टेकिंग इन्फ्रास्ट्रक्चर द्वारा समर्थित अधिकांश एवीएस में अभी तक स्थायी राजस्व मॉडल नहीं हैं। इसलिए, Eigenlayer वास्तविक पुनर्स्थापना एपीई वितरित नहीं करता है, लेकिन लेखन के समय रेस्टेकर्स के लिए टोकन प्रोत्साहन पर निर्भर करता है। भविष्य में, हालांकि, सबसे अधिक इन-डिमांड एवीएस का चयन करना बाकी संपत्ति द्वारा उत्पन्न एपीवाई का एक प्रमुख चालक होगा। इस सक्रिय प्रबंधन में एवीएस प्रदर्शन और मांग की निगरानी करना शामिल है, उपज को अधिकतम करने के लिए आवंटन को समायोजित करना और संबंधित जोखिमों के खिलाफ संभावित पुरस्कारों को संतुलित करने के लिए ऑपरेटरों या क्यूरेटर के साथ समन्वय करना।

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पुनर्स्थापना के संस्थागतकरण के लिए पथ

पुनर्स्थापना का विकास बारीकी से स्टेकिंग के संस्थागतकरण को प्रतिबिंबित करता है। लिक्विड स्टेकिंग प्रोटोकॉल ने एथेरियम स्टैकिंग गोद लेने की पहली लहर को उत्प्रेरित किया। रेस्टेकिंग एक समान पथ का अनुसरण करता है, शुरू में DEFI-मूल परियोजनाओं द्वारा अपनाया गया, विशेष रूप से तरल पुनर्स्थापना प्रोटोकॉल। अगले चरण में क्रिप्टो-देशी संस्थानों द्वारा व्यापक एकीकरण होने की संभावना है, जैसे कि केंद्रीकृत एक्सचेंज, वॉलेट और कस्टोडियन।

हालांकि, पुनर्स्थापना के संस्थागत अपनाने के लिए परिचालन दक्षता के साथ नियंत्रण को संतुलित करने की आवश्यकता होती है। रिपोर्ट में पुनर्स्थापना के तीन मॉडलों को रेखांकित किया गया है: स्व-नियंत्रित पुनर्स्थापना, क्यूरेटेड वाल्ट और एलआरटीएस। उनमें से प्रत्येक सुरक्षा, लचीलापन और उपज के बीच अलग-अलग व्यापार-बंद प्रस्तुत करता है।

इनमे से, क्यूरेटेड वॉल्ट्स संस्थानों के लिए सबसे प्रभावी एकीकरण मॉडल हैं। द्वारा पेश किया गया सहजीवीक्यूरेटेड वाल्ट स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट हैं जो रेस्टेकर, ऑपरेटर्स और एवीएसएस के बीच पूंजी प्रवाह का समन्वय करते हैं। ये वॉल्ट अत्यधिक विन्यास योग्य हैं: मालिक स्लैशिंग गवर्नेंस, प्रतिनिधिमंडल रणनीतियों, वापसी की समयसीमा और अधिक को परिभाषित कर सकता है, जबकि वॉल्ट क्यूरेटर को एवीएस और ऑपरेटर चयन जैसे परिचालन कर्तव्यों को सौंपते हुए।

यह संरचना आउटसोर्स परिचालन निष्पादन के साथ संस्थागत स्वायत्तता को संतुलित करती है। संस्थान प्रमुख मापदंडों पर रणनीतिक प्राधिकरण को बनाए रखते हैं, जबकि विश्वसनीय भागीदार कार्यान्वयन के लिए जिम्मेदार हैं। एक मॉड्यूलर आर्किटेक्चर के हिस्से के रूप में, क्यूरेटेड वाल्ट्स अलग -अलग एसेट हिरासत, उपज उत्पादन और निष्पादन, जो संस्थानों को इस बात पर अधिक सटीक नियंत्रण देता है कि उनकी पूंजी को कैसे आवंटित और प्रबंधित किया जाता है।

रेस्टेकिंग में हाल के घटनाक्रमों में से एक, वितरित सत्यापनकर्ता प्रौद्योगिकी (डीवीटी), पुनर्स्थापना के संस्थागत अनुप्रयोग के लिए एक और सम्मोहक तरीका प्रदान करता है। डीवीटी सत्यापनकर्ता सुरक्षा के लिए एक दृष्टिकोण है जिसमें प्रमुख प्रबंधन और हस्ताक्षर करना जिम्मेदारियों को कई दलों में फैलाया जाता है। यह एक एकल सत्यापनकर्ता को कई स्वतंत्र नोड्स में संचालित करने की अनुमति देता है, जो जोखिम को कम करता है स्लैशिंग या समझौता सत्यापनकर्ता कुंजियों की। डीवीटी संस्थानों को बिचौलियों के बिना स्टेकिंग और रिस्टेकिंग उत्पादों पर प्रत्यक्ष नियंत्रण देता है और वितरित सत्यापन के माध्यम से एकल-बिंदु विफलताओं को समाप्त करता है।

डीवीटी का प्रमुख कार्यान्वयन है SSV (गुप्त साझा सत्यापनकर्ता) नेटवर्क। यह सत्यापनकर्ता को एक वितरित क्लस्टर में नोड ऑपरेटरों द्वारा संचालित करने की अनुमति देता है। एसएसवी नेटवर्क एथेरियम पर तरल स्टेकिंग और रेस्टेकिंग एप्लिकेशन के लिए प्रमुख एनबलर्स में से एक बन गया है। डीवीटी तकनीक तेजी से प्रमुख स्टेकिंग और रेस्टेकिंग प्लेटफार्मों द्वारा अपनाई जा रही है, जैसे कि P2P.org का SSV व्हाइट-लेबल समाधान, जो कम कर देता है नोड ऑपरेशन की लागत लगभग 90%है।

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इस लेख में निवेश सलाह या सिफारिशें नहीं हैं। प्रत्येक निवेश और व्यापारिक कदम में जोखिम शामिल होता है, और निर्णय लेते समय पाठकों को अपने स्वयं के शोध का संचालन करना चाहिए।

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