बिटकॉइन को तेज करें (बीटीसी) BitFinex एक्सचेंज पर लीवरेज का उपयोग करने वाले पदों ने लगभग छह महीनों में अपने उच्चतम स्तर तक बढ़ गया, 20 मार्च को 80,333 बीटीसी तक पहुंच गया – जिसकी कीमत $ 6.92 बिलियन है। बिटकॉइन में 27.5% की वृद्धि मार्जिन लम्बी चूंकि 20 फरवरी को यह अटकलें लगाई गई हैं कि 11 मार्च को $ 76,700 कम से 12.5% ​​बीटीसी मूल्य लाभ लीवरेज द्वारा संचालित है और टिकाऊ नहीं हो सकता है।

हालांकि, बिटकॉइन की कीमत हमेशा बिटफाइनएक्स पर तेजी से लीवरेज्ड पदों के साथ मिलकर नहीं होती है। उदाहरण के लिए, 12 जुलाई, 2024 को समाप्त होने वाले तीन हफ्तों में, बड़े निवेशकों ने मार्जिन लोंग्स में 13,620 बीटीसी को जोड़ा, फिर भी बिटकॉइन की कीमत $ 65,500 से $ 58,000 तक गिर गई। इसी तरह, मार्जिन लोंग्स में 8,990 बीटीसी की दो सप्ताह की लंबी वृद्धि 11 सितंबर, 2024 में हुई, और यह $ 60,000 से कीमत में गिरावट के साथ हुआ।

बिटकॉइन मार्जिन व्यापारी अत्यधिक लाभदायक हैं, लेकिन जोखिम-सहिष्णु भी हैं

लंबी अवधि में, इन प्रेमी निवेशकों ने बाजार को अच्छी तरह से समय दिया है, क्योंकि बिटकॉइन की कीमत अंततः नवंबर 2024 में $ 88,000 से अधिक हो गई थी, जबकि मार्जिन लंबे पदों को साल के अंत तक 30% तक कम कर दिया गया था। अनिवार्य रूप से, ये व्यापारी अत्यधिक लाभदायक हैं, लेकिन औसत निवेशक की तुलना में बहुत अधिक जोखिम सहिष्णुता और धैर्य का प्रदर्शन करते हैं। इसलिए, उत्तोलन मांग में वृद्धि जरूरी नहीं कि बिटकॉइन की कीमत पर ऊपर की ओर दबाव में तब्दील हो।

इसके अतिरिक्त, उधार लेने की लागत बिटकॉइन अपेक्षाकृत कम है, जिससे बाजार-तटस्थ मध्यस्थता के अवसर पैदा होते हैं क्योंकि व्यापारी सस्ते ब्याज दरों पर पूंजीकरण करते हैं। वर्तमान में, BitFinex पर 60 दिनों के लिए BTC उधार लेने से 3.14%की वार्षिक लागत होती है, जबकि धन -दर बिटकॉइन के लिए सदा फ्यूचर्स 4.5%है। सिद्धांत रूप में, व्यापारी ‘नकद और ले’ मध्यस्थता के माध्यम से इस प्रसार का शोषण कर सकते हैं, मूल्य में उतार -चढ़ाव के सीधे जोखिम के बिना मुनाफा कमा सकते हैं।

यहां तक ​​कि अगर कोई मानता है कि मार्जिन लोंग्स में $ 1.48 बिलियन में से अधिकांश मध्यस्थता ट्रेड नहीं हैं – तो इन बड़े निवेशकों का अर्थ है कि वास्तव में बिटकॉइन की कीमत की प्रशंसा पर सट्टेबाजी कर रहे हैं – अन्य एक्सचेंजों में इस कदम का ऑफसेट हिस्सा हो सकता है। उदाहरण के लिए, बिटकॉइन मार्जिन लोंग्स की मांग उसी 30-दिन की अवधि में OKX पर काफी गिरावट आई है।

OKX पर बिटकॉइन लॉन्ग-टू-शॉर्ट मार्जिन अनुपात वर्तमान में 15 के कारक द्वारा लॉन्गस आउटवेइंग शॉर्ट्स को दिखाता है, जो तीन महीनों में सबसे कम स्तर है। ऐतिहासिक रूप से, अत्यधिक आत्मविश्वास ने इस अनुपात को 40 से ऊपर चला दिया है, हाल ही में फरवरी के अंत में जब बिटकॉइन की कीमत में $ 105,000 की वृद्धि हुई। इसके विपरीत, 5 के नीचे एक अनुपात आमतौर पर एक मजबूत मंदी की भावना का संकेत देता है।

बिटकॉइन विकल्प मूल्य बीटीसी मूल्य में उल्टा और नकारात्मक उतार -चढ़ाव के जोखिमों को संतुलित करता है

मार्जिन बाजारों तक सीमित बाहरी कारकों को नियंत्रित करने के लिए, किसी को बिटकॉइन विकल्पों का भी विश्लेषण करना चाहिए। यदि व्यापारी एक सुधार का अनुमान लगाते हैं, तो पुट (बिक्री) विकल्पों की मांग बढ़ेगी, 25% डेल्टा तिरछा को 6% से ऊपर धकेल देगा। इसके विपरीत, तेजी की अवधि के दौरान, यह मीट्रिक आमतौर पर -6%से नीचे आता है।

10 मार्च और 18 मार्च के बीच, बिटकॉइन विकल्प बाजार मंदी की भावना के संकेत दिखाए गए हैं, लेकिन तब से एक तटस्थ रुख में स्थानांतरित हो गए हैं। इससे पता चलता है कि व्हेल और बाजार निर्माता ऊपर और नीचे की कीमत के आंदोलनों के लिए समान जोखिमों का मूल्य निर्धारण कर रहे हैं। OKX पर मार्जिन बाजार के रुझान और BTC विकल्पों के वर्तमान मूल्य निर्धारण को देखते हुए, बिटकॉइन बुल रन एक सर्वसम्मति की उम्मीद से दूर है।

बिटकॉइन की तेजी की गति की कमी को आंशिक रूप से उच्च मुद्रास्फीति दृष्टिकोण और 19 मार्च को अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा प्रस्तुत कमजोर आर्थिक विकास अनुमानों के लिए जिम्मेदार ठहराया जा सकता है। संभावित मंदीएक वैश्विक टैरिफ युद्ध द्वारा उकसाया गया, निवेशकों को अधिक जोखिम से प्रभावित किया है। नतीजतन, भले ही व्हेल बिटकॉइन मार्जिन लोंग्स के माध्यम से अपने जोखिम को बढ़ा रही हैं, लेकिन समग्र बाजार की भावना वश में रहती है।

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