टोकन जेनरेशन इवेंट्स (TGES) की क्रिप्टो संस्थापकों के लिए निकास रैंप के रूप में तेजी से आलोचना की जाती है, जो कम वास्तविक गतिविधि के साथ ब्लॉकचेन को पीछे छोड़ देती है।

परियोजनाएं अक्सर पतली परिसंचारी आपूर्ति और फुलाए हुए मूल्यांकन के साथ डेब्यू करती हैं, जिससे वास्तविक समर्थकों को स्थायी रिटर्न देखने का बहुत कम मौका मिलता है। उद्योग के सूत्रों ने तर्क दिया कि कम फ़्लोट्स और स्वचालित बाजार निर्माता (एएमएम) अस्थायी रूप से कीमतों को बनाए रखने में मदद करते हैं, लेकिन एक बार जब अनलॉक शुरू हो जाते हैं, तो दबाव बेचते हुए आमतौर पर बाजार को अभिभूत कर देते हैं।

कुछ टोकन प्रचार और बिखराव पर लॉन्च के समय स्पाइक करते हैं, लेकिन आपूर्ति के रूप में सबसे अधिक स्लाइड लगातार प्रचलन में प्रवेश करती है।

क्रिप्टो मैनेजमेंट प्लेटफॉर्म ग्लाइडर के सह-संस्थापक ब्रायन हुआंग ने कहा, “यह एक कभी न खत्म होने वाला चक्र है।” “एक नई श्रृंखला अप्रासंगिक हो जाती है, प्रतिभा की पत्तियां, और पीछे छोड़े गए लोग बाजार निर्माताओं और एएमएम द्वारा रखी गई श्रृंखला के साथ फंस जाते हैं।”

अनाथ चेन पोस्ट-टीजीई की बढ़ती संख्या

पिछले एक साल में, कई संस्थापकों ने टोकन लॉन्च होने के तुरंत बाद अपनी परियोजनाओं को छोड़ने के लिए बैकलैश का सामना किया है।

स्टोरी प्रोटोकॉल के संस्थापक जेसन झाओ ने टोकन के लाइव होने के छह महीने बाद अपनी पूर्णकालिक भूमिका से दूर कदम रखा। शुरुआती रिपोर्टों ने सुझाव दिया अस्वीकृत यह, यह देखते हुए कि कोर योगदानकर्ता चार साल के वेस्टिंग शेड्यूल के भीतर एक साल की चट्टान के अधीन हैं।

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“वास्तव में, टोकन लॉन्च को परियोजना की शुरुआत माना जाता है,” हुआंग ने कहा, इस तरह के शुरुआती प्रस्थान के पीछे के इरादे पर सवाल उठाते हुए।

Aptos के संस्थापक मो शेख भी 19 दिसंबर को इस्तीफा दे दियाAptos टोकन और मेननेट लॉन्च के दो साल से अधिक समय बाद। जबकि उनका निकास झाओ के रूप में तत्काल नहीं था, आलोचकों ने कहा कि यह एक प्रमुख निहित मील के पत्थर के तुरंत बाद आया था।

ब्लॉकचेन कैपिटल के एक निवेशक स्टर्लिंग कैंपबेल ने स्वीकार किया कि कुछ संस्थापकों ने टोकन को कैश ग्रैब्स के रूप में लॉन्च किया, लेकिन तर्क दिया कि यह मुद्दा व्यापक है।

कैंपबेल ने कहा, “संस्थापक थकान भी है, गलत प्रोत्साहन और कुछ मामलों में, क्रूर अहसास है कि उत्पाद-बाजार फिट नहीं है।”

“डायनामिक व्यक्तिगत द्वेष के बारे में कम और एक प्रणाली के बारे में अधिक महसूस करता है जो जल्दी से बाहर निकलना आसान बनाता है।”

मेसारी में शोधकर्ता सूचित टोकन के प्रदर्शन के लिए वह टोकन वेस्टिंग मायने रखता है। 150 प्रमुख टोकन के एक विश्लेषण में पाया गया कि उच्च अंदरूनी सूत्र आवंटन वाले टोकन ने 2024 में बदतर प्रदर्शन किया।

क्या पोस्ट-टीजीई निकास दिखाते हैं कि बहुत सारे ब्लॉकचेन हैं?

टोकन पीढ़ी की घटनाओं की बाढ़ ने इस बारे में एक व्यापक सवाल उठाया है कि क्या उद्योग को अधिक ब्लॉकचेन की आवश्यकता है। एक बार महत्वाकांक्षी नए नेटवर्क के लिए लॉन्चपैड क्या था, अब अपने आप में अंतिम लक्ष्य के रूप में आलोचना की जाती है, जबकि ब्लॉकचेन को पृष्ठभूमि में फीके का समर्थन करने वाला है।

Cointelegraph के साथ हाल ही में एक साक्षात्कार में, Altius Labs के सह-संस्थापक Annabelle Huang (ब्रायन हुआंग से कोई संबंध नहीं) ने कहा कि उद्योग को Ethereum या Solana जैसे अधिक सामान्य-उद्देश्य ब्लॉकचेन की आवश्यकता नहीं है। हालांकि, उसने कहा कि विशिष्ट उपयोग के मामलों के लिए निर्मित नए नेटवर्क के लिए जगह है।

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कुछ परियोजनाएं इस बदलाव को उजागर करती हैं। उदाहरण के लिए, हाइपरलिकिड ने एक नई सामान्य-प्रयोजन श्रृंखला का वादा करके नहीं, बल्कि एक डेरिवेटिव एक्सचेंज का निर्माण करके, फिर अपनी श्रृंखला में ऊर्ध्वाधर बनाकर कर्षण प्राप्त किया। इसके विपरीत, कई नए लेयर 1 एस और लेयर 2 एस ने टीजीई में अपने अस्तित्व को सही ठहराने के लिए कोई ब्रेकआउट ऐप के साथ लॉन्च किया।

ग्लाइडर के ब्रायन हुआंग ने कहा, “हम हाइपरलिकिड ऐप्स और अन्य परियोजनाओं में बहुत सारे निवेश प्रवाह देख रहे हैं, जिनका पहले से ही वास्तविक उपयोग है। इसके विपरीत, कई नए L1s और L2s एक प्रतीक्षा-और-देखने के चरण में हैं,” ग्लाइडर के ब्रायन हुआंग ने कहा।

क्यों नई श्रृंखलाएं उद्यम पूंजी को आकर्षित करती रहती हैं, कम स्पष्ट है। सोलाना ने एक बार एथेरियम पर एक गति लाभ के साथ अपने लॉन्च को सही ठहराया, लेकिन अधिकांश नए ब्लॉकचेन अब एक समान स्तर पर प्रदर्शन करते हैं। नतीजतन, निवेशक स्थापित वितरण के साथ नेटवर्क की ओर बढ़ सकते हैं। इसी समय, प्रतियोगिता स्ट्रिप और रॉबिनहुड जैसी कंपनियों से कॉर्पोरेट-नेतृत्व वाली श्रृंखलाओं के रूप में तेज हो रही है बड़े पैमाने पर उपयोगकर्ता ठिकानों से लैस।

“वे वितरण में तेजी लाते हैं और मुख्यधारा के उपयोगकर्ताओं के लिए क्रिप्टो को सामान्य करते हैं, (लेकिन) वे अनुमतिहीन नेटवर्क के लोकाचार को पतला करने का जोखिम उठाते हैं,” कैम्पबेल ने कहा।

“एक बहुत ही वास्तविक जोखिम है कि रॉबिनहुड पिछले 10 वर्षों में हमारे द्वारा बनाए गए ओपन-सोर्स नेटवर्क का लाभ उठाता है और सभी का दोपहर का भोजन करता है।”

टीजीई और वेस्टिंग शेड्यूल लंबे समय तक समर्थकों पर वजन करते हैं

जब एक संस्थापक एक टीजीई के तुरंत बाद एक मल्टीमिलियन-डॉलर की परियोजना से बाहर निकलता है, तो टोकन को टोकन के लिए डिज़ाइन किए गए शेड्यूल के अधीन होने पर प्रकाशक विशेष रूप से भयावह होते हैं।

कुछ समुदाय में टिप्पणी यह निहित शर्तें सार्वजनिक हैं और निवेशकों को खरीदने से पहले जोखिमों को जानना चाहिए।

निहित शब्द भी कई आधुनिक श्रृंखलाओं के वास्तविक समर्थकों के लिए एक कठिन लड़ाई बनाते हैं। मई 2024 बिनेंस रिसर्च रिपोर्ट में अनुमान लगाया गया है कि $ 155 बिलियन मूल्य के टोकन 2030 तक अनलॉक करने के लिए निर्धारित हैं। उन्हें अवशोषित करने के लिए पर्याप्त मांग के बिना, आपूर्ति जोखिमों की स्थिर रिलीज बाजार में लगातार बिक्री दबाव को जोड़ने के लिए।

यह तनाव खुद को टेस के साथ एक गहरी समस्या की ओर इशारा करता है। धन उगाहने वाले तंत्र के रूप में डिज़ाइन किया गया, वे तेजी से तरलता की घटनाओं के रूप में कार्य करते हैं जो अपने संस्थापक स्टीवर्ड के बिना पारिस्थितिक तंत्र को छोड़ते हुए अंदरूनी सूत्रों को पुरस्कृत करते हैं।

जब तक परियोजनाएं अपने लॉन्च से परे टिकाऊ उपयोग का प्रदर्शन नहीं कर सकती हैं, तब तक फुलाया हुआ मूल्यांकन, शुरुआती निकास और लुप्त होती ब्लॉकचेन का पैटर्न जारी रहने की संभावना है।

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