सलाहकार समाचार पत्र के लिए आज के क्रिप्टो में, पैट्रिक मर्फी आठ सीएपी से, एक संपत्ति के रूप में क्रिप्टो की परिपक्वता पर अंतर्दृष्टि प्रदान करता है और एस एंड पी के शुरुआती दिनों में सूचकांकों के विकास की तुलना करता है।

तब, लियो मिंडयुक MlTech से एक विशेषज्ञ से पूछने के लिए सूचकांकों के बारे में सवालों के जवाब।

हैप्पी रीडिंग!

– सारा मॉर्टन

S & P 500 ने इक्विटी के लिए क्या किया, सूचक क्रिप्टो के लिए क्या करेगा

आज क्रिप्टो की तरह, 20 वीं शताब्दी की शुरुआत में इक्विटी एक उभरती हुई और काफी हद तक अनियमित बाजार थी, जिसमें महत्वपूर्ण विखंडन और व्यापक सार्वजनिक समझ की कमी थी। 1957 में, जब एसएंडपी 500 को पेश किया गया था, तो इसने वित्तीय परिदृश्य में क्रांति ला दी, जिससे निवेशकों के लिए एक बेंचमार्क प्रदान किया गया। न केवल यह एक परिसंपत्ति वर्ग के रूप में इक्विटीज को वैध बना दिया, बल्कि इसने मुख्यधारा को अपनाने का मार्ग भी प्रशस्त किया। क्या हम क्रिप्टोक्यूरेंसी के साथ समान चौराहे पर हैं? इसकी परिपक्वता में एक परिवर्तनकारी भूमिका निभाने के लिए सूचकांकों के साथ, ऐसा प्रतीत होता है।

क्रिप्टोक्यूरेंसी की परिपक्वता और सूचकांकों की विकसित भूमिका व्यापक क्रिप्टो गोद लेने के लिए सूचक उत्प्रेरक बना रही है। उदाहरण के लिए, कोएंडस्क 20 सूचकांक (CD20) व्यापक क्रिप्टो बाजार के लिए एक बेंचमार्क के रूप में कार्य करता है, बाजार की अंतर्दृष्टि प्रदान करने में मदद करता है और निवेशकों के अवसरों का विस्तार करने के लिए उत्पादों के लिए एक बिल्डिंग ब्लॉक के रूप में कार्य करता है।

एक खंडित और अस्थिर बाजार?

क्रिप्टो बाजार एक खंडित परिदृश्य है, नवाचार और अस्थिरता का एक विरोधाभास है। जबकि 23,000 से अधिक क्रिप्टोकरेंसी मौजूद हैं, विशाल बहुमत कम व्यापारिक मात्रा और सीमित तरलता से पीड़ित है। इस “लंबी पूंछ” में उन परियोजनाओं का एक महत्वपूर्ण प्रतिशत शामिल है जो कभी भी कर्षण प्राप्त नहीं करते हैं; अनुमान है कि 2021 के बाद से शुरू की गई 50 प्रतिशत से अधिक क्रिप्टोकरेंसी का अस्तित्व समाप्त हो गया है। एक स्पष्ट उदाहरण: अकेले 2025 की पहली तिमाही में 1.8 मिलियन टोकन “डेड सिक्के” बन गए।

इस सरासर मात्रा के बावजूद, व्यापार गतिविधि मुट्ठी भर शीर्ष क्रिप्टोकरेंसी में भारी रूप से केंद्रित रहती है, बाजार के वास्तविक विखंडन को उजागर करती है।

उच्च अस्थिरता क्रिप्टो के विखंडन की एक परिभाषित विशेषता है, जो बिटकॉइन के नाटकीय दुर्घटनाओं और बैल रन द्वारा स्पष्ट रूप से प्रदर्शित होती है। मूल्य “पंप” अक्सर नीले रंग से बाहर दिखाई देते हैं, और विरोधाभासी रूप से, बाजार महत्वपूर्ण समाचारों के सामने भी स्थिर रह सकता है। कीमतें अक्सर प्रमुख घोषणाओं के बाद तार्किक आंदोलन को धता बताती हैं, केवल एक स्पष्ट उत्प्रेरक के बिना अचानक स्पाइक या ड्रॉप करने के लिए। यह अप्रत्याशितता यह रेखांकित करती है कि बाजार में संरचनात्मक रूप से पतली और केंद्रित व्यापार कैसे रहता है।

इस घटना का एक उदाहरण है ईथर की एसईसी की स्वीकृति (एथ) मुद्रा कारोबार कोष (ईटीएफ) मई 2024 में। एक प्रमुख नियामक मील का पत्थर होने के बावजूद, एथ मुश्किल से घोषणा के दिन चला गया। एक हफ्ते बाद, हालांकि, यह कोई नई जानकारी के साथ 15 प्रतिशत बढ़ा। इस प्रकार के विलंबित और अतार्किक प्रतिक्रियाएं आश्चर्यजनक रूप से आम हैं, यह बताते हुए कि कैसे पतली तरलता, केंद्रित होल्डिंग्स, और भावना-चालित व्यापार क्रिप्टो बाजार के बड़े खंडों पर हावी है।

परिपक्वता के संकेत

अपनी वर्तमान चुनौतियों के बावजूद, क्रिप्टो बाजार परिपक्वता के स्पष्ट संकेत दिखा रहा है। संस्थागत रुचि बढ़ रही है, प्रमुख वित्तीय खिलाड़ियों के निवेश, भागीदारी और क्रिप्टो-केंद्रित उत्पादों को विकसित करने के साथ। नियामक स्पष्टता भी विश्व स्तर पर सुधार कर रही है।

प्रमुख नियामक और संस्थागत मील के पत्थर

• ईटीएफ अनुमोदन: प्रारंभिक स्थान बिटकॉइन से परे बीटीसी$112,427.88 और ETH ETF अनुमोदन, वे अब सोलाना और अन्य क्रिप्टोकरेंसी तक विस्तारित होते हैं।
• मीका विनियमन: क्रिप्टो-एसेट्स में यूरोपीय संघ के बाजार (अभ्रक) फ्रेमवर्क एक टियर-वन बाजार में पहले व्यापक क्रिप्टो लाइसेंसिंग का प्रतिनिधित्व करता है। OKX एक MICA लाइसेंस को सुरक्षित करने वाला पहला वैश्विक एक्सचेंज थायह 400 मिलियन से अधिक यूरोपीय लोगों को विनियमित सेवाओं की पेशकश करने में सक्षम है। तब से, कॉइनबेस, क्रैकन, रॉबिनहुड, और बीबिट ने भी माइका लाइसेंस प्राप्त किया है, उद्योग के विकास को संकेत दिया है और व्यापक रूप से अपनाना है।
• स्टेबेलकॉइन जीनियस एक्ट: Stablecoin जारीकर्ताओं के लिए यह नया अमेरिकी संघीय ढांचा नियामक स्पष्टता प्रदान करना, नवाचार को बढ़ावा देना और उपभोक्ताओं की रक्षा करना है। एनवाईएसई पर सर्कल की हालिया लिस्टिंग, सेंट्रल बैंक डिजिटल मुद्रा के साथ मिलकर (USDC) यूरोपीय संघ के पसंदीदा आज्ञाकारी stablecoin बन रहे हैं (कॉइनबेस, ओकेएक्स और बिनेंस जैसे एक्सचेंजों द्वारा अपनाया गया)Stablecoins के लिए एक निर्णायक क्षण को चिह्नित करता है।

बढ़ती स्टैबेलोइन गोद लेना

AUTCAP के 2025 डेटा से पता चलता है कि स्टैबेलकॉइन भुगतान अब 18 प्रतिशत मासिक जमा के लिए खाता है, और इन जमाओं में से सबसे लोकप्रिय टीथर में हैं USDT$1.0001एक व्यापक प्रवृत्ति को दर्शाते हुए। 2024 में, Stablecoins ने अनुमानित $ 27.6 ट्रिलियन की संसाधित की, वीजा और मास्टरकार्ड के संयुक्त लेनदेन की मात्रा को 7.7 प्रतिशत से पार कर लिया।

सूचकांकों की भूमिका

वर्तमान क्रिप्टो बाजार एसएंडपी 500 से पहले इक्विटी बाजार को समानता देता है। बाजार में आने वाले व्यापक-आधारित सूचकांकों की शुरूआत एक महत्वपूर्ण कदम आगे है।

कार्रवाई के लिए एक कॉल

क्रिप्टोक्यूरेंसी सूचकांकों को विकसित करने के लिए समय महत्वपूर्ण है जो वर्तमान अराजकता के लिए आदेश ला सकता है। Coindesk 20, अब आठ CAP, ML Tech, Wisdomtree और अन्य के माध्यम से विश्व स्तर पर 20 से अधिक निवेश वाहनों में उपलब्ध है, यह उदाहरण देता है कि कैसे सूचकांक डिजिटल परिसंपत्तियों के लिए स्पष्टता, पारदर्शिता और विविधता प्रदान कर सकते हैं। उद्योग को इस नींव पर निर्माण करना चाहिए, जिससे व्यापारियों और निवेशकों के लिए और भी अधिक मजबूत उपकरण होंगे। वैश्विक वित्तीय पारिस्थितिकी तंत्र में डिजिटल परिसंपत्तियों का पूर्ण एकीकरण केवल एक संभावना नहीं है, बल्कि एक अनिवार्यता है।

– पैट्रिक मर्फी, मुख्य वाणिज्यिक अधिकारी, आठ सीएपी

एक विशेषज्ञ से पूछें

प्रश्न: क्रिप्टो सूचकांकों को संस्थागत गोद लेने के लिए तार्किक अगला कदम क्यों है, इसी तरह कि एस एंड पी 500 ने इक्विटी के लिए क्या किया?

ए: S & P 500 सरलीकृत जटिलता, संरचना, बेंचमार्किंग, और पहुंच में आसानी लाना। प्रत्येक व्यक्तिगत स्टॉक को कम करने की आवश्यकता के बजाय, निवेशक अमेरिकी स्टॉक मार्केट एक्सपोज़र के लिए एक व्यापक, नियम-आधारित प्रॉक्सी का उपयोग कर सकते हैं। कि पूंजी प्रवाह में खरबों को अनलॉक किया। क्रिप्टो आज खंडित, शोर, और बेंचमार्क के लिए चुनौतीपूर्ण है। इसे उसी विकास की आवश्यकता है। संस्थागत आवंटनकर्ता और कई खुदरा निवेशक यह नहीं पूछ रहे हैं कि “मुझे कौन सा टोकन चाहिए?” -वे पूछ रहे हैं कि परिसंपत्ति वर्ग के लिए विविध, अच्छी तरह से संतुलित जोखिम का उपयोग कैसे करें। इंडेक्स उत्पाद हैं कि कैसे क्रिप्टो पैमाने पर निवेश योग्य हो जाता है। यह विशेष सिक्कों को चुनने के बारे में नहीं है, बल्कि अनुपालन, तरलता और पारदर्शिता मानकों को पूरा करने वाले नियमों-आधारित प्रणालियों के माध्यम से एक्सपोज़र देने के बारे में है। क्रिप्टो-मूल सूचकांकों और व्यवस्थित रणनीति रैपर का उद्भव, अटकलों से स्केलेबल आवंटन में स्थानांतरित करने के लिए आवश्यक विकास है।

प्रश्न: क्रिप्टो सूचकांकों की अनुपस्थिति संस्थागत आवंटनकर्ताओं और वित्तीय सलाहकारों द्वारा गोद लेने में बाधा क्यों डालती है?

ए: आवंटन, बेंचमार्किंग और संचार के लिए सूचकांक आवश्यक उपकरण हैं। उनके बिना, संस्थागत निवेशकों या सलाहकारों के लिए पारंपरिक परिसंपत्ति आवंटन ढांचे के भीतर क्रिप्टो एक्सपोज़र को सही ठहराना लगभग असंभव है। उनके पास प्रदर्शन, अस्थिरता और जोखिम योगदान के लिए एक संदर्भ बिंदु की कमी है। सलाहकार इसे मॉडल नहीं कर सकते; CIO इसे कम नहीं कर सकते; समितियां इसे मंजूरी नहीं दे सकती हैं। परिणाम निवेश, अनुपालन और परिचालन परतों में घर्षण है। सूचकांक एक परिभाषित, निवेश योग्य जोखिम में एक अमूर्त अवसर से क्रिप्टो का अनुवाद करते हैं।

प्रश्न: क्रिप्टो का सूचकांक कैसे एलोकेटर और व्यवस्थित रणनीतियों दोनों के लिए निर्धारित अवसर को फिर से तैयार करता है?

ए: सूचकांक उस संरचना का निर्माण करते हैं जो दोनों आवंटनकर्ताओं और मात्रा प्रबंधकों की आवश्यकता है। संस्थानों के लिए, वे बेंचमार्केबल एक्सपोज़र प्रदान करते हैं जिन्हें पारंपरिक निवेश ढांचे के भीतर मॉडलिंग, निगरानी और अनुमोदित किया जा सकता है। व्यवस्थित रणनीतियों के लिए, सूचकांक प्रयोग करने योग्य घटक बन जाते हैं: कारक मॉडल के लिए इनपुट, हेजिंग परतें, या आवंटन संकेत। लेकिन इस क्षमता को पूरी तरह से अनलॉक करने के लिए, प्रतिभागियों को एक संस्थागत धन प्रबंधन बुनियादी ढांचे की आवश्यकता है: वास्तविक समय पी एंड एल और जोखिम डैशबोर्ड, एपीआई के माध्यम से अनुकूलन योग्य रणनीति का उपयोग, और शीर्ष-स्तरीय एक्सचेंजों में सुरक्षित, गैर-कस्टोडियल तैनाती। राइट वेल्थ प्लेटफॉर्म की मदद से, निष्क्रिय बेंचमार्क से डायनेमिक बिल्डिंग ब्लॉक्स में इंडेक्स संक्रमण: व्यवस्थित रूप से, कारोबार करने के लिए तैयार होने के लिए तैयार, और सीधे संस्थागत क्वांट वर्कफ़्लो में एम्बेडेड।

– लियो मिंडयुक, सीईओ, एमएल टेक

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