चाबी छीनना:

• हाइपरलिकिड ने जुलाई 2025 में ट्रेडिंग वॉल्यूम में लगभग 330 बिलियन डॉलर का संसाधित किया, जो संक्षेप में रॉबिनहुड को पार कर गया।

• एक स्प्लिट-चेन डिज़ाइन ने हिरासत और निष्पादन onchain को रखते हुए CEX जैसी गति को सक्षम किया।

• एचएलपी वॉल्ट और असिस्टेंस फंड बायबैक ने व्यापारियों, बाजार निर्माताओं और टोकन धारकों को एक मजबूत लूप में संरेखित किया।

• एक बड़े एयरड्रॉप, फैंटम वॉलेट इंटीग्रेशन और स्व-वित्त पोषित संचालन ने उपयोगकर्ताओं को आकर्षित करने और अपनाने को बनाए रखने में मदद की।

अपनी खुद की परत 1 (L1) लॉन्च करने के एक साल बाद, अतिशयोक्ति विकेन्द्रीकृत वित्त (DEFI) शीर्ष पर्सनल वेन्यू में से एक बन गया है, लॉगिंग के बारे में ट्रेडिंग वॉल्यूम में $ 319 बिलियन जुलाई 2025 में। उल्लेखनीय रूप से, इसके पीछे की कोर टीम में केवल 11 लोग शामिल हैं।

हाइपरलिकिड क्या है?

अतिशयोक्ति एक कस्टम परत 1 पर निर्मित एक विकेन्द्रीकृत perpetuals एक्सचेंज है।

इसकी श्रृंखला को दो कसकर जुड़े घटकों में विभाजित किया गया है: हाइपरकोर, जो onchain ऑर्डर बुक, मार्जिनिंग, परिसमापन और समाशोधन का प्रबंधन करता है; और हाइपरेवमएक सामान्य-उद्देश्य स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट लेयर जो सीधे एक्सचेंज स्टेट के साथ बातचीत करता है।

दोनों हाइपरबफ्ट, एक हॉटस्टफ-स्टाइल द्वारा सुरक्षित हैं प्रूफ-ऑफ-स्टेक (पीओएस) सर्वसम्मति यह ऑफचेन सिस्टम पर भरोसा किए बिना एक एकल लेनदेन आदेश लागू करता है। Hyperevm ने 18 फरवरी, 2025 को मेननेट पर लॉन्च किया, एक्सचेंज कोर के चारों ओर प्रोग्रामबिलिटी को जोड़ा।

क्या आप जानते हैं? हाइपरलिकिड सिर्फ 0.2 सेकंड (0.9 सेकंड के तहत 99 वीं perctive percentile देरी के साथ) के एक औसत व्यापार विलंबता को प्राप्त करता है और प्रति सेकंड 200,000 लेनदेन तक संभाल सकता है, गति पर केंद्रीकृत एक्सचेंजों को प्रतिद्वंद्वी कर सकता है।

$ 330 बिलियन महीना: डेटा क्या दिखाता है

जुलाई अभी तक हाइपरलिकिड का सबसे मजबूत महीना था। से डेटा कुरसी दिखाता है कि प्लेटफ़ॉर्म को ट्रेडिंग ट्रेडिंग वॉल्यूम में लगभग 319 बिलियन डॉलर संसाधित किया गया है। इसने डिफी-वाइड पेरिटुअल को रिकॉर्ड $ 487 बिलियन-जून से 34% कूदने के लिए धकेल दिया।

उसी समय, उद्योग ट्रैकर्स ने एक संयुक्त $ 330.8 बिलियन के आंकड़े पर प्रकाश डाला, जिसमें स्पॉट ट्रेडिंग भी शामिल थी। हेडलाइंस ने कहा कि इसका मतलब हाइपरलिकिड संक्षेप में पार हो गया रोबिन।

रॉबिनहुड के जुलाई मेट्रिक्स तुलना के लिए आधार प्रदान करते हैं: क्रिप्टो ट्रेडिंग में $ 209.1 बिलियन के इक्विटी में $ 16.8 बिलियन, साथ ही बिटस्टैम्प (एक रॉबिनहुड सहायक) में $ 11.9 बिलियन के साथ, लगभग 237.8 बिलियन डॉलर के कुल मिलाकर।

कई आउटलेट्स ने उल्लेख किया कि जुलाई ने तीसरे सीधे महीने के हाइपरलिकिड के वॉल्यूम को रॉबिनहुड के शीर्ष पर चिह्नित किया, जो केवल 11 की एक टीम के लिए एक हड़ताली परिणाम है। और ये मासिक आंकड़े हैं, न कि संचयी योग। इसका मतलब है कि मंच एक-बंद स्पाइक के बजाय निरंतर उच्च आवृत्ति गतिविधि दिखा रहा है।

थ्रूपुट के लिए अभियांत्रिकी

हाइपरलिकिड का पैमाना एक आम सहमति के तहत एक सावधानीपूर्वक विभाजित राज्य मशीन से आता है।

हाइपरकोर एक्सचेंज इंजन के रूप में कार्य करता है, केंद्रीय-सीमा ऑर्डर बुक्स, मार्जिन अकाउंटिंग, मैचिंग और लिक्विडेशन के साथ सभी पूरी तरह से ऑनचेन रखे जाते हैं। प्रलेखन इस बात पर जोर देता है कि यह बचा जाता है ऑर्डर ऑर्डर बुक्स। प्रत्येक परिसंपत्ति की पुस्तक चेन स्टेट के हिस्से के रूप में onchain मौजूद है, मूल्य-समय प्राथमिकता के साथ।

Hyperevm एक ही ब्लॉकचेन पर एक Ethereum वर्चुअल मशीन (EVM) -compatible वातावरण है। क्योंकि यह हाइपरकोर के साथ आम सहमति और डेटा उपलब्धता साझा करता है, अनुप्रयोग L1 को छोड़ने के बिना एक्सचेंज के चारों ओर निर्माण कर सकते हैं।

दोनों घटक हाइपरबफ्ट पर भरोसा करते हैं, एक हॉटस्टफ-प्रेरित पीओएस आम सहमति जो पूरे सिस्टम में एक सुसंगत लेनदेन आदेश प्रदान करती है। डिज़ाइन का उद्देश्य हिरासत और निष्पादन onchain को रखते हुए कम-विलंबता अंतिमता के लिए है।

यह संरचना विशिष्ट विकेंद्रीकृत एक्सचेंज (DEX) मॉडल से भिन्न है: स्वचालित बाजार निर्माता (AMM) तरलता पूल पर भरोसा करें या हाइब्रिड ऑर्डर-बुक डेक्स जो ऑर्डर ऑनचिन रखते हैं, लेकिन उन्हें ऑफचिन से मेल खाते हैं।

इसके बजाय हाइपरलिकिड अपने कोर एक्सचेंज लॉजिक (ऑर्डर बुक्स, मैचिंग, मार्जिन और लिक्विडेशन) को पूरी तरह से ऑनचिन करता है, जबकि अभी भी ईवीएम-आधारित ऐप्स को मूल रूप से एकीकृत करने में सक्षम बनाता है।

ऑपरेटिंग मॉडल: 11 लोगों ने CEX की गति कैसे प्राप्त की

हाइपरलिकिड का संगठनात्मक डिजाइन जानबूझकर दुबला है।

संस्थापक जेफ यान कहा है कि कोर टीम में लगभग 11 लोग होते हैं, जिसमें गति और सांस्कृतिक सामंजस्य बनाए रखने के लिए जानबूझकर चयनात्मक काम पर रखा जाता है। जोर तेजी से हेडकाउंट विस्तार के बजाय एक छोटे, समन्वित समूह पर है।

परियोजना पूरी तरह से स्व-वित्त पोषित है और गिरावट आई है उद्यम पूंजी। यान इसे उपयोगकर्ताओं के साथ स्वामित्व को संरेखित करने और प्राथमिकताओं को निवेशक समयसीमा से स्वतंत्र रखने के रूप में फ्रेम करता है। यह दृष्टिकोण भी अनुपस्थिति की व्याख्या करता है प्रमुख केंद्रीकृत-विनिमय लिस्टिंग – प्रौद्योगिकी और सामुदायिक अपनाने पर ध्यान केंद्रित है।

निष्पादन एक तंग प्रतिक्रिया लूप का अनुसरण करता है। जब 29 जुलाई को एपीआई आउटेज ने 37 मिनट के लिए ऑर्डर निष्पादन को बाधित किया, तो टीम अगले कारोबारी दिन में प्रभावित व्यापारियों को $ 1.99 मिलियन की प्रतिपूर्ति की गई। एक डीईएफआई स्थल के लिए, प्रतिक्रिया की गति अपने “जहाज, फिक्स, खुद के लिए” मानसिकता के उदाहरण के रूप में सामने आई।

“गलत व्यक्ति को काम पर रखना बिल्कुल भी काम पर रखने से भी बदतर है,” यान ने दुबला रहने पर कहा।

साथ में, चयनात्मक हायरिंग, वेंचर कैपिटल और रैपिड इंसिडेंट मैनेजमेंट से स्वतंत्रता यह बताने में मदद करती है कि कैसे एक छोटी टीम हिरासत और निष्पादन को पूरी तरह से ओचेन रखते हुए एक केंद्रीकृत-विनिमय ताल पर कैसे काम कर सकती है।

HLP + सहायता निधि फ्लाईव्हील

प्रोटोकॉल तंत्र तरलता प्रावधान के साथ व्यापारी गतिविधि को संरेखित करता है।

हाइपरलिकिटी प्रदाता (एचएलपी) वॉल्ट

एचएलपी एक प्रोटोकॉल-प्रबंधित वॉल्ट है जो हाइपरकोर पर बाजार-निर्माण और परिसमापन को संभालता है। कोई भी पूंजी जमा कर सकता है, वॉल्ट के लाभ और हानि (पीएनएल) में योगदानकर्ताओं को साझा करने और ट्रेडिंग फीस के एक हिस्से के साथ। बाजार बनाने वाले बुनियादी ढांचे को खुला और नियम-आधारित बनाकर, एचएलपी द्विपक्षीय बाजार-निर्माता सौदों पर निर्भरता को कम करता है।

सहायता निधि

डिफिलामा डैशबोर्ड के अनुसार, 93% प्रोटोकॉल शुल्क सहायता निधि में प्रवाहित होता है, जो वापस खरीदता है और बर्न हाइप टोकनजबकि 7% एचएलपी पर जाते हैं। यह एक फीडबैक लूप बनाता है: उच्च कार्बनिक वॉल्यूम फंड बड़े बायबैक, टोकन आपूर्ति को कम करते हुए, जबकि अभी भी तिजोरी का समर्थन करने के लिए एक हिस्से को आवंटित कर रहे हैं।

धन यांत्रिकी

हाइपरलिकिड पर सदा फंडिंग विशुद्ध रूप से पीयर-टू-पीयर है, जिसमें कोई प्रोटोकॉल नहीं है, प्रति घंटा भुगतान किया जाता है और 4% प्रति घंटे पर कैप किया जाता है।

दरें एक निश्चित ब्याज (0.01% प्रति आठ घंटे, प्रति घंटा पूर्वाभास) को एक ओरेकल से प्राप्त एक चर प्रीमियम के साथ जोड़ती हैं जो केंद्रीकृत एक्सचेंज स्पॉट कीमतों को एकत्र करती है।

यह संरचना स्पॉट के साथ संरेखित कीमतों को बनाए रखने में मदद करती है। भुगतान पुस्तक के दोनों किनारों द्वारा किए जाते हैं, उपज वादों को एम्बेड किए बिना जोखिम साझा करने को मजबूत करते हैं।

वितरण और समुदाय

हाइपरलिकिड का टोकन वितरण उपयोगकर्ताओं की ओर भारी पड़ा।

29 नवंबर, 2024 को, परियोजना ने प्रचार उत्पत्ति एयरड्रॉप को लॉन्च किया, जो शुरुआती प्रतिभागियों को लगभग 310 मिलियन टोकन वितरित करता है। यह आयोजन टोकन के ट्रेडिंग डेब्यू के साथ हुआ, जो एक समुदाय-प्रथम दृष्टिकोण को मजबूत करता है। हाइपरलिकिड (प्रचार) का उपयोग हाइपरबफ्ट में और गैस भुगतान के लिए स्टेकिंग के लिए किया जाता है।

फैंटम वॉलेट के मध्य में 2025 के मध्य में गति बढ़ गई एकीकृत हाइपरलिकिड पेरपेटुअल सीधे इन-ऐप। विश्लेषकों और मीडिया ने प्रवाह और गोद लेने में स्पष्ट बढ़ावा दिया।

Vaneck की जुलाई की रिपोर्ट में ट्रेडिंग वॉल्यूम में $ 2.66 बिलियन, फीस में $ 1.3 मिलियन और लगभग 20,900 नए उपयोगकर्ताओं को फैंटम रोलआउट के लिए जिम्मेदार ठहराया गया। अलग -अलग रिपोर्टिंग ने पहले 16 दिनों के भीतर रूटेड वॉल्यूम में $ 1.8 बिलियन का ट्रैक किया।

उत्पाद की ओर, हाइपरेवम 18 फरवरी, 2025 को लाइव हो गया, सक्षम करना सामान्य उद्देश्य स्मार्ट अनुबंध और एक्सचेंज के चारों ओर एकीकृत करने के लिए वॉलेट, वाल्ट और लिस्टिंग प्रक्रियाओं के लिए रास्ते बनाना। उस लचीलेपन ने बाहर डेवलपर्स को पारिस्थितिकी तंत्र में प्लग करने के लिए प्रोत्साहित किया और नए बाजारों की एक स्थिर पाइपलाइन का समर्थन किया।

क्या आप जानते हैं? हाइपरलिकिड की उत्पत्ति एयरड्रॉप ने कुल आपूर्ति के 31% के बराबर 90,000 उपयोगकर्ताओं में लगभग 1.6 बिलियन डॉलर का प्रचार वितरित किया। चरम की कीमतों पर, औसत एयरड्रॉप मूल्य प्रति उपयोगकर्ता $ 100,000 से अधिक था।

समालोचना और जोखिम कारक

विकेंद्रीकरण और सत्यापनकर्ता सेट

2025 की शुरुआत में, शोधकर्ताओं और सत्यापनकर्ताओं ने सत्यापनकर्ता पारदर्शिता और केंद्रीकरण पर चिंता जताई। टीम ने इस मुद्दे को स्वीकार किया और कहा कि यह अपनी सुरक्षा को मजबूत करने के बाद कोड को खुला-स्रोत बना देगा। टीम ने सत्यापनकर्ता भागीदारी का विस्तार करने की योजनाओं को भी रेखांकित किया।

एकाग्रता जोखिम

हाइपरलिकिड की बाजार हिस्सेदारी (अक्सर 75% -80% विकेंद्रीकृत होने का अनुमान है सदाबहार कारोबार) एकाग्रता चुनौतियों का सामना करता है। टिप्पणीकारों ने नेटवर्क प्रभावों के लाभों पर प्रकाश डाला, लेकिन एक ही स्थान पर तरलता या झटके होने पर प्रणालीगत जोखिमों पर भी ध्यान दिया।

परिचालन संबंधी घटनाएँ

29 जुलाई को 37 मिनट की एपीआई आउटेज अस्थायी रूप से रुके हुए ट्रेडिंग। हाइपरलिकिड ने अगले दिन उपयोगकर्ताओं को लगभग $ 2 मिलियन की प्रतिपूर्ति की। जबकि स्विफ्ट रिफंड ने जवाबदेही के लिए अपनी प्रतिष्ठा को मजबूत किया, इस घटना ने आउटेज के दौरान एक्सपोज़र लीवरेज्ड ट्रेडर्स के चेहरे पर भी प्रकाश डाला।

शासन और खजाना निष्पादन

पर्यवेक्षक कभी-कभी जांच करते हैं कि प्रोटोकॉल-प्रबंधित वाल्टों ने कैपिटल ऑफचेन या चेन के साथ-साथ बायबैक मैकेनिज्म के डिजाइन को कैसे आवंटित किया है। ये हाइपरलिकिड स्केल के रूप में देखने के लिए परिचालन जोखिम के क्षेत्र बने हुए हैं।

क्या आप जानते हैं? हाइपरलिकिड सत्यापनकर्ता-रखरखाव मूल्य oracles पर निर्भर करता है। यदि इन oracles में हेरफेर किया जाता है, तो यह समय से पहले या गलत परिसमापन को ट्रिगर कर सकता है। इसका मुकाबला करने के लिए, हाइपरलिकिड खुले ब्याज स्तरों को सीमित करता है और ओरेकल मूल्य से 1% से अधिक दूर ऑर्डर करता है, हालांकि एचएलपी वॉल्ट को उन प्रतिबंधों से छूट दी गई है।

अंतिम विचार: क्यों हाइपरलिकिड स्केल किया गया जब अन्य लोग रुके

चार कारक हाइपरलिकिड की बाहरी वृद्धि को समझाने में मदद करते हैं।

सबसे पहले, इसका निष्पादन-पहली श्रृंखला डिजाइन: हाइपरकोर ऑनचेन मिलान और मार्जिन को संभालता है, जबकि HypereVM कंपोजेबिलिटी प्रदान करता है, दोनों को हाइपरबेट के तहत ऑर्डर किया जाता है। साथ में, यह सेटअप हिरासत और राज्य को पूरी तरह से ओचेन रखते हुए CEX- स्तर की विलंबता के पास वितरित करता है।

दूसरा, शुल्क-वित्त पोषित बायबैक (सहायता निधि के माध्यम से) के माध्यम से प्रोत्साहन संरेखण और खुले एचएलपी वॉल्ट ने ट्रेडिंग वॉल्यूम के विस्तार के रूप में एक रिफ्लेक्टिव लिक्विडिटी लूप बनाया।

तीसरा, लगभग 11 योगदानकर्ताओं की एक दुबली कोर टीम को बनाए रखना प्रबंधकीय ओवरहेड को कम से कम करता है और उत्पाद चक्रों को तेजी से रखता है।

चौथा, वितरण लाभ (सबसे विशेष रूप से फैंटम वॉलेट के एकीकरण) ने ऑनबिन डेरिवेटिव के लिए एक अनुकूल चक्र के दौरान ऑनबोर्डिंग घर्षण और विस्तारित पहुंच को कम कर दिया।

दीर्घकालिक स्थायित्व का मूल्यांकन करने वालों के लिए, कई वॉचपॉइंट बाहर खड़े हैं:

• क्या सत्यापनकर्ता विकेंद्रीकरण और कोड ओपन-सोर्सिंग प्रगति के रूप में वादा किया गया था

• कितनी जल्दी बाजारों को स्पॉट करें, केंद्रीय सीमा आदेश पुस्तक गतिविधि और तृतीय-पक्ष ऐप्स हाइपरेवम के आसपास निर्माण करते हैं

• क्या राजस्व और वॉल्यूम लचीला रहता है क्योंकि प्रतियोगी समान मॉडल अपनाना शुरू करते हैं।

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