जबकि क्रिप्टो और पारंपरिक बाजारों का अधिकांश ध्यान अमेरिका पर बना हुआ है, एक प्रमुख अर्थशास्त्री के हालिया विश्लेषण से पता चलता है कि यह पूर्व देखने का समय है।

जापान एक ऋण संकट के किनारे पर टेटिंग कर रहा है, लेकिन अमेरिका में एक संभावित मंदी बढ़ती सूरज की भूमि को राहत की एक अस्थायी खिड़की प्रदान कर सकती है, के अनुसार रॉबिन ब्रूक्सब्रूकिंग्स इंस्टीट्यूशन में ग्लोबल इकोनॉमी एंड डेवलपमेंट प्रोग्राम में सीनियर फेलो।

जापान का ऋण-जीडीपी एक समस्या है

वर्षों से, जापान ने उन्नत अर्थव्यवस्थाओं के बीच उच्चतम सार्वजनिक ऋण-से-जीडीपी अनुपात का आयोजन किया है, लगातार 200%से ऊपर मंडरा रहा है। हालांकि, बड़े पैमाने पर राजकोषीय खर्च द्वारा चिह्नित-कोविड युग में, इस तरह के उच्च ऋण स्तरों के लिए निवेशकों की सहिष्णुता कम हो गई है।

मामलों को जटिल करने के लिए, जापान की मुद्रास्फीति, जैसा कि उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) द्वारा मापा गया है, 20180 के दशक के बाद से नहीं देखी गई मुद्रास्फीति दरों को 2022 के बाद से बढ़ा दिया गया है। प्रवृत्ति दुनिया भर में चिपचिपी कीमत के दबाव के अनुरूप है।

ऊंचा मुद्रास्फीति ने सरकारी बांड की पैदावार को अधिक धकेल दिया है और अतिरिक्त राजकोषीय उधार की लागत में वृद्धि की है। इन संयुक्त दबावों ने जापान के चौंका देने वाले ऋण-से-जीडीपी अनुपात को लगभग 240% के बारे में सुर्खियों में रखा है, प्रभावी रूप से सरकार को एक कठिन स्थिति में बॉक्सिंग कर रहा है।

ब्रूक्स ने इसे अपने नवीनतम में सबसे अच्छा रखा सब्सटैक पोस्ट: “नीचे की रेखा यह है कि असाधारण रूप से उच्च सरकारी ऋण जापान को एक भयानक बंधन में डाल रहा है। यदि जापान कम ब्याज दरों के साथ चिपक जाता है, तो यह आगे येन मूल्यह्रास को जोखिम में डालता है, जिससे मुद्रास्फीति नियंत्रण से बाहर हो सकती है। यदि यह येन को पैदावार को आगे बढ़ने की अनुमति देकर लंगर डालता है, तो यह जापान की ऋण स्थिरता को जोखिम में डाल सकता है।”

“इस कैच -22 का मतलब है कि एक ऋण संकट लोगों की तुलना में बहुत करीब है,” उन्होंने कहा।

बढ़ती ऋण चिंताएं निवेशकों को वैकल्पिक वित्तीय भागने वाले वाल्व जैसे कि क्रिप्टोकरेंसी, मुख्य रूप से स्टैबेलकॉइन तक ले जा सकती हैं। जापानी स्टार्टअप JPYC इस साल के अंत में येन के लिए पहले स्टैबेकॉइन पेग्ड को जारी करने की योजना बना रहा है।

येन ने इस वर्ष लगभग 7% से 146.50 प्रति अमेरिकी डॉलर की सराहना की है क्योंकि फेड दर में कटौती के लिए उम्मीदों से व्यापक-आधारित डॉलर की बिक्री हुई है।

हालांकि, ज़ूमिंग आउट एक पूरी तरह से अलग कहानी बताता है। 2021 के बाद से, येन ने घरेलू मुद्रास्फीति को जोड़ते हुए, एक ठोस 41%से मूल्यह्रास किया है।

इस बीच, 10 साल की जापानी बॉन्ड की उपज 2020 में लगभग शून्य से 1.60% तक बढ़ गई, जो 2008 के बाद से अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गई। 30 साल की उपज ने बहु-दशक की ऊँचाई भी मारा है। दूसरे शब्दों में, निवेशक बढ़ते राजकोषीय जोखिमों की भरपाई के लिए सरकार को पैसे उधार देने के लिए एक उच्च प्रीमियम की मांग कर रहे हैं।

अमेरिकी मंदी अस्थायी राहत की पेशकश कर सकती है

जापान को एक संभावित अमेरिकी मंदी में कुछ राहत मिल सकती है, जिसे जीडीपी में लगातार त्रैमासिक संकुचन द्वारा चिह्नित किया गया है। इस तरह की स्थिति में निवेशकों को दुनिया भर में सरकारी बॉन्ड में पार्क मनी दिखाई देगी, जिससे पैदावार कम हो जाएगी। (बॉन्ड पैदावार और कीमतें विपरीत दिशाओं में चलती हैं)।

ब्रूक्स के अनुसार, जापानी पैदावार में परिणामी गिरावट जापान के लिए समय खरीद सकती है।

ब्रूक्स ने कहा, “यह संभव है कि अमेरिका मंदी में चला जाए, जिससे हमें और वैश्विक पैदावार गिरने का कारण बने।

फिर भी, बड़ा सवाल यह है: क्या जापानी नागरिक उच्च करों और खर्च में कटौती स्वीकार करेंगे? केवल समय बताएगा।

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