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जब प्रतिनिधि सभा हमारे लिए क्रिप्टो के लिए एक बड़ा क्षण था डिजिटल एसेट मार्केट क्लैरिटी एक्ट को मंजूरी दे दी यह उद्योग के लिए नियामक चरण निर्धारित करेगा। लेकिन इससे पहले कि धूल उस आंख को 308-122 वोट पर जम जाता, सीनेट एक अलग लेकिन इसी तरह के बिल पर काम कर रहा था जो लगभग निश्चित रूप से शो को चुरा लेगा।
उसी तरह से कि राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने सदन के सांसदों पर झुककर सीनेट के स्टैबेलिन बिल को मंजूरी देने के लिए लिखा था, इस पर अपनी खुद की मुहर लगाने के बिना, कोई भी बाजार संरचना कानून जो सीनेट की 60-वोट मांग की अधिक कठिन बाधा को साफ करता है, वह एक सावधानीपूर्वक संतुलित समझौता होने की संभावना है, जो प्रशासन घर के रूप में अनुमोदित करना चाहता है।
क्रिप्टो की अमेरिकी नीति यात्रा के दौरान, सदन ने कानून को क्राफ्टिंग पर एक शुरुआती नेतृत्व किया है, और सीनेट अधिक कठिन युद्धक्षेत्र रहा है। इसने प्रमुख हाउस रिपब्लिकन जैसे कि बहुसंख्यक व्हिप टॉम एमर और हाउस फाइनेंशियल सर्विसेज कमेटी के अध्यक्ष फ्रेंच हिल को सीनेट से आग्रह करने से नहीं रोका और केवल अपने स्पष्टता अधिनियम को लेने और इसे संशोधन के बिना पास करने का आग्रह किया।
“सीनेट को अमेरिका के समर्थक-क्रिप्टो फ्यूचर पर नौकरी खत्म करनी चाहिए और क्लेरिटी एक्ट पास करना चाहिए,” एमर, एक मिनेसोटा रिपब्लिकन, एक सोशल-मीडिया पोस्ट में लिखा है पिछले हफ्ते एक्स पर। बिना बदलाव के हाउस बिल को मंजूरी देने के लिए सीनेट थे, यह सीधे ट्रम्प के डेस्क पर चले गए।
लेकिन सीनेट में प्रो-क्रिप्टो सांसदों के पास अपने विचार हैं और वे एक रणनीति को कम करने की कोशिश कर रहे हैं जो वहां पर्याप्त डेमोक्रेट को संतुष्ट करता है कि अंतिम बिल-जिसे भी कहा जाता है-एक संभावित साइन-ऑफ के लिए सदन में जाने से पहले अपने अंतिम सीनेट वोट में लोकतांत्रिक समर्थन का एक बड़ा झटका मिलता है।
इसलिए, यहां हमें आने वाले कदम हैं, इससे पहले कि हम क्रिप्टो फर्मों को आधिकारिक तौर पर और पूरी तरह से अमेरिका में विनियमित करे:
- दोनों पक्षों के सीनेटर बिल को लिखना और संशोधन करना समाप्त करते हैं, जो एक ऐसी प्रक्रिया है जो सीनेट कृषि समिति के लिए अगले महीने में खींच सकती है – उन दो समितियों में से एक जिन्हें साइन ऑफ करने की आवश्यकता है।
- सीनेट बैंकिंग समिति और कृषि समिति दोनों एक मंजिल वोट के लिए कानून को अग्रेषित करने के लिए वोट करती हैं।
- एक संशोधित संस्करण को पूरे सीनेट द्वारा विचार किया जाता है, जहां एक 60-वोट बहुमत को आम तौर पर कानून को स्थानांतरित करने की आवश्यकता होती है।
- यदि अनुमोदित किया जाता है, तो बिल को सदन में एक वोट मिलता है, जो पहले से ही इसी तरह के स्पष्टता अधिनियम को गले लगा चुका था।
- यदि यह सदन में एक हां हो जाता है, तो बिल को राष्ट्रपति ट्रम्प द्वारा कानून में हस्ताक्षरित किया जाता है – एक परिणाम जो सीनेटर सिंथिया लुम्मिस ने सुझाव दिया शायद वर्ष के अंत से पहले नहीं होगा।
- फिर कार्यान्वयन कई संघीय एजेंसियों के बीच शुरू होता है, जिन्हें उद्योग का अनुसरण करने वाले वास्तविक नियमों को लिखने की आवश्यकता होती है। नियमों को अंतिम रूप देने से पहले इस प्रक्रिया को वर्षों से जाना जाता है।
सीनेट बिल, इससे पहले कि स्पष्टता अधिनियम की तरह, डिजिटल परिसंपत्तियों के लिए लेबल के बीच स्पष्ट सीमा रेखा स्थापित करेगा और किन एजेंसियों को उन्हें विनियमित करना चाहिए। जबकि मार्गदर्शक और यूएस स्टैबेलिन्स एक्ट (जीनियस) अधिनियम के लिए राष्ट्रीय नवाचार स्थापित करना पहले से ही स्टेबेकॉइन जारीकर्ताओं को विनियमित करने के लिए कानून है, अगला बिल उद्योग के बाकी हिस्सों से बहुत कुछ करेगा, और यह क्रिप्टो दुनिया में एक प्रमुख भूमिका के लिए कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन को ऊंचा करने की संभावना है।
अब तक सीनेट के विधायी काम में, जनता ने केवल देखा है एक लंबा, 182-पृष्ठ चर्चा ड्राफ्ट रिपब्लिकन द्वारा जारी। इसे अभी तक औपचारिक रूप से पेश नहीं किया गया है, हालांकि सीनेट बैंकिंग समिति के सदस्यों ने कहा है कि वे इसे कुछ हफ़्ते में संशोधन चरण में लाना चाहते हैं और इसे समिति के वोट के लिए सेट करेंगे। (यह प्रक्रिया उतनी ही चिकनी नहीं हो सकती है जितनी कि वे आशा करेंगे, हालांकि, लुइसियाना के रिपब्लिकन सीनेटर जॉन कैनेडी के बाद से पहले ही यह स्पष्ट कर चुका है वह सोचता है कि यह अभी तक तैयार नहीं है।)
सीनेट बैंडविड्थ की सामान्य कठिनाइयों को जोड़ते हुए, दोनों पक्ष वर्तमान में अमेरिकी खर्च योजना पर एक तनावपूर्ण गतिरोध में क्या कर सकते हैं, जिसमें एक सरकारी शटडाउन फिर से कम हो रहा है अगर वे आम जमीन नहीं पा सकते हैं। सीनेट की प्रकृति का मतलब यह हो सकता है कि यह एक-एक-समय-समय के कक्ष के रूप में कार्य करता है।
न्यूयॉर्क डेमोक्रेट, सीनेटर कर्स्टन गिलिब्रैंड ने कहा, “मैं किसी भी चीज़ पर कृत्रिम समय सीमा नहीं रखना चाहता, क्योंकि हम इस बारे में वार्ता के बीच में हैं कि क्या हम एक द्विदलीय बजट रखने जा रहे हैं,” न्यूयॉर्क डेमोक्रेट सीनेटर कर्स्टन गिलिब्रैंड ने कहा, जो कि वर्षों से द्विदलीय क्रिप्टो कानून की ओर काम कर रहा है। “तो सबसे महत्वपूर्ण मुद्दा जो कांग्रेस को अभी निपटना है, वह है राजकोषीय चट्टान।”
वह बातचीत “बहुत से लोगों के समय का उपभोग करने जा रही है,” उसने पिछले हफ्ते वाशिंगटन में एक CoIndesk कार्यक्रम में कहा था।
एक बार जब एक क्रिप्टो बिल सीनेट को साफ कर देता है, तो ट्रम्प के सबसे नए क्रिप्टो सलाहकार, पैट्रिक विट ने एक साक्षात्कार में कोइंडस्क को बताया कि व्हाइट हाउस को उम्मीद होगी कि यह हाउस सांसदों के साथ निकट संपर्क में लिखा गया होगा और उसे उस कक्ष द्वारा अनुमोदित किया जाना चाहिए।
लेकिन भले ही लंबे समय से प्रतीक्षित बाजार संरचना कानून 2025 के अंत में कानून बन जाता है, फिर भी यह शुरू होता है कि नए नियमों में व्याख्या और अनुवाद करने के लिए एक लंबी प्रक्रिया हो सकती है जो कई संघीय एजेंसियों के माध्यम से इस क्षेत्र को नियंत्रित करेगा। प्रतिभूति और विनिमय आयोग, CFTC और ट्रेजरी विभाग के वित्तीय अपराध प्रवर्तन नेटवर्क (Fincen) जैसे नियामकों को अपनी आवश्यकताओं के माध्यम से खुदाई करनी होगी और यह पता लगाना है कि उन्हें कैसे मिलना है – एक प्रक्रिया जिसमें प्रस्ताव बनाना और उन्हें सार्वजनिक टिप्पणी के लिए बाहर रखना शामिल है।
ठेठ नियम प्रक्रिया में एक या दो साल लग सकते हैं, तब भी जब यह अत्यधिक जटिल या विवादास्पद नहीं है। यह एक नया नियामक क्षेत्र है, और इसमें प्रतिभूति नियमों के कुछ आर्कन संशोधन की तुलना में सार्वजनिक हित का उच्च स्तर है। टिप्पणियां कई होंगी।
पिछली बार अमेरिकी वित्तीय नियामकों ने एक बड़े पैमाने पर परियोजना को लिया था जिसमें विनियमन के कई नए अखाड़े शामिल थे, 2010 के डोड-फ्रैंक अधिनियम के परिणामस्वरूप था, और उस कानून का एक मुख्य पहलू अभी भी है जिसे नियामकों द्वारा लागू नहीं किया गया है।
जल्द ही, अमेरिकी नियामक तंत्र नियमों का उत्पादन करने से पहले 2026 में गहराई से पीस लेगा, और नए वित्तीय मानकों ने ऐतिहासिक रूप से एक या दो साल की कार्यान्वयन खिड़की के साथ आने से पहले उनका पालन किया है।
स्पष्टता अधिनियम प्रभावी रूप से सिर्फ एक शुरुआती बंदूक थी।
